TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
0 n; ~" y* J+ J$ v/ L2 k. K0 Z, {2 e; b; S
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
% F9 e5 y: M( O2 m9 y
b4 S' Y) }: |; q. e4 {这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。$ [% T9 ]6 Z" v7 I4 x
! w: M) E7 T3 S. S( D7 z
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
/ z6 R' N, L7 W8 `" \8 c' y" _
2 k( O* z9 x+ o, ~- @# b) m" Q, z我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
2 ]% b; ~6 a; V$ N- [
2 z+ @8 R/ ?% x2 K如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？8 ?: G: o- R+ N: u5 d
5 v0 |- x# t7 CUnobserved-components model
7 I+ r0 `5 Y$ e" R- ~. q0 bComponents: deterministic trend, order 1 cycle& H! P( i* j1 l7 W" E7 W3 f
. Y2 i# g; d" h9 qSample: 1 - 4856 Number of obs = 48561 Q) f# S; a7 Z' X' _7 A) Z
Wald chi2(2) = 1354582.06
! a( N& D; }+ Z; C4 k0 s7 t0 BLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00003 ?$ ?" h4 t$ Y2 e5 \
------------------------------------------------------------------------------$ V8 f9 W$ d( x0 _7 [) K6 f8 B
| OIM
+ g2 J' ^% P9 n+ ^2 S4 Z0 V9 e priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]5 ]" w: m; B0 B# ^7 O( E
-------------+----------------------------------------------------------------
% L% F$ f) L% U1 f frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
1 C% W! s. I! Q damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916386 ^ A/ X* j8 A, `0 E: r
-------------+----------------------------------------------------------------
: M: {& V& q( X0 z a2 m5 B5 _# sVariance |
' k; R& J3 P2 b6 H- h cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278- S+ g3 N: L. ^
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755& h% E1 K9 N7 o
------------------------------------------------------------------------------# x* v; L3 N' f* E+ E8 V C
Note: Model is not stationary.* D2 t/ e9 V8 z' b- a- N9 m
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
$ X2 }( ]& `4 u- W: R
+ h& I% n& Z" W, n3 q9 z结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。# v0 ^2 m' D* ^
, x+ [4 U' R" x9 E1 X
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
/ L0 u1 [8 E" }7 Z) y" O$ s, D" ~1 P$ Y+ }4 O1 d& E# O; ~* ? \
-------------------------------------------------------------( K) Q& R% B9 X! R
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]( c) E/ ^& y6 y7 X
-------------+-----------------------------------------------! z. r) b% \; m
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913$ d9 T' k7 ?) m; n, ~
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
5 H. n4 o+ W$ L damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
% H5 f4 e+ K( I. Y2 I-------------------------------------------------------------0 n6 Z& d/ G6 f- O3 G D! T$ L
$ G. e7 G0 m' T6 B6 U* j
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
6 j$ s' b; W; O# C0 _+ B6 S& X: y, b7 U- R; g4 p# c" O4 h' v1 C: o
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
- }) T( y5 `# j: B6 t5 p9 q8 _" j: M% d1 j7 J8 Z- _# R' `; \
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。2 y5 O# g( k: a
8 }% y" M, f: q8 R5 c/ H& N最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：1 }7 `; |$ A0 C2 h/ w
: ^7 O5 Y+ D& N' R- M |" h B7 P1 C; \) D% }0 K
( Z) S3 P- z$ z
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
# {4 X0 O! U) Y- I$ R
% ^6 w( f0 ]7 F( g- t1 K+ N5 L7 @: l/ e+ M) H Y
1 K5 i' p7 P! g& n5 p+ o也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。5 }* V6 J$ x9 J1 X7 f
( P5 ?1 B9 ~, {3 S u4 m' q& W/ l如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。4 X, _* n1 x: z/ C' O! M" F
. v. n8 v7 }7 U4 S! C至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
3 f/ E& z1 g* F% J/ l( ]6 n% G( Q/ f Z
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。: i( }2 @1 n- c7 c
# _9 u N3 u4 t y/ C
$ u! _: R6 k5 `( Y& t4 J
& `$ R* u4 H0 f
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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