TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 " E1 ^$ s/ W {' `/ R+ a
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书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。3 r2 y% ~ B- F: ]4 |
5 c5 C' s" ]5 F9 ~/ c
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。3 R# ^# w T, B R$ I, o& C
* ]/ Q5 z }4 f( a* w" |
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
7 H2 n9 e9 e6 K: S: m
1 J1 Z2 H b f4 ?! z* ?我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。1 l: d% o) O4 l( @( w7 Y7 z
- c3 [# D$ N% {6 G. g' u" z( H
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？1 q+ Q5 y; M1 {7 d# \
( y$ [/ v( V1 `( O% _. K5 zUnobserved-components model
) n! U2 h) Q: ZComponents: deterministic trend, order 1 cycle
: v# p8 C3 L% I4 U! B6 P! H1 y- `* P7 o
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
$ A( |4 F; j% ~ Wald chi2(2) = 1354582.06
4 h! T% N9 e, u* Y+ G& K9 q9 [Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
J/ x& \: o' @. \* G/ ?------------------------------------------------------------------------------" c/ T. u/ c; |" N
| OIM
9 _) O; t0 U/ H2 J% x) [, l5 F priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]5 ~( \! P4 G2 e
-------------+----------------------------------------------------------------
0 ]; J0 U) q5 N+ T% {; i4 b2 h8 W frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786439 |+ b! e1 P) j8 h4 S) k
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638+ |- t4 t0 J6 K( y
-------------+----------------------------------------------------------------2 A% v9 H3 q5 X; f1 {) L8 W
Variance |
3 r, \1 Q& G# _ cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2784 ~; x; m% l1 V
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
& g* |4 W- d* }------------------------------------------------------------------------------+ m& a$ m' `- V$ X, T: }2 B3 M- F
Note: Model is not stationary.
! ~6 \; i7 N$ p) KNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.% C- |3 j3 _% r% ~% l
# P$ r* [& \ f; m9 Z3 {8 Q* r
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。7 o6 d# V4 p/ |
7 Y$ i5 L8 C' M. p我们把这个低频转化成对应的周期长度是：+ j5 N1 z- R8 P1 o4 p, e4 l
5 z5 z2 s7 c$ @- {: q% G. q-------------------------------------------------------------
8 m) l- K. G5 F cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]. g& D7 T9 m8 B1 ?5 l$ p3 ~; D( W
-------------+-----------------------------------------------. n6 x% q5 V% V6 j7 {0 b8 e
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
9 t; s# _. ?3 } w: f( T frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
6 A2 f. @$ U' s4 P. ]7 `# u/ e damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
6 m6 }6 O1 B: @7 {-------------------------------------------------------------& Y* e; O1 B: @8 B
2 l- p& B4 I, A* ^ ^3 T* S/ a5 O6 Q这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
5 k: z' [, T) {
4 w$ a2 k- S8 e& S, n( R# c如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
?: p3 Y4 l) M7 c2 [6 U& t( T( `5 @
5 b- G) \1 {, \4 s/ s我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。# o9 M- V" L- n
; K1 q$ h$ R' n0 q* \' H; n7 {最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：$ J. A+ z: H8 Z8 P0 @) z
9 f6 t1 F, C- A( B: \( i, x$ \" m0 Q
+ _& p) w9 z- X+ Z ?我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
0 i3 X; C. O$ X" p+ }. X
3 B" {% g2 }' q* P5 P3 V& Y1 ^# G) z, P" j* f# B9 }0 j2 n
! N& K, t+ a6 [5 i0 H1 I1 V也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
( n% O P! \8 ~4 [; i/ Q/ J& z7 U! g: w. n
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
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至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
* B" b. L* ]; i& N" @/ S0 _! d! D$ \ E! _+ V1 G
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。% [% O" w2 `& h$ o8 [. E
; l0 H R6 W6 j$ W+ e
; s6 o0 c8 v5 M& w, x# _& m
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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