TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 $ w4 E5 s6 q$ w$ c6 u3 e9 N& `
. G, a; U) B2 K4 a2 P: o
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。: M) C$ @: E. y' m- P. Q
/ J; I: c8 ^* W3 B" t这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
1 h% K; A6 U4 a! t. G
& h0 p' `9 S; e1 c# `但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。; X1 Y. e( x6 B9 c K: v1 G+ A
2 d6 Y2 [: q2 F3 W9 L我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
. [4 Y# }8 r _; h" Y3 f" ?$ t' D& A+ r f& o
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
* K' S1 S+ l, b! A$ p. r
6 g% {3 L5 p* Q+ X' v, _; aUnobserved-components model
+ M% `' }& a5 n9 _, @" P: N$ XComponents: deterministic trend, order 1 cycle: h! \0 J, c9 c8 L( x
/ m+ D- E' j" sSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
7 t( T2 I( l/ t; t2 o Wald chi2(2) = 1354582.06) T* @% Y& c& p' C& L' D7 V
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
- B A" x1 X+ y6 R o------------------------------------------------------------------------------; w% T6 e- u [) b+ I6 ^4 b; J: K3 C
| OIM
, Q7 b8 [3 N9 u priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
: [! p% I0 }' n) P9 |5 N-------------+----------------------------------------------------------------( e/ s* ^" v* C, y x( s
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
! z1 d1 ]3 g B3 m w9 ~ damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638- v/ K( }6 a5 w- d
-------------+----------------------------------------------------------------( n' e9 | E q* g' [6 N* ~
Variance |. ~) P7 H6 w% B8 {9 w
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278" w- i" t3 v; V# u
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
0 _) V3 e) \+ c' a------------------------------------------------------------------------------
, v& m/ x2 [" W5 X9 h) h3 VNote: Model is not stationary.
7 a: r( ^1 g0 S4 ^Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
$ M9 F5 U9 k& j! j/ C* a) |, y0 u
' j+ E5 m1 I2 O$ B5 u7 {. F结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。. [/ Q+ A8 K4 }7 w
$ y) e ~5 v, V0 B6 E( d3 g我们把这个低频转化成对应的周期长度是：) I7 ?% n- L3 Y
4 e7 K% P$ R- x2 L; Z R% S4 J% g: C
-------------------------------------------------------------: H. S$ e" D/ f
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]# @/ |% D/ b! h6 s1 a; m
-------------+-----------------------------------------------
) i2 g, Q/ g; x period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
X3 [# O4 @3 Q. i0 k frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
3 `: \7 j/ D5 P1 I0 M1 o damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
( [$ G s: }4 @. O; N5 X, b. x-------------------------------------------------------------
+ n9 i& e! D' k5 n9 ]. ? v$ H' H' _! {& ]5 ~
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
/ \. a) L2 {( i$ V/ Y. I1 }" Q* @4 g1 O9 v. d3 l( D* b1 ~
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
$ a) `3 q5 k4 P
U* P8 w% G5 h0 J0 f) x我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
4 P$ x3 t* o% \% k: ^3 i9 |7 A" d
6 l# _' H* ^0 i8 ^# @- Q; t最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
% t p4 ^8 r) A& C1 h( C- ^& b* M! M$ r) [ `
' w8 }& O0 G" u
% z6 X1 X4 f* Z6 I
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：/ Y6 u1 b# p3 W/ v0 I# _! N
+ D/ S0 s& M9 Y; p1 N
8 l0 T) L% F9 e4 `) M E* X# B, W* F( `7 W
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
$ |1 B0 @1 i( h8 L, I# L, B+ Y% E* U# L
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。8 K, C) ^6 H9 b) u# Q1 _
: |/ k2 f- d% y2 g5 ?# C/ F
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。$ K! v7 m; R3 L; F& @
) m. i! M" o6 c6 j
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
* O" z+ A# G9 Q+ V5 U7 M" c. n4 q( B' Q. q N2 F; E; f3 L
" g! J; x% X8 ]2 L' e. ]6 p; C5 e( D/ E( y/ h
; q6 y0 [3 o7 }' s7 [1 h0 a1 w |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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