TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
5 V: M* Q, x# j7 l" Z! s0 a8 `6 i" z0 g5 G
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。' G$ ~ O2 _8 w/ W# x! D8 {9 F
6 d6 A( p6 r/ h0 {, n) \6 t) K这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。' h8 F: H; E- u4 \( k2 u v* H9 H! H
, u( o8 _# D; N* @+ j7 \
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。" ]8 L+ y, n0 d) ^3 O
0 i+ A& Q1 K7 [6 v) R! f. ?
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
4 `. I! H& S5 G6 M- C7 J: P1 B: K( V( h1 S t1 l6 @8 ^
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
* \- z% X- v+ w5 A, c# D }! A
1 m+ j! Z8 J$ {3 B3 p1 N8 cUnobserved-components model
, L' D1 C! U' m. A& `- bComponents: deterministic trend, order 1 cycle
* D6 ?- a5 T9 S. |; z; W9 d9 C( g9 e0 v' s8 p" N+ ^4 k- k
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48564 \( L9 F+ W7 i
Wald chi2(2) = 1354582.06% M2 v# L4 T' z2 m( g5 \% L9 O
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
: b" n; n( e+ Q7 m9 D+ C* N------------------------------------------------------------------------------
- ]* t! j! N* R( [ | OIM' \% \' l; J8 Q
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
& Y; j' d1 V* N1 U, Y, ^) i-------------+----------------------------------------------------------------7 o) A, }: n: v4 J! `! |5 q
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643/ c9 \ K7 I4 a
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638* m# w" P9 X/ ^( M3 [; x, [7 G
-------------+----------------------------------------------------------------* J1 {3 z! Q3 N0 [5 H4 n! X0 m0 K5 S
Variance |6 t* i" X) J+ Z7 m0 Y
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2787 F) m! B; Q& w' x; v6 ]
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
" ^4 I3 \4 X3 r3 }7 R1 S------------------------------------------------------------------------------& i/ z) Q1 Z& w; k3 k0 |
Note: Model is not stationary.
$ _, f9 Z* Z1 @) u( S; iNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.4 S2 ^) M: ]8 p' l. o) f* {
: I w$ T& u' y! a# C
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。! H8 E5 x8 y" ~; q6 c
* d3 O7 h4 M' q5 U/ g我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
1 \5 R( R% J; C* B \
) }' X; \# f9 F-------------------------------------------------------------
9 Q" U% K1 n: B G5 b+ r0 s d cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]- b& I* ] @2 P* _: ^, d) i
-------------+-----------------------------------------------/ W: a& ]6 s) z" h
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
4 I9 c5 a2 X" B1 a) t frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
) t. Q! Z4 O! _- g3 t' i damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
: w! Y; |1 @( B% H* \1 b-------------------------------------------------------------
% R$ X4 P" x3 z% e
5 M6 }2 }* f& X6 e& u- u这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。' h* U7 k8 a9 z k3 W# M
( X7 Z) B; b2 N( D如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
1 ]& N S/ I, d, h; K6 L3 y& @% k
$ _: X! J/ n1 o) o8 d" z/ m) R$ o我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。1 W! m) I# w [8 s) O. P( R9 z
% u1 [' ^; y& B+ ]- j+ j- S+ C0 Q
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：4 Y4 E; W; J" q5 p# z- m' p
* O) |" o' f( p' n8 Z2 ~$ R, f, H& A
6 c0 b u5 |& a$ p, Y. J
* v# N! `: ?; ]
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
7 r9 G+ z6 s) _+ ?' l: J- W
, g- H9 l3 y8 T( H( R' W5 v# v7 A3 I: H
9 F* V& \; n% h* T7 k) ~" M6 f也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。) f$ F- d7 b0 N6 Y/ \
3 E& b' K. e5 s0 P. v; A& \& `
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
/ }/ _3 a/ ` r4 \5 `6 V1 y$ z& @$ U1 r2 U) c# O
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
9 c& @& H9 y y. P0 L$ u6 I2 P+ ~3 i3 r- y: ~4 d
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
! y8 |2 Q5 u' e. q1 g/ y$ d; O& a0 m
s+ x& s; ]# o' U$ D ?$ l
8 g" u$ _) z+ @4 S$ D' U, e6 a, l4 Y( o: E+ ^6 i
/ E" ~4 n: u8 Z+ {! B. b, Z |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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