TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
6 H, |% q3 C( ^# e% i/ B* N1 Q0 x( v# B) B* P3 h9 m- ~6 B
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
2 {" I& I' Q. _: ^* d& Z* i, g# E& ?9 u6 y3 i! Y, \4 S
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
7 B2 R7 G1 T- N8 }# ?7 L) Y/ C+ I+ B5 O4 Q/ M$ E) [$ X) {
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
- f) e% s" ?- V% }! }9 }8 r0 K7 L/ W3 y2 a
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
0 C3 g. s+ H6 I
: `4 ^0 c- |; ~如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
# F x* X! H/ g! I3 a
2 ]6 V2 @4 Q9 t$ o( ]4 zUnobserved-components model
5 X# J7 C, z3 [Components: deterministic trend, order 1 cycle
; F" X. b' n7 w" J- c* v. ?) m
h& K2 Z! l2 J3 E5 sSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
$ ]/ Y/ Y) p* ?: s Wald chi2(2) = 1354582.06. V7 F1 d( o1 c1 T
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
- o0 w: d+ X+ I C2 M; U9 A$ O' |------------------------------------------------------------------------------9 r! W9 z) C+ u) g- N/ j4 y) Y
| OIM
( c9 Z1 C0 S# c2 s8 N9 `+ W" ^ priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval], d0 b8 T* Z" v9 Z# x
-------------+----------------------------------------------------------------+ d- b/ k) C$ b% ~$ n
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643/ s$ q& {$ w+ r R- C2 H/ F. G/ @
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916381 l$ _! C+ w, H6 Y$ U
-------------+----------------------------------------------------------------
3 ~* K8 p& X7 s5 Z0 VVariance |
: C$ L3 C- x2 e! V" s3 n cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278! u$ A. c# m. r. A
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577558 \& o% b& Z; s# q
------------------------------------------------------------------------------% D& O3 V- S" Q3 N. _4 a* e, Q
Note: Model is not stationary.( e7 l. U% q/ x. i, m
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
; u7 z: B" f: v5 u4 q( Q9 P% L7 j- _, V1 J2 |, s+ H) n
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
! H2 `# N/ W' q4 C$ R9 C9 @
s- b, M( u2 `+ u8 S我们把这个低频转化成对应的周期长度是：, x: S0 |' _: S
, l; L( x) X+ b
-------------------------------------------------------------0 G( |$ o/ f7 g5 i" {
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
/ p: r P! l$ |2 K, t! V4 O! j-------------+-----------------------------------------------
# _6 Y3 J! ?: _; H6 z: l% y period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
3 a8 x5 W- T* I) l( U- J8 N- d# q+ } frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
- T. A6 Y+ e3 e! X# u7 Q: K v damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
+ Z+ J) ~5 w1 L9 ^3 w5 l( G-------------------------------------------------------------
, I: ~( X' ^8 _) X) V
2 p! x+ S. m9 t$ I6 \8 Q; [这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。2 g: c+ E' E. H6 v
& k# k2 m% E1 _如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。% g5 r/ h9 g0 N4 w9 N- n
2 k( \5 K! r# M我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
3 a6 G9 i' p; |* |4 n9 p
2 l& Z* R# g( {2 ^1 C! `最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
: u# }* j3 v" Q- I- r6 n* W
3 C2 K3 k* L1 p$ H: f* ]/ c
7 o9 y9 {0 J# E: K5 Q- S/ A' V8 C: [$ p5 {, L6 F: M* ^
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
% ]# x9 E2 N r
% i# A4 O3 ^& P" i8 E
1 v( V, p- ^& h5 _! p4 B( I1 g
5 |+ Z6 I% G. [也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
, ~ m$ ]2 U# e+ B9 U6 s7 k ]' z, x5 o8 o6 O6 v; u* M
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
j0 A$ H# _' J4 r) `& ?2 A) x A( B( P1 u
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
! g% w6 k/ M0 ]* P, @' I. q5 h" J8 I/ w4 v! L
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
# }/ B8 G" B u" Z/ o0 G8 p3 k9 W) t1 Q; g0 o* j W& N2 O1 F+ w
4 k3 [8 u8 j# u C+ n9 }9 E
. ^3 B2 a u; {% |3 A0 r) W8 u3 m$ M2 ]4 X2 m
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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