TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 - t- l2 p3 F k4 }8 a) q
8 p% G: d* M% V
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。 q4 {4 W+ K5 _+ W7 E9 D. i
\7 d2 ]9 |- U$ p) v这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
4 r+ N. v/ t8 X6 s
4 e4 o; H6 x" K6 A j1 O5 f* t但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
* x5 q0 M) g# ?: r& u( i9 U+ ?+ o8 C3 {" C$ C& j3 a
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
$ P/ ^3 `3 w/ m) D v
1 N' A' N- T8 ]% U如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？! u+ R; |7 }: l0 J) M1 Z% ]7 z
2 w9 S6 M6 v4 `7 t0 t5 GUnobserved-components model
y" {. i4 V$ j" k, P2 H0 g" n8 M3 mComponents: deterministic trend, order 1 cycle
" o! _, l$ a7 |" l0 r) N. n$ O) A* R$ c; d& O
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856 L( q9 M" M+ I9 T
Wald chi2(2) = 1354582.06
, M3 F( y9 ^& }0 U% k* sLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
( x0 p( h0 j- a9 x* F6 _) z------------------------------------------------------------------------------6 D, H9 R+ `) N% J
| OIM4 U2 H$ U( s, }
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
R4 i# J# |+ ^7 u3 [$ D. i-------------+----------------------------------------------------------------: S$ t0 M5 ~* e$ H$ |9 Z4 h
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
, s* |1 c' H. e& A% _! c, K damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
1 y6 l" }5 |& {2 s-------------+----------------------------------------------------------------
# t: U9 a+ P) ^2 n% w, O3 }/ O) @Variance |
6 v6 s5 z/ ]1 |7 {. }5 M: \( Y cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278% P* N$ y+ a3 e
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577556 d! K& f7 i, n% j/ ~7 F2 i& L* r$ c6 I
------------------------------------------------------------------------------1 `+ o. v) g& r, Z
Note: Model is not stationary.3 L* M& }5 S- k! w- s
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
0 j" z9 z6 @2 ^7 h( N, p5 F
9 |" }" ?; Z0 u+ m9 {, u结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
?0 D' c9 |( Z- o9 E5 p4 N
* M% i8 c5 f: X* {) K' B6 @我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
. ]' [/ R' j' L1 q5 u8 j7 o9 [' i' o; B: S! q* @
-------------------------------------------------------------+ x' x1 x9 w0 E3 R$ _* H
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]4 i$ @: L0 r+ a8 _0 P% x# q" f
-------------+-----------------------------------------------5 H; X8 g( f' r( x/ A/ Q! E6 R
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
. y/ C5 J* L- L. j/ R frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643- y+ `; x& A1 s9 H% R
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638, { @ q, t; g8 ?# S
-------------------------------------------------------------; |3 M0 ^- e4 L
: e7 [' T' e: `- c: e
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。7 i% [; F r( c1 V8 O# N
/ a2 g3 R" h3 N4 ~7 K3 i! ?如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。$ L! n: A0 H9 w$ ~
8 G8 C( i/ j& s我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
* D- b# C" e& w5 X" s" Q) { v. P' U0 k2 K, F% r' B
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
9 c$ p+ j( N. m+ e5 X, ^
) k& ?& o& ?( [7 z9 L( u( U- n7 f2 i
4 H) y( ]( e: I$ R1 ~8 Z我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
$ q" x3 s+ p; S( a& `6 F( p7 f9 V' Y7 c0 ^
9 S y f! @: B; N% A* L, v9 C' d$ N
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。 t: n( w0 C+ j! Z+ E3 f
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如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
" F1 p6 r# `0 z: \2 w9 m, ]$ ^' a& z
' b2 V y7 O/ `" O$ R至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
% J3 `. }+ e; z+ A/ j, J( g1 y8 V. t% F: p( z) |9 |2 x# m
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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