TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
|---|
签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
|
本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 5 |7 A; [% k" A+ n/ e! ?/ |2 n
! |% j! G8 j( _: H! t' `' G书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。, _- j n: t& c7 J
: z/ b4 B2 I; Z$ x, Y4 P3 n这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。4 ~1 @1 V: N5 q0 o
( j. \3 G5 r6 J b但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
. n6 y- E" ^( z! L3 D% N0 ~# t+ ?+ H) e$ o8 J8 |- f
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
" v' ?1 h, F6 s& \
! J* k1 W- H# T如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？/ F5 ?8 B$ O" b" {
4 Q) u. \' n6 Z6 ` R, u0 r6 d
Unobserved-components model
- R% d- \& E* H. x- }Components: deterministic trend, order 1 cycle' B- ^/ `- ]4 U# D( n0 t/ K8 P7 D
) M9 I% F. v/ |* B T& }# S# RSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856# T* o! { w' \* l% B6 _+ p
Wald chi2(2) = 1354582.06/ B+ P; F( |2 R5 E; ~1 F5 J
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00003 a0 }% Y- D, k, D, ?
------------------------------------------------------------------------------
) @ ?( Z* u" c& ^( Z: z9 _ | OIM
1 n) p: t2 N! ?8 G) R$ \4 f priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]8 ? p2 i4 | n
-------------+----------------------------------------------------------------
, T3 c6 R! J$ Z7 {$ a# t frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786438 I6 F5 z! m/ |, _3 T
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
8 V" l( ^6 C# h* c( N0 t8 F9 z% Z-------------+----------------------------------------------------------------# ]9 Q; A; F% k. l+ N" E9 B7 E/ |
Variance |; i& Y1 Z# x- f# a4 W/ M. L
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
) H" d4 c/ e5 z N9 Y% ~& ~ priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
4 K, l; ~% `1 {+ P% a4 I8 [* {% M------------------------------------------------------------------------------
% G9 R5 @4 }$ c% S6 [. q* l [Note: Model is not stationary.$ S4 t; k" e: j: m/ _/ Q1 l
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.# R2 j, Q# }% P7 H/ E! R9 r
; d6 T* r' j! G$ |. `' K. T/ ]结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。% e6 y- {9 s" ]3 D; E& a; H
/ t5 `. H; l/ S4 E
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：; O+ N$ E! ^; d! @- B O9 h
# h- n( b. R4 x0 m
-------------------------------------------------------------; ]* b: E+ G: d
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
( g/ P3 l2 S& a$ s1 C. l-------------+-----------------------------------------------
3 _1 p+ \ a6 }* w8 v7 m period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913. o8 w- Q! }0 r3 i
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786435 r1 y! q) l9 ^$ f
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916384 O; L* c( T( o2 N' |
------------------------------------------------------------- M; D$ P' Q5 h7 \5 W
+ h7 P: e9 o6 }' u5 f1 \& J2 W" G
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
! v/ X/ I+ L. z# O+ k4 R9 ~( S7 t9 [4 K
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。( |% Z% Z- T h( n3 e+ K
9 Q5 a4 P, j4 M y我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。$ L! r6 q5 \3 P
+ M: p/ }# Q6 }
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：% Q- m- k# f( ]
# R$ s2 F/ F% `1 p# `# I( z @! Z* U, t0 @/ S. V
& D. t" Y( @' c4 j: n7 Q/ }% R& a, v我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
% t0 N' _& t, [$ Y( X8 }* |
1 f# v% y% ~6 |9 B% a8 D8 q" }$ u3 P
1 ^5 W/ [: ]7 p" a
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。6 o" G# [8 l9 {. a- r7 L3 V5 k$ _# d
# q% ]1 F' G! I
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。, C& r% C5 P3 [' A
' Z4 l3 A! Y& \9 f
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
+ x6 Y1 A* ?+ Q
1 L$ ~! a9 |/ @+ m1 s4 N好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
2 H& A* p! [5 W1 K/ l8 x. k/ d* y l0 E# N* z0 ]) @
. d3 J. ?+ S$ \5 j( j
9 A+ Q4 A0 g& g0 R( ?; ~* G( g8 v1 X4 u: w, F
|
评分
-
查看全部评分
|
[复制链接]
雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
# T1 s% H9 d% O* f$ `1 M* p
2 u) O1 m* i% L* D1 S' V5 M5 A
