TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 * ~0 M& t. s+ v8 P
: u$ {: ]# Q, r- H书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。: a! b6 X6 C/ @+ e0 \% D3 k
* ^8 F( q8 H& U3 b: s B! ]
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。1 l' A/ X. ^# w, r9 v
) W+ q' f2 _ ]; x2 ]1 Z. @
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
9 Q5 y* |5 C$ }. v) v/ I
0 Y; a& }0 Z9 h我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
; d1 c- A9 ]5 G4 f
# Y) R x1 ~8 \- F/ b" p/ z3 _如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
0 C7 s' l3 Y8 K- q b* V- I/ E, p2 b S$ s( z
Unobserved-components model
, Q1 T8 X( o. qComponents: deterministic trend, order 1 cycle$ E) p( e: X2 j# X" W+ M7 e
/ V& \2 z Z$ L# m. u6 ~7 V
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48561 ^$ b7 _7 S8 K' ]* K4 T4 m
Wald chi2(2) = 1354582.06
9 Y! `: r9 \7 u1 a* ELog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000) v. G( v4 o& f4 @9 Y
------------------------------------------------------------------------------+ s l) [& f& q' R( k8 L
| OIM
: J% O% o J( k; n7 h0 y3 Y priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
' \/ } |9 S* |/ e/ [# F-------------+----------------------------------------------------------------
* a9 ?* B, n7 N! v frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643* j4 p8 B( a, `
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638, f }) Z% i: o r. O4 l4 ?
-------------+----------------------------------------------------------------
7 a% l0 F% b5 x" gVariance |. A' P: Z8 t$ u) N
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
; z" ^6 o6 u4 Y( @ priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577552 R+ f" F/ Z& m& K; @# x2 a+ B9 R
------------------------------------------------------------------------------
* A" z- A+ o( \) mNote: Model is not stationary.0 t. h& d, X# J1 @4 r9 t% B! I
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.+ p; ?* {" G0 T1 a) s8 j
" W2 C! ` E2 r: f$ ~! ^
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
' [9 X. _( [! h3 b" v% e0 b, `/ o* X6 b1 K
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
' u3 d( b1 g( W
: ^( s( y+ Q# h$ F-------------------------------------------------------------
! o' F7 `+ b7 Y cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
/ s; ]5 h9 k7 B7 ^9 I9 [: t-------------+-----------------------------------------------6 |# }. H" B! B+ ]& S0 j4 m% G4 f
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
% D+ n. t$ m- h5 n0 S$ r frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
/ A7 s z& h" o! d2 q$ u damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
3 T; [% q q: J2 [4 {- M ?( b R- \-------------------------------------------------------------1 _( B* v5 _! j( q
' I5 `" s2 f* ?4 M这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
# d9 z" q- g0 P/ E1 R4 T5 `5 B
3 j4 e" W; N1 b- D8 t6 `( D如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
2 F8 h: O- c6 R. o Q9 M
- u! B' h* {. Z我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
/ K) K0 a' C# c3 K9 n0 V1 C! P2 ^7 d
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
) h: }: |. q0 `( C3 c: U! F! _: p6 s7 b- c! s: j
) ~: A- A& W' d' J/ @- r/ @/ i: F( r0 M. y+ Q+ o$ o$ d
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：" r) r2 z7 C+ A3 z" b: p
* A1 R6 d4 t5 T
6 R! B" W( `4 q5 m8 M+ D7 R
6 @' X/ `: n$ R7 E也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
7 q7 L _$ `2 u3 M9 X& L3 {
) _, s+ L/ L/ n' V# g如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
) g( l% d! K9 h. ~5 G( ^4 |
: x: [9 g7 l, L至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
$ Z* `8 P" f. Z) Y( A0 q. v
! {) q7 U1 q9 O; [好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
& z6 R0 m/ U0 S- D! W7 \4 t) q$ p& x8 z6 C0 T U6 v1 Z |3 y
/ e" t6 |: r1 `
* d; a @$ L/ q) f- z" L$ W& J0 P, ]. m$ K1 j) V4 j
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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