普林斯顿博士就这水平？

晨枫

http://www.bbc.co.uk/zhongwen/si ... 126_cr_chinaeconomy

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点评中国：中国新常态的实质是告别繁荣
美国普林斯顿大学博士、转型问题研究学者 程晓农

    2015年 1月 26日

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最近，“新常态”成了中国官方的常用新词，意指经济增长率下滑将成为一种经常状态。以往，中国经济的“一枝独秀”引来国际投行界的追捧，以为中国代表着世界的光明未来；现在，中国政府视经济下滑为新常态，那就意味着，在今后相当一段时期里，中国经济不但将告别繁荣，而且不再“一枝独秀”。但是，这个新常态究竟会是何等光景，从中国的官媒上只能雾里看花。其实，出现这个新常态并非偶然，中国经济过去十几年的增长暗藏着一系列隐患，眼下不过是隐患显山露水罢了。

中国经济由盛转衰的奥秘

一个国家的经济增长无非靠国内消费、出口和投资这“三驾马车”。由于中国的收入分配严重不公，占人口绝大多数的普通民众的购买力始终不能随经济增长而正常上升，因此，过去十几年来，居民消费占GDP的比重出奇的低，2013年仅占36%，比改革前的1977年还低16个百分点，目前在国际上名列倒数最后几名。若没有出口或投资的增长，仅靠国内消费来拉动经济，中国经济的增长率只能达到目前的三分之一而已。幸好中国加入了WTO，因此有十几年依靠出口快速上升而维持了经济高增长。但出口过多又导致外汇储备过大、国内货币投放过多，因而产生了通货膨胀。通货膨胀造成的经济泡沫带动房价迅速上升，于是地方政府十年前就走上了依靠推动房地产发展来带动经济增长的道路。房地产的过度发展超出民众的实际需要、房价高企越过了普通民众的购买力之后，就必然出现房产过剩和房地产泡沫。半年前，中国经济体制改革研究会副会长石小敏指出：全社会资金总量的七成左右被拖累在房地产这个链条上，如今楼市开始明显地下行了；中国不得不告别以往持续若干年的投资主导的经济模式，这个模式被迫转型，不得不转。

中国之所以告别经济繁荣，是因为国内消费、出口和投资这“三匹拉车的马”先后趴窝，于是就进入了经济下滑这种新常态。事实上，增长率下滑不过是表象；出现新常态的问题根源在于，房地产业泡沫化，开发商和地方政府的坏账暴增，银行系统岌岌可危，这才是真正的危险所在。国家发改委的徐策和王元不久前指出，1997到2013年中国投资的36%是无效投资，其中2009到2013年无效投资达42万亿。按照他们提供的无效投资数额，我计算的结果是，2009到2013年全国固定资产投资（扣除设备购置数额）为127万亿，无效投资约占三分之一。投资的来源无非是银行贷款或发行理财产品，无效投资就是坏账，短短5年里银行新增坏账40多万亿，仅此一项便占2014年底中国金融机构各项贷款余额的一半。这种情形若发生在政府不盲目干预经济、银行均为私营的自由经济国家，金融危机早就爆发了。中国税务杂志原社长张木生是个敢言之人，他在习近平上台前曾公开指责党的高层抱着定时炸弹击鼓传花，他最近又发言称，“不要用简单的新常态来掩盖我们所面临的巨大问题，现在有断崖式崩塌的危险”。

就业艰难从此成为新常态

因通货膨胀导致企业经营困难，继前两年珠江三角洲大批港台企业关闭，最近长江三角洲的繁荣地区也出现了外企倒闭潮。自去年12月以来，仅诺基亚的东莞和北京工厂、苏州联建科技、东莞的万事达公司和联胜公司以及苏州的闳晖科技几家倒闭，即裁员近3万人。据报导，今年春节前后还可能爆发更密集、更大规模的倒闭潮。除了农民工就业艰难外，大学生的求职也日益困难。据北京大学市场与媒介研究中心与赶集网联合发布的《90后毕业生饭碗报告》，到去年6月末，2014年的应届毕业生仅14.3%找到了工作。

中国官方公布的失业率常年是4%，几乎成了个常数，因此毫无可信之处。但温家宝曾在2010年3月出席中国发展高层论坛时说了大实话：“中国失业人口有2亿。”今年1月22日，原世界银行副行长林毅夫在2015冬季达沃斯论坛表示，由于工资上涨，中国将再减少1.24亿人的制造业岗位。目前中国的劳动年龄人口是9.4亿，一旦失业人口达到3亿，真实失业率相当于32%。如果这样的失业率成为新常态，社会自然难以稳定。复旦大学日前发布的《中国网络社会心态报告(2014)》介绍，目前社会上最广泛的负面社会情绪是不公平感和不安全感，而社会底层群体的反映最强烈。

中国政府的两难选择

中国政府目前面临的长考是，要挽救银行、避免金融风险，还是要继续维持经济泡沫，从而尽量增加就业机会，两者不可兼顾。目前当局虽然强调要严格控制地方政府债务的增加，根本目的是避免倒账造成银行破产，但又顾虑到失业率高居不下会埋下定时炸弹，因此不得不首鼠两端，既松银根，又控债务。但是，把房地产泡沫进一步吹大，可能增大金融风险，促使金融危机爆发；银行系统一旦动摇，就会出现资本外逃，那对中国经济同样也是致命的。

习近平的反腐运动虽能部分缓解民众对贪官的恨意，但却无法消解他们因失业而产生的社会不满。在高失业率成为新常态的环境下，虽然政治高压和思想控制、网络管制会暂时遏制社会不满的爆发，但不可能维系长治久安。中国持续20多年的高增长未曾缓解社会不公造成的广泛社会不满，今后长期的高失业率很可能孕育更强的民间敌意情绪，而中产阶层的“出逃”意识也将因此而进一步强化。

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“过去十几年来，居民消费占GDP的比重出奇的低，2013年仅占36%，比改革前的1977年还低16个百分点，目前在国际上名列倒数最后几名。若没有出口或投资的增长，仅靠国内消费来拉动经济，中国经济的增长率只能达到目前的三分之一而已。”
居民消费占GDP的比重是一个争论已久的数据，有说法这数据是“倒凑”出来的，因为中国经济活动中有太多成分根本没有算入GDP，也没法精确计算，像摊贩零售、房屋装修等各种现金交易的行业，实际GDP按西方标准是大大低估的，所以有这样奇葩的36%。

"国家发改委的徐策和王元不久前指出，1997到2013年中国投资的36%是无效投资，其中2009到2013年无效投资达42万亿。按照他们提供的无效投资数额，我计算的结果是，2009到2013年全国固定资产投资（扣除设备购置数额）为127万亿，无效投资约占三分之一。投资的来源无非是银行贷款或发行理财产品，无效投资就是坏账，短短5年里银行新增坏账40多万亿，仅此一项便占2014年底中国金融机构各项贷款余额的一半。"
无效投资就是坏账？这推论太轻率了吧！无效投资是指缺乏收益的投资，坏账则是收不回成本的投资，两者有数量级的差别。这样混为一谈，不是无知，就是别有用心。

“据北京大学市场与媒介研究中心与赶集网联合发布的《90后毕业生饭碗报告》，到去年6月末，2014年的应届毕业生仅14.3%找到了工作。”
已经有人指出了：6月末大学生还没有最后离校，要是一年后只有14.3%找到工作，还有点说头；现在还没有彻底离校，这数据能说明什么问题？

“原世界银行副行长林毅夫在2015冬季达沃斯论坛表示，由于工资上涨，中国将再减少1.24亿人的制造业岗位。”
这不可能不是错误引用。中国一共只有9.4亿劳动年龄人口，其中制造业岗位肯定不到一半，可能都不超过1/4，因为还有农民、学生、商贸、政府、军队……等。减少1.24亿制造业岗位？还是减少到1.24亿制造业岗位？如果是后者，从什么数字减少下来的？

中国崩溃论唱了很多年了，章家敦已经臭大街了，是不是现在要换人了？

晨枫

易明 发表于 2015-1-31 00:44
这位程晓农可不简单，当年是跟王岐山他们一块儿混的，农发组的骨干。难得的经济学家。 ...

还是别叫他经济学家的好，经济学家的名声已经不大好了。

晨枫

孟词宗 发表于 2015-1-31 07:48
这位说的是有一定道理的。其实他没说啥新发现。分配不公，内需不足，投资减少，出口下降，通货膨胀，房市泡 ...

大标题都没有问题，他也不是第一个说起这些事情的，问题是作为经济学家，最大的依据是数据，他的数据实在太扯淡了。

晨枫

见月 发表于 2015-1-31 09:19
搜索了一下，这哥们混大纪元的。

这就对了！！！BBC混到连轮子也采信了，这也够惨了。

晨枫

易明 发表于 2015-1-31 09:20
说到数据，中国最不靠谱的之一就是数据。现在各地都在开人代会，都在说去年的数据。说的人和听的人都在心 ...

说道中国GDP增长率高估，有数据依据或者可信的分析吗？

他的其他文章我没有看过，不过就这篇而言，说他“是对中国经济发展的动力和机理说的最清楚的少数的几个人之一”不能令人信服，我最怀疑的还就是他的学术素养和理论逻辑。

晨枫

冰蚁 发表于 2015-1-31 11:08
这个无效投资和坏账在目前状态下可以划等号。参考新浪财经里的说法

没有看到“无效投资等于坏账”的依据在哪里。

晨枫

草蜢 发表于 2015-1-31 11:24
中国GDP增长率神马7%以上的就是笑话。特别是年初就知道指标了。

中国数据不靠谱，可是TG最高层自己说的 ...

不靠谱既可以高估，也可以低估，更可以根本不知道是高估了还是低估了。个人认为是最后一种情况。从出口看，最多只能看到出口拉动的GDP那部分。如果中国经济是投资拉动的，出口数据不说明问题；如果是消费拉动的，出口数据更不说明问题。中国GDP肯定不是主要靠出口拉动的，否则西方经济过去7年来徘徊在零增长左右，中国经济也要零增长才对。

晨枫

草蜢 发表于 2015-1-31 11:58
低估？？？

数据在哪里呢？

低估的数据分析在西西河，以前一篇文章，现在一下子找不到。

中国进口的增长率从来就低于GDP增长率，哪怕在经济过热的时候也如此。除了石油和矿产，中国经济增长与进口关联不大。但中国的能源消耗和发电量增长常年高于GDP增长率，这是事实。

晨枫

草蜢 发表于 2015-1-31 12:06
中国政府的数据确实有低估过，那是中国经济增长率超过两位数的时代。当时刻意压低的数据。

这年头，低估 ...

问的好：如果认为高估，数据依据是什么？就是进出口？关于进口数据：中国常年巨额出超，出口增长还是跌落，实际上对GDP增长速率无关紧要，顶多是非常次要的贡献因素。

晨枫

草蜢 发表于 2015-1-31 12:20
与晨大作斗争，其乐融融

来一个更新的2014年的电能消耗数据。

这只是单一数据。要是只用电能数据的话，那2009年中国还应该负增长呢。

晨枫

冰蚁 发表于 2015-1-31 14:44
我看你对无效投资的定义更象是低效投资。无效投资，比如厂家投钱搞一套设备，结果闲置，这个投资是肯定收 ...

坏账是收不回成本的投资，无效投资则是投资没有达到预期效益，但接受投资方还是在偿还贷款，有可能延期，有可能拆东墙补西墙，但银行并没有到收不回投资的地步。

晨枫

草蜢 发表于 2015-1-31 12:20
与晨大作斗争，其乐融融

来一个更新的2014年的电能消耗数据。

嗯，路透社的标题是：Slowing China power growth may reflect structural changes more than sharp economic cooldown

不过看来发电量确实不常年高于GDP增长率，这一点你是对的。油炸蚂蚱还是身子好吃，蚂蚱腿就留着吧，没肉。

晨枫

草蜢 发表于 2015-1-31 13:41
套用大毒草华尔街日报的话说：

我不相信这个克强指数可以代表中国经济，或者任何国家的经济。如果以投资、出口、消费三个方面作为中国GDP的主要拉动因素，这个指数与投资相关最大，其次是出口，而与消费相关甚小。我对中国GDP是高估还是低估最大的疑惑就是来自消费这一块，个人认为消费对GDP的贡献被严重低估。不是统计局想低估，而是没法科学计算。那么多的现金交易，到底有多少老式报账的？按照李克强的思路，以难以造假的数据为统计依据，只有把这些连估计都没法精确估计的数据踢出去。

晨枫

冰蚁 发表于 2015-1-31 20:15
错廖。中国的好多无效投资就砸那里，投资方没法偿还，最后银行按坏账处理销账。 ...

你这“好多”是多少？占投资总额1/3？

晨枫

白天爱黑夜 发表于 2015-2-1 07:20
电量增长速度下降的几个原因，一是整体经济形势不好，拉低增长量，二是这两年对高耗能产能的淘汰是动真格 ...

哈哈，第三产业比重超过第二产业，这不是说明消费占GDP的比重超过制造业吗？那绝对大幅度超过出口拉动部分了。虽然不能直接说明超过投资拉动部分，不过感觉也应该如此了，尤其是房地产大幅度降温的情况下。

晨枫

白天爱黑夜 发表于 2015-2-1 07:52
最原始的克强指数由工业用电量增长率，铁路货运量增长率和银行中长期贷款增长率构成。但各家机构 ...

这就对了！总觉得“原始”克强指数太偏重投资拉动和制造业拉动部分，忽视了消费拉动部分。那上面华尔街时报的趋势是原始克强指数，还是广义克强指数？有中国CPI走势图吗？