TA的每日心情 | 开心
2025-3-13 15:17 |
|---|
签到天数: 591 天 [LV.9]渡劫
|
本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑
" d; w7 C# \9 f7 j, G' F, o+ \* t s7 g' M
李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。 [, b; }0 K8 g7 S8 W
+ X4 I6 n e* {# v) S" y8 h# o
第四节 经济波动, h: b: G; T3 X' N- ~! H9 o$ Y( R
* Y' X; ?2 D) A9 v8 k
大幅经济波动的基本机制; C+ S+ ?, N' M; i3 z6 K' T
历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。1 ]/ c/ g$ R" c; f+ C5 o
荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。
8 _7 U$ | ^4 R2 m* [现代市场经济时代的大幅波动7 X5 Q, v% \1 x: x" p9 o) U
第一类：房地产泡沫. b! ~: b( L+ ?( B0 U- u4 t! a1 o
宏观经济变量与房价的正相关性4 {0 v% R, y9 t% @1 L0 y1 h! |
有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。
9 {1 G9 D$ x m% o, ^（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。
% y/ q3 X, J6 A$ _1 ]第二类：新兴产业泡沫
7 v( A$ ]) \, J: k6 R% n铁路：英/美：1840s2 }" h; o7 f' }! U$ @, |4 M
IT：2000-2001 网络泡沫
y+ s, W8 T7 f生物科技
% c) W8 O" t# r! I( l) @, E% O新能源
) W1 q2 }0 N4 y2 k, q第三类：过度外部借贷
' [5 E$ f8 ?* m1 G8 t$ E9 l1 u1 H俄罗斯：1997-1999 借钱太多。- I" M$ ]+ `0 l
拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。
' @/ Q- o) m. M* w+ c亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。' d* Z" m+ u$ |8 A8 B
欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。
4 r; ^$ I) l+ F @李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。
1 ]0 `( I+ Q8 Q0 q: V3 m俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。 B) Z. N/ H3 q) j$ ~: `4 F
墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。" N e2 b- Y- a3 y( ^: {. Q2 _4 Z5 V
这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。
# ?) X# E1 r! Y1 R, w( u$ Q第四类：战争与经济波动3 D j9 \% ` ]
甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系
0 z: V* K6 L, W0 M一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；
- Z0 @5 ^: e9 J二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。
, ^8 t: J8 ~! p9 e( F+ M9 n4 o# w8 Q* y
（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。
* K7 A: v9 ?+ ^! [7 {而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。; `6 y3 |6 f' d! }8 ~1 p q
经济波动的一般理论研究2 \: a( i8 r' k4 O: F3 ]
[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]! Q) v! C. _, G; F* z; m
早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律: {7 n* t. Y/ I4 _1 `
认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。& [) Z5 ~- g( l$ ^. [
凯恩斯主义7 [, y# ]+ p) h; Y# C, b8 m
认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。
+ ^1 Z' J6 x( w, S7 a4 q' h7 u弗里德曼、芝加哥派
' s- ^; {. R+ f- @0 ?% M4 g认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。0 m' H- b% G' T$ l
卢卡斯的批判
+ z& O0 h8 v" r! l理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。/ a: y& G# e) A# u
实际经济周期理论（RBC）7 T2 ]& P# T8 D2 D$ ~& A8 b
李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机, o6 E$ f$ e8 ]3 U$ x# g
中国的特殊因素
( h5 D* e4 a0 n拖堂太严重了，留到下一次课讲。
% u- E! [2 f; Y6 d+ I最后又是学生提问。% }2 A8 q y" v/ ^% D5 I" S
本轮危机的启示？6 S9 c- m9 M& X# g8 t- C& _
答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性5 ^3 d, [; [& y0 _, x
对房价和中国经济的看法？+ {0 `+ x9 u$ f! {. U/ {
房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。4 `( Q3 X' U( P+ }3 }) F! P
( b/ w+ A; m' Z) _
/ X/ E3 v8 k. Z; B* g- @( n# g% r+ ?$ R. J
# U& E% s2 q& h; D7 ?) `& t# s: e# b5 J
5 q$ _+ c9 q; B L- C1 j% O7 f
|
|
雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
楼主
