TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 ; E, u, v) r! X3 `1 g, F8 i9 Y
: @& {* Q0 f: L书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。$ e3 X4 }( Q x3 T$ f4 \
9 t" p" k6 N! _- k$ K1 l. n0 K
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。" i% p- V. l+ {8 _, B8 Q
6 o; X1 }; ^: o' Q$ b @但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。; W# @* I9 H7 ?' ]2 |# G$ I5 @5 v
0 @. Z4 w* ?# ^3 S7 X: |: t
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。8 }+ Y' b7 b5 J9 j8 j }* T
( Q. c; |( S( j1 Y' R如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
. G0 A# n2 y: B2 [( D! y! s* I. _3 q* _- ^
Unobserved-components model
0 O3 A7 z. v2 KComponents: deterministic trend, order 1 cycle
! r9 Q* R- d2 o% C& y+ A, l J: G9 w# J+ k( X
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48567 G) v+ \$ s3 a' C C w" E/ l
Wald chi2(2) = 1354582.06
3 U% m2 x6 y1 Z! G4 l5 jLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000& m. L y) S" C+ n! B# k
------------------------------------------------------------------------------
' e( D* r* g2 r, z, v" u | OIM
7 W/ C; V7 i. P( v* {! }- i1 I priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
8 A7 c5 o: X. f5 n; ^4 X-------------+----------------------------------------------------------------( d$ V m5 _2 [- g. u
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
% ^9 i3 W: ^6 |- T, W8 b damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
( R, K$ s) v8 R, T3 R. g-------------+----------------------------------------------------------------
8 F, B! x" u; H& L8 \Variance |
5 w% g7 _- H! Y cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278 ?- w1 _! T+ G( |% g
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577556 L/ ]: F3 u. G2 w
------------------------------------------------------------------------------4 k- z. U1 s4 C
Note: Model is not stationary.
: N( G* Q' N3 _% M, m" d: vNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
( a! G3 r2 E( p# c
1 e& p0 `6 l5 q# E" K7 p结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
6 u* |, P* ]. f; R& h6 a) D% _
+ O1 g# o) `/ [* |1 L: @我们把这个低频转化成对应的周期长度是：: v9 ^2 h$ t" m" M
$ _0 b! {3 X8 f% C4 {
-------------------------------------------------------------; i1 E1 ^9 S" d: R& x$ G% }
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]# o4 Y- r" [) N* H
-------------+-----------------------------------------------" E; Q+ |) T2 g6 t
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
8 C9 m/ P2 X+ z0 c frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
3 s5 ^$ f s+ V$ [' N: @ damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638' A; B0 o5 g0 b
-------------------------------------------------------------& T/ }1 o* p9 r& l3 i5 B
) h$ ]/ { V+ A2 Y; B这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
|5 z1 K1 c& v/ h: W2 X* m$ J% M
7 @8 A: b1 o$ x# V* U' _0 B$ Y如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
; q9 I- q" K$ o3 A
$ c) X# J9 J' u5 }3 \我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。& I6 H/ h$ Z0 c, g0 X
4 u- z4 T- {1 Y* d
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
) B5 E% |( A; f, Z! _. @- G: A, S* T
8 B" H5 E) P2 q6 J6 @. S; l8 q- G* A9 p
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：) K9 z! C8 H) V( } r# V+ s
8 N+ O' ^* Y, h3 e, K4 S' ?
7 B) Z$ \# O6 i- w3 H& U: U, G9 Z5 r- E1 W/ k3 F$ j+ F( M
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
- _. V. c9 s$ e2 l" s0 T5 N4 f3 w' X6 h" M& R" m& l2 E' r
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
# x. Y& j" K9 [0 h' S2 c
5 M% |3 W' Q/ ~' d2 W# R v至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。* ?, w) q0 q2 O. A* _% m
% E* z! c: n' O! A* Z% ]
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。' {2 f3 o% O6 m% W4 i! ]
& {6 f/ R5 C* o3 j# f
" r% ~6 E5 s9 G6 i4 o1 q" V4 l# d- l- M, j# f$ L
9 B( _( s* G* A/ u# Y3 b/ r |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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