TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
H3 T7 M, s9 t1 T7 B; k: Y2 p- R9 v: a1 N) N# J- [: I
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
& D( D X+ ]1 y" P
+ R: V2 z! L( f- @/ Z: x这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。4 D o `/ A! A
U' H* E' M. K4 i; e4 r4 y
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
7 p# T6 w2 |- `2 S1 f1 y, ?( B% H+ b- y0 ~: [" }9 Q7 G5 M
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。- o8 R/ m% R+ e6 Y' ^
+ `/ \+ E4 U! K0 `/ G
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
, k5 D3 a4 h' G5 J6 c1 g& r
: V t/ h+ X. U/ z- {5 }2 \Unobserved-components model4 \3 B# j+ a8 j4 M
Components: deterministic trend, order 1 cycle
$ K6 E S% d0 x' J3 k m
: Y% o' `* s% ?Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856) G$ T% h7 c9 ]' L3 X
Wald chi2(2) = 1354582.06* y/ ]( l O! M6 m
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
3 i8 S' D* |) d4 F( a t2 b2 e3 C------------------------------------------------------------------------------* F8 |' Z: Z0 |$ x% Y# q3 K
| OIM& P+ A5 _- A2 j u3 B2 q: @7 _3 k
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
7 l7 [8 j, r: R4 K1 a+ O-------------+----------------------------------------------------------------+ ^6 h% R( X; f0 s; V& c% \
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
7 g, D, u. C5 T) _0 Z6 Q E damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
6 H& _9 O0 ^0 F( c% M-------------+----------------------------------------------------------------( z T5 k1 z4 n9 t
Variance |/ B- l f/ C Z; `+ r
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
7 ?( H# J8 {$ G# V) r8 K priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755; v9 f( B; W# Q, a$ c
------------------------------------------------------------------------------1 ~2 |4 b1 E9 p1 b4 q4 Z* n& w/ d
Note: Model is not stationary.
& t3 E0 R0 f9 T, [# ?! O: o$ fNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
' ]" ~; b- R5 B9 e4 h$ \, q5 `9 \
|. v3 A& _% h+ H* _& B# f结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
' i" y5 n& E9 b- B8 n- A% W' m# z/ }7 L1 l H
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：5 d/ V! o+ q1 m/ r7 a
8 M) z+ @/ y. k$ D5 n1 ?& ?+ l4 R-------------------------------------------------------------
3 I1 o& r1 R. t9 H$ x" ` cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]) o, {" T9 c9 Q4 m# U& l" _2 b
-------------+-----------------------------------------------* i M& G# r1 x' L# {# s# g" H
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
! o2 W" W5 S8 k) M) K frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786436 W2 J7 i. j: J3 h0 z P
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
6 E* j; h1 ]6 P$ y-------------------------------------------------------------
0 K( {, Z/ o9 [
6 K- f& V8 ^/ X9 `9 t3 D- H1 }9 e7 l这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。3 S7 @! h$ P& Y( X. ]# }) t9 z7 {
! c3 v+ ~' D& O' W6 t
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
" f) m6 Z. B& D) U/ g- o& [2 g3 U. g
' @! l6 J- g' S2 {我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
+ T5 R# h* _, p) A7 M4 T1 e
% u) D7 p5 A( A2 Y8 m7 J$ n" D8 _- p, y最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
: Q2 Q# H+ I; T/ A% l9 k' F1 V
3 z" D4 ~; l" h% p3 O4 j& Z! o
4 a! l( [6 i B# M+ i+ P
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：8 ~. ~# r: e( G" }. M6 b
2 v; C5 `, j0 V( H L* x
/ D# \2 v" c* _; _$ K: Z
! |/ j, a5 p6 V* a/ z( M也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。3 p* u i% ]% `4 w4 ^/ l" Z
0 W7 X7 s; e$ o1 j* N
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
6 k C0 T; N5 R3 I6 p# g
2 Q, z+ p9 g. j9 O, n7 j5 M至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。" I. p# F4 ]1 T. c4 k8 A: C! h
5 _3 _$ d! Q4 |% H X1 }$ u
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
6 `* ~7 Y% m# E( Q3 Z" X$ s* O( ?% D
' m2 O3 ~3 v4 S6 e+ s5 ]4 M& a: r
8 c" Z( g t e8 f3 e7 _5 {6 S3 O4 \, |& ]3 T- A
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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