TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 2 q$ N1 c3 w; x7 Z" O
# W& A! o* v" y! |8 D书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
! k5 S/ z8 Y) H! `% g' H5 t. P. V; K) E7 z6 S" K% Y" G
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。 p7 N: U5 @9 d/ E
/ W6 s9 Z9 O8 _2 s1 u! t4 _0 J+ j' o
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
4 }/ |3 Q* B/ O& y1 Q
7 ^7 Z# m2 R2 k9 ~7 M: v/ A我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。0 G- c0 H/ W% k! Y$ E. Z& m/ e
1 p7 @& @$ x1 g如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
% m5 U+ l! [" S/ F. J5 F
& t/ y4 \" f/ H8 Z, b0 AUnobserved-components model
3 B* ~# D. x3 D0 _1 u& vComponents: deterministic trend, order 1 cycle
& c/ Z+ H7 K' g0 L0 A! n" U' H" j# e# U
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856& ~: p5 P: ~( W# U3 k& W/ f
Wald chi2(2) = 1354582.06
% }* N5 U9 O4 M2 B- ^8 {Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000: f. S9 U) m1 f% z
------------------------------------------------------------------------------
. t2 y2 z+ F" d | OIM) B7 f# P% J! o" j
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
4 g4 A- W# w. K+ ], Q! v( v: q3 W-------------+----------------------------------------------------------------
" K" o" K: q0 G0 S) H frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643* B2 W1 F' K/ q8 @# `! G
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638' ~/ p3 v1 ~4 t O- ~ L: c
-------------+----------------------------------------------------------------) N! R( L, {% J- ?, w) I
Variance |. v( a+ _' ~; f0 J1 V @
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
) o! j2 v! K9 Y: s+ c priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
) o' M6 \& k/ e4 P/ u( Z------------------------------------------------------------------------------1 Y! m! d% ?- w. {
Note: Model is not stationary.
8 A% j' V* o& Q2 `/ s. I O, \Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.! H; M( y- D* A
5 T7 ^8 H+ n `, l# J5 ~
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
3 y. `* B6 a9 K* y* Y4 B* w2 u' [* _3 J2 J
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
2 v7 x) B$ M% m: j3 @; [' c: A! d* P$ T0 m) L8 i( Y \
-------------------------------------------------------------
5 V: Y* W# M/ [0 A* v4 a1 x cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
" f% j+ {* x5 P5 E+ i-------------+-----------------------------------------------7 Q+ {# \2 L$ X5 I! C% c
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913 r4 B0 |' l G2 o9 z7 p* |
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
9 \3 J: V- J( S. h- a% K8 N0 b damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
) G/ o+ ?2 k6 q' d: a. ]-------------------------------------------------------------
; ]7 Y7 K9 Z3 z9 W [) L
R5 @- Q5 B, R! Y& K. a& i这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
8 }0 x! w5 e9 `7 I" x8 {5 x* D3 {6 f9 |& n# G/ m
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
) l% B% [) k% _; L, V7 z% _6 n0 y9 c/ _) w" }/ ?
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
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3 i7 l& C$ \ o% Y最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
( w. }" U% ]% E) P8 C" a; q& k6 E' p4 I
- V" P, Q/ p b8 W8 c
, n/ ~: Q* B& a' ~& R" y+ {+ Y3 K8 u
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：; g' }& g* ]( X0 i
+ @8 z) u" y. f n' k [* v0 G- [ d' O. H3 K9 `+ }
5 v+ F* o/ V* D: f, V' x
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
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0 R' W% z! b2 x# C) C如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。3 D( o i$ N# t# e; d4 {, f
! S- ]( p0 C) K' E& N' n至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。 G% q8 f) ]# O( X7 w0 U. \
9 X. o# ~& g0 r9 x% u/ {
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。) L* ~: z( I* i, P( u) g( E% d
3 c. Y& \2 `$ e" S+ _& ?
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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