TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 . Y4 Z9 ?- _! ?
" D! i m4 X& c) i
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。2 X5 Z( j6 z/ K0 P, v# _ B3 p
5 O/ ?9 T1 N. j2 F0 ]& z5 M8 s这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。8 M, \+ `! Q* D, R
1 R- S9 l- H' q- N) g但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
) Y- |5 ], @) b$ t; k! A5 }0 V) H/ B
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。# F6 r1 a, x! U) _. u
7 ]( v5 D( A- {1 ~
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
, i* Y& O, D/ J: e# a
1 g r+ @; n+ jUnobserved-components model( j& W1 y3 n! f: f" }
Components: deterministic trend, order 1 cycle
5 M$ J3 [+ g# q& }7 ^& q& l! Q& k. {$ e& t
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
: `, ~# l |* z5 C2 |3 d Wald chi2(2) = 1354582.06
' M. V w. [ {: U2 Q0 CLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00009 G1 n8 k r+ k. t, Q$ v
------------------------------------------------------------------------------7 w* ~/ v7 y7 j0 @. X* C
| OIM
5 S5 s9 S% w' J& M4 { priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]* s9 ]$ B( E- ?) {* v6 a$ w% j
-------------+----------------------------------------------------------------
6 i. M. j0 Y: Q' w2 s frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
9 s- U$ D2 f% o6 I- y damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638+ e: n, u) C6 D7 n3 R$ Q
-------------+----------------------------------------------------------------
" T1 l& w ?6 e7 f$ _Variance |
' D. i" D# [: v0 x% z7 ^+ N cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
6 c/ X8 Y: t7 V; |' T+ l priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
5 _2 A5 Q* Y. b7 L" j4 d------------------------------------------------------------------------------
5 m; E) {. |7 s2 p$ s% {Note: Model is not stationary.. k/ z, j* {; g6 H t; I/ C0 V
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.& Z V" D# ]$ b+ t. f0 u3 }. I
" l( M; X# W" l7 W" m; |3 ^2 c
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。- _( T9 N# x& _0 S+ {! R# [, M. q
7 I1 o9 p1 d y% Z我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
/ M$ [6 c: z' q. W0 G2 m" H" J+ y" d: M
8 G, e {4 P: d7 K-------------------------------------------------------------/ K7 s9 x' g* y2 n
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]! c/ K' t* g+ K& i3 v) k
-------------+-----------------------------------------------
; o* I; l1 L4 g6 R4 J1 ?% B period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913' F+ Z7 p9 R3 n$ S
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
8 O% a2 z$ I, w0 ~) e damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638" |+ g' r5 k4 p/ W9 H+ w2 B
-------------------------------------------------------------' R4 n3 z4 v+ u/ ^; V$ K
. d; v4 J4 O0 p3 a4 K/ ?5 b
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
+ L: O0 E# @: ]) |: t% y( k. }) R" O- u6 m0 [/ S' t3 V! D
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。8 ~, L5 O% ~* M. B& j1 q
/ u0 L" g# Y; Q6 _& {
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。& [1 F7 J; O7 H' E8 K
, E8 R8 [* e6 J' v$ N. E
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线： ^5 T* p* c9 a1 ]5 @6 o1 g/ p/ T
/ b) B$ E! u' k/ c" e# [
" J4 @2 C3 l$ G6 y/ k. v3 B" f( V9 [* l
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：& Z9 _/ x. J4 D8 g
$ ]2 W+ N* {0 i
% F6 e; Q& b7 U! B' W; N4 F5 }" X
: w. A0 x9 w6 }! t- A2 _也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。# Y& U k) ~# y Z/ h& V4 W
9 f) z; t- {9 H8 F$ `如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
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至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
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2 c5 d4 k3 e, V# ^& c) \) w) w好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
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& e' I* O! e4 x: r# \6 p5 W0 n! p! L! `2 ~) D7 y
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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