TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 591 天 [LV.9]渡劫
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本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑
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9 U1 U+ ]8 b' k% p ]李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。5 b3 H$ g' y* p( g: m
# |8 J1 C- W' R9 Y) F第四节 经济波动, Y( n7 \. Q1 `4 V- P8 J0 Z
% p7 Q4 T* ^2 e) o( F( k) @" e Z大幅经济波动的基本机制
! a& V/ }' V5 H- u0 I) \历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。
$ c4 f f0 }- Z& d( G5 ]荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。
& n* ^, E) L! t9 P) V3 r现代市场经济时代的大幅波动
; G0 D9 ~" }. U7 E第一类：房地产泡沫
; F% {2 O( K# }. b- R宏观经济变量与房价的正相关性
/ Q% H+ h w, b: X$ ]有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。
+ Z- a6 |, ^+ g: o6 z- T8 L/ R（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。
8 D! u5 h: W, ]4 t第二类：新兴产业泡沫
, n" K/ m0 ~) z: k" A0 ?/ J+ i铁路：英/美：1840s
$ G* c) T6 H, {, S1 P, V: l# LIT：2000-2001 网络泡沫
( F. l; C2 @. Q+ B3 ]: F; ^生物科技; }+ I+ G' p' a1 t$ o8 _
新能源
; A7 O9 K5 ^+ X9 L' g% ]' P第三类：过度外部借贷+ t3 B" [2 p6 O
俄罗斯：1997-1999 借钱太多。
* ?# p* L1 B( o/ M% \$ c拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。2 G; a4 b2 U- X
亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。9 R! G$ D4 |9 x( s z
欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。. g0 a) ] Z9 }2 x1 {" M# V
李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。* {( y: W8 e0 R' {1 C" Q
俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。
V* b, w2 y$ k' o墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。/ w$ }0 v' V- U- m7 R+ z( d( w
这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。
+ C* ?8 c2 W' V7 _% F# Y9 S2 _第四类：战争与经济波动
4 T& T* s4 n9 L' U( Z2 E甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系: M) p# G) D- P2 @
一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；
$ h7 D% M9 k! N. u6 j! h, L, {二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。# f7 v' _) @" c7 T: a2 t; U8 l
5 B% N' _" ?- k1 K- e（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。
% ] T4 j, S# U而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。9 V; u7 G6 |. X1 o
经济波动的一般理论研究
6 e! a6 p& C; H9 _0 d[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]( R" q4 [9 E; n9 ^# `
早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律; K; s; M( x7 ~) `3 C- y* t1 G
认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。
5 Z4 I0 T: b/ R7 H1 B凯恩斯主义4 J5 Q- J# {& r" G, q9 a
认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。8 M7 f% p9 C9 n P! o
弗里德曼、芝加哥派
- A# N, |9 Q5 d认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。6 G8 e$ B1 H/ }1 U4 a2 J" x9 f
卢卡斯的批判8 Q5 G' y% @ H( U; k1 F! m
理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。
# e# E; {$ ~2 G) \3 |& D/ l实际经济周期理论（RBC）$ H" I4 U+ t8 E, \, b
李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机( }7 b6 X5 x: H
中国的特殊因素; ]. m+ @+ L! P+ j
拖堂太严重了，留到下一次课讲。
9 r# i3 ~& h* _9 D, T1 j* `最后又是学生提问。
4 j- d0 L+ k$ N+ g本轮危机的启示？" J# n7 O' R' I1 {9 q }2 ^
答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性- U7 _- z: g0 v* U& n
对房价和中国经济的看法？" ?7 E$ r) u6 y; S: `- e5 T1 Z5 w
房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。! z7 `1 T- o& e" Q) `
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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