TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
|---|
签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
|
本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
7 j& _8 b9 B+ ?: {' N) }$ b; D" D6 {" z" ^! v7 a
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
6 g5 \% v$ M1 a+ N& o1 Z& @! C( W, J6 X9 v1 t
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
# |) m/ m( w) p" Z% r4 O1 Y; `) N' _: h3 l; {7 t
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
0 q% d2 p* A/ o4 _
: I9 U& c7 ~& v& Z" a- ^我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
# i4 `' m. K0 p0 N' u9 V+ U3 |, u, l% k! _1 x' t
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？3 u1 R' Y9 k; |9 O3 U3 O
4 l, x T2 Z, y) q2 V
Unobserved-components model; F N# G0 D8 n d5 e7 [5 A; B
Components: deterministic trend, order 1 cycle$ r4 e, a) Y" _' ^' ]5 U6 M
& }! P+ S/ s" E* Y4 e5 W9 ISample: 1 - 4856 Number of obs = 4856# A! z. ^. f$ w. t9 |/ M
Wald chi2(2) = 1354582.06
4 ^+ z* X' l% L" _Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
8 B; b) ~! h) I. V; M/ l------------------------------------------------------------------------------
W& c T2 C, \ | OIM! @+ b1 J0 a- M/ m O& h) L% R
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]# x# W7 R5 N2 y, A! c( e
-------------+---------------------------------------------------------------- J' z% d# t8 ~7 c6 m7 a- I6 ^
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
$ _) P4 S9 a* H1 p! D damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638( B: O B/ Q% d2 I
-------------+----------------------------------------------------------------
$ c# p& I+ N, X/ o( K- U; S* e3 HVariance |
' l$ ^; v5 M- {! @4 ` cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
/ R& L6 W% I4 O priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
$ Y% ?1 n! f2 P$ i------------------------------------------------------------------------------
' Y W5 m, a3 O4 y. t3 ~: lNote: Model is not stationary.
4 J" u0 x- _2 D( mNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
* u* h V5 w! X* z
3 i6 K9 ~, A8 I' L2 H3 J) `结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。# B' b3 I1 A- }
* P3 }, X* B ~0 y6 e3 k J& g
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：! L$ V8 M, y' w% |8 M- Q
8 T8 Y. W+ e3 S3 ^( `7 Z4 u7 x
-------------------------------------------------------------
, L5 a$ m4 j- b* ~ cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval], _! X* D! y# w" O: w; b$ X
-------------+-----------------------------------------------% T# @3 u" S: f6 q+ Y# R6 A
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9133 p5 P; {1 {, [& T' x
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643$ z4 \" q6 l6 D$ i. x
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
7 X _' p' i p# Y0 {9 s-------------------------------------------------------------+ ]1 W. [$ i3 k, A$ z! ^% R+ c
2 e1 e# b; P D/ r, a
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
, {% j& N1 A3 S$ ]/ h, m$ `
: F: ?# [, k. ` _2 `' x. W$ n如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
6 {8 J" u8 Z% I/ c
& W0 |7 m: Y3 Z* ~6 k! e6 D8 A我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。3 z) W3 {! V. b1 z5 P" O
; d2 `5 Y) f4 G8 N$ v- {
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
1 \7 u# Y( F$ h# m2 I* B0 S( p j8 J2 n* g/ i
" R/ N& C& T% G; b; m0 \4 D
; R4 S9 n+ b. a; h我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
8 }: T5 h& h3 j! x) W( S3 _/ p2 a5 |2 ]6 F+ c/ |4 P
4 Z6 O, F: u- C
# w0 a0 C/ `$ D" \' Z+ U也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
/ J! t9 I/ K$ ]7 A
# b4 N- ~9 |0 n+ \, g如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
. w: L: I% F: b* N( z$ |( Q; }* F: I6 W: P7 Y6 `
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。. ?4 ?" p4 n+ N
3 k$ a9 l% K+ p0 u2 D4 _* e8 H好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。! H3 ]2 z4 p3 O1 S6 \
- `0 N) M( {: o ]
( e% \) n: K6 h$ c, Y
2 k/ I* ]/ R) d, @* q. _3 G3 E" g& t* ^4 Z9 H1 f: _4 c
|
评分
-
查看全部评分
|
[复制链接]
雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
, x- r* X* H. ?3 Q. S
