一叶知秋

晨枫

0 |; f- \! n% h. Q( G中国的债务问题炒作得很凶，但中国的中央银行资产负债表（balance sheet）是一个不大有人提及的问题，这其实是一个很大、很特别的问题。美国、日本、欧盟的中央银行都有巨大的资产负债表问题，这是因为美国、日本、欧盟的央行都在大举印钞票，发行国债，注入各自的经济体，以增加流动性，激活经济。成效如何，见仁见智。中国央行的资产负债表也很庞大，实际上比谁都大，也在大举印钞票。美联储和日本央行的资产都是约45000亿美元，欧盟央行大约相当于47000亿美元，而中国央行达到50000亿，这还是从2014年 的55000亿降下来的。但这个巨大数字与美国、日本、欧洲有一个本质的不同：美、日、欧的数字是放国债和刺激经济的结果，而中国数字的主体来自连年贸易顺差和外资投资，每一美元流入中国，中国央行就要发行6.x人民币进入中国市场流通，造成输入性通胀。为了控制这种通胀，央行多次被迫收紧银根，压低杠杆率，各银行必须留出21.5%的存款。各种房地产市场的打压更是与西方市场的主流背道而驰。
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: j3 b0 `: m$ i. C0 t6 x1 ?* R这只是一半。另一半是趋势。中国的经济发展速度降低了，进出口增速放慢，贸易顺差减小，对外投资增加，但央行的资产负债（蓝线）并无显著下降，大趋势是缓慢上升，略有微跌，与2008年基数相比，涨幅100%。相比其他国家，中国的表现简直是稳若磐石了。美国是紫线，2008年经济危机期间激增，以后稳定下来，但2011年小曾，2013年大增，应该与QE1、QE2、QE3相对应，2015年以后才开始微跌。与2008年基数相比，涨幅接近400%。欧盟是红线，2008年也涨了，但2012年应该是希腊危机期间，此后回跌复涨，从2015年开始，涨势一发不可收拾，这应该是近些年欧洲经济增长乏力，到现在没办法了，也只有搞QE了。最显眼的是日本（白线），2008年倒是没有太大的动静，但2012年后从低速增长突然加速，涨势凶猛，这应该是安倍经济学的结果。现在安倍经济学被证明没有效果，但已经收不住了，现在好比打吗啡止痛，没法停下来了。美国涨幅接近400%，日本也差不多，但美国GDP增幅明显高于日本，所以日本的经济问题还在迅速加深，出头无日。欧洲的问题也不好办，2013-14年好像走出来了，现在问题复发。这东西和癌症一样，不能复发。后面怎么样，还要看。
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7 Z3 p4 n' w7 s9 w. f& c4 }$ Z这些曲线都以2008年初的数据为基准，标称化了。看增幅和趋势可以，看总量不行，总量还是中国最高。

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+ R2 r% P2 r, d! {. E7 F% @这才是中国央行的资产负债，白线为总资产，蓝线为资产减去外债？
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结论：
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% n& @) O4 ~9 Q各国中央银行都有问题，但问题的性质完全不同。中国的问题是输入性通胀，现在得到控制，继续这样保持下去，甚至缩小一点，就能得到控制。办法之一是对外投资，把手头的外汇活动起来，同时消化掉输入性通胀带来的“虚钱”。美国、日本、欧盟还是经济增长乏力的问题，各家自祈多福吧。
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5 U4 V4 P  ^9 \1 v' x说道中国的输入性通胀，这可以M2与基准货币之比表示。M2是广义货币，比值多年来大体在4-5，低于4的时候不多，现在更是涨到5.33，要小心注意了。控制房地产贷款估计也有这个因素在内，不让虚钱作怪。今年M2增速目标为12%，希望是11%。2016年目标为13%，最后达到11.3%，记得弄出了流动性问题，估计不敢了。

晨枫

一瞬无尽 发表于 2017-6-13 19:02
* I/ |2 F+ q+ ]9 h! C4 R后面的2016年是不是写错了？2013？

$ D! M, P$ B" |4 `, D2 i% w" q没有啊，我看到的就是2016啊，2013不知道目标是多少？

晨枫

holycow 发表于 2017-6-13 19:13
9 l5 J/ H( M0 e" q$ _- o+ ^Balance Sheet的中文是资产负债表

对，就是它。三天不学习，连话都要不会说了。

晨枫

莳萝 发表于 2017-6-13 19:14
我真是看不懂安倍经济学。
正常从经济学角度来讲，不管怎么建模，这都是个坑死国民经济学，但是我在日本的 ...

等他们要还债的时候，再说日子是不是好过了吧。

晨枫

小书童 发表于 2017-6-13 20:00
6 J0 N! y/ w3 ~" r6 W. g% `& j; }# a晨大快来看看这个枪是土共的什么版本？

  N7 p2 G6 ^8 I' k( C# Q这是88式狙击步枪，和95一起出来的。部队评价并不高。看这架势，不是在当狙击步枪用，只是精确射击步枪而已。

晨枫

一瞬无尽 发表于 2017-6-13 19:02
4 U0 h; S! F- V- `后面的2016年是不是写错了？2013？

+ q, G- M! ~/ F0 j+ z是我写的不好，有歧义，2016年的目标是13%，来自路透社
http://finance.sina.com.cn/stock ... yavvsk3866113.shtml

晨枫

HITLERZHAO 发表于 2017-8-7 08:51
小弟一直有个疑问
XX国经济好
对国民是否有相同幅度的收益呢？

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XX国经济好，对国民的收益通常不会是平均的。有些人受益多，有些人受益少。

' V, Z2 d$ {- I: p0 q$ q" p国内的不满情绪一直在聚集，只是现在网络发达了，不满的人聚集到一起，越来越不满。这是网络的放大作用，各国都一样。美国的特朗普当选，部分原因就是对现状失望的人的“自我增强”。

! g. S: \3 m5 B0 u6 G$ B- z出国旅游是一个好事情，只有见得多了，才能对自己的位置和走势准确判定。国内出国游的人越来越多，这些人大多是在“食物链”的中上端，不能代表全体人民，但他们通常也是话语权最大的部分。给点时间吧。
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不管什么国家，什么时候，人们总是对现状不满的，关键是对未来是否看好。看看中国的房价，不管人们嘴上怎么说，如果对未来总体上是没有信心，房价只能跌，而不可能涨。不可能出现经济一落千丈、人民拔杆而起而房价却飙升的事情吧？

晨枫

关中农民 发表于 2017-8-7 09:17
7 d1 K' z* |) m8 ]" P( R% a+ z国家不是在打击阻止借投资转移资产的做法吗？晨大大又说这样可以搞活外汇，可是买地产，买球队，真的好吗？ ...

& O* p& N: c2 o  x5 J, {* z! n) C对外投资也有优质投资和投机之分啊，为什么要一刀切、简单化为这是好还是不好呢？