TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
|---|
签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
|
本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
# j g2 G6 I' v/ j# J- W' U/ I; O) V7 C% R9 V
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。% L' w7 T8 z. i: s6 {7 a5 h; V+ i
. L' D. r% `, q) Y这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。2 }7 x1 u9 r% R: U5 e, ~5 W( @, \
% i3 d$ O1 d. v
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。 J6 [2 e+ J$ O# m: f* n
0 t% y: O& J' \2 j( ^( `3 w M# |我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。: ~( g j4 y2 b8 t
% b) X, r2 j- O5 H如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
2 [; f0 L9 X h/ B" K* ]1 N7 V" k: b( X
Unobserved-components model
4 ^. R* A: Q8 ]7 B8 I/ r, YComponents: deterministic trend, order 1 cycle
' o: W' u8 [. K6 }7 h3 k& P* h
, {" p0 v7 t+ z1 k1 wSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
) Z5 d- Y' L0 d9 d; ~) |3 I Wald chi2(2) = 1354582.06
j) U4 @! c: R- Z) xLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
" ?& `" o! l2 m8 V n2 T------------------------------------------------------------------------------
$ |" t/ {0 x. h5 x | OIM0 r7 F' m( o& s+ J: R
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
2 E; M# L5 h) Y2 n5 D0 v1 g-------------+----------------------------------------------------------------
6 [6 u) B! D0 F: R4 _+ k+ Z frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
$ Z& B' Y2 U* h. _4 C damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
, {2 T/ R+ T2 g; n-------------+----------------------------------------------------------------
/ R) {2 z, f; AVariance |/ M g% k8 A, C- y7 z
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
2 b! l/ Y4 v9 u priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
4 O( p, L# [& ]& K7 C" Y------------------------------------------------------------------------------! }" f1 J2 K% c; u3 w) k
Note: Model is not stationary.& ~0 k9 a9 ]1 x1 v
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
K6 N+ H3 t) O! Z: U% {8 Q" H1 x) f/ ^$ @! c, z
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
& D; H! q G2 O) N
' i' \3 A. @9 ]! c+ P我们把这个低频转化成对应的周期长度是：0 T" T. u7 N# }
5 n, Z) z z/ g1 ~ i/ t8 `& x. p
-------------------------------------------------------------
/ l; r* `, f' U5 R cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
( p: z5 n2 I/ Z1 |4 z2 [( W-------------+-----------------------------------------------
& y- q2 j, c9 U4 _& @0 l$ }* v period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
# G$ I9 c8 z. R- V/ o+ R5 B frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
1 m: w( `8 N' f% S- c damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916382 r! ]4 V6 k" V, Q
-------------------------------------------------------------
A# c, z9 ?( a# Z6 K" ~% }" w
5 V) I3 i. K3 I这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
9 g6 C+ X1 t' P t) K, n4 B l s) W. x7 C2 Z( l( N" z) l/ H
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
2 c) Y) a- H) r# q7 G
% p1 W3 z9 n' s% {/ n+ Q我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
. X, q2 `0 p5 x" j& ^8 {
; f$ Q" R8 y' m9 x最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：3 s# Z$ L/ Q2 T3 X) B
2 Y/ o' T. B+ A3 _- W$ a7 x& n$ U
" i0 `, G& {' m" |9 }1 z I: ?; M3 i. p$ k- V7 I- ~
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：* l0 s" q' X- z" q$ ?
# o0 [% z/ }: Q. [% x1 B: ?: E8 K, a0 s
% P5 I" k% [7 Q* ?" ^也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。 p1 O8 b5 U+ b" S8 E( G% w
6 I z3 z2 I) v8 k: x
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
/ T7 }/ j# T, }4 V
$ C4 f8 O# J, }/ d6 b3 G至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。5 a# J* S3 |. k8 c4 y- W( J* B
# y0 u# e/ K5 ?
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
' {$ E0 s8 R. J+ k, H1 e) I% S. ^# J( s9 M5 _
7 Q0 G* O/ \3 n8 _
+ R1 z. L6 K' {9 o
4 N, F' ^, m4 Z9 l6 D( x |
评分
-
查看全部评分
|
[复制链接]
雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
! i1 H4 f. x2 O0 Y& n
