|
|
本帖最后由 所以我才打高球 于 2014-7-29 16:18 编辑
) }! |3 b) b6 q6 @
/ d" [' ~. q0 o* ^! i看了河蚌的这篇文章,也想凑热闹谈一谈。
- d! J1 {8 p4 b c% t: L4 A; qhttp://www.aswetalk.org/bbs/thread-29584-1-1.html
7 O( W# c& U% ~9 Z6 ?& y o$ \ \6 [; F/ A8 u) z( \9 k
由于个人的原因对经济的研究仅限于2012年之前的积累。手头上储存的资料都是2012年以前的,就用这些老资料来看吧。
* E; U2 j T$ D* G# J& x( C0 d, d# Y9 [
首先谈一下金融,一般来说,银行、保险、证券、信托、租赁、期货、基金、电子支付公司是金融市场的主要构成者。除了电子支付行业,这里面每个角色都有强大的参与一级市场的能力。我们一个一个说肯定不行,和河蚌一样,我先拿银行作为主要的分析目标吧。6 l$ K; C8 v$ B2 S+ }9 }$ m
: o- l; a9 E4 x
手头收集了2010年一大票年报。我从中拿出农业银行的年报简单分析一下它的业务构成,再分析一下昆明机床2010年的年报,把两者可以进行对比的地方进行对比,就是这篇帖子的内容。/ |( s5 h9 {$ w6 T( {; b
6 ~* f5 q6 j0 G8 b
我们先看农业银行,请注意,农业银行的数字单位是“百万元”。
" n7 a3 I5 G+ K( |* a# Y' Z8 F( L5 I0 e* t( n8 \
2010年,农业银行营业收入总计290,418百万元;其中,利息收入242,152百万元,手续费及各项佣金收入46,128百万元,其他非利息收入2,138百万元。8 S2 p; ]0 U% B( h9 F
. q3 k6 n1 N5 d0 ]# b6 w+ R农业银行营业收入总计290,418百万元,2904亿。然后来看它的利润。" ^9 i4 P4 w2 V$ E. e! G( s
% O, ]9 D8 `+ h! @
2010年,营业利润119,430百万元,扣除税金和相应费用,净利润为94,907百万元,949亿元!
# h2 d/ r' c1 c1 N" k; [
/ x, g+ a; r! f6 w' P+ U( `
" x) W; q5 _* G+ f! s
% O6 F; A0 D Z; k( A8 T
我们算一下净利率,32.6% 。天啊!净利率这么高,我们比一比同期制造业的收益情况吧。! U& Z& i8 |% a
( U- b) ], M+ F1 [昆明机床是国内卧式镗床的老大哥,产品质量比沈机不知道强到哪里去,就和昆明机床比吧。
5 V2 v6 h D( h- B1 E- G1 Q
$ T# N. V! z' E! B8 k3 ~! s' m
/ u6 K$ [. v) ?6 t" n' [0 z" B3 V9 @9 B3 x1 M U7 P8 L! H7 |, b0 m
2010年昆明机床取得营业收入1,597,705,267.19元,也就是15.97亿元;利润总额200,860,445.41元,也就是2亿元,净利润178,324,801.52元,也就是1.78亿元。3 \4 Y1 [; D- N0 o# Z9 r+ e
3 k. f# {9 P. d& X- ~; Q我们算一下净利率,11% 。11%,这已经是制造业难得一见的数字了,大家可以去看看沈机的报表,印象里是要低于4%的。大家分析制造业的净利率不要和其他那些不正经的企业去比,有些企业一边造机床一边搞房地产,两个业务混在一起扯呼自己的高端制造投资回报率高,太胡闹了。
% d1 {' D+ D: p/ P) t' G
6 ~# ^' f9 |1 a* r% |! O/ w国内制造业普遍的净利率在7-11%之间,国外在3-5%之间。而金融机构30%的净利率是非常普遍的。) Y! P% j5 ]7 u
$ ~; I) S4 _, `8 Y是不是要得出结论,金融果然比实体制造来的好来的快呢?都去搞金融吧?( E6 k) ^/ i9 B! P: i
+ A0 [8 G" Y6 q7 r$ Y' g不对!等一下!这个帖子怎么就此结束?3 b' w& t4 J0 B- c. p
) X; _6 n6 J, [& T7 H0 b0 x! L
我们要问一个问题,金融企业是靠什么赚钱的?金融,融的是金,融的是钱,自然是靠钱来赚钱。世界上所有一切的金融都最终都必然传递到实业,靠放贷给实业公司分享实体经济的利润空间生存的,如果金融公司超过实业的利润,那么实业怎么活?凡事要刨根问底,这不符合常理!
: @- O5 o" t7 ~7 ^' ^2 C" M; k7 R6 L4 l9 L
我们继续看。" T# p9 T3 ?3 T% w1 Q2 Q' L
( I0 P( F: f# Y% u0 X; A4 G' ?银行为什么能放贷,因为它收了我们的钱(我们往银行存了钱)。银行报表的负债就是我们的钱的总额,来看资产负债表:) k! n$ z$ P+ Y* P7 l
# K0 M& V* k3 K; e, K
) Q: A/ K$ S7 ^3 l R( L% V+ q, ]; y
2010年农业银行总付息资产8,919,066百万元,8.9万亿元!需要向储户支付的利息是115,508百万元,0.1万亿元,1155亿元!
# K- I4 g8 W- \& r0 J6 x6 J7 h) @/ V$ v* n2 Z
基本上就是1%的利息,考虑到大众有存活期的,有存定期的,复合利息1%的样子哈,这是它的复合融资成本。0 |' z. k* W* ^. f# Z
- _' q/ \# l) n我们看它的生息资产:9,420,428百万元!其中,存放央行的款项为1,641,248百万元,这个数字除以生息资产正好是17%,说明当年央行的存款准备金率是17%哈; 总生息收入为357,660百万元,0.35万亿,3576亿元!+ e9 N* G& w+ O) T6 M) |
- X" q: u1 Z! _! c# ?- D收入减去成本,3576-1155=2421 (亿元)。还记得刚才我们所提到的农行利息收入吗,242,152百万元,对的上。, b _0 y6 R% W
4 A+ c/ r. z0 J8 S% p, x5 G- [+ }+ Z大家看出什么问题来没有? r- b" U ]. K1 p) C, T' d
T! n# v9 r Q1 z+ ?. n) a. F/ R没错!. f# _$ s0 @1 o4 k2 G: s) U: d* o# h8 \
5 w/ f, p4 _- Q
银行真实的收入是靠其巨型的贷款额度获得的,它是资产管理者。吃的是利差空间。( v9 Q T$ H) X' Y6 z# j% d `
0 ~* G8 Y6 m# B% g0 h! f# ]
我们算一下其真实的资产收益率, 242,152/9,420,428=2.5% 。这里的资产收益率就是真实的金融企业的利润率。8.9万亿元现金资产所产生的2421亿元利润就是农业银行的收入。
8 D) p' K, M; b$ k+ [- a% |4 A+ y4 h' w' [7 ~, v/ ^
举一个虚拟的例子,昆明机床一年里拿出企业2.5%的利润空间借助信贷的力量发展公司,年终可以挣得11%的利润。
' O& o9 x! v/ T+ Y% p& a4 V- A* T! E$ D, c" p' |
轻资产,全现金,这就是金融的秘密。 |
评分
-
查看全部评分
|