TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 B4 D! A0 [( F: u
! {7 [7 v% `/ p; l书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。; ~* ^/ v6 q6 i& `* g. u
4 _6 C. e* E1 T) M
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。! Z. h# v3 u1 @2 O; ]: ]4 ] |+ v
9 H3 t: o- _0 ?5 p' P1 }* J& u但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。( O/ i9 d! i3 f# ]
- ?0 e9 G! O5 X我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
9 n* B) j' ~" i% L6 t2 N0 j
( `; f9 @6 s( W* H如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？! ^ T& U% {3 ? M0 f. \" y
' O u8 p% r' T I/ @. nUnobserved-components model4 a* Y& V2 ^/ g7 @3 u7 @7 m1 M
Components: deterministic trend, order 1 cycle
, K0 S% z; n3 h9 F {& H
; N# g$ C2 M* h% eSample: 1 - 4856 Number of obs = 48564 {0 t- x8 r% L0 ^
Wald chi2(2) = 1354582.062 M) [- u5 Y( r3 E9 f
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
$ M$ w! T7 A; v/ }8 N------------------------------------------------------------------------------
8 E2 O. l+ W2 K- ^1 C& \ | OIM
& `6 g* b& @# s6 W6 f* K- l7 q priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]6 W$ u* i6 d0 u x
-------------+----------------------------------------------------------------& a9 S8 |% {4 W$ n' \/ p ^/ q' ~
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643" L' w3 R5 S6 f& i( S
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638" g4 e0 N5 ]0 d
-------------+----------------------------------------------------------------
! y4 p/ m3 |4 U- `3 E9 N8 NVariance |# B( B: {, J& v. X' k; L
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
# \+ A7 O" {# K% P9 _6 T priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
; K+ t6 l5 T5 s------------------------------------------------------------------------------; g2 A+ d7 R0 G5 o4 n3 j- E
Note: Model is not stationary.' v+ T9 b3 R6 E
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.8 i+ Q( D# f/ z4 h# l1 }' J( {* H# ?/ M
5 Z5 N' \. r3 s7 @1 U* M5 E
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。 _5 F( I+ N6 c* ]5 l7 I
+ J. q( w! Q0 S我们把这个低频转化成对应的周期长度是：3 i$ p1 `; c! h3 b
% ~9 I8 U8 X) H$ ^
-------------------------------------------------------------4 b+ e6 n6 w# C0 h; i( Y4 x) R
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
& c- D: h; n3 _/ C* ]& d0 Y-------------+-----------------------------------------------
) I# A5 a, ^$ V0 E; Q period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913* A. M! b) L! A. k9 d- u
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643 V: o! x2 u7 h6 H/ e( o) V
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916381 e. E7 B2 ]; `- L2 V1 z' m
-------------------------------------------------------------# W: S( j! e, g- o: I( s
) n5 [$ ]+ X' U. {
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
- Y4 z6 h+ @! I# \1 e0 I
" t$ H. o5 d% P. p# a如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。' p" k/ g/ X5 k
! v+ y+ e( D- V" N$ `8 q) K$ O6 F6 v
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。- R' Z5 ?+ E! q% E$ r
3 P/ ~0 @( C/ B0 F最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：( W- Q6 }1 Q4 _. L1 R( k1 ^
* ]' D* o! F" v; i! g
- G+ ~& \0 l5 W# c( t3 f o) Q! }% v" `! m0 x- i
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：4 s1 B# f% G. R! O; k' D- L
3 E7 y$ L( ?" v* X9 T$ K
* b; V% Z, E) X* x5 N: t4 U h8 `9 n) m+ e% a
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
" R$ B6 b; |& N7 m8 w) M
# N# U0 p, q" |) c如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
1 ]9 k. e2 ]' b+ s5 v* ?# [/ J) H1 D" D5 \0 R! m7 h: j
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
8 ^& h" c1 ]9 ^% a: D: H# Y1 k5 M4 L5 W, [) c" k+ [( {% S3 ]
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
8 D) y& ]4 p, p
( A5 o7 \: ~. U/ Q$ ^$ v( ~( T" H0 ~& H# j7 T8 T
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4 C4 Q+ s" I+ C; h( J |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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$ C. @5 k+ d4 w& m
