TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
0 U5 {7 V$ j0 C- V% Q0 D E7 q
! L7 ^( A, l) L0 a0 J( J3 u书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
; e( X( t* i& k9 c! v7 m# H! Z8 i) L9 j j: L, M+ S
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
$ ]6 Q! m0 }' n) i: F; n/ i7 y$ D8 C4 A' X- P% N
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
) ?7 z2 r2 B3 [) b- s5 C$ i: k/ r* ?" }
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。. F1 H9 a0 @# s) N v
3 E% E6 |3 j0 B P& p# ~6 P
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
7 w/ W, v4 S: O8 a* J7 m8 ]
: j2 V, q& J' OUnobserved-components model* J- w; }* H1 {. [6 P& K
Components: deterministic trend, order 1 cycle8 C" d6 P4 t5 Z9 E- D9 @& H+ m8 h
# u/ ^3 C( F2 {1 N1 V. \- N2 E' T
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
3 {3 z+ j$ u3 c2 k: B Wald chi2(2) = 1354582.06
: n( \0 F: |) u' Z& @Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000; g- E8 c" O% n! k7 F {
------------------------------------------------------------------------------8 e s6 o1 y2 v' l
| OIM* ] j5 Q* ^7 [: f4 I7 t: X. P
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
! X% v% w; v2 z( R4 [-------------+----------------------------------------------------------------* G( P% U. x D2 `' O' l. a3 T
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
8 }- o4 f( X9 O- O* u, a% W damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916385 L4 m) `/ ~5 T; H
-------------+----------------------------------------------------------------
% N n; Z& D2 E, a6 M1 GVariance |
) G' T# u ]& y; w2 ? cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
2 x% P* e z5 p0 Y" A2 k priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755. y/ b. N: @1 r0 W4 a
------------------------------------------------------------------------------
5 g M" U7 \& |: Q, | yNote: Model is not stationary.& t; O9 M( K6 V
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.0 D3 S$ s' {) i5 G
7 ~3 \1 V% P( e9 W( ?5 n, k
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。7 s' |4 k) O0 Y9 v6 ~" m: k6 v
X: K) j/ Z$ L5 b. S2 ~我们把这个低频转化成对应的周期长度是：: t. C$ @" ?9 S( D! w
0 B7 R0 E* p, s% Y" p6 e' D& N) F-------------------------------------------------------------
) {. W3 n' L/ F6 L% k7 m cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval], b A2 J1 j, L
-------------+-----------------------------------------------( J0 P/ l5 o+ \9 O! E# \
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
4 V# P1 Z% _, H' E: Q- V+ @- Y) u frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
! t9 ~# w% _% m& b) G! o, U+ n; R! m damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638! j+ c: I" ?; f. N7 R( T% p" `
-------------------------------------------------------------) x1 x* B2 {' p" @& x# X
8 u( g& m8 n" L2 l* [: n
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
* _& b- w/ R( x" Y2 R; [) i
' ~, ~" X& B; \5 g) u% {$ M& L% s如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。- K$ ]$ r. H/ U# u6 }$ ]8 S
' b% G; t: M) E5 z0 I% `" h9 q
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
- w0 s) {: _9 V4 E) d( p _8 w: P
' M. q/ h1 x- ^最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
% ^0 w0 Y) N3 O- F" g/ a
! a$ ~5 D& w6 z% b9 W1 O1 }! E! h' A* W: }( B3 t& C
3 A, ?+ P+ k, g8 r8 x2 U2 ^9 S K
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
) m2 r [+ E- G& C
' K' C9 m; H( b% A( E" d) x
, w) O0 j: `0 Z* p$ o& _& x+ P, a4 f: @
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。( k, }1 |0 F5 i0 c* O2 G# a/ S
/ [6 |+ k9 I7 H如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
2 a1 B( ? @& ~. _' b [ e+ ?1 ^7 q3 X" A5 _
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
* _$ h) N+ m, B& e [
; O3 p1 j* B H; }- C! k6 A好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
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; ^# e& c( w4 C$ o$ F+ w" c: ]9 L* a: r' F
7 A/ i! |% g4 H" c6 Q
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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