TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
7 x" H& L) h; m- I/ C5 o, [, @# r3 c+ y% ^* [- G7 Y
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
f& E* r1 d9 U; w' @* t/ w
- H3 M& q6 P+ p4 p这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
( X) v! G9 f9 z- Z9 B
1 u/ {" N" G. x" V但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。8 j1 @* N& L4 i# V- n' n
2 {# m; n( u' L4 |9 e! G; a
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。4 ~; |& ?6 `! d- _0 O" Q& v
# g- {. U) X: Z2 R& d/ \/ ^7 e
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？! Y9 N# k! N( O
" j8 J8 B/ M5 ]3 \" u5 Z6 u
Unobserved-components model
( |+ @4 s/ R) @! qComponents: deterministic trend, order 1 cycle8 Z! V% O$ B6 O, r% @
7 r* m+ y: E/ M4 [+ X+ Z8 g
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856% i5 e( k( u- X. a7 m3 K3 f3 T% a) P! L$ @
Wald chi2(2) = 1354582.06" r+ `- Q$ x4 @4 A! p
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000' L/ c; ~; Y8 x+ H
------------------------------------------------------------------------------
1 p9 y6 i8 m. K5 h | OIM. Z' S' m% h2 E
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
) c: ^0 F1 H5 g# m-------------+----------------------------------------------------------------
( h+ f' \6 s5 Q( P$ @; F frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643. i' _) |6 o2 ~: I( a
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638( G/ Z/ u$ q4 `$ q
-------------+----------------------------------------------------------------% C0 s6 n$ m9 O* O
Variance |
& z9 e% D' e% q cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
9 x: V) |- X7 D5 _3 @( v+ j priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755; Q, D2 w1 c* n- o+ V- j8 ~+ O
------------------------------------------------------------------------------5 E# I6 | q9 H2 X: H
Note: Model is not stationary.
& v- M2 g- V u! w" t' D' Z$ v& RNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
* b0 w K4 ?' g8 [& w' R
9 f, [% `' v+ a! w, f结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。 ~: y, P" Z" }: q2 X1 q
$ ~1 R. M& M% R! Q0 C
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
$ Q6 N+ f5 R7 }0 v/ U+ }7 p
" H+ m1 P- |% `' G- m-------------------------------------------------------------
6 G- j* M u3 }* V3 h9 V' X/ t: K1 | cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]' R/ x) d7 U5 ]( @4 r
-------------+-----------------------------------------------1 U) a5 h: w R, ?! l
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
M/ x, j2 L* Q5 V6 g9 n0 _ frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
# v1 }' l/ d! L1 Z* ? damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916380 r4 m; z2 I5 h' a/ y# ~3 K7 [! d L
-------------------------------------------------------------
% Z4 U* K) h% w3 ^$ n# \8 z: X _! b- ~, o
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
* P" O ~+ T/ a+ H) e2 x* j, t
/ w) `; j" s7 s3 O& i如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
. W/ B# z u g3 F$ b
' X' F$ f" O; D. f" |我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
! I2 x! s/ R4 L; l# q8 t7 F1 j& Y. A( Y" l! f3 C" A! O
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
3 Y h( X9 z& H* m& A3 o) a1 Z% l( E
. t9 @! W- W! d3 M% U. Y
2 f: ?, `9 V: @3 s: a8 ^3 \# ]* b
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：, J# I, M1 [" E, ]) q- ?/ Z( ?
. u4 C' S& @( S0 r! @2 e7 J. O P9 C3 C
* |! E: ^9 L( i, K7 D9 b B
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
! {7 J9 I H0 C8 @) t- \( U& w/ ?9 Z8 X" k
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。 c$ ]+ f$ x- j" m
) B- G$ U9 N+ Z4 j+ F/ ^1 u
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。( @% V6 u/ J4 s. `% `" ^
5 t6 u# }1 ~% V j5 K
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
5 j5 E: S8 B' m. G
( i( ?- b( D$ g- W0 j$ o' `5 V0 A' L2 S- Q5 ?
+ X0 i' e) v7 U4 X; }9 g+ o7 j v
$ A. v/ A( o# i; b3 o. h, u |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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