TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
7 g: W9 x% D; Y" F0 W1 q3 I6 `$ D" f6 r3 r: ]& B; R
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。$ y7 H o) v; J' l" f* P4 j
" ^! S! H. v0 H这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
3 K5 R! K/ ]5 y3 Z d9 r$ l) i
9 T x. ~5 s0 a但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
$ K) G, g) L: @( Q
) P7 B% m% ?) _8 g u我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
0 @2 o; J8 C& R- T7 t
$ M9 W- ^* ]/ i% R( ~0 c如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？' O5 O; O! O; ~' F1 [6 d
/ h e. l8 W4 Q, b" l6 R8 `
Unobserved-components model1 h2 Z; s4 o; A
Components: deterministic trend, order 1 cycle
9 ?+ Q+ v0 z k- p0 |" s! p' s6 D: W( G
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
8 n& _1 F+ m# u' j' U Wald chi2(2) = 1354582.06' W, s$ s( ?! c ~. S4 D
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
+ R, v7 U7 _2 z/ J------------------------------------------------------------------------------$ f: }: W5 ]* C) y! w/ H8 _- A
| OIM
4 Z$ v# H' I; h2 \ priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
* j0 C* b: P2 p* E-------------+----------------------------------------------------------------
" k5 n7 e& X; N+ E frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
! {3 M5 \- E$ N! I8 x damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
4 S) j; Y; l7 ]2 q% H-------------+----------------------------------------------------------------9 T c' K$ r/ [9 `, C3 e
Variance |' R+ h1 Q6 `8 m
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2788 @+ r" ?6 I; e" @5 A5 R* V$ J
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
0 \: n2 z* c; E: U; d) k; }& y------------------------------------------------------------------------------
' S& e$ I: w- A) k2 eNote: Model is not stationary.( y& }. g" y& h& i
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
" X S1 }9 U( c& m" E( n2 `# B/ i5 @, g
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。 R0 G$ A9 F: C
8 Y" W1 g/ V# C7 J我们把这个低频转化成对应的周期长度是：- s5 d6 g; Q9 R; P9 I& H
3 b3 n$ {$ j y* |- z
-------------------------------------------------------------" B, f1 |4 b, P7 B' Y; d: _
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]! U0 j+ F# _9 S0 F: @1 b( y
-------------+-----------------------------------------------( \. e9 g( r/ w) R2 K
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9133 g& z. V) e$ O3 V n {
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
- l/ P! U( d; t: B [ damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
! ~- [: X. J6 Z5 X-------------------------------------------------------------
$ |, I5 H5 T* j$ @' V9 f q
1 M& x9 ^! s; b; a, N! M这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。- i6 P) _: s; q
. J% |: N/ H" X1 O, _如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。/ x J& Y1 c" {$ S2 m- G6 X8 h
' I2 M1 k( h8 T
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。6 s) N, ?0 i) K2 q% y d
0 ]7 r! k$ |) a2 O# O+ \最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：" S% N+ L6 k' X r
2 p9 f' A9 y( h" w" V
) }" i' E3 ^% R. c3 n- P& N0 u5 v3 v- H
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：0 L7 u- c8 e6 C* f: F
! Y* ~; j/ [* G; }+ z3 z; ?
- K! p7 C8 p* A
( n6 }, H$ }1 t4 O% r8 W! u3 v6 f
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
H& L0 M( e, ^1 _4 x. N7 k I( X$ O8 {! |; x! q1 x
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
& s9 \/ y! k+ z: l3 |8 b, Z' Q% G: L; y
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。6 g4 W p2 f4 ^: A" n
; B. A* l1 u) L8 g& C好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。$ X3 u; N( ~( t6 O$ j0 w2 m6 e3 {' p
$ I, s2 k" h7 m' I+ T3 V& F# L: `* J
c8 V- [ L( g- [* a1 }( K, M
1 f3 e+ G. |4 B) \6 ~' @' w8 H |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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