TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
; W* G) [* r) V# ~
0 D+ n" S+ A4 U书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
5 ?5 [" k4 P6 c3 Q, }- e: ]
4 _: i: }" d$ N# m( ~* V- a) V% l这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。5 D3 V; X% f; h- N; w
: B3 w. y Y! o, S
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。6 s" c6 X8 b7 ~6 U& [2 ]# {- e
6 x% P! w5 ~$ B6 a我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。% U% ~" l2 |# J! a( [( m
# R4 c; Q% W3 g! U# I0 {
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？7 Y' b2 K. p. @/ W
/ T: ~# ^, w3 J9 @, Y3 J- m8 \7 dUnobserved-components model3 |; T' q, s1 o' @8 f1 j p
Components: deterministic trend, order 1 cycle
& A. H3 @3 P6 j8 _& r Z! W, |$ [( J9 B
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856' k2 m! q! I: h, Q: e2 i0 J
Wald chi2(2) = 1354582.06+ o& `9 W, U3 O: `& s+ J& E
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
( A. T* O" s9 w1 y# d) u------------------------------------------------------------------------------
+ Z- M4 v0 o I | OIM0 F& o; B5 |) g- E. q8 t
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]4 u9 L% W5 s) ]; S1 O! ~" C6 t
-------------+----------------------------------------------------------------
+ L/ n e9 q7 K' W frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
' d$ n# S+ n$ a) ~0 A- ] damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916385 ~0 a4 z. |+ o) {0 x( x/ F: o, k8 m
-------------+----------------------------------------------------------------
}; B) p8 L z5 H# n6 |& ~Variance |
, j! i+ g7 _* ]6 x& D cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278* j7 p, [) R! u2 Y: Z1 V- q5 }
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
e; E- J) {0 `# }, \5 k------------------------------------------------------------------------------
7 P5 {/ {6 [# dNote: Model is not stationary.: C+ M& D6 Q L$ y) I$ I& [/ k
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
) \. ]& g+ m4 I% X. |) h v1 ^' p, f5 G0 _+ j% G. k2 r
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。" Z+ U4 k& N2 P) H+ M8 A9 ?& e7 ?
5 N, X! @' d- I7 R! M$ Q' a
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：6 Z, _# o/ m2 r& i# Q
, J2 A; U* e6 e2 @1 V" k-------------------------------------------------------------
9 G- S) \* i$ }2 i+ ^: E6 a cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
! @) f0 S' h5 L- n-------------+-----------------------------------------------0 _5 I0 v* v& ?4 K
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
' T1 g% c3 N" [ frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
% ^. U- e( S$ ~# i/ X5 ^* K1 B damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916386 x# M# h' t2 {: U' d. S. r/ C a
-------------------------------------------------------------* ~; b4 i& S# S, R- z
6 m7 d2 {/ B2 s0 Z( [这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。) ^* D, _$ `9 g" ]
# P' D- J$ x. K4 D
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。! D+ D3 g( L, R( K% _: h l$ s
) X) t0 r3 S( U* u
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
; J8 \6 u$ a1 }* J" L$ m
1 a. `9 C+ s, t; ~ s最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
6 y' u; M) {" G8 F! J3 V2 f1 [1 n# H$ n* l& _
) j1 H" k! Q% C/ P: d! ` p, u; M5 c- |
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
, Z* E0 t' h6 y% @ f# R; D! {; Z) r) t/ b, }8 u$ m- t: M7 s
% \! ?: O, w4 J; B" A/ ?/ @( R% h* V* R. O! v
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。) M+ u" W! `7 b7 z, ?3 I
- y6 s3 |2 ]; e% m
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。# M8 Y$ t; X4 g+ Y' ~" [
: w4 M. y6 X- V$ U4 g5 n0 Y至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
! v L( \* k3 R- d- Y
$ Z7 r. \) Y+ j) A好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
# l. H" Z) o, ?' T
4 F& b0 ~# ^% Z* I" x) S+ S8 f4 Y% p. ~+ j! L" X9 J
6 G- ^" ~( D# z K* u! ~
7 U' e2 d ~6 }* }
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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