TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
7 T3 Y( a/ o. a8 i: }2 Y$ A+ v
! t- x6 s- C0 z/ w9 {) F& T$ ?书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
5 e0 ]& p4 m5 k
6 N3 Q% h: W2 p这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
, W2 v- X9 p3 p
2 M& r) P% X) t* X" a4 l: l但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
! i' u3 v) z& \4 W0 A" G0 n* ~
9 a) |8 }# Q+ k7 \- _( i我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。+ N K" \1 o, n+ X2 s2 |* s+ Z
3 j5 [! e( R( k/ O. b' P
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？: o6 \( v5 b m) I, e( n, h
) n# \% E4 F6 P8 p9 M p
Unobserved-components model
1 Z+ j) x( x/ T- uComponents: deterministic trend, order 1 cycle" `+ g* S; [$ G" Q
. ^5 z- N1 I, a) v4 Z$ D
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856! `+ j1 K4 q ~' W9 C1 R- v
Wald chi2(2) = 1354582.063 U {0 ^2 w0 y2 m( m/ B
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
9 D x: D7 T* d; A( n------------------------------------------------------------------------------
8 D Q7 |5 l9 k' G) g; d% Z4 O | OIM
7 d: s2 `9 N& T8 D: R priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
8 g* d. ]0 j, u5 z/ G) Y5 U-------------+----------------------------------------------------------------; ~7 K& S2 y2 R3 d" W( q B5 G7 ]
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
8 Q6 r: t, ? Y damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916389 S0 M4 f5 l4 G/ F; l
-------------+----------------------------------------------------------------/ k( w! O6 E; L* X' W8 j2 E
Variance |
5 ?) F8 n, [/ f: K; H: N cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2780 v7 I7 D$ p/ v2 I- ]6 _
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755& {' X' B7 |2 r# X& q9 V' @
------------------------------------------------------------------------------: p+ n2 l C7 g: x# q! D% S
Note: Model is not stationary.6 b9 L, y: l- t' N
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
; q% r; W9 J) R: Z+ G9 r f
7 k& a7 ?! v8 H& ^; ]$ o结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。& t0 c. }" C/ _/ f0 i& ` D
4 G( s# G4 D) v- p2 Q M
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：& b8 H, z0 O) e1 U0 J) M
# g& j2 I" ^6 u: J& h) I-------------------------------------------------------------
P/ H) [ L5 l* g6 \7 [ cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
$ I2 ?0 c9 b: P* e9 v-------------+-----------------------------------------------
% ^" \6 O5 b D; i/ S" \- D period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
1 Z* T$ L) l& V+ ^( A6 D8 C! M1 S/ ` frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
) [* s$ V; [* S: r6 L. l) e7 ~ damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638% A- x5 g% }$ t& i
-------------------------------------------------------------0 U& h* v0 f: N8 _" G
5 I- @3 _' h" A0 m$ J) C这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
R" _% W( m( J9 E* i8 P% m. h" a+ W5 `4 x _
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
7 H4 i& G; _$ N7 C o6 O3 B2 s9 }- u' C7 K8 b8 n' n2 Z' h
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
" l i* {/ F" o3 W
' w6 S* T" L$ X最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：$ [/ `' B. z+ D8 \/ W7 Z; ]& c) h
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R( U( _( o/ N; v! t, ^( {; t7 V( s: p# x! g* [2 w; o
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
1 J9 ^# A# G+ z8 _0 E0 q8 T" p0 l% _, e6 [" E
/ q7 P3 ]/ ]4 G+ ]1 D+ N0 H
3 B1 R# z P: R) d: u
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
4 D9 M2 q. a+ i& q I! [: V6 E( u# N+ \6 f$ B
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
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! x- ]* |3 E% V" X至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。/ W) ~" H3 V# H% x1 b2 O
) f. H# `8 X$ `8 u4 O) u. t8 {" X# ^好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
3 }' D R$ u3 a; {! u: ?
% R8 |& t7 h% U0 V0 \* x: L
+ s0 W( j: s' r, u! m, w3 P- C$ }* W$ R5 O: r8 _5 s
! `+ r+ N8 D" L5 `6 x7 D
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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