TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 * I7 K: \) i5 f2 A. _# X
0 b' r, M+ |' W9 {7 w$ i7 r
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
& u. p5 [4 E7 F& e; i- }: N( s- p
. P. _; d# k* y: i: S# ~- t这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
) g9 _. c1 f: P! Q0 o
* J- e- |" Z# V7 A2 W* p0 I但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
# l; e3 d3 `7 L0 [. p& y2 U
3 o, [" B! R! Z4 g9 x我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。) Z5 r& c( t9 q) s$ I
$ B. c- P2 i0 [4 t如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？# R P( ]& P Q. M& F9 m
7 t+ N% V# d% p4 i/ qUnobserved-components model
0 c% H! j3 l! L) T- k1 k% b: rComponents: deterministic trend, order 1 cycle+ ?! W+ T# A8 k9 D! Q2 a
& k c) o/ m6 Y; g0 L3 r
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
9 J4 N( I7 J A! D& L# ~7 F Wald chi2(2) = 1354582.06
L9 S& U ?( M! ~5 X* L7 FLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
1 P' x x T3 K9 Y4 J& _* a+ O------------------------------------------------------------------------------
; I) ~% F4 |& l+ D- A | OIM% @9 z7 I3 q' N. `2 v1 {" f
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]/ C1 `. T+ R- Y6 h$ \
-------------+----------------------------------------------------------------9 c4 S) y7 \, I( G. u0 ^
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
# c/ j" z1 A0 A3 k damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638( d4 f1 x2 L/ H, v4 f3 {1 ~: f
-------------+----------------------------------------------------------------
" o# C5 u7 s* W" xVariance |
$ D! }9 }) x* C* w cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
8 z/ w9 y: a% Z& x; ?# W/ Y priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755" I* @. U1 q/ l0 h
------------------------------------------------------------------------------0 }5 R' H+ u- j$ q
Note: Model is not stationary.
* K: K9 V+ o# \5 v: M6 R9 s9 O8 [Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero., l3 B0 u* K& i8 E/ ~
$ y! u5 f- S" x
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
1 F6 O8 _* Y+ O6 y4 }3 v1 _6 n! C/ |- \' t) c! E$ ^; H: \# [) g
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：! H2 }& P, @& J* S6 T
" j* m8 M* ?# C, ^) G& A) c) s-------------------------------------------------------------4 Y5 t4 D: A3 H4 @) ^ q o
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]& U O* r$ R0 F3 d: d% m' d1 \# L8 F
-------------+-----------------------------------------------
2 r$ _ }+ N1 d+ ~" V period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
; Y, p+ W* E7 g: U+ z% R6 L) o: z frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786437 P: C) i: n0 Q6 }* c' e
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916381 f! r- N5 ?1 u5 C
-------------------------------------------------------------
$ Q8 a- K3 l& j+ D0 T
7 d9 C) Z( I. B& K7 [这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。1 K5 J8 i8 ?2 g7 I: d
3 R2 h: U; _' b1 [' c' m
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
; j! {& Y" F: [8 v% @+ E \% a$ e' p/ k: \) i% T
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
$ o# X$ Q9 K% |- c3 z4 X \9 a; o3 X# v8 D J) Q' z6 a
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
6 T% g c% [# r0 n
/ ?& ]) b3 t1 |9 s- l! d# j$ u7 g6 `
. o2 {" ]2 c2 A
7 o; T0 ~. i8 b- e2 _7 [我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
& j, N6 E0 g. V2 l; o$ U, U$ M: h/ G+ {7 X! ?. U' D4 J
8 D% n/ F1 K1 L0 ~, D
1 o4 `8 X, F+ O% \) m! g8 z w, {也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
; \1 {: `8 R5 Q$ s( n: S% y/ x6 r! Z, k' t) }
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
% C" M# l5 }; |# s1 ]; h( s
+ ~) v5 n- _+ I至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。, F( [: _1 h# @' ?
8 Z, u; p: r5 X1 y9 W1 x& c: D
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
+ I6 E) k- e2 w- P9 y5 Z1 |
8 U4 t( }4 r4 I% I4 x6 H/ G) [' l9 @, s0 R4 o
! b( e; ]; I; D2 a7 k
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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