TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 591 天 [LV.9]渡劫
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本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑 5 ?$ G- J+ S. x; l8 W0 [' \5 u
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李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。
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! I& ?5 i; C2 f) O4 q5 P$ Z第四节 经济波动, Q, [' `/ h ^( F
# E3 P5 X1 h& r大幅经济波动的基本机制0 `) [, @ R2 j- H. k& E: {
历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。
/ Q: {/ l, i5 U7 `. e" r2 r荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。$ R0 \2 q' T, M' M1 q9 T
现代市场经济时代的大幅波动" t; i. ?4 b# t, L( k, s% t' e. T) }
第一类：房地产泡沫
% D3 o' K% j6 S9 f5 R" M# m" m宏观经济变量与房价的正相关性" K2 o4 _( o$ T
有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。
/ h& O" w; `1 J+ |（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。5 L7 e% b5 o4 o2 }* M9 L4 ^
第二类：新兴产业泡沫
/ p3 o0 u* }+ K- q6 U$ x铁路：英/美：1840s
9 y; w% v4 \- d) B8 ?2 O5 yIT：2000-2001 网络泡沫# a; |: d$ [, p6 @) s$ u# G, S: }
生物科技1 M0 T$ b- J2 z6 v0 _( C: f
新能源
" ~6 Q' z+ z7 @' U. Q第三类：过度外部借贷
( Y% b9 Y- r7 ^俄罗斯：1997-1999 借钱太多。
3 Y( k# S2 n% g拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。2 e3 d2 f- F2 z9 @
亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。
2 i9 `/ @, e b' E欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。
% [, s' l, u* `) `李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。
: L8 K' x: M8 R* |9 J% O4 L俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。& O9 {9 }) Z- r$ K& _
墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。
. r1 u* W7 p7 i! \) X这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。
& G$ W/ v+ c" b6 m$ E @第四类：战争与经济波动
/ i I' P7 n6 o7 H甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系- u% h3 O0 _+ q2 m/ Z- g. @( Y
一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；
* _7 {* v" V P/ U2 }6 a2 f二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。& F' c, A) {& Y+ @ K
; b$ i+ d- P$ j: ^2 u（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。 \; ]6 r" l: u2 ^ Z
而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。3 k0 T8 m' O/ i8 s! F
经济波动的一般理论研究
; X" c' i0 p8 \- c[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]* C* i3 G1 B4 W! F$ n& Y
早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律
% ~0 Y# {7 R9 ?$ t# ]. m( r认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。; c0 X! k# t* u& n* O& n1 v
凯恩斯主义- O' C$ \9 U$ r/ p: t5 B
认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。' z1 [* \( _6 n
弗里德曼、芝加哥派2 a; j3 d5 c. V, ]
认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。# _: s% r+ v, D" j
卢卡斯的批判8 i3 \' W! ~' J% \ P
理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。& o2 _7 z2 P, o! n3 Q0 m$ u1 N
实际经济周期理论（RBC）+ S4 t$ E+ c6 f
李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机
; c0 I! P4 _# o% d中国的特殊因素' V1 b. L! [; W* T; q
拖堂太严重了，留到下一次课讲。 ~6 I3 e4 |! V
最后又是学生提问。, e2 ]6 C. o1 w+ ] d) ]6 Z: d
本轮危机的启示？
4 \! a- _ s m, D答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性
9 z. W/ H" {, ^5 {; a; d对房价和中国经济的看法？/ ~+ {* Z" b5 j
房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。! U# o. d) k; {; S0 D! c- m
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3 m5 ?2 U. `# O" q' e& t e( R v; D) M4 F- `
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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