TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
|---|
签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
|
本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
- Q3 e% d; a9 X9 H7 [( ^! H& h7 h" R }* H
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
& s/ C4 R; y; a0 b# V$ X% f# A: b4 D# F" f3 s: s6 r( ^ i5 C3 y. f1 [ ]! {
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。; ?; v) o1 @8 k q) c
9 E8 z8 |1 i! ^( W) S但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
9 S, z' y6 T0 H3 g( X9 w
( \; Z7 _) `4 ~! j2 `我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。) |" P( n; G9 H$ L# V1 N' ^" v' X
, Z& N* A/ l4 }+ i
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
& P& E% D6 V9 U. S. c! F: P- z- R5 R Z8 L7 l2 w# w4 Z3 f* _
Unobserved-components model
& m1 b9 E6 t4 e8 TComponents: deterministic trend, order 1 cycle
9 X' A, i% }6 v' E2 U# d6 n5 p7 s; z/ b5 M' l8 y6 g
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48565 u8 R% _! f' d" x8 g$ H7 [
Wald chi2(2) = 1354582.068 M0 C# E% g) l
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
4 I3 m- ^) I8 }- v0 m; y; C------------------------------------------------------------------------------6 q1 p* p- a. ^8 S3 H
| OIM6 }; i! ^) j1 a* W2 k, Z6 r) ~
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval] {! a0 T9 x& F: t) L1 m
-------------+----------------------------------------------------------------
f( Y$ t. ~5 F2 u, s frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786439 w- C6 n. v8 v8 r) c1 i
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
, ?, S; o V/ H" U-------------+----------------------------------------------------------------
# b4 E1 B( X$ y+ x, l3 r2 nVariance |! m {- b2 _8 E9 n3 I' W! B
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
; F" _) H; b: X( Z- H! p" C9 l2 y8 V priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
; Q I# }+ o+ ^; J------------------------------------------------------------------------------2 }: Y& R9 d: Q
Note: Model is not stationary.
; n0 E$ e3 C6 aNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
! V( O- Z- d: p6 ?' E8 x. Q" H4 j3 P" z) l
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
/ |- _, G6 L+ U% u( n) t
6 o: E- v% z- K7 V" B) F我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
4 b% J- }0 q3 o: G2 m9 i6 L* p6 K( Z' T& m, G
-------------------------------------------------------------' o% M! m8 p- n4 f. S6 ?5 h" e' j
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
$ _/ }4 c' I8 y-------------+-----------------------------------------------
% s# l5 K" g2 V0 V* I" [1 J period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
2 O+ w7 X' v x2 Q frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786434 k& i4 h7 w8 p; v
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
) H& N, Y( v9 M1 P: q-------------------------------------------------------------5 B, |; p: g) }( g
% Y! Y! Z& C+ _4 A
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。3 j/ n8 [6 u' k/ X
( {; ^- u2 U- T. o4 j如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。4 s8 T, [. r8 _* b
6 f6 F8 @ A! a3 t! B9 b0 y我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。# Y3 t) k1 \# H# u( e5 F4 }0 ^
4 m2 O+ c0 J! }6 C3 f8 f最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
6 e& ^/ `( K8 B0 X% d8 J
3 U4 t& L; q3 q- G2 o4 h9 h/ I0 y3 [2 R U/ ?3 |
, U Y" W0 {! J7 r: U我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
3 t( \# t7 h, j3 g
8 |; Q4 W5 `/ n9 J8 Q$ a# S
8 x. @# f+ X: `% }& F2 }$ Y. T" n( l; {- \) z) W0 F2 g' M
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。! g2 Y- ? V5 w& e
- Q1 V7 B. [3 i* ]
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。6 |1 K0 z6 h% y V9 S. _. s/ F! W
" {; i1 u- @9 w6 k' l$ ?至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
" x; K% f7 x4 a2 _; `. D' [0 ]8 w. U* m: Y( Z1 ?
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
& z" V0 @$ V, s. X
& Q- _( f$ l2 D9 I
* J2 e( W7 L- V' \3 U3 o8 p/ w1 k" \0 ]. \* R j1 X* l
, t1 @! X% f6 l* R% p! V |
评分
-
查看全部评分
|
[复制链接]
雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
$ C* F& M0 _* K8 l- x8 E
