TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 591 天 [LV.9]渡劫
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本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑 * H4 e: Y" \1 ~3 c3 G4 W5 X3 r
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李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。
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3 ?. K2 R2 O( p! H. z- r第四节 经济波动
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& K+ _- S$ }: O9 O% d y0 r/ f大幅经济波动的基本机制
: K1 X; U" \' X' N* V9 y( c历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。
1 m& w* U* }4 q9 e; I& m荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。
. I8 e8 A4 |" E" T X8 t, K现代市场经济时代的大幅波动. m, `% V4 v( v# [. a. K
第一类：房地产泡沫
5 {* ~; h& j" P/ O: y+ S宏观经济变量与房价的正相关性
1 }& w& G- w# {$ I1 P/ A0 u3 @有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。
3 C( @( c1 A+ w7 E' \' p' j! y7 U（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。9 R% @# Q. z0 v7 O; d
第二类：新兴产业泡沫# x |! T+ C4 C' |7 r6 v
铁路：英/美：1840s% J n7 H: r" c+ m/ c
IT：2000-2001 网络泡沫 g, o" d5 c5 y
生物科技3 H# t5 |2 C" M) a7 x1 f7 O
新能源
* x: V: H$ I2 r0 M5 y0 m' m) f第三类：过度外部借贷; y. B2 ~; @. X- y$ r
俄罗斯：1997-1999 借钱太多。4 X- ~! {; c; V, s; B H* t
拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。
% L! u/ J! j9 O亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。
+ F% s2 M* o e# h/ _% G7 n, b, M欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。
: A+ j+ `( d- `% t, y李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。# l- q+ f( n1 N0 s/ B
俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。/ Q9 @0 ~+ {0 y6 A/ i4 A7 }# O
墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。
6 m! h [& }( F8 c0 B& Y, I/ |这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。 c8 d6 U% @! x0 X7 b
第四类：战争与经济波动9 D$ C2 i4 A9 _3 }
甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系
9 h6 \+ ` X5 z+ x+ O/ ]0 |8 f一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；# d3 d, ?8 c6 P; V, l2 C5 H
二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。; q. R7 x$ R! s* F3 t& @2 @9 P% D
" M& O2 E' l4 Q8 ?/ Y) r: q（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。, T( p. u6 x8 Z" ~0 Y, f+ e! H
而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。+ l1 d+ |! D. ^% s/ n
经济波动的一般理论研究. u# a; T. F: r
[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]
: G+ a1 L/ i; I% I% h# ?" U$ F8 h/ V- ?早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律3 M- J9 b/ V% L% P; i7 A A9 b% S. z
认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。
. Z5 l3 ]. q8 m- s0 P6 D7 P. Q! S凯恩斯主义8 P* O- a# {' ^* D/ u1 D8 l
认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。
5 f4 L: X5 f+ b6 j: |( r3 V弗里德曼、芝加哥派" D% C" L% P. _1 V
认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。( P9 r1 K2 V, ~
卢卡斯的批判. R* O( \: x; B' v) z$ J
理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。1 U9 G0 d, g2 Y8 @+ ]; [8 e
实际经济周期理论（RBC）
$ f1 q0 d7 m) t; W李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机
* n8 {4 J( \1 m2 I2 N+ m中国的特殊因素
& \( Y, l2 p% B' y, a) l拖堂太严重了，留到下一次课讲。% }0 x# ?+ Z& q: r& ~
最后又是学生提问。
; ^7 B& h! q: [# }本轮危机的启示？9 e' W4 _& B: Y
答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性, Q8 A' q( p9 f0 t& z. |
对房价和中国经济的看法？+ W% t7 ^, g& {
房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。& Z' p4 u8 W/ `3 W. p; D5 i
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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