TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 : H+ x- ?$ w9 D" s& K6 D. w
( Q0 C; q. R+ b8 w- B$ ?% `, v# E书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
- }" A$ h ^0 h$ x
! n3 m' y* }7 Q这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
1 B5 L0 }4 Q$ e2 C; t% \3 k# ~9 I2 m
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。/ b' f3 v& K3 e" o9 J5 m+ @
7 R) }; L) t' q我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。( T; {: E$ s1 {) h$ k
4 [5 r ]/ Z% o4 \4 f$ V. E. q! z如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
2 d3 v# b# k% `) a( r. V5 a' s# c8 |8 h4 `2 v; l, E' w' @
Unobserved-components model2 F/ U3 i3 ~% q
Components: deterministic trend, order 1 cycle; c4 I/ F5 v9 ` d$ a; |* L1 R
* G& l- i1 \/ t4 Z. \. h& W
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
: z$ |* O& f* O! h1 R0 s" f% _# H Wald chi2(2) = 1354582.06
5 u" D& \6 x F9 xLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
$ i, W% H# l; u/ J6 E------------------------------------------------------------------------------
+ I( T/ t/ _& M" M) u4 _9 O( r | OIM$ [3 O& C% L* q! D
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]$ u$ c+ k! q6 ~: j
-------------+----------------------------------------------------------------+ _) H' m3 \0 D8 D ^! h3 p
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
+ O$ X% S% u, [$ O/ J( j damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638) S* v: f, i8 V6 U2 w
-------------+----------------------------------------------------------------0 X1 M9 u" q+ X3 Z$ s4 \0 c, V
Variance |5 {! c. j5 t: c( O& s$ Y4 T
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
. c4 x9 T- j( I priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
% m1 e0 W. X4 O0 M3 J------------------------------------------------------------------------------
4 S# g' C# E5 ]; T* t8 Z1 \* tNote: Model is not stationary.; [8 ]- q# u8 ^- I
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
9 p" q, [( D2 Z4 i( I6 X8 X- W1 @) w- m& |, ?! V+ _/ g
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
* P e! L/ ~: P& Z
% {/ S8 v+ ^# ^# n0 `! [- t我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
5 E7 o7 i3 f) C/ W7 T( w) e8 P) C
-------------------------------------------------------------
! W% H2 |2 P1 W1 h cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
9 h* n4 G' u3 k% E-------------+----------------------------------------------- ~# S f! p* Z* Q* P
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913! \) I& A$ K0 q- {7 Q- {. V0 ^
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
; C* c6 {. o1 g5 t. O; d damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638! m) ^ {0 a! T% Q' W$ m
-------------------------------------------------------------! q: `- j, T' A3 |1 w% r
( F. `3 x$ j8 B1 s2 _
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
( r( [7 M! n. I* Y8 w# D
+ a6 Z) }+ U$ p9 I& s0 R& M如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。+ C. |& [( P4 n3 t2 d: D [3 ~1 R
4 H( T {: ~5 u0 Z
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
* Y' a( d' b# X/ f0 a; Y
, c6 `1 x9 E7 O, b- y$ x+ k/ z- p最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
4 D1 }$ f1 e+ j$ d! R I; P6 p
$ u: i# [ o. [5 j9 ~4 Q+ O7 C, H
0 x. g9 a' U' S0 S" u: q
; I, S5 O5 H( d' J5 w我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：7 f/ N' j2 K0 A+ f [, F
! M( m5 O) h- G L4 u$ {
( h: h% B5 S+ A M5 l( B% E4 f. Y
( Z3 G' e. I2 H s4 G8 E9 @7 q: f也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。7 I, [' p" t& {: c( v9 {. E5 u- v
! h8 C! q1 C2 T3 I( W
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
/ f9 A! G& n* f3 ]' k
5 S$ `, G$ Q& Z V' W) W& V至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
& _ j! N% s$ K5 A' k
( a1 L, u" Y) j3 N- _好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
' {/ z, z$ I8 l* G) `' b9 [8 j, J* y m
, p4 S8 l3 D, }; T* _
4 G2 n; E4 a# Q' `; V' U
- e$ \2 r/ p+ ?' |% `: ^
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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