TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
! \. ~/ u; I% q9 H% i0 N" c/ @1 r |5 M1 K+ j$ |' d# A$ @$ ]* e
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
6 U2 o% P n7 t7 }4 b9 d- c1 m8 n9 k8 l1 k
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
2 E# H: i$ J ~! g: i1 [! l
& v% C W2 F# D3 n6 o$ ]' f5 P- w但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
/ q: ?% x$ B" ` ~- W5 q4 h6 U5 Q7 o) x6 U- U7 T$ a
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
- V4 Z4 R8 x7 T% O3 b8 m' O: J2 X1 }: c2 ^2 h/ c1 q. F% s: \
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？! @7 ~( n! v! T
/ F3 P' S& [) D. V$ _ c
Unobserved-components model
6 z5 ]% g, `; a ~$ A+ e2 ?2 LComponents: deterministic trend, order 1 cycle
$ ^7 Y; p1 A0 r5 C+ B9 u0 }
( t; W4 o2 E# S/ Y0 ^- S3 J- vSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
* x2 l4 G# J) Q' `% R" U Wald chi2(2) = 1354582.06
! U% k: z5 A& z! I, {( k. |Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000, [. {" V) C$ X! I
------------------------------------------------------------------------------) f5 M4 e1 T7 \: G4 \2 j& |3 b
| OIM% [1 l0 f) m$ J! ]
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]8 ]/ B2 D0 T4 I5 }, W7 G
-------------+----------------------------------------------------------------
* K& y* O: _$ A( a frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
; ?8 Z0 u Y R* q3 X8 q damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638( X+ B+ A4 B# {& f* Y
-------------+----------------------------------------------------------------% L( a$ ?0 t: B M+ B
Variance |: X8 x0 t2 T( z, _2 F6 G0 C
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2782 T1 v4 N+ q5 g/ r
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755$ S) X- t( L3 B/ _$ S6 W, Y. W
------------------------------------------------------------------------------
0 m3 \( c6 b# _5 h( o: H% oNote: Model is not stationary.
+ K& r$ s( t5 w7 W% k( ^6 TNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
J/ V; V2 K O0 p" \# y& Q7 x: K5 W6 s" S G; F
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
: b2 J) W2 L/ ~! N5 W6 H* Y
8 e) n& ~$ }; R3 Z; a% M7 X: `我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
+ I, ^# Q s. ]$ H' o% [
" c# A. {- ~3 v-------------------------------------------------------------
5 \; j% p+ d: o: a1 \ cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
6 X3 J4 T% a K/ v `9 b2 e-------------+-----------------------------------------------3 s( [ \# b3 o
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
q/ x! T% Y5 c5 ~& V" M frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
+ |8 F* N$ W; c4 {( Y9 A damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
; O5 p. ]2 \3 F4 d/ @# ]-------------------------------------------------------------% K5 L! w3 [ U1 c$ A5 o$ y% K: `
0 A& B! t y+ \+ L& e3 H
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
: o# v3 u0 c9 e- k( m; c0 Q5 d* n w1 H6 |9 w
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
, _0 D! S+ s% u+ R+ F# j7 M' i0 p1 p$ ]. o
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
) F- Z' e1 ~9 \% r. A
( Q: C! r [% i最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
& B+ F; _) a7 o" o; ~) i9 W* \0 J* s7 g" G, `
$ l" \0 ]% |$ T, z: L6 \
; g, b4 C% U8 o- j, y7 ~' w* Q( a4 l1 U我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：( h0 N& |( p0 q# I y) b
: ^% s2 M2 u: B6 F/ L& n) A& ?0 P$ D# F$ F; Z
) o2 K9 _4 ^7 A$ l/ {) K2 Q% @
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。. U+ Q$ ~: `: g% j2 |
( ]7 J! ~ L: t9 @9 J" b
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
( u$ |6 g6 I% A* y" v; U' E2 |
; \! o# M; J4 B) n至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
+ h" u) Y" N# X$ Y, L3 D! l
# ^! u* ^' K) x3 t1 ]好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
: x" q7 i7 b" W, Z2 _1 P# O: A7 `* Q/ l E, s( g
+ j0 W2 L! V9 Z- v
$ ~; J- ~# E0 j
. O, K& Y) T X |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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