TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
2 l1 t, n& K: H! E( K: {
5 `0 P r. r( d; d# a, q书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
0 x- X1 O1 w) N9 O0 j; F9 g& y* |/ \
0 `8 A) F8 \. C0 k0 o/ [4 Q+ N这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
: X4 R! @% ]* y- x3 p3 ?
( H& N: a% i9 t% m/ x6 E3 ~) ?但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。$ p5 U: r: R9 F' b! h
- Q5 O( Q8 r. z
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
9 B; ]$ e: F0 g' k _# a4 l6 |" w( V! W: y# S
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？: m( @7 c) h3 Y# `* a7 @6 Y1 `4 R
2 o# _- e0 S. w. e0 g; xUnobserved-components model
/ y0 p6 G9 T% M4 d9 \% NComponents: deterministic trend, order 1 cycle
6 A# J- C+ X8 Q3 u; i1 f* |9 g1 @4 ^; b! T) ]$ b
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
2 I9 U2 g5 b5 ~( ~; X1 u Wald chi2(2) = 1354582.06
) W' x# \" c/ \/ T! j7 ]Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000 E4 @8 X0 J. V/ m$ h( K, r8 I
------------------------------------------------------------------------------8 X e/ x0 ?7 ] h; C
| OIM
! R5 j# x; u5 X3 N2 c! [; e2 s0 ? priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]* I% e1 D7 ]- q5 U! f
-------------+----------------------------------------------------------------; x$ A+ f Z3 v6 X1 \6 p3 j
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
, `) t/ l5 s7 i- [/ k( [" p damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
( B+ C- }, D( a; L! B7 a* D-------------+----------------------------------------------------------------
. h9 p3 _6 {+ D0 D/ k) x, DVariance |' o, m) O) F# e# \1 ~& s
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
! {* L1 b/ F- R/ ?/ S9 F* R priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577552 h8 k. Y2 I) |# {
------------------------------------------------------------------------------
! E+ V! z" g0 K4 y4 y% h8 Z5 \Note: Model is not stationary.! v2 L- U8 ~. N8 v: H4 I
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
/ O0 ~( o+ s T- Z: p1 g3 f o2 C4 S @1 c
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
" r4 _$ E; x9 ]
6 D4 M8 B& k6 U5 p" A6 \9 U我们把这个低频转化成对应的周期长度是：; h/ v( `3 B7 r ~7 Z/ A6 \6 O
8 ]5 O: x* Y0 ?+ F; f7 _! `, o
-------------------------------------------------------------6 m \. \+ w6 U0 I) {9 Z2 i% F
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]% [+ n; r# ]0 u* x0 @
-------------+-----------------------------------------------
+ @% L% Z5 }$ z/ v8 Z period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
1 B. n$ X; C0 h frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
3 K2 N6 K4 y' Y& } damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638$ n& L" c6 Q) }4 A( B- ^' S
-------------------------------------------------------------
0 X6 P3 P. F& c/ K, \( E1 O/ Q" O+ f7 _5 i' C) Z* U" {4 U4 P
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。; E/ q9 m+ M, R! z8 Z+ h1 L
. e( H0 K) ?1 {! _# `
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
: W) C4 f2 U! S5 P7 T5 i$ h0 s3 E
+ D: u: Z* ?( k( J8 X3 I/ J7 s我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
! u" `% z' @; _6 T
5 q1 c r! X; d最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
; U. c( v- w) w: L& G8 O$ c0 a+ |. U3 m# l/ S
' l' P6 S' E+ [1 Z9 }) E- K. k
' ^5 ^ {0 w7 ]) u2 H5 u. s6 m9 X我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：2 I% b+ b% F; ^; a
* i4 d6 {0 t! O
2 B2 v0 m( S" U$ |- }$ S1 S/ ?+ Y# c3 d% q8 _- o. Z5 b: Z- F2 G" K
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。/ U2 t1 k; L; ]4 G. c
( O& W: _; U3 j+ V4 j0 ]如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。* L$ b* k, y- f o9 B" T
8 Z6 @3 V+ C" l+ S至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
) V, {, ~# u8 ?/ ^: h+ p
* n- x' r" p: k7 d# \- p' o, @好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。9 c, u3 B8 w! w) `# X+ z7 l5 ]; A
0 i2 v- @, z" N ?8 M6 a4 ^# ^, D/ \3 m2 L$ z8 i9 @
7 q3 p/ Z: s! r6 s) d
- G* I. p' l% }' s u' Z
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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