TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 0 b6 H& o1 A" [$ [5 z' N9 O
; u! z7 c4 `7 A {- M
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。1 L8 d- p; t3 B' |8 T/ ]: r. g
% E- k6 u: N: E3 h( f这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。, B, ]8 x& A# t% l* y! D: v2 h
9 _9 x+ r" K8 T
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。+ D) @" L/ }4 B1 Q; N F. F/ p
6 j) c* |2 a& p0 @. `+ ~2 x% t我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
4 V9 o0 b9 D/ w+ q0 ]
* h) G0 Y+ a Z: c z- w如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？0 N% j9 b: p: ~% F- T( ~, G
. W% m: i& A: C% kUnobserved-components model
9 G) s- X! x' I7 RComponents: deterministic trend, order 1 cycle
* t: Z' C) R* g$ c
6 E; e2 c% l8 |1 ^Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
4 \" ~0 _: Q) f' B" u) a0 q0 w$ X Wald chi2(2) = 1354582.06
N. {" T- t& `1 \ e4 c5 w& b, eLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000/ C9 ~" G9 h, O6 x$ S' u$ c
------------------------------------------------------------------------------
5 L% p: d# t7 k! Q( A' u | OIM
; f) O' Z8 `0 T8 g$ ~ priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]! y" A* c+ f5 t+ Y P1 M
-------------+----------------------------------------------------------------5 v3 ?/ W% D% M0 R2 h: Y
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
9 o+ x6 T. @% H. ^5 R. j. P. ? m: u damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
4 T3 f( z3 u# ?6 j# A. P. n-------------+----------------------------------------------------------------
1 }! h; b7 F: }7 Z% KVariance |* ^3 g% C3 I$ F& _- K4 i) K
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278( ?/ {- Y: _+ s$ D' C" d5 ~' s; g
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755. i/ R) m7 L- P* ^5 g w8 G7 e9 ]
------------------------------------------------------------------------------
4 R& K& h/ u) S6 m2 K( yNote: Model is not stationary.' y( A5 |# M: P( _/ `3 w9 y, ~* ^
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.3 M% `! D6 U& ]
$ o/ C( D$ ] i
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
+ f; I& `. R' N4 [+ X8 a7 ]7 s8 x" [1 |0 y2 G( D1 K
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
$ H& V# g% n0 ~! R+ o/ C8 W2 U* R1 r- A/ F) L. w6 o
-------------------------------------------------------------
1 l1 }4 k8 K# j0 ^1 h1 z3 J6 `7 u cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]1 l& ?+ T R2 M% o* S! N: @* J
-------------+-----------------------------------------------+ i3 U- ^7 a3 ^$ h c5 J
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
/ i- {; J7 Z% J* D2 V' k2 c frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643 B2 V. a8 K% b7 y, l2 @! ^* c. q
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
# q' Q; T# f3 I- i' G-------------------------------------------------------------1 ?% J D \' [( |# E
( M0 \6 H3 T6 l& v这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
- i0 } `8 y- d8 U4 b$ n; K' c& c( r( H* I
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
" X9 U/ h6 c8 y( W' y1 l' p$ [% o% v: C
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。 f6 B! ]. p; s* |+ v& j4 g
- B& {" T" D- A最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：) R9 O o& A0 u" D
! o2 W7 A4 t1 c7 m
; t, g* }/ Q$ x2 F7 I- Z9 F
N# }4 r$ z% |* U. V6 I1 g我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：( Q9 H y' d+ @. d2 ^. C2 H; u, o" L
, E, y1 ?) j' Q
* o+ A4 j. r1 Y& O* \2 ?" }. T
, H$ }9 z) a) c6 c" t也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。8 J& H; o$ K( q: e/ u1 t
! p6 C) d9 Y2 A5 i& b
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。7 G5 {9 O# D! N8 [# u `7 l
5 Z H. ]7 E! G9 K: u
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
( x( V8 l$ K* V+ j& N H6 h6 O: }$ f" u5 b
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。& q! c$ u& z9 }4 P$ B
, a& `, w1 L* `8 _+ L) P$ S9 I% `- ]8 o# F5 F4 X% ^. j
( a8 a) D- D8 [
& h5 l/ P5 `- @6 O4 v6 F3 \ |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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