TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 7 c. k! b" @8 w3 ]% u5 D
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书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
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) C$ v& b! C' z/ y! |7 |这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。4 _3 `( g, |2 M! b7 s3 l' r/ r# C
$ k# u% G6 H# u4 a( y/ ~: D, K但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
, J* z: [) \% F8 G
: F" y/ ^0 U& S/ X2 X; {5 R我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。* y+ Q' l& w( y
$ N& y# k" @& r/ j
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？% @1 q# W& s v
8 b% ^" v# P- M0 l; t; n
Unobserved-components model$ f7 x0 ~( ^ t, v; y& i/ e+ _3 r
Components: deterministic trend, order 1 cycle' R9 t4 s) g- {% P
6 p/ U; `* t& B: W1 N- Z, U; f" lSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
7 `0 b* C# l4 Q" g- z" a" G Wald chi2(2) = 1354582.06
; _+ b, c4 `% I( dLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000 [ Q3 | C* b! h& @4 n
------------------------------------------------------------------------------
1 [/ ~# r y, w1 m | OIM% ?- s( u, B$ `5 u' U. X* E2 ]) h" f
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]7 B& z1 ] x1 k$ {& w6 Y
-------------+----------------------------------------------------------------
* G0 b* n* ^7 l frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643% W1 K9 l. F' ?! M$ |4 l& z' j: w/ D
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
9 C# L1 f) l* C: G/ r-------------+----------------------------------------------------------------
+ \8 M0 B7 O, j% @$ iVariance |
: u* |% V& Y$ j! r* [ C! i" m" b cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
4 c9 b9 `* P) Q; h; d: P priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577550 q, S. g& c/ m) n% Y$ ~4 G6 W5 P
------------------------------------------------------------------------------
. U% r7 v' f; cNote: Model is not stationary.8 _) w7 i% F0 w: g$ z7 D: F
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.' q/ a) |9 R0 ~5 r5 k4 ^
/ p$ g. I! s5 ~% @- b! C6 N4 |0 R$ g结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。) Q/ [4 \4 p- [ I
4 `$ X# m. E O
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
$ `- [" g2 z8 Y8 W* F# }6 Z; U/ e+ U' O# r" U3 |
-------------------------------------------------------------! ^, s0 {$ i4 N
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
2 V \. n# ]' S4 o) d0 H-------------+-----------------------------------------------
. E/ r, I; R6 y. B period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913- X+ O! f3 d" g. [
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
8 |! f- l4 ~# s* [8 m damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916382 t+ _4 K6 J- b! J. k6 ]
-------------------------------------------------------------. j6 B5 g8 V) V+ N3 N& |9 y5 a8 u
" L; g# s( t9 G8 X5 q; p( F这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。; J1 J9 ~! d: @: p# f% |* d
! o' j4 C: v1 u! U; H7 K
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。% e3 p5 \* t0 z# F" V) ~) s
. b3 t' l8 {& D) ^
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
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) ~* {' f: k7 |; f最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
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5 u# m7 m1 r* X& f. O1 z0 m2 x' G8 |) i% C
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：/ e; z1 P$ p, Z2 r7 O
# v7 ~% T2 S% N, ~3 N+ g+ c [9 b* J0 B- _8 Z
, F/ a- l4 A5 M3 I7 D/ |. }
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
1 `! @! i( f- [3 ~0 P: F
. W) m. p3 W; j( }" k$ e如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。8 G- a" v8 {, {& A+ @: l7 \
7 P! L' W2 s/ a8 |, ?
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。& N) O G+ Z; M7 e" H+ H
6 d! e% b/ F a0 M5 u好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
9 @. j3 ~4 h4 K- b# A, ?" |: B; _5 k% Z+ G
9 V8 v; E' i1 K* }3 P3 e* B) S
; ?( A' j: O$ o6 m0 ?, h- U, L
1 z/ g' ^) @2 ~! h* L2 \
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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