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本帖最后由 晨枫 于 2024-1-14 21:02 编辑 . f# P- _, V; F j
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中国经济遇冷已成共识，所有人都很焦虑，都在期盼中央出台刺激政策，赶紧把经济重新拉动起来。中央也确实出台了一些政策，但总给人不痛不痒的感觉。央行利率有所下调，人民币有所贬值，但离人们期盼的大动作相距甚远。比如说，美联储为压通胀，基准利率上调到“历史高位”，但中国下调后的基准利率也没有比美国“历史高位”的基准利率低多少，离前些年欧美盛行的“零利率”差很远；都在传说日本经济“终于走出30年呆滞”，但日元在2023年狂贬8%，人民币贬值幅度还没有日元大。& C& o' Y0 |4 \: z: l: l5 y
' U/ X' A3 _" u: Q/ W: l为什么？
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中国官方一直在说，中国经济基本面良好。这既可以理解为粉饰太平，也可以理解为“我早就告诉你”。如何理解，全在一念之差了。0 r; j# z# S% E. b k0 D
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事实可能在两者之间，而且是有意为之。
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% M! _/ ~3 ?, E3 Z* r90年代房地产和基建大发展以来，房地产和基建泡沫一直是挥之不去的噩梦。新冠疫前中国主动刺破房地产泡沫，动作凶猛，谁也没有想到的是正好撞上新冠，结果房地产一蹶不振，到现在也没有缓过气来，拖累整个经济。有人计算，房地产对中国经济的直接和间接影响面可能超过25%，甚至达到30%。$ m, d7 t' M5 ]
& v v8 E' j+ _+ N1 o房地产低迷，打压的不仅是房地产企业，也是居民资产。缩表成为最新的“跟风”，自然成为“消费降级”的主要驱动力之一。9 W% c8 K$ g& R! {
; Y2 o0 N2 D( J地方债务是另一个问题。大量中西部省区得到国家的大量转移支付，但依然入不敷出，而且有不少政绩工程或者不切实际的“筑巢引凤”造成“过度基建”和无效投资。累计的债负对地方财政造成很大压力，使得进一步的有效投资都受到挤占。6 N2 ?1 o& r& ~
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中国是中央制国家，但“政令不出中南海”不全是调侃。另一方面，央行有显而易见的利率下调和人民币贬值空间，而中央财政出手盘活房企和地方财政不难做到，这不是全盘接过债务，只要注入适当的流动性就可以。
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但中央“见死不救”，因为政策做不到的，只有用现实毒打。
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s/ I+ \% _3 x0 `5 K( t S现在正好是迫使房地产收缩、纠正炒作和投机的时候，多年来用限购政策的管控实际上也需要有退出机制。
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" l A0 L+ o/ s2 d; y很多人以日本10年呆滞延长到30年为理由，强调中央必须现在出手，出重手，迅速扭转，防止疾病变成顽疾，这其实是下错了药。
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! F5 |4 T. K1 d( ?0 {) L6 F) O3 c, y日本的顽疾在于政府一直头痛医头脚痛医脚，用无底线宽松的财政和金融政策托底，使得大量该死不死的企业成为僵尸企业，既无力回春，又没有到必须壮士断腕的地步。' y8 ]1 h3 H4 W0 D" d, {/ B. ^
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壮士断腕是痛苦的，但当断则断，否则也谈不上壮士。4 \: ?+ d" O% y
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房地产必须大整顿。现在的当务之急不是救房地产，而是根治投机、炒作的顽疾，并打压不现实、不可持续的升值期望。房地产确实是涨价的，但涨价应该以跟随通胀上升的保值为主，实际上还要算入这些年的使用折旧，而不是现在爆炸性发财式的涨价期望。
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确实，中国房价在过去30年里暴涨，这是特殊时期的特殊现象，功过不是这里讨论的重点，重点是这不能当作可持续常态。高房价谁都觉得不可持续，但到了自己的房子，谁也都认定该一直涨下去。这当然是不可能的。很多人一面痛斥房奴思维，一面义无反顾地跳入苦海。/ K4 H+ K% i g2 B
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只有当“房价永远暴涨”的迷思破灭之后，房住不炒才能成为现实。租售同权、租客权利保护、房地产税、空置税等到位后，租房成为经济、现实的选项。房地产市场才能回归正常。
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同时，租房的灵活性、经济性也降低了个人财务压力，释放了消费力。/ w/ P- n6 h, `
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各种限购政策也有了有序退出的条件。限购政策从来就不打算是永久性的，但为了限制大城市无序发展和信贷无序扩张又是必须的。现在寒风来了，不需要退烧药强制人们脑袋降温了，就可以停药了。
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' R- j0 `0 N, |- S+ e7 m1 J) i房地产遇冷带来的失业怎么办？! o9 Y' ?! ]1 s+ p, l9 E
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这对相关人员肯定是个人和家庭层面上的悲剧，但这正是壮士断腕里的腕。与90年代百万大下岗时代不同，今天的中国有更加强劲的社会保障和再就业机会，在国家和个人的共同努力下，会找到第二春的。房地产已经成为中国经济的癌症，必须割除。每一个癌细胞的出路在于良变，而不是继续与癌共进退。- n) O2 |6 Y( s/ F6 o- n2 n" I: m! A1 T
" B1 b2 _$ Z) f6 z2 j地方债务也是一样。政绩工程和不切实际的“筑巢引凤”必须刹住，但适度超前的建设不仅容许，还有必要。八纵八横的高铁网将把三四线城市也联通起来，极大地缩小国土和人际距离，光纤和5G则极大缩小信息距离，极大释放三四线的城市化和经济增长潜力。中国的城市化程度已达65%，但欧美在75-85%，包括加拿大、澳大利亚这样地广人稀的国家和美国这样人口多、农业发达的大国。这一切都给地方带来新的经济活力，从根本上舒缓地方债务的问题。# } j. P4 J" o' W, r( a
9 x0 s! B# E, C地方政府和地方财政支持的政府、准政府机构人浮于事是另一个问题，只有用财政压力强迫减员增效，不把公务员和“公差”当成解决就业压力的捷径。4 r" y4 y6 D/ t E
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在更小的层面，游戏、教培等也都是一样，小到旅游免签还是这样。需要的不是更加繁琐、微观的管制，而是在大框架缜密、不可动摇的前提下，退场不必要的微操。; Y& L- F7 M8 Y7 g% y
' Y7 ^" ?6 z8 B+ c2 c中国也必须改掉一有经济遇冷就条件反射式地启动刺激措施，周期性的经济遇冷好比森林火灾，适当烧一烧，消灭很多病虫害和歪枝裂干，还你一个更加生机勃勃的森林。
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说了很多年的深度改革启动艰难，因为触及很多群体的利益。但新冠触发的经济遇冷好比森林大火，以“不可控力”打掉这些群体的利益后，拆迁改建问题反而成了地震重建问题了，现在就是这个状态。# \& h4 L, B+ `
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现在也是建立“讲规矩”的新规矩的时候。1 h U4 j7 _% |& F
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改革开放是打破陈规的过程，但打破陈规还是要有一定的章法，否则就成为无政府主义了。中国现在正是有这样的威胁：在个人、群体、机构到地方政府层面，对一切“不合我意”的法规和政策都以打破陈规的名义漠视和突破。这是不行的。
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# E; |4 Q/ y) y0 J" c8 l# a改革开放不仅打破陈规，而且关键在于有序和受控。进一步的深度改革只有依托深度有序和受控。6 t) f( w6 t2 }0 q/ q7 F
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架构和实施上完整、有效的法律和政策规范化是关键，一方面阻止资本的无序扩张，另一方面逐步退出总是靠行政手段的老习惯。多少年来，法律的政策化是大问题，政策的合法化反而被漠视了。需要的是自上而下的合宪、合法的政策，建立政策和变化的透明度、稳定性和可预期性，这才有长期、可持续、有信心的发展。# d% ?- J/ A3 v$ e
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在经济层面上，这就是房地产和地方债负的正常化。
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) X9 y/ C; J( A: N% N这才是央行没有惊慌失措、而是闲庭信步的原因。
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雷达卡
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发表于 2024-1-15 05:41:36
发表于 2024-1-15 06:23:51
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），这6万亿很容易形成货币乘数效应。假设乘数为3-5，那么中央在短短的一年内向经济注入了18万亿-30万亿的资金。假设货币乘数为最高的10，那么注入资金将达到骇人的60万亿。中国GDP规模为114万亿。注入30万亿-60万亿，怎么都算强刺激。. c3 J0 _0 f0 o7 m: w% _' N$ k
发表于 2024-1-15 14:18:29
