TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 / V+ g8 }6 H# ]- W9 f9 }4 m
% _9 d' A: y: c- C* @$ v5 x" @书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。) \. U9 }# a3 |: L7 r0 w
! K+ ]1 z+ }' k! D
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
% U1 N. ]6 f$ l- n. `' ~* k% r" _9 t" a+ \9 k
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。1 v6 o# B( D( W. T
% B7 j) P0 v! G我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
t6 [* V+ o8 W3 K
' T/ N; F7 n5 O: F( k3 {2 _0 ~ {如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
; g! u C/ O# H# [& b, z, D6 W: X) A6 u/ k4 j
Unobserved-components model
: H0 f& H) I7 bComponents: deterministic trend, order 1 cycle
+ W' A2 t6 S, Q$ |) q1 l* J: q, U+ q
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856( g# H5 A+ J! E: E# _$ n0 @
Wald chi2(2) = 1354582.06- b6 \! i8 g2 R7 s0 A' w6 q
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00008 A+ z* ]% g( d
------------------------------------------------------------------------------4 y( c8 Q, x' O2 D1 U
| OIM: Z9 ~/ a( m( C# h5 {
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]$ t" a o# S j( E& ~! ?7 B5 `
-------------+----------------------------------------------------------------
+ t. ^) s& a/ S( g4 b frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786439 p# v% }) Y; p- W# i
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
1 y+ P1 s: i3 }' Q-------------+----------------------------------------------------------------8 D( p/ g/ e) _8 ]3 ~. {6 J! P
Variance |
q/ j( U) i& S cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2786 G! }4 ^% l% J6 Q4 O" e
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
" j+ p; o" V- f- t) h( p3 F' }------------------------------------------------------------------------------
9 _, b0 w, C R5 @& j. VNote: Model is not stationary.: Q: p, y4 D x& I) _/ a( V
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.- H2 u6 n ~6 u/ Y+ |8 B
7 l1 n: I% _8 C( a9 k6 s" W
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
+ x* F B4 g+ i- D2 L9 d# A3 ^1 l3 R
1 V1 w: `- L7 v6 t; v3 X# J我们把这个低频转化成对应的周期长度是： |! a1 m8 Q) X
8 c+ J0 e% p; q+ Y) e0 a# i-------------------------------------------------------------
# z- |1 R: c3 t cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
6 M$ D; @+ H3 A- k& K! ?6 ?-------------+-----------------------------------------------
8 ^! n4 ~# h2 E! X) A) b period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
9 s8 \) w; z/ G% _$ T/ x frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
4 I, D0 j4 h, v* o/ R5 C damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916383 H9 c' _( U" v1 N5 u
-------------------------------------------------------------
( ?; u# L* U4 p3 q+ ~2 G3 [9 b8 e3 Q
f6 i! G; x& W u# f+ }0 L8 k这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
9 N' Z1 }' W& ?6 ^1 y5 P P; B& n6 j* J5 I
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
! z+ h7 O% I; |5 ^1 k5 ]2 u- X; ^
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。2 Y/ f9 V) Q3 ]6 f/ y0 f5 I$ Y+ A8 Y
. H% i0 t U/ ~& A: A最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
) q1 }! N b6 C3 H
4 Q( v, j& {' ]1 |3 ]1 i8 y5 X+ C d2 b' G6 a
$ Z1 p0 }) @" o4 m) y& K我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
! E T8 `/ F' i; |' s* |; q J1 `7 l- |) e
A+ K, z& R5 Y7 v/ T' Y
. A/ @# Y# D; R$ t4 X
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
3 N8 D% J" m, w3 I8 K3 b5 p4 c/ }. J9 Z/ n% w8 V
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。 G4 _. q0 ?: \8 I# U7 [5 {
0 j7 h: ~/ [! V: j1 s3 L
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。$ P" H3 B! f& ]5 u9 k/ T2 w: r
& X) _5 K) l+ g- ]$ c好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。5 w: L0 E0 F. l
3 g% h N2 f, @, v- M5 [8 J( m/ d
; P5 }) t {5 M
% u7 s+ Q- |7 m# k" U; k9 H, T
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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