TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
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8 _1 l. n/ Q2 W. Z, _% V1 L书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
6 ~8 h1 `" Z5 A5 Z
$ T( }2 Z3 Q4 Z7 P; ~# ]这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
/ w, C" q( a( \- Q. }' j& R
* C5 j4 C/ j1 b3 O, I" u但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。$ [) i! \, b/ a! b- K
& r5 `: `5 d4 S- h
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
( T7 a( U! e% ^( w$ J8 G/ A9 U B) ?" E4 M
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？3 z" D% q- n1 }$ [3 _- B! C
: K. O& W1 s1 g% tUnobserved-components model* j Z0 B3 K+ {3 g. S$ @3 F: o$ m. W
Components: deterministic trend, order 1 cycle
5 C9 N3 v& H6 {7 E' F/ i3 F/ {9 K3 i8 d4 o
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
$ o4 q- _" F$ u1 y$ M Wald chi2(2) = 1354582.06
& D- T4 \4 F# R/ C) ELog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
6 l+ d8 H) P) f------------------------------------------------------------------------------0 _: l2 @: H' t7 w
| OIM4 \5 b4 C! O$ c3 a
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]/ \0 ?6 ~ l$ c1 ?& n7 K7 d
-------------+----------------------------------------------------------------" P Y! v/ O" j
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
. q, V" |* W& O, `, X( X( i damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
$ F8 {- g: `" S- c$ t-------------+----------------------------------------------------------------$ i0 |2 A) `8 j' q2 a
Variance |
( g# b! ~/ v- U$ W% G/ U$ a& X! s cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2788 o: @. ~! x* `7 ?7 H5 C
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755( r% s$ P5 f* h7 r6 }
------------------------------------------------------------------------------
5 K: f9 M! d! r! {# [6 Z4 S8 iNote: Model is not stationary./ ~* M9 Y, S Q6 p6 d; d' N6 i
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
$ Y/ m: s# s0 m5 }/ G2 z
' q) X- Q& C% M& H1 O. X% q7 p r结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。9 D# t7 a5 y8 Q
3 J* s5 N4 V& g我们把这个低频转化成对应的周期长度是：6 F" S) j0 d/ W4 V
4 R9 F. v3 L* B* L- W/ Q-------------------------------------------------------------" r# V2 S* D- D. P. O2 [: k
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]. \. R. M$ d' j5 F1 ]* o- M, W
-------------+------------------------------------------------ j6 j/ D' F6 {+ V( c) e1 X; h7 F
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
. C$ h3 {/ L7 f1 t; Y! m& F frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
8 J/ I% d0 R) W/ ^1 t; ~ damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
& w; W; V4 z4 v" S# \-------------------------------------------------------------" N* s7 `% C! m: P2 I' D3 I8 T: {
: l& b5 S# W5 y& D+ s
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
4 I0 [; q) S( X1 I- h! @8 Y
* a. r$ A" h s9 L( K# {" s9 c如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。# b% R+ W8 `! W
) s1 U, V6 c& e1 h我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。/ @. n( x. N) z9 v; r* y
8 z' ~$ J6 v6 r3 W最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
# r- Z; M% ~; d& Y4 F( S1 u4 b9 C! s* t5 Y$ L) _; @
% Z1 S& Z% W' u x- s' [
5 g" j$ i( ~1 ~ _ F8 Q* J我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
( v9 h8 i! r8 ^( n% j, z2 N$ a) L( _
2 q0 K% a$ k5 N: n0 f/ a# v, Y
- o( j- J) e R3 \' _. l2 ?1 Q也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
- t% U! B. @: k, d$ Y& \% k: _6 _3 ?
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。4 @2 P! ~$ o. _. }
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至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。1 d3 h; ` i: ?6 `
$ P2 a* i' @) a7 D1 P% R
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
9 B3 S7 l9 X, Y' K: s" L8 }7 r* f
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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