TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
" _& k3 [ \- s1 @1 q$ k7 W( J- p5 z& h/ l9 A( {* o
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。" ?( i6 q& w$ C& h/ S" j' T
+ T$ @3 }5 ^. v% |# C: _这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
% M0 n5 T2 |- Y( p# W1 c' P* z5 x1 f- S# G
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
/ p$ c9 i% f$ u
! v. [- T2 ~; O我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。4 I8 i/ l( H4 |% Y
& Z! ^, z" B/ |" V% ^
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？2 s/ y) D. y* a4 D
0 ]. p2 l z1 N7 K1 y) E7 ~
Unobserved-components model4 N) [0 R2 h( c& S* @4 s" K1 o
Components: deterministic trend, order 1 cycle) z# \) l% Q8 D$ j. q) V& V0 f5 d
9 E4 l: K7 N4 s6 F: U9 h7 rSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
. d' e( Z; V* _' F, M# a; v Wald chi2(2) = 1354582.06' M g E% D* B
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
5 F6 K+ ?% p5 u------------------------------------------------------------------------------' t6 \8 F- m! e1 F
| OIM/ ]! d9 e4 T1 W' O) J, k) C4 T
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
4 k) ?) o! a, t& Q-------------+----------------------------------------------------------------& ~6 ]! V2 L5 w; I" K7 i- S4 M; J, y, X
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
) Q- c( J" d, y: i% e) q damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
. l/ R; ?/ T/ p, X, I' I9 M2 F-------------+----------------------------------------------------------------
0 x. _; M4 u& d% `, n( a8 gVariance |' o9 N# Z% K- V
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
! |# _$ M- M, S9 W9 N" \* V priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
2 y! W# l+ c! u% o+ _5 T* r------------------------------------------------------------------------------
" O- V& O0 c% w8 v9 x7 j3 HNote: Model is not stationary.
5 s/ _" z, G, u! j) ^0 tNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
! e1 k6 H6 x3 m+ u$ i
) [0 R$ O1 ?# F" h& Y, ]6 H. ^结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
9 V8 r* u3 u: C% W- ~3 {5 {+ J& g& w& R
我们把这个低频转化成对应的周期长度是： O# ~% f2 W+ C; ~6 U7 p3 z+ g
6 r. z) i* W& c! x* _ x$ w7 g0 i-------------------------------------------------------------8 E+ \2 C4 O/ S
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
* K: f) ]9 Y% Q6 S/ c- O-------------+-----------------------------------------------
5 L! o) H2 \% K* p, s period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913% L3 t% q0 s$ q8 j
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
- W' S) p7 c" e! }7 a damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
7 g# }3 G/ _* q' L T$ j& _+ r7 h! ?-------------------------------------------------------------
; A q3 @) s/ n) L7 G7 y( ^2 M$ H5 r) s. W7 k ]2 L5 v" C
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。4 v4 U7 V4 t( Z
) }" q7 |* V) d
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。* r, v$ r* M# |2 w- U I# l" a
3 K; V# M" q8 O6 u
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
* c9 }6 j# J( F3 e! k' @) t- I
/ b- g. J3 _* K# _# V' B Z4 O最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：2 m' W3 u/ {4 J
, L* }+ a0 }% U+ }. J
; j) V" `+ P4 E* V$ l
1 C7 O7 F# g- K6 g8 L# I
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：! B) n3 P3 }8 a0 R
, a- V% I1 f+ B, c. d
1 a1 g' h4 @; x! o3 D% m9 H% w6 O3 f% g0 c( E0 v5 v( c3 N
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。4 u* j ^. V2 x2 I- Y$ u6 a: o! ]% O
* G2 N( D8 x& T& i如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
9 H0 B9 h. c' B( ^8 {2 A( }& G; j; n+ Y% x
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。+ I, X0 s3 n8 X1 z
5 t, l9 d: t+ |1 p/ `
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
; C1 ]( F) O* C+ I5 n7 d1 E& J+ X+ [. _' b1 X
' @6 `: S! O# @: x' j$ F9 w1 Q
r" C* n' {+ y d6 E3 l* X: z8 a( P0 i% B9 O7 a! A1 F
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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