TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 & l; Z+ r$ [, l9 L: o d; b
8 h0 p# A. p$ L' ^9 K( ?
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
$ T( ^3 ~$ N: U" d7 ^, m# n u M3 `+ x* B3 [9 W
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
+ H! Y$ `& Q2 l; F# w: G$ n
2 y3 ^4 `4 S. o$ M* m* H+ E8 k% {但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。" T& x! v" \ d$ b/ O& ~/ T
1 M+ l" Q5 M8 `9 a" a我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
) \# j3 I; u9 H6 d' c; i; z" u5 a" u0 r: ~
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
3 G7 }2 w7 Y4 p- Z
3 @5 y* F% a0 C9 ]9 ~( i2 LUnobserved-components model1 u" j5 P7 e5 r9 W( H" M
Components: deterministic trend, order 1 cycle& n. A- K& f# I! H
) l; W2 {8 P! e! D/ }
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856( }6 S' U: @& a; p2 t% ], D
Wald chi2(2) = 1354582.060 l/ h3 [0 H: @
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000; M. t, ^3 u+ k1 T o
------------------------------------------------------------------------------- l: i/ }9 i2 l1 T- }
| OIM# p8 G9 X* v* n) W9 w+ R1 C. J C
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]8 S( E% h4 f( {* M
-------------+----------------------------------------------------------------: T% m! l6 ~6 D9 \
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
; s, P5 {2 {4 m/ x( [ damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
" M( n' w7 u$ U5 o# N2 r6 l! u-------------+----------------------------------------------------------------
* c, H, \0 g3 a" ~$ ?; A* ~Variance |
. {2 c& c- \+ ^: l+ B cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278+ v! F. m# g. g3 x& V: c
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
; f& l2 h* _; F$ u5 p------------------------------------------------------------------------------4 g. M3 h0 X, S" e2 ]
Note: Model is not stationary.% |* s) R, k; n5 T3 Z4 d
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero./ j, m+ y! g( k: V" s1 t
) f, @1 {" V9 b6 I) H
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
) E! Z3 l4 u. o1 k J4 v* E; f+ X# o
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
; F8 l, [ s9 F" G5 V. ~
1 B/ H$ @5 l( P1 {3 G+ h6 t4 e-------------------------------------------------------------% S- v0 k) v) b9 X( l
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]4 H- T/ ~! a! m2 u8 O6 o# L0 k
-------------+-----------------------------------------------9 Q% ^6 E3 g/ Z5 M) d; a9 v9 Q
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913: N, H* W" g+ |2 T5 _+ Q
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643& A) Q+ F! `% b# S, D0 o
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638- X/ ?( G+ K+ ~; A4 g
-------------------------------------------------------------6 t' r2 `1 t# B8 ]& i. s1 @" w1 Q
7 ?) F( P2 f( A& ~3 ^+ \7 t
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。& l* c. J4 C' ?+ |
% Y6 ] V; |6 @$ V5 ^# x3 K; p如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。1 O6 p4 @8 m2 ]8 w6 \" `, R
" [8 \$ w2 p5 n/ R) P$ R
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
, @2 y, ?$ i6 P' ^* @2 [6 t6 |6 G2 S1 |0 {2 Z3 W
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：: D( m, I! b/ |3 f$ E
1 m$ f- M, f" R q& @& U$ ^, X' j1 G
% @4 N( y: l& y; b! u1 s4 b7 m. V0 a; N" n
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：" f0 P9 X; r' L, n) s. f
) E5 Y- t8 z8 ?0 ^% G8 ?/ H5 {$ j2 {6 K) R c3 Y5 X9 i0 s5 O
" p0 Z$ @, ~1 n7 J$ ^0 c" z
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
* @, d% I# D1 h( p0 C
% I% e6 {% {* Y* m如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
0 j' j! h" h" l$ A7 O& t" U
( D4 Z/ Z2 T& A/ @9 b8 h3 g至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
5 {& \; V1 ~/ S* N1 O8 ]- ^' _1 X* k" b8 }; o' l
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
" T7 [; ?. B; f c1 Z2 I
1 R; u0 f: M f3 Y
& g% E& E( W. h% w+ J. s4 o' M. c. I5 s: G" L/ Z/ ~
: k' O4 A1 d! ^* ]' l2 D6 V3 X: _
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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) G* N! k0 L, Z: Y. v
1 F9 P) L x3 |2 V2 l3 ~
