TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
5 T3 W4 l& p1 `* p8 [3 C7 P
8 y% H) ]- s2 l" n _6 ?书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
; b- {: |# ?+ s7 D+ w* d6 G% S, H
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。+ r2 `! g/ u6 V; C5 o
- _2 @7 b, S1 Y, e但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
5 y- V# h6 I7 e- e6 g% `
( H6 p9 ~$ g3 I% |4 K: i我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
. @& ~- u# K: b7 F1 t, h) }" i5 {5 h3 `: w i
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
( {7 f. \7 O9 J/ t4 i* H+ n( T: P) w# D
Unobserved-components model
- W# G* c# d( U5 e2 M4 t& v/ eComponents: deterministic trend, order 1 cycle+ s2 A8 A# q" |+ p! |
# i, J `9 A) @+ L0 H4 b, j1 q' U2 o V! aSample: 1 - 4856 Number of obs = 48562 h- G5 p- s& ~3 y3 N9 l% n( \
Wald chi2(2) = 1354582.06* l+ M8 ?+ H# A% `& U
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000# g. r4 G; {6 P
------------------------------------------------------------------------------, m5 q% s$ O2 w- L: }
| OIM
4 [0 q4 W' M4 }- c priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]$ [3 E5 A1 p& V' K. G# i- v' R
-------------+----------------------------------------------------------------6 ~6 m* a+ n, r0 L
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786436 |9 L% Z3 N+ f+ N4 u
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
& j# W/ _/ O/ C0 s-------------+----------------------------------------------------------------$ O5 L8 @$ Y: M* J
Variance |( e/ c* v w2 {/ Y
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2787 n7 \1 ~. V: L7 L5 ~7 H) E
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
' d3 u2 Q4 o+ T9 ^9 s7 M$ D------------------------------------------------------------------------------
, `: @' ]8 k- t8 Y3 B7 KNote: Model is not stationary.9 l" l0 a; X3 R# a) ?7 v/ ~
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.4 W9 f& B3 X* {
& u& y- P" H# I) S3 o# w结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。4 z8 b/ v# z2 ^/ P5 w
8 G2 J4 R) N7 f9 b. z8 M r
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：! v* D# L" e" t* c& s- i& a# t& N' O
( w8 i& S9 \0 g ^) K4 N-------------------------------------------------------------& q$ K5 |4 G) @; \9 b" h4 E
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]& r- d4 q4 K: |3 k* _
-------------+-----------------------------------------------
% s2 a/ U6 C/ o, _/ h, w& M period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913; e; x% ? g0 h4 _
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
! N( ^8 E2 ?! N% c% I: Y damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916383 k) z( D& u/ o: o/ y4 p
-------------------------------------------------------------
! ~% y# c+ Q3 W: n3 ?% h) W
( i7 f, y) O' R这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
2 {! m8 @ i8 b# [1 G' F
* Z1 [+ Y+ g1 p" t7 m如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
- a, m0 b6 X4 I! R$ {* h- C. J+ \$ ~8 u g, Z( h
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
) B4 w1 w# |3 o5 h
0 @/ ], ^0 h! A' E) |, r# r最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
6 s3 d$ X7 ?! y& b1 s( d; m4 O5 b0 l1 t( U" ^* x o2 T
. a2 e+ G5 Q2 @6 W2 K; j" w2 Y0 h+ p5 @
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
1 R4 I& f6 [8 i* n# b7 s/ _3 }+ D" J
% r" h+ |, g% I9 h& \* E
# y* m1 e- t! G; g) A, K
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
5 i! k# s7 i% n* l: s$ \3 ]
& H- H; S; R: ~: h4 o& S如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
4 x0 R9 s1 Y2 n% Y1 |9 C/ B2 h: f: }6 }- }7 s3 q2 n
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。( N8 ]# c9 L! e" r( \, {
4 J. n; s8 h* o0 K( v2 ?! L" ^
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。) l6 H3 i) h; }
: N/ x7 Q( l) z7 [0 H8 [" z
6 O6 }) ?! c! v. f) W2 O
7 R! m% T# Q- M1 ^
1 F6 n# V( W1 r6 Z3 T9 B |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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