TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 & j. M/ [ e. d) E) ~' l) X3 L2 C
; T% d) d/ `; {* c
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。7 X: Z' G/ U" Q
; U* R6 b3 `, d1 w: x2 W
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
/ j1 s, f' j( d# p+ T( q$ N, Q7 ?4 a; Q2 I
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。& Q* X, U' A. J1 h: y6 n$ J
; ^/ Q/ ?3 k# n( i. D- ?6 E我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
" p( M j" i0 ^+ G* n; \4 e" w$ v* n
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
. H6 I; U' o! L* c5 R5 Q9 R$ M2 h
" h% N4 k6 I* r! G! @8 gUnobserved-components model( M9 w+ s" [2 j" H/ e
Components: deterministic trend, order 1 cycle
9 ~: ]: H- y7 K c) t4 I7 I8 [3 n* S3 U5 C! ^4 x
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
# B+ H, C& A- Z- `5 J- c, p" U Wald chi2(2) = 1354582.066 c0 ~! p" ~7 v
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000; S9 n% r2 M0 s) e* N3 Z
------------------------------------------------------------------------------: S/ x: m9 x: j: M3 u" \
| OIM
( y( f9 V. e; Y0 i priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
* n, F' w1 z8 a8 Z0 d-------------+----------------------------------------------------------------2 R& w- ]: m `
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786439 ]+ O8 |$ K2 K9 w
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
. v- }: D& ^+ R3 J: r9 @-------------+----------------------------------------------------------------" A8 Y" Y6 _! w# P& C
Variance |0 w4 }( B3 M+ X& b1 c R
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
: _4 Q" q$ E$ c priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
, |, k/ `$ Y, j/ U; A' P. L------------------------------------------------------------------------------+ f' R' z" G) t% M& Z
Note: Model is not stationary.
7 b: j7 I& o( f& LNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
4 N$ V: q8 z0 n/ S+ |' F* X3 R$ ?0 M o" f. H- `4 u% y5 w0 g
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
, s8 |6 ?% p j5 g1 F* }7 f3 o$ a3 O- I3 T) P! b9 L3 N0 u
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
0 t) j; W3 j3 T
2 _- _1 s- o# m- j! ?-------------------------------------------------------------
$ Q& z. a) z/ a6 _+ g cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
4 b, O" f6 x- R T4 w-------------+-----------------------------------------------
6 d) p7 Y' j' b; l* h, }: B% F. ] period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913. G4 u, N+ A- D" k* T8 j
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643; V4 T# Z ^/ w
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916383 j3 E3 b% |# i1 Q) r5 B
-------------------------------------------------------------% m$ R5 c/ I ]+ \8 g" i
8 r8 q; @2 ^; {/ g/ _这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。5 S' v, z4 P0 ?
9 S g$ p% r$ K: Q: f
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
2 K+ D* F8 f6 ^$ Q; N8 Q/ e
- n% j. y$ S5 \6 |& K' x; B2 k我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
* Y; n, ^8 Y; R$ h) q9 H9 t; t0 R
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：8 g/ I; N! W- q
) B% W, C4 l2 ~$ b# c! Q# j+ g' Z
; X k# a( q+ W2 c2 @/ l! ~
0 A$ Q' f% d! ], n. S: G' a" n我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
0 e) r% e& M9 N& k. o( K0 Z; n% }9 ?6 @$ {1 U4 ?2 \6 ~% O
* V$ q4 l2 u$ W$ ?2 W; O3 S
( _/ l' {7 l+ a9 C1 R也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。/ C$ H2 f4 ] V* `7 n; z
: T7 ^# p2 k. v% ]如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
# ~5 Y/ I1 [# S: y3 p9 X6 c- [
5 B/ {' w' L4 K! L5 n至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
( G2 T. W' c8 Y& `
% `$ E6 O; W. n% @% i好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
# N* v: M( {4 T2 P* z5 H# x' }& L0 y
* E0 J, _- H% f7 N/ A, {: h
( f3 t& O: x* S/ b5 C. {& \+ X* F I/ P
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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