TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 591 天 [LV.9]渡劫
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本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑 5 O: `( C- N5 z$ N M- c0 O& A. F
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李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。
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. |% ?7 c* A( s- F& X第四节 经济波动8 \4 ^( T6 I3 q4 M% D
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大幅经济波动的基本机制
1 K( ^" K6 M' F3 `6 d9 B1 T- x f. N历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。
7 E! R6 G" x2 Q3 Y2 k* x荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。
" R. X! h' _. _5 h% c. J; e E现代市场经济时代的大幅波动
$ Z/ m% ?1 }! h第一类：房地产泡沫
# B+ V" j* T( V2 `3 M0 E" E9 p宏观经济变量与房价的正相关性2 i9 M R6 O) _& z1 i0 H
有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。
1 | B4 q- d3 x4 D- {; q3 _2 c7 w（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。
* `" I+ d$ B, A4 b1 H# f4 l9 ] i7 [1 X第二类：新兴产业泡沫( r! C7 K/ k* e# _
铁路：英/美：1840s$ q, l2 `' S6 Z: Z& ]8 x7 }
IT：2000-2001 网络泡沫
o6 x; Z7 b: E7 V生物科技
$ l8 h! a4 `+ }+ [1 Y新能源
* p; Y Q- d) r第三类：过度外部借贷# T* _$ j9 a; q" ^ n6 d* k
俄罗斯：1997-1999 借钱太多。
* f, J) {2 `; T8 s" r) T拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。' H0 K& m. _& X3 i5 @& J
亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。* Q( [8 \4 q. q
欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。: Y. x# |- R2 }9 j; l, {+ m
李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。
3 `3 W; B4 s% Y俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。
4 T, O' @& _% Z$ a墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。7 r- k8 ?( m) M% Q
这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。5 M7 X A) x1 @
第四类：战争与经济波动. w7 t0 H# c( k5 P0 H* g
甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系
8 K- Z6 y/ k ^) v. x一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；
7 h t \, ~; q8 m二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。
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* X: [% U; V# C! R. K& |0 k3 i9 G6 |8 K（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。
( @& x; L% D+ o而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。
2 @# W+ K" H3 U0 q* z, G, n. A经济波动的一般理论研究3 @$ ~, h; o" Q6 p, D5 P/ C- q5 I
[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]6 {8 I/ I( v f! B$ c$ r/ S, a
早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律
, d( A5 v6 ^; m# @认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。- Q9 Q6 h1 n0 a! Q, B/ \. W
凯恩斯主义 ~, ], }- w0 m/ P7 r; E& I3 K
认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。
! a0 P( J. K. G0 z2 A1 p弗里德曼、芝加哥派
/ {- s% `5 u: X, `7 K认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。
2 S( k) P* s- _5 O! A8 b卢卡斯的批判
/ c& ~% k* @% v( Z" S% {/ c7 D, q理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。
% @' Z( p. ^) g2 R. H- {实际经济周期理论（RBC）
% B2 g7 y9 g0 g" w! N李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机
5 W5 k: f3 B+ Z2 `中国的特殊因素) U2 D/ ^# j! F8 w, r6 o
拖堂太严重了，留到下一次课讲。
( ^5 W9 \- G$ s4 r, ]最后又是学生提问。
' z; a1 v0 T7 E/ _# N( e. K本轮危机的启示？
! ]/ X/ b1 K- ?答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性) ~- N7 S( [& H$ W
对房价和中国经济的看法？, U8 Z! e+ o+ x' c+ U; G1 K3 A
房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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