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本帖最后由 晨枫 于 2024-9-12 16:51 编辑
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# D, P5 u' F% r+ J无数大聪明不断鼓吹，美元是世界储备货币，所以美国能无限超发美元，不用担心美国的税收，不用担心美国的赤字。
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不用担心，这里没有特指，因为坚信的人太多了。姑且认为他们都是真信，不是在忽悠。5 s4 W" G& J+ a/ C7 v6 B; E/ l
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美元是世界上各种货币中的一种。美元的特殊性来自其世界货币的地位。这地位怎么来的是另一个故事，但任何货币都有三重属性：; I1 {4 [4 Q a2 X$ c6 V" A
: S3 o+ C* h$ G N7 D* I. Y4 O1、货物贸易中的记账符号
% k/ O: N6 M" _- {; Z2、储备货币0 ?/ L0 V2 U4 y4 W2 ^+ J# a( C
3、投资工具
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9 E) }( W6 G- Q记账符号是人们对货币作用的最常见也最基本的认识。在这里，货币只是货物流通的中介，便于结算而已，更是把直接的以物易物的交易在时间和空间上解放了出来，极大地促进了贸易和经济的发展。
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" ?+ A9 w, N! D8 ]用黄金还是纸币作为记账符号，都只是符号而已。黄金有不可凭空产生的特性，但不可凭空产生的东西多了。作为记账符号，还需要有足够数量，更需要有公认的信用。光是稀缺是不足以成为货币的，稀缺还要公认有用才有资格代表财富。否则，金正恩的牙慧成财富了，那可是够稀缺。
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9 S A$ P' W7 s1 f) `货物贸易的量是货币发行的基础。储备货币和投资工具只是加成，但不要本末倒置。) C2 W2 t+ H$ N+ X% p6 ?
$ ^( M5 s( ?/ u7 e5 b' t美元作为世界贸易中的主流结算货币，是美元得以超发的最大原因。这使得美元的发行“锚定物”从美国市场扩大到世界市场。所以美国对世界贸易中的非美元化非常敏感，一旦铺开，这意味着大量美元就真超发了，立刻造成不可思议的通货膨胀。4 ^0 u- Z3 d a* V5 i9 z3 d
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长期以来，世界贸易稳步增长。* A' C" L/ a3 O: L) R! ^
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根据WTO的数据，世界贸易总量从1950年到2022年，增长了45倍。好吧，抠字眼的话，应该是44倍。就数额而言，达到2.5万亿美元。# R' U/ S- {) y5 D
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其中，美元占出口结汇的54%。
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也就是说，约有价值12000亿美元的世界贸易是用美元结算的。美元还是外汇结算的主要中介货币。还记得中国银行曾经什么外币结算都先兑换成美元摆渡一下吗？美元发行量现在达到历史新高，总量约2.36万亿美元。
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美元的发行量需要以美国国内市场加上世界贸易为基准，多年来，这两者都在增长，提供了美元进一步印钞的空间。但任何脱节都会造成美元过剩，后果就是通胀。由于美元是世界货币，美国的国内通胀或者通缩常常会波及世界，美联储的应对也会影响世界。这就是“美元是我们的货币，你们的问题”的来源。
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9 j( P; o1 Z5 W0 U; x储备货币主要指外汇储备，本币是不需要储备的。美国在这方面得天独厚，降低了国家运作成本。当前各国外储总值约12万亿美元。以美元占比58%计算，美元在外储中约有7万亿。这是很大的数字，但外储取决于外国央行购买和留下多少，不由美国决定。美联储无法指令各国央行购买美元，以便美国印钞。0 m; u6 H0 y* \& x
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换一个视角：货币是重复使用的。美国发放新国债，也不是直接印钞那么简单。否则每年2万亿的赤字，各国外储里的美元从无到有也3-4年就干爆了。换句话说，美债还是要还的，而不是直接印钞冲销。9 d; M! F6 _' T- H. j6 F H" {
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对了，外储里美元占比过半，是因为美元是世界贸易的主流货币。这样，外储里的美元拿出来，直接就可以用。储备货币一般是和主流贸易货币挂钩的，否则购入、卖出的交易和汇率风险太大。
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! `: B, h$ t" W l投资和储备一样。当前世界投资总量在13000亿美元级。这也一般与主流贸易货币挂钩，便于运作。但出于政治原因，有时候也用本币。
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' P/ m5 o" U/ E& c! F5 {8 W& I9 d同样，这也是美国无法控制、无法预测的，美元发行不能与此挂钩。/ X/ |; |1 c6 d" H# y a# D
& t$ N. f7 Q/ _$ \, X8 e+ v没错，说了半天，美元发行是有锚定物的。在尼克松之后，金本位废除了，但美元称为石油美元，正是因为美元可以粗略地看作锚定在石油上。石油是工业乃至经济的血液，干什么都少不了石油（直到有一天世界能源去石油化，以前以为不可能，现在看来在不太遥远的将来），所以是不错的锚定物。9 _& O ]$ _4 u1 F" y2 Q) Q
' g% w" A: s" I# U$ T1 C% F H石油的产销和世界经济大势紧密相关，所以说美元锚定在石油上，还是世界贸易总量上，都可以，都没有大错。真正大错的是以为美国政府有多大胆就可以印多少钱。& m. ]4 P, w1 ~4 t# s' _
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不知道拜登是听信了耶伦“只要付得出利息就尽管举债”，还是别无他法，反正上任之初就又是大手笔三万亿美元。现在通胀的后果出来了，已有另文讨论，这里就不多展开了。# ?1 ~* I5 j$ a2 I% T5 W5 }
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简言之：即使美国也不能无限超发美元。5 J. t( i6 r1 x9 q
. s4 {& N4 X" V1 Z这事也可以反过来想：要是美国能无限超发美元，何苦为增税vs减税、增支vs封顶恶斗呢？两党都有bigger fish to fry，直到债务成了眼前绕不过去的大山。 |
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发表于 2024-9-13 08:19:43
