TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
/ ?8 s5 m) S/ O4 t8 y7 X% ^; b5 ] L7 A( k! C5 ^
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。& F7 Q4 C: \. M/ {6 d
) m$ h7 y+ c& N+ S7 D4 |2 s这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。2 H; y Y% r* u
+ e b. t# h- \5 w* G
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。& y: R- A w, S# \- k: F* E! K) V
6 _' ?% x. _% H$ P; S9 ]4 p$ g我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
$ I5 E7 T$ T* B9 c: a: W7 H* P8 v/ X
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？+ L6 E1 L' K( C* ]$ `7 d# z2 U! A8 E
; K8 ~% T* X$ s% ]4 BUnobserved-components model
/ K" {3 u" C- f& X, g0 c0 v5 ~Components: deterministic trend, order 1 cycle- k% ]$ _ c/ Y6 B
) W Y! a, R5 z2 F% ZSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856, _) c5 T9 h0 I3 u) g
Wald chi2(2) = 1354582.06
* D3 O" L4 A( o" n7 ~! I/ uLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
9 A4 e/ a6 T4 L. A5 j4 B------------------------------------------------------------------------------$ {5 o; n A' ], N: C' h
| OIM
' A! g' `8 A7 l& ~- i! |4 X priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]* v- t' l/ Z' s: @: |+ |
-------------+----------------------------------------------------------------
. T- U7 \. a3 o5 }+ A |3 B6 d frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643* h) K N6 b% E/ l3 ?. P/ F
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638) {" K- @5 E" {1 P8 Q2 e
-------------+----------------------------------------------------------------! e4 L- S; g% p3 c# m9 C
Variance |
' W( S1 ?+ {1 T& L4 [6 n0 U cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
6 }' I3 e$ ~. J3 L( j3 b priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
+ O- B) y5 _/ h4 z! a+ N------------------------------------------------------------------------------3 {' ~, H8 K: V
Note: Model is not stationary.. A+ Q( t4 A" |- Y0 N# ^
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.) H' @, l! M% d' ^) P% }# Q
' x0 [0 q5 x% f: p结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。. I+ s& A0 f, B, R3 a- r# g) p
9 O5 |; m0 J8 U2 z- [
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
h8 \4 S/ [/ z9 o, Z6 f3 X4 D
$ P- U" g: L& Z5 a0 G-------------------------------------------------------------2 R" {# Q5 C& o/ _3 [4 y& z
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]5 e( I. c2 x3 Q0 h
-------------+-----------------------------------------------: |( _- k& e( G5 c
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913 s' R2 N5 u" y* b0 a! T
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643+ }6 B' j( m4 e3 v* { I
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
* X% h& ^4 K( U-------------------------------------------------------------
# b/ A0 v/ U; ]6 r! I+ f; ~. R
/ K! D" Q% T5 {3 g Y) z3 l这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。! d- q! j4 D9 R9 j) J6 o+ f
- m! [5 L2 \* L! p5 B如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
3 J" w) O6 C6 H3 y: v
- q/ R/ @% g5 @9 U- U& `* e我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
% J3 c2 g2 T* v: L! v; {* Y; S( \% [
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：% L; I3 q6 g/ l# V1 ~0 N
[ X$ U* Y- }0 r* C8 q( ?
" ^8 e2 s. |& Z4 G: _; r7 \' `
0 z/ n' U6 {+ q' L* w我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
2 s! `3 K$ b4 P' T
& @$ i, l) L* P( Z t7 S
2 V( |* m+ ` ^" N, Z! I' e. Q' l0 Y$ d
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
& f6 T) o' @! Y6 j+ N* @9 ^) e, i
2 F' e* r7 ?$ S) N* _如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
3 G% {1 @, h0 r, w8 n" H
7 Y, f3 B8 r9 G) a至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
% K" K2 ~0 U: |/ \/ v; Q7 k- ^
, _; Z. o2 A/ E0 t好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
: K. N9 ^2 R; ^7 `+ U3 G G" t# D0 _9 L9 W- \& B7 w
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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