TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
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书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。* P ~7 {. C m% i7 _& }$ w
% T) M% ~& W; X) G) K1 e
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
" \, D2 j' o4 n* [7 ~; P6 C# A
9 h3 h1 K' e) G) Y5 V. h) [但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。/ G7 `7 c1 ^, F/ `/ j0 e
z9 e8 k0 ]9 }我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
' v9 w* ]- O$ Z: y/ p
' f a3 O* i. k+ @如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？) ]( _4 h7 n$ T. P
- N: b) Y# c: i9 o" R' v) j R
Unobserved-components model
% A, l4 f/ t% n' O" @' A/ f2 mComponents: deterministic trend, order 1 cycle
6 a+ d* x$ c8 E6 L5 L1 h K7 B6 f: x
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
u1 s/ k; R6 Q n Wald chi2(2) = 1354582.06
! R3 h) [! `2 G1 ~7 w# S3 e0 ]Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
7 I1 {$ l# B$ ?0 D------------------------------------------------------------------------------
) J6 o5 `( H- x( {8 c- f | OIM
% s( ~! s, C4 O3 M* X8 m priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
4 `3 g' f/ e+ ^-------------+----------------------------------------------------------------. ?, V* Z* c- _) u& g
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786437 u6 q' `8 g2 g4 p- C' v
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
' y! |% q8 I- @-------------+----------------------------------------------------------------
+ F5 d r. Z* e: nVariance |
5 R5 t, J3 \; P- \6 g+ {5 I0 W1 u cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
! i6 l; Y/ w& q7 R; V priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577552 F" j* t! J f2 z; S, G8 \
------------------------------------------------------------------------------( O% L* i( h3 u7 u
Note: Model is not stationary.
2 X/ g5 n H- P" u3 k; ]7 aNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
: d$ J# g: t* D. {# W. u. x( j r, U6 a1 l* u7 ^7 P- U" _ J. S
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。/ a* T5 J7 M3 \' A; a; s6 ^
) M7 e" K/ ]3 ?* k6 c我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
! h% D$ G6 r( b# I0 B5 I& L. Z: f6 p+ I+ Q6 p6 w/ q. g- X+ G
-------------------------------------------------------------# V3 B2 @* W1 R4 ]9 r! i# w
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
2 I$ w7 `3 B c) L* z/ f0 O-------------+-----------------------------------------------# N6 F. E; @) d; Z1 \
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
, e& T/ T7 I" U6 e' G& K. h( m* e. [, J frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643- t$ v: F' E* K$ g2 e" E4 @
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
6 f2 ?1 C! | `2 I' V+ Z9 i' @-------------------------------------------------------------" c5 G4 V6 B' Y' S6 j" D4 P$ J; q
$ V9 Y# M( C, J* k这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。# e" Y! H1 K) F% U0 _/ B) ^
5 z7 f1 ?# l: c2 ^. _
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。0 g$ F: n3 r+ Q) M' ?
% U- R- L- k. n4 h- Q' [
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
" o8 c: A5 S+ N
& I# T/ i; B7 { I4 F) a7 M9 i最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
" D8 v* N0 D. L7 C! N% ~. i _
7 p$ i" x" }) u: W4 `) w6 e- [) }& M, g4 h3 _# T0 ^
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：; u- s9 E3 \7 v% I
# p- K. k2 t( @; J z' U1 [1 B9 i ?9 [; s' K- N% m# N- W$ U
( s. R' n7 P4 j% U2 c3 z6 f! L
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
1 U$ Y& T8 v$ L! E) i3 _; p8 U3 q2 h( W4 G0 W
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
: B2 A* O# i' P5 ^0 p& d$ ]& ?8 m, A* c
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。' J9 G$ D# g' e2 e
. Z) J/ K% J! D1 U好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。4 e$ S4 b* B- i R. s5 J
3 ~2 b1 o# Q' v% O+ w
. C, m% P2 s, p
5 s: z5 v& H5 h- N. l& C
) P: }) T% Y0 I; Q- M1 F6 l, L* y
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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