TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
2 e& J' [4 o% C3 V9 ]; v0 T7 q( A; q) \+ r( E7 o, H% f6 x2 S
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
7 h% O `, U9 j. e% y% C4 I0 k, r* g& K" B
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
7 W2 g+ ^* b" A) G/ x, u
2 O. d# J' `' W7 m但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。& m! R) |# r% _( w: r
: J: A7 f/ i7 S6 s% O我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
, }) X( t; t# l4 A. O4 y8 q) N7 U0 R6 `
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
) u4 ~! a4 j: h3 }6 V v/ x
/ S3 q0 E! T+ m9 E# f* R2 qUnobserved-components model
$ {3 [2 O7 V" H1 J/ m, o% pComponents: deterministic trend, order 1 cycle
) v" l/ r9 K/ b( v0 o+ V! y9 D" d1 D: k" E' {
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
1 T( V5 C1 P% D Wald chi2(2) = 1354582.062 x9 _. J* q7 k0 `0 Q& I
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
. g* f* [1 b8 m------------------------------------------------------------------------------
; W5 c4 Z- m4 ?& ? | OIM
" h. K8 v6 m p) _) c! x priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]4 }9 b7 h7 o2 g; E
-------------+----------------------------------------------------------------' }* `- d: }6 @/ \' J2 f
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
& R @6 M. k8 |$ E* d damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916387 ^! @0 D O0 X- X
-------------+----------------------------------------------------------------
$ v) C- [/ J$ M' G" GVariance |
% |7 B: c- o3 z8 n8 G0 K& n1 j cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2780 J% c0 Q% u/ l' A
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577554 r: y/ ?! Y: m6 }: s1 W4 k/ |0 `: O
------------------------------------------------------------------------------
8 H- n C8 y6 F' U j$ |6 bNote: Model is not stationary. g1 S% S% A3 [( a* w7 I( v+ ~
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
7 t9 t3 i( B, ^- u0 [& h: Y
3 Z% M: ]7 g( v: |结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。$ _* _5 {- C- `1 B8 u" ?
8 _6 _) x \6 E
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：" A& b! `1 v4 ?
9 r% P8 S3 U; b% z% W9 T' Y6 y
-------------------------------------------------------------: [/ r( M3 k. H+ a6 v
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]0 E/ g+ C5 K7 H
-------------+-----------------------------------------------& Z; v7 l+ Y1 b
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9132 T$ _: m, b* w1 u8 g
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
2 ]( |' E* L! H9 E9 X7 a. ~: K damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
) I/ ^8 N$ i4 P6 ?* L-------------------------------------------------------------
, Q1 U# H, g5 N3 C4 x
( w9 O- C# \$ F这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
( u- t8 h5 r% L' m9 v# R
$ j5 R5 `$ Q% m0 p; K如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
# q# j/ Y! A N& E) a# L2 x& U( M3 W* R+ C, V. Q/ w) x
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。" [9 w& J6 r, e: h
4 b3 h( T8 v5 [& }/ h$ }; M最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
2 W* G% I8 S& [) t
4 A& P+ ^6 ?) ^
" A4 b) |* X) i! h( q$ y4 d2 t# _2 k8 D
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：, X9 G" d' {- d! X
& ], v. \6 d' E9 s6 X3 Q3 @( p% S' n
: H( u& O6 U1 l; B+ h
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。9 d# G+ r& u4 Z( Q1 x. r4 z
" m3 H; R/ U- A如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。$ c, i1 V( }: P, [) A* S( J6 f
% N7 M P* P3 [$ ~$ `$ V至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。8 }$ x6 J/ ]1 D( g) x _
$ J: ^* s- Q+ @7 ^$ ~( e& @好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。7 F ~& E& c4 ]% p$ D& j
% w/ I( L% V m3 ]: ^
, B- K3 P& n O1 H; i3 Y/ M# n: g- _* }: J
' ~( T1 {: J, I |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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