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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
    7 T3 Y( a/ o. a8 i: }2 Y$ A+ v
    ! t- x6 s- C0 z/ w9 {) F& T$ ?书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。
    5 e0 ]& p4 m5 k
    6 N3 Q% h: W2 p这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
    , W2 v- X9 p3 p
    2 M& r) P% X) t* X" a4 l: l但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
    ! i' u3 v) z& \4 W0 A" G0 n* ~
    9 a) |8 }# Q+ k7 \- _( i我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。+ N  K" \1 o, n+ X2 s2 |* s+ Z
    3 j5 [! e( R( k/ O. b' P
    如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?: o6 \( v5 b  m) I, e( n, h
    ) n# \% E4 F6 P8 p9 M  p
    Unobserved-components model
    1 Z+ j) x( x/ T- uComponents: deterministic trend, order 1 cycle" `+ g* S; [$ G" Q
    . ^5 z- N1 I, a) v4 Z$ D
    Sample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856! `+ j1 K4 q  ~' W9 C1 R- v
                                                                Wald chi2(2)    = 1354582.063 U  {0 ^2 w0 y2 m( m/ B
    Log likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000
    9 D  x: D7 T* d; A( n------------------------------------------------------------------------------
    8 D  Q7 |5 l9 k' G) g; d% Z4 O                    |                 OIM
    7 d: s2 `9 N& T8 D: R  priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]
    8 g* d. ]0 j, u5 z/ G) Y5 U-------------+----------------------------------------------------------------; ~7 K& S2 y2 R3 d" W( q  B5 G7 ]
       frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643
    8 Q6 r: t, ?  Y     damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .99916389 S0 M4 f5 l4 G/ F; l
    -------------+----------------------------------------------------------------/ k( w! O6 E; L* X' W8 j2 E
    Variance      |
    5 ?) F8 n, [/ f: K; H: N  cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.2780 v7 I7 D$ p/ v2 I- ]6 _
      priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755& {' X' B7 |2 r# X& q9 V' @
    ------------------------------------------------------------------------------: p+ n2 l  C7 g: x# q! D% S
    Note: Model is not stationary.6 b9 L, y: l- t' N
    Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
    ; q% r; W9 J) R: Z+ G9 r  f
    7 k& a7 ?! v8 H& ^; ]$ o结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。& t0 c. }" C/ _/ f0 i& `  D
    4 G( s# G4 D) v- p2 Q  M
    我们把这个低频转化成对应的周期长度是:& b8 H, z0 O) e1 U0 J) M

    # g& j2 I" ^6 u: J& h) I-------------------------------------------------------------
      P/ H) [  L5 l* g6 \7 [         cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]
    $ I2 ?0 c9 b: P* e9 v-------------+-----------------------------------------------
    % ^" \6 O5 b  D; i/ S" \- D         period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913
    1 Z* T$ L) l& V+ ^( A6 D8 C! M1 S/ `   frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .0078643
    ) [* s$ V; [* S: r6 L. l) e7 ~     damping |   .9974763    .000861     .9957889    .9991638% A- x5 g% }$ t& i
    -------------------------------------------------------------0 U& h* v0 f: N8 _" G

    5 I- @3 _' h" A0 m$ J) C这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
      R" _% W( m( J9 E* i8 P% m. h" a+ W5 `4 x  _
    如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
    7 H4 i& G; _$ N7 C  o6 O3 B2 s9 }- u' C7 K8 b8 n' n2 Z' h
    我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。
    " l  i* {/ F" o3 W
    ' w6 S* T" L$ X最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:$ [/ `' B. z+ D8 \/ W7 Z; ]& c) h

    7 b  v0 N; t9 u: `1 a7 [

      R( U( _( o/ N; v! t, ^( {; t7 V( s: p# x! g* [2 w; o
    我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:
    1 J9 ^# A# G+ z8 _0 E0 q8 T" p0 l% _, e6 [" E
    / q7 P3 ]/ ]4 G+ ]1 D+ N0 H
    3 B1 R# z  P: R) d: u
    也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
    4 D9 M2 q. a+ i& q  I! [: V6 E( u# N+ \6 f$ B
    如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
    5 T/ w% r' b1 l6 K) @% |
    ! x- ]* |3 E% V" X至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。/ W) ~" H3 V# H% x1 b2 O

    ) f. H# `8 X$ `8 u4 O) u. t8 {" X# ^好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
    3 }' D  R$ u3 a; {! u: ?
    % R8 |& t7 h% U0 V0 \* x: L
    + s0 W( j: s' r, u! m, w3 P
    - C$ }* W$ R5 O: r8 _5 s
    ! `+ r+ N8 D" L5 `6 x7 D

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    沙发
    发表于 2011-10-18 00:39:39 | 只看该作者
    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
  • TA的每日心情
    擦汗
    2019-4-30 05:33
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    [LV.10]大乘

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    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
  • TA的每日心情
    开心
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
  • 签到天数: 516 天

    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑 ' O' \  J& V4 X  e: V% |; y/ l

    7 A# G$ k6 B' ]/ }( t6 f4 ~8 Z果然又是七篇,非常感谢。& H( n8 _6 B6 R6 H
    这个系列需要多研读几次,好好消化一下。) O3 M; q# j) M4 a0 k
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑 + z7 r. L- c* i) `. m; K  b" n7 e

    8 c: Z/ |1 m% r蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!
    # Y) c% Q: W/ w0 [2 D! u' i' b0 S1 y8 O- O' A# z
    卧倒。
    % p3 c/ n7 c1 C, P2 U
    & A! {9 Q, S' ~- V等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复
    9 `" S( i6 \) f; f9 l& r" e
    9 s4 {- S) d1 y“谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢
    # t! j( i' y! `3 s! K对大势了然于胸8 K$ j2 g( f' `* u/ g) {
    至于微观上的短线4 h7 U+ \( ]: W( _# N+ k
    做好小概率往往发生的准备。' c0 J5 K; q* I$ w- ^  [
    对于任何暴利,
    ( u# A) H! q6 E) M6 ?" x我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
    2017-4-5 13:57
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!
    3 t, k+ y7 s0 W3 z: P呵呵。) C+ W1 C3 y' `3 M' F7 a4 y4 y. M, W
    有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
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    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!/ R8 m9 A  ?" U/ s

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
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    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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