TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
' W5 P& t2 O, p$ Y3 h: |1 i/ L9 V- l/ f
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
# x9 W2 i) l8 h
4 \1 M$ b; U% _. c7 [7 ]这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。7 @9 T7 r A/ d* c& ]+ F. m) j/ p
6 {9 H+ t2 L3 D8 M4 N但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
3 f* t: H# s% F4 p& L+ a. B; b, }
, u9 T, I4 O+ {. h1 F" p我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
% t8 ?9 z) k+ u9 m: W2 V* a, c8 G6 l
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？, N8 u" D8 k8 X# S* R$ Z" p
5 g- u' o- B% f: `# V& H1 L b
Unobserved-components model1 l: B2 P0 a0 E6 O( |$ @9 a3 a
Components: deterministic trend, order 1 cycle; o1 [& [1 E$ g
Q+ K) j& w* G* U6 P
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
1 g K. f, v5 z: Z' p: c3 G Wald chi2(2) = 1354582.062 V2 T/ F* c3 ]# x9 N g
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000- R6 z. f( a1 T9 ~2 s
------------------------------------------------------------------------------7 x7 x7 P0 ]8 J: v1 o R
| OIM
7 G6 {9 {( m5 O2 E priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
) P. K) o* g. H' g/ s-------------+----------------------------------------------------------------
# I# _" Y9 S5 M9 { frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
5 h/ _ I, M o damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916385 j+ D) R# R, B' A5 ?( C7 U
-------------+----------------------------------------------------------------- n- b0 c+ B$ ^/ f9 Z8 h8 H) M
Variance |
. S5 s2 L7 V+ {0 { cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
2 u7 Y4 K5 ^3 g4 i. ]1 ^ priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
. I8 c7 ]/ D% f: z5 [1 k0 y------------------------------------------------------------------------------
5 I, i; s% f# f. c d. M! [Note: Model is not stationary.2 s) k- J1 J) N
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.& \* Z/ m3 N7 Y& j0 V; W
3 U6 o* g8 [8 G+ k6 C' E6 D
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。, K" r' u+ G: H2 }
& v9 Q; y! t& i
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
7 u" A0 Z% u2 X# { _9 y- L; M% V4 M
5 U. n" m( S, X7 [3 S* ]-------------------------------------------------------------) J+ I3 h) W! v+ m3 V( U& V! {& v
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
1 S& G; k2 \+ t$ k-------------+-----------------------------------------------2 r8 [& B; V0 B2 ~: g+ B
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
; [- A/ y$ T' ]9 L: { frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643! f, {) r. e4 L' j }, T3 p
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
# W; S; j/ k( m5 j% q4 D/ v-------------------------------------------------------------( Z# r; {5 P, \
2 v! J G$ o; a! N$ `这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
6 d+ J+ t/ }7 z% g
/ z3 i5 U ?& `4 w( S如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。4 E$ S( U7 e0 X8 T
& |" J1 S/ x! G, o
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。9 {+ q, F- [: a; [9 G6 m
$ _) D6 I1 _# a( @) I: F2 k最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
: |/ w- P6 l& b9 }0 u8 h
6 _% b; v1 G7 [1 W1 g8 k) Z
- P9 n' c! c5 P: [; j( Q& Z" \0 x E0 J G- `4 x6 m/ F' }
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：7 l, } o& m# H: q& t5 u4 ?" u
& n( D4 d; V" [9 B3 g- N
* `9 Y F ^: L& p; C
/ \8 e3 G7 C0 |. {% C" I也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。 R7 T2 U& q. Q$ C. |+ Z
6 T9 K8 S! C4 [: h! \. U Z
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
n* s/ L' Y: N/ f: R0 U: O6 V# K1 e8 u8 n0 [
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。7 P6 Q. R: s3 t7 f/ K. A
3 k" T9 C/ q7 I! G- L" S. y1 I好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
6 k" T. `% o. R
8 \0 D$ |2 P& H3 E0 @
: K; n" m3 d& R4 P: I, k+ U8 Z4 o8 \/ R- m" O
6 R; ~8 e( h5 s2 m" f |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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