TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 591 天 [LV.9]渡劫
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本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑
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6 {. E7 ]9 ?1 Z李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。2 c" Q$ {* R! { G
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第四节 经济波动! ^/ R( m; b, q9 n& ]0 u- U
4 m P" k' P! z6 Q大幅经济波动的基本机制: E/ o8 k; i8 e. j* d# k
历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。
; F5 x; r; n& l* }9 e荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。
* Y9 B' J Z9 y% h: ?; `现代市场经济时代的大幅波动: B3 g' v* i/ q1 V/ a) L* x
第一类：房地产泡沫
7 ] K% x8 e6 v2 S, o" V宏观经济变量与房价的正相关性
( k6 H, R$ ~- L有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。' m! v, @+ O; y2 A8 n% C3 B
（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。+ e/ Q; |5 W. N8 i: @
第二类：新兴产业泡沫8 J a& f+ [1 u' C( n
铁路：英/美：1840s) X7 [ T5 R9 F# A
IT：2000-2001 网络泡沫' ~% J6 B# m: O% G& @, m; ?2 q
生物科技. P4 b8 c! X0 I% n* q
新能源7 j4 ~& {# m4 V# F/ N" W6 P `9 B
第三类：过度外部借贷
, C9 N5 o& ^0 K8 q6 F/ e俄罗斯：1997-1999 借钱太多。
) a3 e- y6 u& B, ~4 A: Q拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。
! G& |9 H! W" c1 M" m: K& W3 ?亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。
! \2 n6 @4 m: w5 G% z9 c欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。
7 l4 E2 b9 D9 P% f9 F李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。0 w& `4 x; J. u/ I% P! X
俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。
; @6 o5 R) l8 L% y# ~8 j8 S墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。6 q) w7 s" M! J* k- ]. Z R8 R9 X
这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。
: g1 g% D( u. |8 b$ G第四类：战争与经济波动
, ]) U9 z4 `6 H6 r$ }/ E) ?甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系. P% [; u5 w3 F: w/ y' u6 R
一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；
6 |9 I# u* W, m5 d+ g. \二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。% N s7 B+ X4 d4 @. g
( v1 U1 F1 Y- [# V（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。: v7 ~- j# n( R! H( M$ ?
而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。4 l6 u4 [) i; w7 Y
经济波动的一般理论研究
2 t' j+ c) I% V) L9 O, d[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]
4 r! j2 Y9 d, ~, y; p+ w早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律( u3 b& @1 J% Y* X/ ^
认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。: Q) q9 ]4 ]0 H+ C6 Z
凯恩斯主义: E7 T. }! O3 p4 C
认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。# ]! x9 v3 m0 X* w5 P) }
弗里德曼、芝加哥派# j% ^4 \6 t( R7 t6 O$ T
认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。
6 l& o: i* z- Q0 m% x& x卢卡斯的批判: H" }2 P: T* K) w' a
理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。
+ {# w5 x5 Y# C实际经济周期理论（RBC）) h8 A! H6 O0 b* I9 z
李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机4 O1 Y# |+ O' w/ j2 n
中国的特殊因素4 r c- `+ H# E; q
拖堂太严重了，留到下一次课讲。
, j$ T; f$ N6 E# L: ?最后又是学生提问。
9 i2 I8 ]% H# ?5 d本轮危机的启示？
. D: J, W# D9 H) b8 K6 ^! `, K! s答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性
6 f! W# A+ p2 o4 b对房价和中国经济的看法？
" _' G- j6 s& U+ v8 s- V房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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