TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 ! P T! ]( m# m$ S
% b9 J8 K- u( h3 C3 w书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
2 y( a9 S; g% ?, y, w' X2 C& o
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
8 Q; s! f: ?+ W, w- E0 X" J" s, c1 ?. |. U
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。4 b; Q4 o8 M: V' A2 m- z
; Q3 a4 Z+ a: l+ e" Q. @- Y# m我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。' N9 m5 b! |( U+ v. ]4 _* v/ R( i
. ]- N- c( O3 i- j
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？& y4 Q: S, p& i0 H
* _5 P/ G A) W. C# s2 e7 W
Unobserved-components model
5 I! _ {3 ^: e, w1 PComponents: deterministic trend, order 1 cycle8 [ B- y, g! S7 T' B( I
6 Y$ O8 I9 e; Z
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
9 T0 D$ B/ o) ?8 d4 D3 y8 P Wald chi2(2) = 1354582.06( o: U$ Y! [ ~- Z; ~9 p
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
- g& {7 [2 f/ b; M8 e* l* K5 ?------------------------------------------------------------------------------7 b4 P. P* p% @/ c* q' P3 V8 t6 E7 O% m) \
| OIM
3 n8 a) k0 O: b priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]7 H- n: D6 e+ W5 x
-------------+----------------------------------------------------------------: f- U1 u$ ?' ?; A
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
O! j1 ^7 z: X+ M1 n! I9 V damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
' @/ @' U- W8 {$ x-------------+----------------------------------------------------------------
* _3 n- i) S, UVariance |
8 |- x8 ~$ c7 C4 d. L b" p cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
( e* v% U, h! v2 r' }! f5 f priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577554 D8 w! E6 \" O* w! {( h
------------------------------------------------------------------------------5 ^5 R, X) Y3 r1 C# c& D1 E
Note: Model is not stationary.
3 S. L! h7 C0 ^/ S& n& G) w. i* LNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.0 n) h1 G5 Q) o
+ q6 R7 A ]# d" I+ R结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。, j9 n, u! y) }# |& E
# k$ z) j8 B0 P( ~我们把这个低频转化成对应的周期长度是：5 L' d9 Z# ]- e8 M7 }
K. G- n; i r% q! |-------------------------------------------------------------
4 Z3 D1 s. f( L$ \ cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
: @7 ]3 V M: S) @8 O-------------+-----------------------------------------------
, q# j& e; b. b6 i1 i4 V L9 u period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
R& v, I5 q& J# Z frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
' x" D- D2 i- I6 h- b$ d5 `. c damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638* M& [7 H; }: {
-------------------------------------------------------------+ L, x( D& S/ G' x7 h; ]
- N; g0 @) d- \* [这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。& s! ]. A$ L3 T! C) s, D. B
- ?; P* ^- _; K( t如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
- A v7 @' _9 r; D! D4 \/ v$ z2 e4 a6 W8 m% r
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。. n( o4 b! I8 J1 J
8 h0 t7 i. p3 e- j! i$ g
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
. ^% I6 |1 l( R8 T3 Y2 l7 z+ B% v' E# C; |% b. I1 B
/ b% K2 C: R" O/ e2 a9 L) d9 w; q! x6 Q! [0 G
' d, l+ u+ e* l1 Y5 \1 ^
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：8 Q7 ?4 a8 o I: p
8 A, I. ~% z8 a4 |8 v
3 [2 F* o& S+ B+ P( o
- p& ^) N# m/ Q! F9 `也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
, I$ I0 W1 k; Y* a6 n0 F9 s6 X/ U4 W- O( o) g& F9 n+ y+ x
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
. \3 y! P5 [4 l+ e/ T+ L& v5 M d0 o) \, T% ?1 ?1 g
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。 M4 U3 P. u; V# e9 K
- B0 n- B$ G7 T, n好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。 `6 m. k g0 r/ i
6 c6 F2 W) G2 G* M3 S! O! k$ z2 S8 o' v/ ] c
- K) `( b X+ s- `
) v/ f$ A+ ?# @. n9 T! s |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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