TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
|---|
签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
|
本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
: y4 O/ T# v r- `5 ?4 v: Y8 u$ V
0 d, z, m, @. B书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。% b: G' r# o7 Q$ `3 c' y
5 I. b* h3 ]8 m- |6 K这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。6 K; N7 h0 q- c
4 z0 Y0 u% W9 w
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。% P2 O" |( v8 w3 ^
/ A- T, [. S F8 r; W我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。3 \: n% E* \) ]
' }$ P1 D0 r! ~% e& n" ?; O! t% m# R
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
/ }2 s4 i0 u- K' s v8 b" O# S: _) p+ U
Unobserved-components model" M( ~! I7 w5 z8 _
Components: deterministic trend, order 1 cycle H; {" @% X7 f' J2 `2 J; s5 P
7 ^, l! I6 b. m2 {2 `. \2 R: W" i
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856% B5 y- N/ E" |: }5 h# G$ I: t
Wald chi2(2) = 1354582.06
{3 l s- B" w2 Z( R- R0 pLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000- g k. G G) \+ R9 b$ y; F
------------------------------------------------------------------------------% ?2 j" g; Q6 ?9 T0 U4 X G* K6 ~
| OIM1 g) f4 T% m$ E# Z1 Y
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]' B: v& c, A8 A4 W* {7 A8 g
-------------+----------------------------------------------------------------! y3 ]; ?& e& H2 W
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643: F! p4 r9 A z/ N5 f
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638) Z- B6 ^7 t4 j2 l
-------------+----------------------------------------------------------------
2 ], U4 |8 M6 }) I1 {4 e5 d% ^Variance |1 E# z# S0 m9 u% v n' I
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2785 m) t1 d0 a9 U( \
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577553 g9 w. `: e' F" |4 `
------------------------------------------------------------------------------' T3 ?6 u. E( L$ j9 h6 m/ D
Note: Model is not stationary.
* H) F. Z- W: H6 g2 } {Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
) u0 Q7 L( Y0 L2 R4 v( c, L
6 |) S2 O4 K. I% b! n结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
& |, d6 j. q8 @0 S! m/ F0 `$ k0 k: B7 A& m# f
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
A& T! W( X R. [4 C+ j/ w4 m, j, k" m5 H' e
-------------------------------------------------------------% Q' |6 o6 z0 ~% }3 ?3 G' n
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
" f& q4 U2 R4 U, F0 v9 a3 C-------------+-----------------------------------------------/ ~; }* {9 d; q6 C0 w" h
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913) A; K0 H+ E7 Q- ~) K' [4 t
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
6 D, e, i" {! ~6 k% H z- ^ damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638+ i1 p( ^3 l( f3 L3 O
-------------------------------------------------------------. F, M& I2 X4 Z: Z. X" f
8 d& d" w# T5 Q% }$ M2 p
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。( P2 \2 s( `* Z- O/ I7 c
$ B7 o/ ?, z) q2 S6 }# d
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。$ j+ j+ O+ k7 s+ B0 E* f
^9 R# D2 s# _/ d
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
( g. b; ^9 C* X! S' t! s8 `4 ^: h/ e; U+ ~. ^& A
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
" c- I- { P- R# k+ O$ b3 q) E
9 f& h& z9 H! e0 F8 X3 [- R" U
7 z6 o/ L3 {4 ~7 j: t
, l; A6 [( t3 ^1 s# K我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：8 U9 z$ d9 n+ r* Y
# {, C k+ U3 S
. \4 I% x6 F$ ^& o% k/ c; _
! v4 |+ \9 w4 s/ L, \也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。7 y/ ~1 n9 J1 `2 j% e9 ]" h) X
0 n, T( w/ Y1 W如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。- y6 a+ w ~5 d) M* M. P. y
( E# d( a6 R% {7 G4 w+ X至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
; G, o# F+ o2 [! t0 W$ K8 E& R( e3 K7 g1 Y/ @
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
' s# w/ k, z+ Y3 j
# t X2 y& }+ x
1 r- X1 p8 ?3 d3 H) p: O; a; U, u) ]+ U4 [ I6 t
0 E: ^ Q, [$ B0 U( a) _3 N9 t5 S3 s |
评分
-
查看全部评分
|
[复制链接]
雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
/ `: t( t' ~% c' q* f' e) f9 b) G
