TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 3 U0 x; V4 V8 W7 t
0 \7 G0 A! J" I3 D5 ?% f书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
% ~. I& A) r( Y& G. o8 n8 @' R1 @) K' |7 e- s/ G( C
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
$ \8 p5 ~* F2 q( K* |) Y! N6 A# g l6 ^' d
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。2 a4 V I" ~1 y4 W4 p, T
: X% \; c6 t! L9 a# E6 g我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
0 E) C8 Z9 D) T2 F8 t. E# ]/ A$ l- N& b: ~4 Q- D4 d
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
: J+ z+ D- I) d l- _# p% Z
( ^" q9 t8 S& i" ]. `8 AUnobserved-components model9 v2 s3 \8 w2 B, z( O
Components: deterministic trend, order 1 cycle
- [$ j/ t; Z9 G* V' k+ I& E+ N
, x/ q. B( _" _" ASample: 1 - 4856 Number of obs = 4856! @9 g* t5 a: F+ K
Wald chi2(2) = 1354582.06' T) }! P* J) v7 w, S3 R8 W
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000: Q' u" M; {* Z9 W
------------------------------------------------------------------------------3 b* n: E: H) F( w
| OIM% h9 V# v6 h; d6 d
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
, y1 a! @5 h! S$ t-------------+----------------------------------------------------------------
5 w( X; q/ C/ P0 Y6 b) f! B frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643* n& [0 l& }" k' W, H3 {! y
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
, p- i6 h% ^( d: y3 G-------------+----------------------------------------------------------------9 P% ]! k+ T, x" s
Variance |2 T0 \) @, e. {; ?
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
& }' `7 \6 z9 ]) w1 g) |- N priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755, S9 J' i4 e- H6 Z* R& U/ k2 l
------------------------------------------------------------------------------
3 R1 [6 s; A4 r1 u: y ~Note: Model is not stationary.0 d. ~" \' p9 u8 h
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
* U/ y v+ y; R3 [- G/ T) K8 R
& v7 K3 }# ^) b8 h2 h, f( _7 Y& s2 _ _结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
* [# d# p" O W7 f
" g' L' u, ~5 y7 o& G3 y" H我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
" G8 z" P1 H% b0 e; `9 @3 L# b
$ \7 R. ~. i4 C o-------------------------------------------------------------
: U& M" ~ U1 }, @+ Z cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]* s4 Y7 G( U: a/ ]9 k7 \
-------------+-----------------------------------------------3 {; N* \# a) Z) t* O! r/ K! i
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
) T6 E( N! M5 p( Z k9 O frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
1 F/ p9 I, d/ J damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
+ G. W. j; ?2 N. W: h- W-------------------------------------------------------------
& n) Q) ]3 F: ]2 _4 j% z6 T9 `
- v4 C1 N: J" c/ W% o这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
& C: o3 M1 I9 B- u' g
9 x/ L1 E4 K4 Q% @$ Z! I: f如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
5 l" `9 F$ E' f* P
9 w9 z" y6 x/ E: i1 ]" V- m0 f+ o我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。, H$ P: ^( D, F( w
2 M8 h9 `6 u, C" a6 A. _: X8 q最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：7 Y) U/ ^0 q* g
1 q1 `4 `. O9 X# Z) l! m* C! y8 j
5 X) B$ C F; P
+ Q$ K- x0 x" R; J7 C2 q0 `/ o1 e我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
1 q' T6 s2 `: v6 L0 B) f) P2 B
9 f& i' U% a: h' @0 |4 V- A" }3 K3 j/ t' _( n# y
& z7 c- L0 M4 f% _" o也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
7 N$ u/ B: G, j! j* G$ A! q0 r7 f0 v+ P/ ]
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。( p3 _* f6 F( L, H4 W
9 s$ v. J/ r5 @+ F
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
. o7 j0 V' E5 @" ~4 R" J0 X, O/ N
( X7 W" H; j+ f% M好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。, _. y2 O5 ?8 P7 R" P
( I2 s) g2 ?$ x" N
7 G* H' c6 {2 X& m$ z. v
" n1 t6 Z( t6 a" h1 U/ j# L( a m" ?0 V+ @8 S2 z
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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