TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 0 p& p: m1 n* S2 T2 h9 v& ]
# m. a4 r# }& M- g2 `0 s2 Z
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
3 O; \( m y2 \/ R6 D5 g- \9 B3 I1 `
, R! H3 \. L" M) Q$ }1 ]( b6 A这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
5 d6 w. |0 D& O, f) P5 B4 _5 z
" |& F; |2 y. [' D9 q但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。3 G# N7 R% h3 O# w! c/ t6 P# R. p
! Q* [+ ]8 O9 r. V
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。. Y( }3 e' ^7 o% a
. C0 _' s0 R m) F7 C3 J( h3 _! I如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？ U. m6 g9 _& C5 D1 L: O
% }( I1 \' Q) \- BUnobserved-components model
- t" H! `7 ^( J2 u$ \: f7 \Components: deterministic trend, order 1 cycle
e% l! M5 r! f* m4 U! L
6 n5 ^3 l2 Z( d1 f: KSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856 y' J3 D* x' ^* {3 T" D
Wald chi2(2) = 1354582.06
* C d& k. S! M1 A1 g5 Y, X$ @Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
7 @6 w U! V: y2 a) B# I8 _------------------------------------------------------------------------------. P+ W: E# w& U4 [; V" a
| OIM
0 f3 a& O f9 m5 D% u" U# h$ V, u8 M priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]. j! z1 }9 p3 B/ Z% _7 h; a: c
-------------+----------------------------------------------------------------1 n* C) ?' }3 b) C0 q! f: I% y1 b. [7 \: u
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
: i# v$ e- C3 N damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638. ^# u+ x* v& J" s" N
-------------+----------------------------------------------------------------! o0 o0 \4 @9 [
Variance |$ p. u% T! k8 r, P( h! a
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
6 \) ]' X; {( `- ^) j2 u+ x priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
q- L' X5 i. P, q" K' l------------------------------------------------------------------------------) Y5 o- V7 H, K0 r+ A
Note: Model is not stationary.1 }3 ^0 P9 l9 E% i2 T* K: p2 g
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.# t0 ~3 L4 Z) x1 l/ a) y5 K! q
' [# A; m2 O2 u( J) E( Q8 q' d结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。% P! h( d6 S* m2 E# d% i& Y, P
. g3 x6 C8 V: w x& e
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：3 x- P) W! e) k/ s
+ k3 m9 @5 k! \" Z4 F-------------------------------------------------------------
: [( |) K) d: [8 T+ n2 n cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]- V! p8 R0 C. `+ [& ^0 d$ L2 P
-------------+-----------------------------------------------7 {' K2 {- j2 \! S# [- x
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9136 n6 i1 U4 x8 o9 }6 @: v
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786438 Z' X9 S: k3 \+ n; X
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
- s- L" @- U4 \-------------------------------------------------------------) `) Z; Q6 ~; [7 h2 \, A- t
+ R2 s- [) y1 Z
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。/ ?" C5 ^% G' o: O8 S( U: z7 Z
- V: G4 R. C' Z+ q如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
" U9 ^+ c k7 }, |! V
: n! T4 R: _; m5 V7 H6 s我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
- }1 K1 Z& ?# T8 b8 W3 d- s8 n, t1 s c6 f7 K1 }5 j
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
# k# a1 a k! s3 y8 @
1 ^- I6 ?' F$ |% U; }7 \, ]; _- Q, T1 Y e# ^1 [: v
1 [ k8 T3 V: k- e6 H我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
6 D! \9 t7 k7 j' F( O4 v4 k1 c" T8 X0 @' Y$ N
4 [& k9 E# R+ \( `; U
) H7 c# Q+ I. z7 q! R }也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。9 i j1 P! w+ _/ n9 _2 a, |4 ]) V
9 a# n( m5 H8 _" y) o: |如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。6 N& }$ b* z9 g9 v
4 ]+ r. s3 g4 u! a
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。 y$ l% v$ W( W2 L8 ]
3 t+ L* J2 t) ^5 H1 i: v
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。. m$ Z8 U8 u1 ?
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0 z$ ^5 Z! S! ?4 d! k d( t. e
: }' w. ^. k& j2 w
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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