卡尼才不以卵击石

晨枫

卡尼的《达沃斯宣言》终于引起特朗普的警惕，老家伙反射弧够长。加上卡尼先前与中国达成的“电动车换油菜籽协议”，特朗普暴跳如雷了，要对加拿大施加100%的关税。卡尼是银行家出身，风险预判和管控是刻在基因里的，他才不会以卵击石呢。

特朗普1月24日在“真相社交”平台上发文，声称：“中国会彻底吞噬加拿大，将其生吞活剥，摧毁当地的企业、社会结构以及整体的生活方式。”

卡尼不慌不忙地在CBC上播放了一段事先录制好的视频，呼吁“购买国货”，关键信息是“让我们专注于能控制的事情”。换句话说，别理会那些有的没的。这竟然有点像戏本里一样，对方主将气急败坏地高声叫阵时，本方主将不慌不忙地从袖子里抽出一条对策，“知道你要来，在这儿等着你呢。”

表面淡定是一个方面，卡尼需要有真家伙作为后手，否则特朗普真可能吞噬加拿大、把加拿大的经济和民生生吞活剥，首先从100%关税做起。不过特朗普忘记了，美加贸易是大体平衡的。换句话说，100%关税可能成为完美的回旋镖。

2025年刚过去不久，还没有最后的统计数据。在2024年，加拿大货物出口到美国的价值为4119亿美元，美国货物出口到加拿大的价值为3499亿美元，加拿大顺差620亿美元；加拿大服务出口到美国的价值为570亿美元，美国服务出口到加拿大的价值为903亿美元，加拿大逆差333亿美元。两者相加，加拿大顺差287亿美元，占9091亿美元双边贸易（含货物和服务）的3.2%，用“抹零大法”，清零都不过分。

相比之下，美国与欧盟有1.5万亿美元的双边贸易，美国的货物逆差达到2360亿美元，服务顺差达到890亿美元，两者相加美国还逆差1610亿美元，那就是11%，这就比较可观了。

也就是说，美欧贸易战还是“杀敌一千，自损九百”的话，美加贸易战就是“杀敌一千，自损九百七”了。

美国对加拿大实施100%关税的话，这是要把加拿大往死里整，加拿大没有理由不回敬以100%的关税。双方都会受到惨重损失，也都会把征缴来的关税用于补贴工商界和消费者。假定大家都100%“回馈社会”，那最终对双方的影响也差不多，可算大家都占不到便宜，关税战打了白打。

当然，美国更大。美国人口是加拿大的8倍，GDP则是13倍。美国经济的金融化程度也比加拿大更高，这笔帐的影响三言两语说不清楚，就不细算了。但加拿大的社会福利更好，贫富差距和社会分化没有美国严重，这是加拿大抵抗美国压力的优势，但也没法细算。重要的是，加拿大地大物博饿不死，也不怕缺油断气没电用。

美国也一样。但特朗普的目的不是让美国饿不死，而是让美国更伟大。没事找事然后只落个饿不死，你说特朗普的“365天，365赢”是否要打折扣，甚至一笔勾销？

美加贸易占加拿大对外贸易的75%，非常高；只占美国对外贸易的15%，低多了。但是切记，中美贸易现在只占美国对外贸易的13%。输往美国的中国制造和加拿大制造的构成有本质不同，中国对美出口主要为机电、数码、消费品，加拿大对美出口主要为油气、汽车及汽配、机电，两者同样不可替代。

实际上，要说对民生的直接影响，美加之间的贸易和民生一体化水平要高得多。中国出口的消费品里有很多是服装、家具、玩具、鞋帽、圣诞饰品之类，重要但不是必需品。美加之间就是必需品居多。肉类、水产、谷物和加工食品倒是两边都不缺。果蔬方面，加拿大大量从美国进口，要是断供，加拿大人会很难受，但至少还有从墨西哥进口的选项。美国果农、菜农更难受，除了加拿大，没人买得起美国桔子、圆白菜。肥皂、手纸、洗洁精这样的日化产品也是一样，互补度很高。

中国在“解放日关税回合”里，对等增加关税，逼迫特朗普迅速停战，世界上TACO从此有了全新的含义。taco本来是墨西哥人爱吃的夹馅的开口玉米饼，但《金融时报》专栏作家罗伯特·阿姆斯特朗在2025年5月发明Trump Always Chickens Out的说法，简称TACO，意为特朗普总是首先怂。中国和加拿大对美国外贸有同样数量级的影响，加拿大制造对美国直接民生影响更大，美加关税战是否会迅速引发新的一轮TACO，很可以想象。

加拿大的损失肯定更大，但加拿大有“同情牌”可打，欧洲、中国都可以补上来一点。比如说，加拿大农产品去不了美国了，中国一抬手，立马消化一半；加拿大石油去不了美国了，中国一抬手，也是立马消化一半。这些不是义务劳动，都是互利互益的。没有更早推动，有历史和路径依赖的原因，也有现实政治的原因。但特朗普把这些顾虑都打破了，反而轻装上阵了。

甚至加拿大的垃圾去不了美国了，中国也不是没法抬手帮助解决的。加拿大由于地广人稀，在美加边境沿线200公里内差不多集中了90%的人口。但即使不算阿拉斯加方向，美加边境也长达4000公里，只比中俄边境长度少了一丢丢。边境以南的人口密度明显更高，垃圾处理能力更大，传统上都是运过去处理的。加拿大这边大量加建没有那么快，还有长远经济效益问题，这事还挺难办。

中国的垃圾焚烧厂已经把中国垃圾烧光了，嗷嗷待哺呢。中国有1000多座垃圾焚烧厂，日处理能力110多万吨。10多年前“垃圾围城”的时候疯狂加建，结果形成“中国式产能过剩”。垃圾分类处理后，待焚烧垃圾更加不够用了。《澎湃新闻》引述各地焚烧发电厂的监测数据指出，中国2024年有107座焚烧炉的停运时间超过50％，即一年内至少一半时间处于闲置状态，引进一些“洋垃圾”恢复焚烧炉运行不是坏事。当然，进口“洋垃圾”有很多法律法规问题，还有民间观感问题，但改变不是不可能。

中国会抬手吗？这就不是一句话说得清楚的了，需要看情况，而且情况肯定不断在变。

加拿大的国内贸易也可能在外力逼迫下最后打通。比如说，阿尔伯塔的肉牛实际上大部分出口到美国宰杀，然后再以牛肉的形式返销加拿大。肉牛和冷冻包装牛肉的价格差别显而易见，加拿大是吃亏的，但加拿大没有足够的屠宰能力。如果肉牛出口不了美国了，加拿大的屠宰能力被倒逼一下，就起来了。这东西又不是什么高科技，只要有需求，加拿大还是拿得下的。

阿尔伯塔的石油输送到德克萨斯、路易斯安娜，宾夕法尼亚的页岩油输送到安大略、新不伦瑞克，这本来是地理距离和现有管道决定的互利贸易。关税一来，可能两边都得停，东西输油管道就被迫上马了。东西输油管道说了很多年了，一是因为缺乏经济上的盈利性和必要性，二是因为沿线地方政府和原住民保留区当局因为本位主义而阻挠。但现在不一样了，谁挡道，谁就是不爱国，政治上高度不正确，不再是“为民争利”，而成为“通敌害国”。管道建设没有那么快，那就先用火车运，铁路和车皮是现成的。

美国石油市场的价格参照是WTI价格。加拿大石油有95%输往美国，客大欺店的结果是加拿大石油常年以比WTI价格低10-20美元/桶的超低价卖给美国。按照每天400-450万桶的流量，加拿大每天亏4000-9000万美元，每年就是146-328.5亿美元的损失。或者说美国赚了这么多。

美国要是拿不到，这就亏大了。加拿大正在积极开拓中国市场，据报道这是委内瑞拉石油被美国控制后的新动向。加拿大油砂油与委内瑞拉重质油的油品相似，正好补上中国的缺口。美国页岩油卖到加拿大东部是按照WTI的标准价格，本来就赚，如果卖不掉，砸在手里更加亏大了。

安大略的汽车和零部件工业与美国高度整合，从钢铁、塑料到总成到整车，可能要在美加之间来回七八次。这样高度整合后互相断供，对大家都是痛苦，带来的可能是双杀。安大略的汽车工业完蛋当然损失惨重，但人们知道该生吞活剥的不是卡尼；然而底特律的汽车工业完蛋的话，美国工会和大三就要生吞活剥特朗普。

连共和党都可能要生吞活剥特朗普。在美国大选里，红州、蓝州大体锁定，成败常常在于几个摇摆州，其中最有影响的威斯康辛、密歇根、宾夕法尼亚恰好都是五大湖州，经济、人文与加拿大的联系最为紧密，俄亥俄州算粉红州，也是五大湖州。美加交恶对五大湖州的影响最大，如果这几个摇摆州都因为经济和民生遭殃而倒向民主党，共和党还没竞选就已经败选了。这些也是MAGA党的根据地，特朗普要是搞到自己的饭碗和邻里了，MAGA党的铁拳会砸向哪里？2026年的中期大选可能就要见分晓。

美加之间的美国大三系车厂高度整合，但丰田、本田等日系车厂的“本地化”和“自主度”更高，对美加互相断供不大敏感。加拿大这边生产的丰田RAV4、雷克萨斯RX和NX系列、本田思域、CR-V（都包括混动）恰好是畅销的入门级产品，不愁卖不动。美国那边也一样。

长远来看，这也可能加速中国电车在加拿大的落地。加拿大人对电车的接受程度不低，特斯拉是实际上唯一的选择，其他品牌都不大能打。但特朗普和马斯克把加拿大人对特斯拉的胃口彻底弄倒了。常有特斯拉车主面带羞惭地解释说，这车是“马斯克还没变”之前买的，车是好车，但现在再也不会买了。2024年，特斯拉在加拿大还销售55000辆，2025年暴跌到22000辆。如果有其他选择，尤其是价更廉物更美的选择，特斯拉在加拿大的销售量还要降低。

以美国大三为基础的传统汽车工业团灭的话，必将为中国电车车厂在加拿大落地打开机会之门。168个工作日（10个月）建成上海特斯拉那样的奇迹不可能，毕竟这是加拿大。但在美国压力和中国效率加持下，还是会比较快速建成产能。加拿大肯定奔着中国转移全套技术去，中国肯定不会倾囊而出，这将是长期的拉扯，也不只是中加独有的问题，中欧也会有。至少在初期，在加拿大的中国车厂还将高度依赖中国供应链，而这是可贵的起点。

“中国价格”也将形成传导压力，首先迫使特斯拉认真竞争，至少降低到与中国市场对应的价位；然后再传导到整个美国汽车工业，不管在美加的哪一边；再通过股市传导到华尔街。这样的“整顿市场”作用是特朗普要极力避免的，至少不能加速兑现。

不少人正确地指出，如果特朗普不惜一切，出兵占领加拿大，加拿大将无计可施。特朗普也大言不惭地自称只有“自己的道义感和念头”能制约自己下令出兵。但对特朗普最大的制约其实来自股市和债市。

在“解放日关税”的时候，美国股市暴跌。4月2日，标普跌了3.9%，纳斯达克跌了4.7%，道琼斯跌了2.7%；4月3日，纳斯达克再跌1600点，这是新冠以来最大的跌幅，标普再跌4.84%，道琼斯跌了1679点（3.98%）。4月4日，中国对等反击，道琼斯暴跌2231点（5.5%），标普暴跌5.97%，纳斯达克再跌5.8%。

两天内，道琼斯跌了4000点（9.48%），标普跌了10%，纳斯达克11% 。66000多亿美元的股值蒸发，这是历史上最大的两天损失。这也是道琼斯历史上第一次接连几天跌1500点以上，更是标普历史上最糟糕的两天。在这两天里，号称“华尔街恐慌指数”的芝加哥期货市场VIX指数暴增15点，达到45.31点的高位，这是新冠导致的2020年股市大崩盘后的最高位。

4月7日是周一，周末前的风云激荡没有消停，证交所开门后，股市接着大幅度下行，三天的股市下行成为“黑色星期一”以来最大的翻车现场。特朗普被股市崩盘吓傻了，4月8日贝森特和卢特尼克也冲到白宫大声疾呼“主公不可”。4月9日，TACO1.0落地，特朗普宣布对所有国家（除了中国）90天10%关税的“缓刑期”，部分产品25%关税。

中美之间的对等关税较量还要延续一段时间，直到5月12日中美达成协议，双方才把对等关税降下来。这时，美国股市大体“恢复正常”。此后，90天的“缓刑期”不断延长，获得豁免的进口商品越来越多，到2025年底，大约一半美国进口商品都得到豁免，以降低对美国通胀和民生的冲击。

与关税不直接相关但肯定间接相关的，是美国人与加拿大人互相在对方国家购置的房产。大量加拿大人在美国购置房产，尤其是佛洛里达、亚利桑那和南加州，有的是越冬度假，有的是出租房产，还有的准备退休后搬到温暖环境去养老。美国人在加拿大也有大量房产，有的是避暑度假，有的是出租房产，也有准备退休后搬到更加温和的社会环境去养老的，加拿大素来有“更有礼貌、更安全的美国”的声誉。

美加关系转入深度冷冻的话，可能互免签证都会成问题，那时抛售房产造成的地方经济混乱就很可观，而且对邻里的负面影响是第一手的，很难不影响特朗普的政治行情。

“解放日关税”宣布的时候，关税的影响还没有真正落地。对于大多数国家来说，由于时滞效应，关税效应真正落地要几周甚至几个月的时间。但美加经济联系实在太紧密，关税效应几乎立竿见影，尽管只有一个国家而不是“解放日关税”时那样针对全世界，股市影响可能不会比“解放日关税”时小。

另一个大问题是债市。美国国债已经飙升到38.48万亿美元，而且还在以每70-100天1万亿美元的速度增加。加拿大拥有4200亿美国债券，抛售的话对美国有点压力，但还可控制。问题是欧洲（央行和私人机构）掌握美国国债海外持有量的40%，达到3.6万亿美元。欧洲如果抛售的话，美国的债市立刻就是压力山大。

其实欧洲都不需要抛售美债，只要兑现旧债，少买甚至停买新债，自然减持，美国就受不了。

美国财政的债务支出分两部分：第一部分是借新偿旧，2025年美国有约9万亿债券到期，需要偿付，这需要借新债偿旧债，债务总量保持不变，但利息会随当前水平而变；第二部分是净利息开支，包括未到期债券的利息和新旧债券之间的利息差，这部分在9000-10000亿美元。

在历史上，借新偿旧是个稳妥可靠的办法。美债是很多国家和机构的理财工具，发不了财，但信用好、保值。可以把这理解为存银行，只是比一般银行硬气得多。但要是美国的国家信用出了问题，或者说美国有针对性赖账的可能，那这个理财工具立刻成为巨大风险。即使不至于挤兑，到期兑付不续就是起码的。

美国政府还有每年约18000亿美元的的赤字，也就是说，需要借新债才能保持资金周转。

各种举债主要由美国资本认购，但外国资本购买很重要，这是注入美国经济的新鲜资本，否则光靠内循环会玩不下去。一旦欧洲停止认购，甚至开始抛售，日本、沙特阿拉伯等没法不跟进，中国更不会逆流而上。在特朗普强令美联储降息，甚至“司法武器化”、罗织罪名也要调查鲍威尔的时候，美国信用已经动摇。欧洲的背刺是骆驼背上的磨盘。即使美国还能最终能从别处拉来钱，也要承认高回报率的负担。

欧洲会为了加拿大而减持和停购美债吗？加拿大的命运是和格陵兰绑在一起的，一倒俱倒。与乌克兰被夺占相比，格陵兰被夺占对欧洲的伤害要大得多。这意味着欧洲不仅在菜单上，还已经BBQ后上桌了。在这样的情况下，“如果美国赖掉外债”的威胁就不只是针对中国，欧洲不仅有份，敞口实际上比中国大好几倍，为了止损也需要减持和停购美债。中国央行现在持有美债只有6000多亿美元，私人机构持有微不足道。

特朗普差不多成为“世界公敌”了。他不在乎，只要能MAGA，他很乐意加倍无耻，甚至为此洋洋自得。选情、股市和债市才是特朗普真正而且迈不过去的制约。特朗普是生意人出身，他的KPI很简单：就业率、股市。这些塌方了，他的MAGA故事就完蛋了。债市是另一回事，他不怕债台高筑，他怕借不到债，那样他的MAGA故事也讲不下去。这些也是卡尼藏在袖子里的秘密武器。卡尼不能直接操盘不要紧，只要这些秘密武器能如约打响就行。

五月

作为沙盘推演呢，加拿大的新鲜绿色蔬菜供应中国也可以承包大部分。中国很多蔬菜产品的产量都占世界的50%以上，超过世界其他国家产量之和。鲜为人知的是中国是东南亚的生菜的主要供应国。每天有若干十百个货柜的生菜出口东南亚。到时候放弃东南亚市场紧急供应加拿大也不是不可以。按照目前的保鲜技术，生菜仅仅是稍微不新鲜一点而已。

老外吃的绿色蔬菜品种很单一，基本就是生菜，西兰花，菠菜，包菜，紫包菜，西芹这几种。这些中国都是种植大国。只要给的价钱够，产量、运输、保鲜都不在话下。不差钱的话，咱给你的菜在田间地头就先预冷，一棵一棵地给你单独包装，装进冷藏柜，充进氮气，通关的时候给开绿色通道，海运三个星期到加拿大超市，保证还是新鲜嫩绿的。要是空运那就更不用说了。

加拿大，放心上吧，只要你敢打，下半辈子的吃喝咱包了。

晨枫

五月 发表于 2026-1-26 09:12
作为沙盘推演呢，加拿大的新鲜绿色蔬菜供应中国也可以承包大部分。中国很多蔬菜产品的产量都占世界的50%以 ...

哈哈哈，有你这句话，咱就放心了！

不过果蔬从中国运过来，还要保鲜，是不是会成本有点高？反过来说，中国啥都便宜，加上运费也未必见得比美国果蔬贵。现在也有从墨西哥甚至智利、秘鲁运过来的，也不近。

五月

晨枫 发表于 2026-1-26 23:27
哈哈哈，有你这句话，咱就放心了！

不过果蔬从中国运过来，还要保鲜，是不是会成本有点高？反过来说，中 ...

加拿大的蔬菜卖多少钱一磅来着？好像四五块吧？那就是20-25块人民币。

蔬菜在田间的价格基本在1元人民币上下，经常是几毛钱。加10元运输保鲜成本，到加拿大才10来块钱。从中国起运的话，比从加州起运成本多不了太多。中国和加州蔬菜批发价的巨大差额足以覆盖多出来的保鲜成本和海运。毕竟从加州起运也要用保鲜措施，陆运成本比海运高不少。

鳕鱼邪恶

安省和瓜省对美出口电力好像也挺重要的，我不知具体的情况，但加拿大几次威胁或实际使用了这个武器，证明了这个有效。

yanei

晨枫 发表于 2026-1-26 23:27
哈哈哈，有你这句话，咱就放心了！

不过果蔬从中国运过来，还要保鲜，是不是会成本有点高？反过来说，中 ...

这个不用愁。加拿大肯定有不少能种当地人常吃的蔬果（除了本来也是从热带亚热带国家进口的那些）的地方。大不了让几个东大老农带着大棚过来就好。

晨枫

五月 发表于 2026-1-26 09:42
加拿大的蔬菜卖多少钱一磅来着？好像四五块吧？那就是20-25块人民币。

蔬菜在田间的价格基本在1元人民 ...

有道理！那剩下的就是中国的农药、化肥残留标准了。中国现在洁净袋装菜也流行了吧，直接开袋就下锅、进嘴的那种？

晨枫

鳕鱼邪恶 发表于 2026-1-26 09:49
安省和瓜省对美出口电力好像也挺重要的，我不知具体的情况，但加拿大几次威胁或实际使用了这个武器，证明了 ...

肯定有效，不过这可以通过重新组网来解决，可能需要限电。

晨枫

yanei 发表于 2026-1-26 09:58
这个不用愁。加拿大肯定有不少能种当地人常吃的蔬果（除了本来也是从热带亚热带国家进口的那些）的地方。 ...

都在BC就没事，但草原上冬天还是够冷，大棚还得取暖才行，这成本就呼呼上去了。

凡卡

想多了，加拿大离不开美国，正如台湾离不开中国

sleepyr

加拿大把国防都交给美国了，根本就没有跟懂王翻脸的筹码。卡尼首先要小心哪天懂王给他安个贩毒逃税的罪名抓到美国关起来。

常挨揍

晨枫 发表于 2026-1-26 23:27
哈哈哈，有你这句话，咱就放心了！

不过果蔬从中国运过来，还要保鲜，是不是会成本有点高？反过来说，中 ...

今天看到一个：英国的果切都是南非运过去的
https://www.163.com/v/video/VNJ8MB89P.html
也不知道真假。

晨枫

sleepyr 发表于 2026-1-28 03:15
加拿大把国防都交给美国了，根本就没有跟懂王翻脸的筹码。卡尼首先要小心哪天懂王给他安个贩毒逃税的罪名抓 ...

加拿大和美国对着干，从来不靠国防。

晨枫

常挨揍 发表于 2026-1-28 07:15
今天看到一个：英国的果切都是南非运过去的
https://www.163.com/v/video/VNJ8MB89P.html
也不知道真假。 ...

不至于吧，西班牙、葡萄牙、法国的水果也很发达啊