TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 % d6 ?0 K5 U# M2 h/ Z3 @
9 A& _: L. L8 s& r- J" v" i3 x书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。% U. ?, N+ v+ A2 k7 ^
5 s8 y! R* n* s
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。; t# ~* g: ]1 {$ u" ^8 J
# `& k; \3 K5 }; u但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
! D+ @7 y1 E; y8 U) ?* A7 a9 [ _: o) Z8 }: R9 b+ j$ r
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。# ?- j% N K0 _6 Y
8 P4 t) S, w' P
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？" S6 x! _6 z7 ^
- y T4 J# I9 JUnobserved-components model
( W4 o. N+ Q. g$ J) O% SComponents: deterministic trend, order 1 cycle% w& m5 D$ h' _. R
e9 `9 S: l: ]: c! V
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856# b* c8 J6 D* n9 q
Wald chi2(2) = 1354582.06
+ ^8 h; F8 y8 _% kLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
3 G% @: p6 T; F+ o Q W------------------------------------------------------------------------------( \, s2 K5 Q/ c
| OIM) F7 C' T5 V4 \* W* P
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
7 K) X+ M0 J6 P3 c: R-------------+----------------------------------------------------------------
4 b" r% q6 f, A+ O j% n2 D) g frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786434 C" @/ c% Y' {1 E, W8 @
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
, H0 m d' j) `-------------+----------------------------------------------------------------. O# f" x( U6 f9 c" K( G3 c' k
Variance |
/ h2 x6 C& W6 N Y+ z cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278' D% E' X! w" P7 |& c: p( {
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
+ w; ^6 V$ s* r------------------------------------------------------------------------------
; p9 q3 Z* w5 z2 C* T1 h! g/ N8 Q H# gNote: Model is not stationary.- ]2 k! D" o( J I
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
h7 A% M0 s# H6 V; a/ Q- x: y* {# D. n5 F5 S+ N$ x+ g8 [1 E
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
! D. R- b# B, |* g! @( W: t* ? k% V: T l. H% r* i$ J( z% U* m
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
# R+ X( W. W# h) ^3 v9 T, S6 ~6 [' u6 F1 r. _
-------------------------------------------------------------
. _: n. e8 @! y2 V cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]) o# [0 z: H4 B. a' C$ @
-------------+-----------------------------------------------( a# x& l! k4 k! \ h
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
, E0 S& I- [+ B6 x: i- o5 G" ? frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
, g: w2 [4 Z; X) j damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
$ g1 Q& H% R( W5 |! u& k. {-------------------------------------------------------------
2 [- \4 b; x0 K% V$ L) E7 d2 V+ c( e# y3 s9 }
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
! P" i' ]3 I! [/ K$ a3 f9 X
8 b# ~! z8 C: `如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。4 X5 e/ s0 D- J5 W* Q7 p
" `2 B6 V5 B5 p
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
0 E5 T: ^! [. u. ^9 {7 e. I$ g- `8 N9 Q; g9 {
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
! O9 d1 |6 Y; i( T/ u Z j
q) r3 O( M0 k0 P/ d) |, X7 c
) `& K! s& N' A1 F) z0 i
0 o/ g$ S5 r. _2 H7 H我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
) X5 d; a" C j H, t2 j" E6 R, }/ n. @, W) J! L5 I
* V# f2 A( ?' ~* z
( v+ k, [( d) d% c
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
: | z6 p+ L" z1 V7 O. _8 p. `
) ?' g- N! s* o% K# t$ C( P2 U- X如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
- S" ^# s+ c& d5 m P5 j N5 _( k+ W; ]" t; V1 o$ o6 H/ b
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。( G5 @( w# A+ ]' s% m
' \2 D! L+ G: ^
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
0 V( y- i& K) X
3 N7 ]! k& {1 v+ ` c
" D6 v$ ^# j) F# t. @, l7 U* {0 o. c: `
2 r( J& c$ O6 f) Z# J/ P, X |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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