TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
! {7 [. z! J2 k9 D5 m/ \! t4 B$ ^: `$ F9 v
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
) `5 D( G1 h) o$ c
# l% K5 P J* p0 v; N这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
$ J; M6 c- N6 v' J8 m% L& p2 V2 m* f: d& I! Q7 o J b
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
' `( S, X8 Y. v5 O1 _7 Z& S
% I! J9 V' |) E' [: y我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
1 G9 A) O: w8 ]8 ^4 B0 t( @! I+ d2 `/ m
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？$ c- D- {* l$ f) ~$ r
3 A1 O6 a) I( P, c: \1 K
Unobserved-components model3 G% X+ |' L! {. e
Components: deterministic trend, order 1 cycle( N6 }3 A+ ?5 }) W2 V
1 X( |6 W+ k9 o% PSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856 a- H1 K1 p: d: [
Wald chi2(2) = 1354582.06
! t; \4 g; R- TLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
1 ^, q- ^% ~- u1 T1 W6 O8 J* ~------------------------------------------------------------------------------+ P5 K* M, J7 W& h% A
| OIM4 l. @' r a! B+ w8 X2 G: ~& G+ Z
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]3 o/ t$ Z% P0 x! ?' x: z5 K( b" u1 O
-------------+----------------------------------------------------------------) f$ s, [- ?6 C
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
" `9 k$ }% v. ^ damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
. ]1 Y, t3 _3 h g-------------+----------------------------------------------------------------6 a' {- W0 i6 F" x
Variance |
- U+ ^; D4 Y. h+ @0 _! R cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278- f' J; A g+ H
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577557 e6 \" s. y$ R, H4 k5 a( B: L& j
------------------------------------------------------------------------------
- i' ?2 B! ^, n0 ]Note: Model is not stationary.
( J0 C- Q& M" G$ U- ?( C. YNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
" Q7 m5 D' A6 G1 D1 g+ U
1 Q( H1 j& l6 R4 J9 C结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
* R+ u/ @9 d/ _2 u+ Y
! ]$ h) W1 a3 e7 T: }. }我们把这个低频转化成对应的周期长度是：( Y% C4 n2 `/ {
8 n6 f5 t0 z4 f" G( m+ Y
-------------------------------------------------------------" R( B6 Z2 u5 G% @, Y7 A7 n% d/ ~, Q
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
% R# r- R7 a) p* H3 F-------------+-----------------------------------------------1 [+ m2 ?( h( R$ [
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913/ H! n4 ~- E8 Q* O3 u% m- {4 e
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
* D7 Z7 ^) ^5 f6 u* U6 J2 Q1 y8 ^ damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916380 c4 v1 r V% u/ d3 z" o" P# @
-------------------------------------------------------------# n' D1 z0 c: {5 l
! Y6 w) f4 G1 u. \$ ~. D! V这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。7 d8 H4 [$ A5 `/ u2 R; o
3 D; k1 _ F' k, o# E如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。4 L: ?' F/ b. h2 j6 }4 c
, X! T) d4 L$ p( u- K1 Q我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。$ s' R$ i% t6 `1 l; g
; {7 l# F$ }; H6 ^
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
& |" k% u5 V% x8 H, h; G& H* h
7 t" y$ ?5 b1 _+ {/ b7 n8 U* Q3 n2 X5 G
. L3 \2 z5 o5 t/ |0 q
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
( a' L) [" |( {" t8 q7 N. c0 n0 q6 b+ \ Z3 Z
% q' R! ]* j+ k; L/ ~
( P+ }+ R. |' N* p( X( A
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。9 d' ?; m7 q0 Q4 ^
5 p8 E& G5 V# M+ ]8 ?
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
7 z3 q0 L. W" x7 H, _# \
Y' A3 ~! @3 l) M7 z. U至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。! w- a' Z' y" R( b e2 L
, j9 [ E$ Q' V" i' ]( @- M9 ^好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
, r8 D& C9 i. s, m j3 c8 Q8 i
8 ~: _4 x( ]) j( ^% O/ P1 b( S' o \9 t* O( @2 E3 E; C
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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