TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
& e" X) F% y% q' }
! ^; a0 Z* c: K& f; b% O. \5 d书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。" e# X l; ]1 k9 G# }0 ~
5 }, ]1 n: v. [2 p% y& ]; D这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。7 \$ b) |+ u7 W0 I7 i* ?/ y
+ p. { g" Z% p* p
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
; d1 ^" |# v( ^1 Q+ C" r" _4 F: ]' `9 @7 g. F7 c& v2 E& {
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。, t$ }* N5 l; t3 ]% @
; u# G+ @3 E, G! z9 v如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
7 n3 E1 R# j8 C: I5 U" D2 b" L; V) v9 Y
Unobserved-components model
6 i- S, ^4 ?0 E+ O+ k- O/ G, GComponents: deterministic trend, order 1 cycle
& H0 O. u) f2 F# H: d) S
0 g$ j" _ g m, A5 uSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856+ _" j5 J; H7 Y$ b
Wald chi2(2) = 1354582.06/ o% }$ {0 M+ X, `7 g( z' ~3 h/ J
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000! J9 G" P- i1 |# K& p
------------------------------------------------------------------------------
6 G" V; W0 K1 p$ `. n! ^ | OIM! i1 M3 ^3 x! _) \! o; ^
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
, }1 B' W5 B1 J6 ^& S. G. g-------------+----------------------------------------------------------------
1 |" _' c* T* h) D g; [) L frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786433 x! k/ O/ N3 o* M+ Z/ V
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
( E$ s0 t6 Q- A; h: O) Z+ Y-------------+----------------------------------------------------------------" t7 m( [' c' x# h
Variance |
; l% Y, ^% m2 z cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
' V& ^1 A1 Q q4 h- Y priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755: K) w7 o/ m M8 d
------------------------------------------------------------------------------: F, E2 a- N( g2 M+ B2 E
Note: Model is not stationary.
3 i9 z9 E5 A# PNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
1 F% l8 r* f8 L: a6 S& C+ h5 b9 T, A6 s a( M1 _( k, Q0 O
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。( Q' e0 w. I S* E6 i
# J3 v9 b5 ^/ W# @7 J# L4 I
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：& x2 o$ V* I e7 N- u- B
# H- m& v! C% j1 x) G6 ?
-------------------------------------------------------------4 d9 w: J$ h) h
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
: V3 R9 ^/ u# I9 ]& F-------------+-----------------------------------------------
5 l" w- R2 L7 j ` period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
( x7 o5 V7 V! h0 C frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643; t3 k$ B: W3 m6 f& y- j
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638, G; w# }! w% X5 N
-------------------------------------------------------------$ U, ^; L) c) \1 O5 {9 o
: f7 F; v: F4 Y. j. T7 M
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
7 N8 j) W7 A2 r6 ?9 L k6 v& X* l' G2 \! n+ ^& _* r/ @7 h4 e
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
8 G: w" `: ?1 D' p7 r9 N. k
8 I. @ j+ a6 u我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
2 v. K, q& U* n. }% L+ z- k
: t+ X6 A9 d& Y3 \) W' o- H最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：: b' }- F. G! }3 S, X+ g- v
: k6 G, w8 H2 k3 Y. h( v
; {" V0 s5 E: b- ~) Z5 q
' z: e, X' G+ Q; c% Q; Z8 ~我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
T# G2 n" y0 B% u3 n2 R: I& K' v1 n
L8 ~3 S* H7 q) `( x% V
+ U6 w0 ]. P; u, B7 k4 ?也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。9 J( D6 r& c0 e
9 _* I4 ]# }# N( S如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。7 `9 g1 c/ G6 m3 Y; @! \7 S1 m
6 `2 k, D+ Y0 I- ?
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
. Z! C6 Y1 O& b( f F% q# r6 I7 t) i6 s. }
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。2 N' L" ]7 q' M$ Y T
4 v6 x2 n9 w. P2 C/ ]" s, r/ i" W( a$ e& a" d
. i! y5 P4 ]0 c
7 K4 T# c# v- ]* O+ M s; Y |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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