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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 * I7 K: \) i5 f2 A. _# X
    0 b' r, M+ |' W9 {7 w$ i7 r
    书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。
    & u. p5 [4 E7 F& e; i- }: N( s- p
    . P. _; d# k* y: i: S# ~- t这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
    ) g9 _. c1 f: P! Q0 o
    * J- e- |" Z# V7 A2 W* p0 I但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
    # l; e3 d3 `7 L0 [. p& y2 U
    3 o, [" B! R! Z4 g9 x我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。) Z5 r& c( t9 q) s$ I

    $ B. c- P2 i0 [4 t如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?# R  P( ]& P  Q. M& F9 m

    7 t+ N% V# d% p4 i/ qUnobserved-components model
    0 c% H! j3 l! L) T- k1 k% b: rComponents: deterministic trend, order 1 cycle+ ?! W+ T# A8 k9 D! Q2 a
    & k  c) o/ m6 Y; g0 L3 r
    Sample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856
    9 J4 N( I7 J  A! D& L# ~7 F                                                            Wald chi2(2)    = 1354582.06
      L9 S& U  ?( M! ~5 X* L7 FLog likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000
    1 P' x  x  T3 K9 Y4 J& _* a+ O------------------------------------------------------------------------------
    ; I) ~% F4 |& l+ D- A                    |                 OIM% @9 z7 I3 q' N. `2 v1 {" f
      priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]/ C1 `. T+ R- Y6 h$ \
    -------------+----------------------------------------------------------------9 c4 S) y7 \, I( G. u0 ^
       frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643
    # c/ j" z1 A0 A3 k     damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638( d4 f1 x2 L/ H, v4 f3 {1 ~: f
    -------------+----------------------------------------------------------------
    " o# C5 u7 s* W" xVariance      |
    $ D! }9 }) x* C* w  cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.278
    8 z/ w9 y: a% Z& x; ?# W/ Y  priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755" I* @. U1 q/ l0 h
    ------------------------------------------------------------------------------0 }5 R' H+ u- j$ q
    Note: Model is not stationary.
    * K: K9 V+ o# \5 v: M6 R9 s9 O8 [Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero., l3 B0 u* K& i8 E/ ~
    $ y! u5 f- S" x
    结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。
    1 F6 O8 _* Y+ O6 y4 }3 v1 _6 n! C/ |- \' t) c! E$ ^; H: \# [) g
    我们把这个低频转化成对应的周期长度是:! H2 }& P, @& J* S6 T

    " j* m8 M* ?# C, ^) G& A) c) s-------------------------------------------------------------4 Y5 t4 D: A3 H4 @) ^  q  o
             cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]& U  O* r$ R0 F3 d: d% m' d1 \# L8 F
    -------------+-----------------------------------------------
    2 r$ _  }+ N1 d+ ~" V         period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913
    ; Y, p+ W* E7 g: U+ z% R6 L) o: z   frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .00786437 P: C) i: n0 Q6 }* c' e
         damping |   .9974763    .000861     .9957889    .99916381 f! r- N5 ?1 u5 C
    -------------------------------------------------------------
    $ Q8 a- K3 l& j+ D0 T
    7 d9 C) Z( I. B& K7 [这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。1 K5 J8 i8 ?2 g7 I: d
    3 R2 h: U; _' b1 [' c' m
    如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
    ; j! {& Y" F: [8 v% @+ E  \% a$ e' p/ k: \) i% T
    我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。
    $ o# X$ Q9 K% |- c3 z4 X  \9 a; o3 X# v8 D  J) Q' z6 a
    最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:
    6 T% g  c% [# r0 n
    / ?& ]) b3 t1 |9 s- l! d# j$ u7 g6 `

    . o2 {" ]2 c2 A
    7 o; T0 ~. i8 b- e2 _7 [我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:
    & j, N6 E0 g. V2 l; o$ U, U$ M: h/ G+ {7 X! ?. U' D4 J

    8 D% n/ F1 K1 L0 ~, D
    1 o4 `8 X, F+ O% \) m! g8 z  w, {也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
    ; \1 {: `8 R5 Q$ s( n: S% y/ x6 r! Z, k' t) }
    如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
    % C" M# l5 }; |# s1 ]; h( s
    + ~) v5 n- _+ I至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。, F( [: _1 h# @' ?
    8 Z, u; p: r5 X1 y9 W1 x& c: D
    好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
    + I6 E) k- e2 w- P9 y5 Z1 |
    8 U4 t( }4 r4 I% I4 x6 H/ G) [' l9 @, s0 R4 o
    ! b( e; ]; I; D2 a7 k

    6 F3 Q1 P  n& p) w$ D

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    发表于 2011-10-18 00:39:39 | 只看该作者
    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    2023-1-8 08:28
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    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
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    擦汗
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    [LV.10]大乘

    5#
    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
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    开心
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
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    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑 : P6 h- k. n8 i- W: s
    & V6 x, ?, ]5 D0 J9 f* {3 J) b
    果然又是七篇,非常感谢。0 s% `. I6 o/ |4 _: K; T7 m
    这个系列需要多研读几次,好好消化一下。2 m7 q% R1 e# K+ A
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑 0 f* j% M9 X2 i7 p1 J% _$ ?

    6 C+ m7 Q5 Q( {0 _* l+ V0 Z* |蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!* o% o1 H% S8 Y- a( Y* M

    2 f" @0 s% L) Y3 y- ]( i卧倒。: `7 G5 z, C0 w/ t; u' ~: [7 T* q. x

    ) c' }/ Y- |1 {) n4 V% w等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复9 V2 `( p/ L8 \4 c1 U# g

    3 Z9 B' |% o/ r* t8 `$ M+ q“谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢
    7 I9 s0 K2 ~' u& P; y5 w! T/ T2 L( z' _对大势了然于胸
    : h  z+ q5 e9 q- O6 E' S至于微观上的短线
      ]2 N9 N! b2 q* i7 D: k做好小概率往往发生的准备。  y4 R1 q0 S3 w1 u* T6 i  H7 E
    对于任何暴利,
    ! m: [5 k/ \) K( O) y- A* y我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
    2017-4-5 13:57
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!. i! s/ v; e6 K" x& G4 F& z% Q
    呵呵。
    + T: v+ l% q2 w. q( f' f有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
  • 签到天数: 146 天

    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!. O3 \8 F$ X: f0 a5 r/ r) S' T8 t" P

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
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    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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