TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 2 x4 K) Y$ s8 x( E$ b5 j
( b+ l% E1 ^# x8 [) B& u7 E3 Y- F书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
2 B p4 G7 m. [* @4 T) |3 l5 d8 s6 m1 }0 F
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。$ ^& w; N1 T( D" F+ G9 o+ r; x
4 }( j9 n' W, q5 E7 k. L但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
8 V+ B' T" {) T# v1 Q# z
4 K% A4 }, X+ l0 C$ x我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
5 v, |$ ]9 S7 [; ^! r6 ~' |$ \9 H K5 ]9 x6 u
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？* F; ?1 k; z! g" r+ I: X2 r; H3 t
7 V9 o1 s+ N; W- v' b3 T
Unobserved-components model+ Y+ N5 d5 y& q8 {+ J
Components: deterministic trend, order 1 cycle" t( l$ z# d4 h+ O& X
# L4 |$ X) Z0 |) n3 r- K
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856* v3 }0 ^( F9 I; g7 N+ v6 u2 a) N! v
Wald chi2(2) = 1354582.067 t1 z8 f' t6 O1 z5 y; e# J
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
* M' G6 P5 }* O: S! [------------------------------------------------------------------------------
9 |+ K, ?* I m' R | OIM
$ n. N& f* c5 o' I* h9 s1 J1 ~ priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]* a4 ^/ R F) u& `4 J1 u- f
-------------+----------------------------------------------------------------2 \; x3 j' ?, u) J+ U6 ^! m/ S" a
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
, l1 ~& o; |" i: S, Z9 \/ M I damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638& ^0 k6 H. \) ~4 K$ B. S
-------------+----------------------------------------------------------------
M W8 P: a. c3 c. L0 KVariance |
6 F M# m5 X' I& I% y9 ^& P# C cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278: W3 t6 j# } y- P
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
+ g- C, x; [6 \! S5 c9 f------------------------------------------------------------------------------' R$ i9 a4 L' n$ U9 r: d3 u: E7 N- a
Note: Model is not stationary.
" ^& m6 W+ X' ~* H9 aNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
! c1 w# Q& T) u% y& ^: `5 l( d+ S2 W* U! d, v+ ~5 F
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
2 \+ ~9 T3 {4 q9 n
7 D; n; L) E' t' _ G: A! S4 \) c( g我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
- O1 z) y$ [; _* H d! ^. a C
3 ]7 K6 Z3 P% }1 Z+ s. s @) z-------------------------------------------------------------
# j" B* R4 t$ X9 U cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]5 V; n% m) z& z
-------------+-----------------------------------------------3 Q3 ?! _' x6 J5 V
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
0 F8 Z; P6 j; Z8 L, a! \* u, u frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
) @: I- r% W! `6 [' b" R8 b damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638 C4 @5 H C$ n3 [- b) @
-------------------------------------------------------------
- H5 d& ]3 B4 u o: Z+ W `
* y7 n* a6 ]# @$ ^% C# d, [5 @这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
+ u. b9 _$ G! P0 @% f5 B( H2 p0 ^ w0 U' z8 l3 r5 d2 ]
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
9 H& j& Y% M7 U+ L" t ] T
9 B* O2 ^1 A3 N4 \6 f, b我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。( L( l8 `$ q1 @& a8 p
9 w; P+ k3 T6 Q
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
: g4 i' ~7 A& r
% k- Z4 @1 S) Y" K( R+ j$ p$ y/ f4 U3 `0 B2 S5 P. f
) ^* t4 E; z& t4 n7 L" J' A2 f. w
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
( a. n) o& h1 q& {1 t( p2 a; I- h/ z& F2 E
+ P; H2 H7 C/ Q* H. }
4 p; L; T7 c5 ]+ x! {也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
& s ^6 v+ M* J$ Z* o- T7 h- Q! M% v
& b# P. o6 I( [' ~如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
9 _0 s2 @; @8 R) r% V$ h M$ E4 q0 H! `- t1 B0 `
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。9 G- a0 u( n1 ^3 |7 `: O- p E
; |0 H/ C8 s2 [' d+ S. _好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
! T1 ]9 `3 }- o/ F5 m j3 k7 M* l* s
4 [) e7 q3 ]' v+ l. U) ^ O+ T& G, R6 A
: a; ^, G! z1 R( r) Y! O0 u
5 V# |/ ^: ` j' b7 g5 l |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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