人民币的国际化问题

晨枫

30年前，人民币的国际化是不提的，那时还有外汇券呢。但2011年后，人民币国际化提上日程了，不过进展缓慢，与中国的经济总量（不管是以名义GDP计算，还是以购买力等价GDP计算）和进出口贸易总量很不相符，尤其体现在以人民币计算的国际贸易量。美国CSIS发表了一篇报告（https://chinapower.csis.org/china-renminbi-rmb-internationalization/），很多数据很有意思。
4 B* L; B4 N" L
: c& N4 p. Y+ \
* C6 Q7 B  J: L$ P6 W: U2019年人民币在国际贸易中的结算量相当于2850亿美元，不少了，但以美元结算的是58000亿美元


进出口总量（横轴）与作为外币贸易量（纵轴）对比，美国是双高，贸易总量42800亿美元，以美元结算的贸易量为58200亿美元；欧洲的进出口总量比中国还高，达到51600亿美元，欧元作为结算货币比不上美国，但还不错，相当于21300亿美元；中国进出口总量46300亿美元，但以人民币结算的贸易量只相当于2850亿美元
/ e+ r, Z$ Q, X, f; q
7 o$ I- S: y5 _' b' _) k( T4 ~. h# z
5 }3 Q) S1 z/ }7 C


% V  H  g( @$ _) F


7 C0 g1 ?) Z  Y3 q
& f; ^+ B1 K3 C& [
- n' A& B2 V  Z$ t( s8 J


: ?4 \0 q( r+ ^8 d
; j, P4 j# @5 M! s/ B从2001年到2019年，中国的经济总量、进出口总量（横轴）都显著增加，GDP（圆盘直径）也显著增加，但以人民币结算的外币贸易量（纵轴）还是低


! g' I+ V7 w3 R' r# Z
, K6 K6 X# T' m* D+ A
& }, L  W4 L# Y, l9 Z) S
0 l; j6 j5 T* `% G0 ~0 S& y


( _- _# F1 G' G* Y

) d1 u' i  b& V: s/ {
  s+ ]  i! H  J9 b3 e
3 F% ^$ M+ L$ _7 V" ]" L5 }

* I3 b9 v) q% v5 `* r
8 Y9 i8 K& r9 A, d1 ?
& o( g7 \7 k- k; m1 q按照外币贸易量，美元>欧元>日元>英镑>澳元>瑞士法郎=加元>人民币，显然，日本、英国、澳大利亚、瑞士、加拿大的经济体量远远小于中国，加起来的名义GDP还略低于中国，加起来的进出口贸易总量也与中国相当，但在作为外币贸易方面都远远走在中国前面。

2 y0 r; w0 D, k

: Y6 _; b( }* U' J% Q: C

0 D& f$ y# j' o% }6 r$ D# Y* r
( m* j% h( Z, o9 [2 M2 O: |$ n
1 ^. }8 W# ]1 l6 W' c. l. c# J' V
要寻找安慰总是可以的，在BRIC里面，中国还是领先的，但那也追求太低了一点？
( u) B7 p2 L8 j6 e! N2 y* _% G4 V

在用于外贸结算的主要支付货币里，美元占41.5%，欧元32.6%，英镑6.8%，日元3.4%，人民币只有2.1%

4 |0 |9 j- Y) P. A! }% O) `9 @# t9 l
为了促进人民币国际化，中国与很多国家建立了换汇协议，双方央行互持一定数量的对方货币，便于双方以对方的本币结算，避免汇率波动的影响，然后双方央行之间定期结算
( t, E9 \. a" \
1 q- c% ]' |( e9 t6 U2 w0 I6 e* {1 p
重要的是，人民币成为很多国家的外汇储备的一部分，份额在近年迅速上升，各国央行都估计，到2030年，人民币可能占各国外汇储备的10-20%。如果实现，那就超过日元的份额，差不多是欧元份额的一半甚至全部了


各国货币占外汇交易、外汇储备和国际支付的比重，显然，美元霸权不是瞎说的。外汇交易的百分比计入买进和卖出，加起来超过100%


不过中国没有闲着，在世界主要结算系统SWIFT建立了独立的跨境银行结算系统（CIPS），2010年开始运作，业务量迅速上升。但2015年的人民币贬值打击了人民币的信誉，业务量下滑一段后，再次上升，但国际金融界对人民币的信誉还是将信将疑
1 v% g# B6 `! E8 A5 Y
; }( U: a+ }& v0 z) f( |5 @5 F
人民币境外结算主要还是通过香港进行，2013年建立的上海自贸区有意在长远接过人民币结算的主要业务，但发展还是很缓慢

8 V1 N# A+ y# N! y' I' N0 ?
各国使用CIPS的银行数量，显然，在欧美还有很大的发展空间
6 ^# U; d1 d* t5 ?CSIS的这篇报告倒是没有太抹黑，除了说到中国经济要深度改革和透明化，主要提到国际化是机会与风险并存。这倒是没说错。

国际化包括两个关键：自由兑换，定价权。
4 ?7 D7 t4 p0 y/ S* A
中国历史上对于缺乏外汇有太多痛苦的记忆，所以害怕外汇流失几乎成了病了。外汇储备的作用主要是国际贸易中的支付，其次是稳定本币币值。以中国的贸易量、经济体量和实际信用，在大量进出口中用人民币结算未必不可行。但现实是进口主要用美元“天经地义”，出口也主要是用美元结算。

用人民币结算有避免汇率波动的好处，作为主要结算货币更是具有避险的作用。世界经济一动荡，美元就升值，成为避险货币，就是因为美元的压舱石作用。对于非结算货币的国家来说，世界经济一动荡，就要受到进出口价格双重波动的困扰了。进口价格受到对方折算汇率的影响，没法控制；出口价格与美元挂钩，稳定倒是稳定了，但就要自己吸收掉损失了。但要是以人民币定价，甚至以人民币对于进出口双向定价，那就避免了汇率波动的影响了。这正是美国的经济霸权之所在。

但中国现行的外汇制度和外贸制度是无法做到人民币国际化的。人民币的兑换管制还是很严厉。这一方面有稳定外汇储备的作用，另一方面也在根本上抽掉了人民币国际化的一条腿。但外贸体制是问题的另一半。好些外贸企业只面向外贸，用美元定价和结算还没有不合理。但同时面向国内和外贸的，同时有人民币定价和美元定价，这就不对了。这也是外汇管理下才可能有的。否则定价人民币7元，美元1刀，但人民币涨价到6：1了，定价不变的话，被人家买进卖出抽死你。所以同时做内贸和外贸的只能用一种货币定价，比较合理的是用人民币定价。
; ?) ]) g0 G- h
/ z) X) y. F  W7 W# r  ?$ _* m8 {随着中国国内市场越来越大，专做外贸的会越来越少，各种外贸商品也会用人民币定价，使得外国买家必须在外汇市场上购买人民币然后用人民币支付。只有这样，人民币的国际化才可能与中国的进出口贸易量相关。

( U- u* [0 R; c3 }另一方面，中国在一带一路国家大量投资，很多正是以人民币计价的，最终起的也是增加人民币国际化的作用。如果到2030年，各国央行的人民币占比果真达到10%甚至20%，那时人民币国际化就成气候了。在此期间，需要大力增加与各国的换汇协议，增加用人民币计价的贸易量。在这个基础上，完善金融法规和管理，逐渐放宽人民币兑换，直到完全放开。

香辣蟹2

美元是锚定货币吧。
就算是两国换汇，用人民币结算，具体结算的汇率也是通过美元用来锚定的吧。
1 S5 c6 c, o  Q6 f! R2 D
) m' C# L4 c8 ~不自由兑换的人民币不太可能成为国际货币

晨枫

香辣蟹2 发表于 2020-4-8 22:56
美元是锚定货币吧。
+ v" m4 U( ?" n8 a+ s. T8 l8 ~7 S就算是两国换汇，用人民币结算，具体结算的汇率也是通过美元用来锚定的吧。

# C1 H' x8 z$ t7 w
换汇就是不通过美元的。
8 z- g  _/ t& F2 Q5 b
# F* a2 `- r( [是的，人民币不能自由兑换的话，就永远不能国际化。

老财迷

在世界主要结算系统SWIFT建立了独立的跨境银行结算系统（CIPS）

. C# ^/ D! q0 W$ a: w* h& C: b6 b在世界主要结算系统SWIFT“之外”建立了独立的跨境银行结算系统（CIPS）
6 F- Q3 ]) @: q, J# E
CIPS的标准名称是：人民币跨境支付系统（Cross-border Interbank Payment System，简称CIPS）

老财迷

0 K. b: F- X" N/ J
8 V1 n& `; x* q3 ^) c' F加点内容，刚才看到的， 中国银行发布2019年度《人民币国际化白皮书》 人民币跨境使用规模近20万亿元
但到中国银行的网站上，没找到2019年度的白皮书，有前几个年度的：
1 J$ u5 o% W2 E4 I  dhttps://pic.bankofchina.com/boca ... 517317041801161.pdf
2 P  Y7 a& R, f' O( Qhttps://pic.bankofchina.com/boca ... 131804816606844.pdf
; Q: p- F1 e5 c: F: I) Nhttps://pic.bankofchina.com/boca ... 219347562820474.pdf
4 G8 e. c: `2 I" B& xhttps://pic.bankofchina.com/boca ... 106420159677779.pdf

, X/ d; s( X+ o* G: v" b我是凑热闹的
: Z& v9 z5 t6 K6 |! o

leekai

深挖洞，广积粮。我们争的不是一时短长

aniu

人民币的大机遇(上) 翟东升：收割美元霸权，为什么说现在是中国百年难遇的机会？
https://www.youtube.com/watch?v=-2U7kTOL62U

人民币的大机遇(下) 翟东升｜08年我们错过了机会，这次该推进人民币国际化了
5 s0 f# F8 _( M. d7 Zhttps://www.youtube.com/watch?v=saE91MecsVU

晨枫

老财迷 发表于 2020-4-9 01:09
: e- p3 t! O) i  t: c在世界主要结算系统SWIFT“之外”建立了独立的跨境银行结算系统（CIPS）

CIPS的标准名称是：人民币跨境支 ...

但是名称里面没有包括“人民币”这个词啊

晨枫

老财迷 发表于 2020-4-9 03:03
加点内容，刚才看到的， 中国银行发布2019年度《人民币国际化白皮书》 人民币跨境使用规模近20万亿元
但到 ...

: l; s4 H$ Z2 h+ r( s: ^  I看来CSIS的数字低报了一点，不过他们说是数字从中国人民银行来的

晨枫

aniu 发表于 2020-4-9 07:46
- O3 V! M1 q. K6 A& e4 L人民币的大机遇(上) 翟东升：收割美元霸权，为什么说现在是中国百年难遇的机会？
) p$ W6 K' S( B: Mhttps://www.youtube.com/ ...

乐观是好的，但不宜盲目。人民币离收割美元还差得远。这就好比罗斯讲新冠会把制造业从中国搬回美国一样。

香辣蟹2

晨枫 发表于 2020-4-9 13:06
  Y$ e- K8 W! n- @换汇就是不通过美元的。

是的，人民币不能自由兑换的话，就永远不能国际化。 ...

2 s& s' c+ F% a  \换汇不通过美元，但是两者之间的汇率还是通过美元锚定的吧

晨枫

香辣蟹2 发表于 2020-4-9 09:36
换汇不通过美元，但是两者之间的汇率还是通过美元锚定的吧

$ d1 i4 P- L+ T; ?! k: Z这些汇率都不是互相独立的，所以你也可以说是通过欧元锚定的、通过日元锚定的、甚至通过卢布锚定的。

老财迷

晨枫 发表于 2020-4-9 21:50
) s" i, I' Z. z3 A2 X& Q2 d: A  Y' ~但是名称里面没有包括“人民币”这个词啊

5 O0 C# N) s" j! }这个就不知道原因了，人行网站确实这样写的，弄成境内境外两种叫法了

小书童

可以通过数字货币绕过swift吗？

晨枫

小书童 发表于 2020-4-12 10:50
可以通过数字货币绕过swift吗？

( T- x) F. E" e- t! K( _! I/ xSWIFT不是问题，CIPS已经建立了，关键是各国要“认”人民币。数字货币的问题太多，从根本上颠覆了货币的概念，能不能成为主流现在还不好说。