TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
+ A- p2 y* f3 I |
4 M* ?7 L. ^# S5 k* H$ X- \书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
( P/ ]) _( h2 g0 Z. b& y8 h' l4 ~7 _8 }% f1 n
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。1 Y( K/ f7 y% u8 Z. `, ?) i
$ |# y* p; t4 Q1 Y$ P5 C但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
e5 q' _" q* N7 \
- P( M* e. g3 Q/ n$ S. W我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
. D+ t6 e2 g& O, \
& [! c; i5 O8 u1 t2 a) F如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？3 \+ h8 b' {1 y% j
$ I. I# l& l+ y+ v$ O6 S" e/ vUnobserved-components model
) J4 l$ _& y5 _+ }( bComponents: deterministic trend, order 1 cycle
( G0 e3 ~$ Z: p) h* o% Y- ?) F) s- i. m, \4 [% d+ [
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48560 z& m2 z* y) q* u
Wald chi2(2) = 1354582.06" k: k1 C% n, [6 ]
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000) \$ u0 _4 n+ J4 N
------------------------------------------------------------------------------
# U! T! z& h! w | OIM
* E7 e7 C% q8 h" ` priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
) w- V2 _. g3 k5 f" g, X' L-------------+----------------------------------------------------------------6 F6 Q; s# r% @& g/ x& Y$ y
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786431 w7 z; G% |0 H8 u& G
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
) n) Y0 H1 j C-------------+----------------------------------------------------------------. p; l6 F) c" Y5 o6 t. U- v
Variance |
: f6 q; C* h* }6 F, H cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278. U: p2 H- d/ f
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
+ I q c! Q0 b7 U2 X) G2 ~------------------------------------------------------------------------------$ D# u$ Y2 D* U: j+ C7 [) X
Note: Model is not stationary.5 |: |7 k9 l, y9 m5 m: J+ U
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.! D2 C3 z3 o8 G. p
0 O6 A& x& N: g( n' _( w! k; R结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
% W/ l! p6 }2 j7 ? }
* r, F- A( o8 O3 w我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
0 u) R/ O5 D& e4 m; H0 z( p
" x+ E4 q5 o: k8 ?& d-------------------------------------------------------------
& G3 c, Y' u8 C) I- Q y/ v; Z3 U) @ cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]. ]/ U' g% x% U) Z3 C
-------------+-----------------------------------------------
2 O) |( J" l) M3 Z: O# W period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
) |! d( h! S( @* U9 M3 f k frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
- l7 t3 _2 s" F# T" F9 U9 l damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916387 Q3 R: c* _( P7 ]( _% S: X
-------------------------------------------------------------
* i9 a# P- L; }
$ [, y, t! \0 n/ w, N3 [6 [) @这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
4 Z1 c% y; V. u4 v& d0 V( ]6 s1 @% t% o! c/ z$ `
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
, L' A H" D/ S5 w' ]9 }. Z- I# g+ r! v1 m3 S, f& G, ?
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。# a9 ]8 ^+ G* B, f% H
( g S. x* _ j1 Y' }1 Q! n3 e+ T
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：) _6 \' J0 X# a$ H) S/ [; n4 l: c
: I$ z8 B, Q8 Q/ f8 ]3 T7 G
% ^: T( e+ X; {7 G2 P" C& I" G& \
: O- C& N" z' n2 O7 [我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
! e1 M; k( C1 X. R
4 Z" W' i# I+ h0 s2 K4 w% [9 F" g7 h: h) G2 `* m
5 g) y0 b/ _8 D/ O( M也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
9 d8 p( b0 K" W
" U) N3 t8 i: U I' _4 e( z如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
7 U& n% ^4 i$ Q* M' Z* w7 b6 \1 D, n" c. [0 t9 K
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
% s4 A& N1 D0 C; e( W# g. t( n3 M0 s6 @2 t5 c/ y+ C9 K; s
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。3 }6 C2 T* C1 z% L3 u9 P u
& J F$ J. t% U
; l) A7 E1 y* R( X: z
5 E+ `, |8 A; b A
* {" v- v3 y( f+ ?8 y8 C |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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