TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
|---|
签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
|
本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
' r. c9 F" v/ F, G! b+ c0 N% G
3 {9 w$ L9 E" I2 z; B; I书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。- ]7 p. r* t) T) l* R- B
' I& B& b; ?- l" W+ Q8 N这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。8 i7 v, Y2 j) A
: _$ Y, c+ ]: ?/ C6 k但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。& m. i( C8 J+ ]. z- }) ?7 i: y
, H5 s, W( t: @2 W1 q我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
9 l! S; y; F2 [, w F+ d
0 {$ X7 T- j0 G, K3 H. A$ N如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
; |1 ^2 b0 @/ w1 J
7 D5 O0 q" h% K6 zUnobserved-components model
4 A' `7 i, X, ~7 X9 e i9 QComponents: deterministic trend, order 1 cycle
. \8 h! |( T8 }
3 _- e+ Y4 z, J# Q' Z1 |$ P7 uSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856; @5 [: w* o# G- ~! t$ |9 ~
Wald chi2(2) = 1354582.065 v& O* l( J5 j8 B
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
/ l( g& y' B* Y7 Q0 R' _------------------------------------------------------------------------------' [" r9 B8 T* F: c3 }# b/ G' m4 h
| OIM3 B, d+ ^4 Z; A0 g
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
$ A2 F0 i" q5 g- Z9 t-------------+----------------------------------------------------------------. G: g$ T- s, t. k9 g& r* E
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
6 ]+ V/ t& z8 a1 q @ \ damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916387 B! _: a4 g7 J7 I
-------------+---------------------------------------------------------------- q! n6 m5 F8 [0 p# P. p
Variance |
' P7 v4 L0 G5 g' J4 w. e cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
@2 S2 f9 U& p# l7 {! N) ` G priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
) Z1 I! I, O$ y------------------------------------------------------------------------------
4 {: h, p9 K0 N5 r) nNote: Model is not stationary.
" {: P' O2 m) N# D, W, xNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.+ I4 x7 B1 m( b- ]1 m# H8 E
0 t1 W* O% A, P$ J/ G0 S- G结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
' a. j: [) E/ [5 l" m9 B) B
, a+ N2 I3 [4 G& q) ?0 H我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
/ l! \6 x, |8 G7 T2 p+ D k
# W) {4 r/ S( r: s: ]9 K-------------------------------------------------------------' H/ I4 ]) j% w) Q" _, `
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
. p6 V# P" R( f+ L-------------+-----------------------------------------------2 ?: X, u, {3 \) C. X& A
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9138 U) o; r# R2 L! C. w+ Q! L4 k
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
3 O% u/ ]3 p$ k, F$ H/ G0 g damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916380 l' o3 ~/ @' e. `7 w' O* r- t8 r
------------------------------------------------------------- d% @6 v: d$ ^' `. b9 e4 u; E0 I" n
) @* [, \2 T. B2 D2 S' c7 r; k# d' t
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
; X* }7 i1 o5 G/ M' l
. ]" ^6 s7 b9 X& B0 @& D如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。* b$ o, x' d* D6 w# e2 Y
1 J. M1 m: G9 l& q. {我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。; p8 Y% I4 I3 }' H0 T. Q4 [
" i0 `9 d( x2 ~6 I最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：) p# ~" ]3 h' x- K5 q) I
3 P8 s: P4 T3 T$ ^9 J* w5 Z! V+ l2 S$ v2 C& C3 d1 T
" S3 X5 H9 ?9 \我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
& { [/ P1 ^ G" r# l( S7 ?* G5 L
/ M5 C+ K4 M/ J0 J- a' x- l k! f7 K# P6 r# m+ b4 J
# k% f8 w3 s* `, L
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
* o8 x0 }5 h) e2 t2 t" ^/ u* C' Q7 x# B G( t
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
+ ?9 c, m3 t, j& j/ r4 S2 b( f; C' P6 ]( A6 L3 S' }9 h
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。: i- i1 K6 P& l
0 o" U5 ?: ?8 A4 C好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。* v; }1 K% @7 [: s8 V# S
2 R- V% x' O& y$ l7 U3 z! x5 m! N$ P# b
+ t8 r- _; S6 d8 i/ M. P9 R; h$ w
( K1 U( l7 g: l
* x5 E! ^; h2 F8 n1 z- a |
评分
-
查看全部评分
|
[复制链接]
雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
$ c9 `7 r$ N0 U6 Y9 M
