TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 ; g) C- {$ p. n$ b B N& }! J6 [/ f6 d
9 W; H' z9 x# u" ~) ]3 Z$ U
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。! p$ B+ \9 k( P
" H: ^7 C* ?) q& }: ~% n这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
1 E1 z4 v, i C- r
/ m+ a9 q' V+ }: P. z7 a# k但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
0 T) n- Q- m' L. \% F5 M7 U8 o" x6 Q3 ~
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。' d2 I/ m1 q1 U m9 v' J5 K, C
* D5 n1 y' Y9 k$ V如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
8 t4 Y; f0 ^. U1 ]2 G
% V6 v! v' J) ~Unobserved-components model- J( ^# w5 Z4 u1 O u# [
Components: deterministic trend, order 1 cycle
. f- L0 L6 g- T6 t, D- C
9 b- _' K/ ~) X5 v6 a- V3 rSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856/ [) s8 z& l# q* g
Wald chi2(2) = 1354582.06
1 {) n0 Q. M" ULog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
6 o+ P, q/ ]! B/ Y% {" W) H------------------------------------------------------------------------------
2 J* o8 O( e3 m- y G5 j& {1 D1 P | OIM
5 |* b' h0 H ]% W priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
- c3 m S+ J+ ~# z/ j-------------+----------------------------------------------------------------/ ~' I3 a! I4 R( r
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
) m. P! D4 S; \3 n0 @. F" O. i* _ damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638. i. N# m8 k1 _! n; J% b
-------------+----------------------------------------------------------------
, r4 v& b) i$ ]Variance |3 z- K3 i5 B4 @8 a2 ?
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278: N$ d/ l4 n7 C3 O+ A3 T
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
3 {7 M# w; U7 X, ]$ i------------------------------------------------------------------------------
' v% @# c q2 S( tNote: Model is not stationary.
% w' |/ {9 A) C6 A: _: |& E7 {Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
! e g+ Q& r* F3 H9 h; }$ W
+ P2 @7 a# |; [* K' v结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。 b2 D/ S; v" t, m7 Q2 D
4 Q# O$ P. d9 H* K* X! `我们把这个低频转化成对应的周期长度是：% n( {) t+ o3 f1 W9 U
4 L8 k+ I7 t$ y" {" K {
-------------------------------------------------------------- ~! {8 U9 F) R/ P& d
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
. s9 N1 j7 b A-------------+-----------------------------------------------
! E0 I A4 W1 c# B# u5 Q' h0 s period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913# D. u* J2 P( o
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643# e6 r% M9 A1 u: P+ k
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
C2 L/ a: t# Q+ m$ Z' N& S-------------------------------------------------------------
_" v! d3 h* d' l$ b- i8 h. L1 ?" W! F- w2 ?7 x y
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。 r. J) K: z t1 b4 p
- w$ Y" j4 S) {9 l
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
% q, r, c8 i7 S# b7 n# @8 \% Z! E2 @6 m) `" Y- s
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
6 O( X1 ?8 x. u, d
9 u- V/ [. O. L最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
4 F7 ^; S1 C4 J8 l: j- B, N5 n' @. W
4 n; h! _1 @7 E# O/ |
/ U$ m5 O3 v, Z% A# P
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：( m- G6 {7 z; _9 a" K
# u5 p/ R* q; Z- n/ O3 y$ m. ~
9 K4 n5 x! Q1 ?. D7 N! c% s, w) E4 O) V9 \# E
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。1 _% L8 Q$ `7 \9 X1 h$ ~" b
Z; |' E! c' p, Z- j. M8 J: A! C
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
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0 I# {5 c( B s) Y% ^至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。0 N/ b# |" d @) P
: y. |2 Q* D6 i2 N; K
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。8 y3 h5 |+ X3 K% F9 g" a) x
. }* S; p9 A3 `% `, {$ q; N$ r6 _5 H7 y5 J
8 M+ `$ x+ v( S8 v- m) r) X. }
9 x8 _/ U; I0 K
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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