TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 591 天 [LV.9]渡劫
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本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑 9 q% }& C, w6 f+ q2 S
/ s$ c( ~+ k: i# C李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。
# Y2 B, Z, v t" G1 B
: G) L, d# V) P) u: H8 K第四节 经济波动
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/ H6 G* o D4 C; ]. z+ X大幅经济波动的基本机制& ] G! g4 R, J6 D0 d- J8 j8 q2 j+ j
历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。
# U4 ?3 |2 |; w! T9 m5 c荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。9 o. _9 _' j. f: `3 v
现代市场经济时代的大幅波动
# c. m8 E: h& ]6 _( z" B7 M" W第一类：房地产泡沫. a) ]/ Y- e, K! ?
宏观经济变量与房价的正相关性: X, G3 U+ M5 z# M6 V
有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。
: G% P5 K0 \, l$ l; Z, l（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。
+ K! [+ k) f3 B) _1 w j第二类：新兴产业泡沫
1 J) {. d* Y. z- l铁路：英/美：1840s- {0 E- a. _, ?+ { s, \+ U- x: \
IT：2000-2001 网络泡沫" J- S" i4 j+ f; C; `
生物科技" w6 N9 [& s3 T* m+ W3 j+ x' q
新能源
3 `: a% y) J3 X5 V3 _& e第三类：过度外部借贷
+ [( s4 i0 S7 i8 U+ E) @+ U# k俄罗斯：1997-1999 借钱太多。7 W# Y5 w) R6 n1 V" N( x
拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。1 {/ ?6 k) W- U7 D
亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。
7 v( Q' I) N7 P1 ]- K5 @6 N欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。6 q- k/ E( Z: H- n$ H2 A, n9 y) _
李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。
1 z. m( m9 u! E6 I- a4 g5 H俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。! @6 W4 A ]; ~7 E0 g( A
墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。
4 M5 m9 s# T9 g) K这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。
6 D$ A& O$ S( L: L, d# j& D5 U第四类：战争与经济波动
+ d' [. S' m6 s% _/ H9 f甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系, Y! D$ b: _8 v; T" M
一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；# P* \$ |. S4 T6 N9 o( P* f
二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。
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（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。6 K# F8 J$ H6 V/ I( x8 `+ h
而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。
+ q9 B4 G& e+ h( b1 |. C经济波动的一般理论研究
& F# P2 n4 P6 H[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]
* J6 s) B# q% V9 r, g早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律
Z- A! T/ l2 ^/ f2 b6 e+ N认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。
' M; l. K+ f. H; O" r' i; U凯恩斯主义& b0 r4 C, j) _% i; f7 l; L
认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。
5 b! B4 {; r" ], R% F+ v弗里德曼、芝加哥派6 |# P4 U8 H6 a( T% Y; D, C
认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。1 a" g4 d' W/ K& N* e7 V+ g7 P' [
卢卡斯的批判
% F8 Y$ b: S$ r2 P2 j' ]" ?2 p% Q: Q理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。2 L# [( p9 |5 X9 ^! n' k
实际经济周期理论（RBC）' e" y; R6 s: q3 P
李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机
F9 Y8 W% \/ U中国的特殊因素( g5 R6 Q; w {- E9 {- h8 e
拖堂太严重了，留到下一次课讲。& a: x6 q7 ?! B1 q& F$ i4 B
最后又是学生提问。; D1 G$ E0 z& Z: P
本轮危机的启示？* t7 b) p* C* X2 g9 [- P' ]0 N
答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性( w! q [" L9 N0 X7 D' R* Y- K
对房价和中国经济的看法？
# b% p0 ]' r- U; ^' j6 u# |6 _房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。" R, ~+ [& a# E( E# f
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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