TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 + [2 y# P* m/ [/ W7 g, j/ O
/ U/ o3 Y* A5 ^: b1 H' G( `1 B书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
! t" l; {' R) h3 j6 Z- S% c# D& @% R( V7 ~5 H
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
2 `$ v& g# u( L$ [: n+ \9 x6 c( y9 e- P2 [: X% L# D" D
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
. y3 w/ u o7 `8 d! l6 b2 v1 X5 ~ @6 y/ s
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
! q4 A( X1 _. W9 |; p7 s1 B r% b, O' |" ^
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？5 F3 j' _# X, P8 t1 d% J! C: D* E
; r5 C Y" _# h. ^& }+ U5 [
Unobserved-components model
1 m4 G7 C6 V w1 `; [& l' B% Q- MComponents: deterministic trend, order 1 cycle8 K. z9 t4 Y! w9 Q: }
0 p- U& c( }* X) M. o
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
% C8 G& ]8 O9 j# | Wald chi2(2) = 1354582.068 s( j* X6 M3 Y" E
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
4 } ~9 |) S8 Q5 ]' Z; b/ N3 o------------------------------------------------------------------------------
8 G; ]5 ?& _6 M# O% Q | OIM
5 O# t1 ]3 [2 Z# t* I% | priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
7 c; J$ A. z" R& B-------------+----------------------------------------------------------------) g) c6 D* S2 S3 x5 `5 U
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
( l8 H$ }0 b2 Y0 `- r& U0 S" B" c) n damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638- H$ |7 M' k6 K7 W. [
-------------+----------------------------------------------------------------
8 S E; t! T- U1 ZVariance |& L' O! J2 T0 ^' u* C( A. z
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2782 `) J: a# s' V" g5 B+ m
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755* G# @0 `! l' W% t+ t
------------------------------------------------------------------------------
8 N+ M9 |' }9 h% |0 W: r% mNote: Model is not stationary.+ i( f y! \# F$ ?* K/ ]6 F' j: s
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
9 N' J8 |7 R' \* [. ^3 p, Z5 v4 b X; V
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
( d8 z/ M. H. M O; R0 ?# y( b7 m% z
9 V3 O5 c: x0 H我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
* A3 ~ w3 H, n: V# ~2 M5 o1 G$ o" t; t# [
-------------------------------------------------------------
( C3 S! {) o1 ~ cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
0 x: J/ n' ?' Y1 C$ n! e0 w- h-------------+-----------------------------------------------
4 n: _, H6 i8 G2 h period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
$ m" M& `6 \: b t6 j frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
& F7 V( B( h) W$ |9 O! S damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638; @# }+ `. |- n& Q
-------------------------------------------------------------
/ F, C2 n! H% X/ t$ `$ T: O, O9 F9 \. O+ O z. Q6 a5 B
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。% l8 ^% N( Z& @/ K0 Q
3 Y* e$ m% j; z
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。& J$ X& o4 M# I7 w* W# T: x
2 N6 ?+ M2 x% i% ` n+ n7 M0 m我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。3 a% M3 o0 b- P3 H
" \0 g& Z. G* \- K/ G' ]最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
$ q, c' u! {! R
x: ^( X" S6 S8 ]
; R, ?2 I" z( {( Q9 }9 N
; r" K& O9 s; I3 J3 {我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
+ z' G0 Q- {! l; E4 v# k9 }) S2 h; \
2 l# s. B7 v* O2 j
% S- G) Y' [$ G- X0 E也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。: a. }9 N1 b, m2 [7 e3 }
5 w+ T5 H7 S* w
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
, L. H/ s P6 N/ Y$ |$ W: {# ~) L6 T4 l" e! J" @- B
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。8 p0 b2 q, [1 D; e* P7 c
: H$ h' O+ a0 z, ?; d0 g
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
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6 e0 F$ Y0 X V* y: u- V9 D* J3 T: T: F$ n0 j4 x6 T; ?: I2 C( W( V. P
) z0 b2 n0 F4 [7 h4 e6 B7 B
3 _* [0 q5 O: D2 }! H
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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