TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
* ^8 P/ I+ [$ n/ y( ~
! v& s. V0 W0 A/ ]4 x书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
: `, d L; Q. o- H, D" o" ?9 l: i5 I( q
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
p; ~! {; `5 e$ g/ F4 x
) K! l5 F, o `5 @( {4 _但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
% p5 F, O5 D& V' ?( U8 x. Y" o' X+ x& J* E4 \8 W
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。$ d. ^) ?* Y2 J1 b# X% _; @
6 r3 D4 d5 p6 ?8 V如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
; n# p H. Q* ^( A: w/ ? }- P7 X8 F3 f f# L, n* w" o% u9 i' ~
Unobserved-components model
* K6 n1 C, b& x/ W* R2 XComponents: deterministic trend, order 1 cycle
0 I' d& }% W6 K0 X _7 v$ i
5 s( K Z& t9 n' T- t* H9 RSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
/ a5 J( w: l1 p$ C( s Wald chi2(2) = 1354582.066 Z- P, q" x$ [8 }0 O% E* o. W
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000$ t* x6 J( s6 X
------------------------------------------------------------------------------
' {6 o$ t6 {: V9 m3 |" T | OIM
/ k! o9 T2 r/ h- g priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
5 Y- A" g8 D9 g6 b-------------+----------------------------------------------------------------
+ x0 o- }, Y2 _$ f2 C, q5 D1 Z& J frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643" ?' o2 Y0 Y R& {% p
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638' b" A* d/ |: c, g4 V) T
-------------+----------------------------------------------------------------( @5 n A- L/ L3 T
Variance |0 K7 ?) j' a7 c( h- r6 z% s' m5 C
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2785 R. T- }8 s- f4 L. R& @* i7 }/ l
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755* R, r8 ^4 t5 R* L5 r
------------------------------------------------------------------------------
; F' T' _* w, I1 Z2 R8 w6 Q. UNote: Model is not stationary.
- l4 l0 H# U! n7 h1 ?! D3 E% FNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.' y& I/ ^( L$ q; C
0 Q: i4 |# n" y- F: ~: I0 U7 o结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。2 @: u: o. P) W5 Z' N
9 Q, u, H; ^; Q4 M' u2 H6 D* G7 G我们把这个低频转化成对应的周期长度是：, _; \; d% l$ \( e) b/ Z
/ ]$ i( y/ N* M8 I-------------------------------------------------------------( k+ E% d3 N1 k1 E
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]* P" |: W8 b0 p W$ d. N
-------------+-----------------------------------------------$ P+ b6 B7 j! K1 l1 t8 F
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
5 C; `4 I' `& b5 p8 u3 g o frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643! R0 d; k- Z' J2 T0 J$ A
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
- O4 G' i8 P# z5 n% d8 e* O) O-------------------------------------------------------------
3 p f8 t, U7 m8 [/ q0 |( R" H
- n" x W1 s2 k: W这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
8 G. d! g2 ], Z: }! e1 m" |( G& k5 i9 o( t: W3 w, Z6 Q
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
$ A5 R7 C9 G0 e) \/ p5 w3 V
& Y) Z) n% E O" V我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。0 X0 N1 b7 C E, k
0 x8 `$ ]7 a J$ O8 ^4 f最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：7 o( V4 G9 n7 w9 P" O( y
. k/ ?7 D+ @* J1 x
! R& c7 O1 ^5 R; w
% [- T" w# l9 {2 H9 P$ j5 H7 w1 l# r2 z
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
/ `" v6 j* u, Q: x8 H3 c
) X/ l" c% l' e6 v2 [9 W( ?$ q
]5 G, {* b8 ?1 e5 x9 l
$ O/ l* _- Y( l2 H8 t" g5 G也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。& V2 @) E" r$ A/ }9 m
]" @, a( S( E- ]0 Z# `) ]2 J& h; b如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。 @" b8 s+ J3 c8 m* j
' t! n2 C; c5 s+ E! F, r( H
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。8 m9 g' v7 a: |6 h `8 C# q
" p: {. O w l$ W% O
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
# c7 A, \8 ^' ^# F3 K9 B
+ Q1 _# _+ j1 Y
5 o/ V8 }: n# Z+ |; @$ [* F- {3 D
' ] P7 ]8 d ` i+ o. G5 z# ]- b) `. {- d6 R: U* t
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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