美国制造业回流

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三大美股都是低開低走，慘綠收盤。
美聯儲主席鮑威爾忍不住開噴了。
他說川普的關稅貿易戰會推高通膨，而且朝令夕改反覆無常的政策，使企業經營更加困難，經濟衰退、失業率升高的風險大幅增加。
鮑威爾的話，就是預警「停滯性通貨膨脹」已經到來。

聽了鮑威爾的話，川普篤定更加怒不可遏。
由於美聯儲不肯配合降息，川普已經與鮑威爾撕破臉。
他一再揚言要把鮑威爾換掉，讓財長貝森特取代鮑威爾。
不過，依現在的情勢發展，川普的企圖可能要踢到鐵板。
全美八成以上的經濟學家，都直言反對川普的政策。
尤其耶倫老太太前天還直批他，說他想用對等關稅讓製造業回流美國，簡直就是「做白日夢」。

川普的情緒明顯失控了。
他晚上睡不著，凌晨起來開記者會，大駡中國，還把對中國的關稅提高到245%，完全把關稅政策當成發洩情緒的兒戲。
其實，明眼人都看出川普的精神狀態大有問題，他還要白宮公佈他的最新體檢報告，說他健康狀態很好。
這個動作不正是「此地無銀三百兩」，做賊心虛的表現嗎？

川普這回發怒的癥結，我判斷是來自中國航空公司拒收波音飛機。
這10架737 Max波音飛機的型號，正是近幾年頻頻出現飛安事故的型號。
川普為了挽救波音的財務與經營危機，特別把六代機F47的訂單交給波音。

除了中國航空公司拒收波音。
中國領導人訪問越南，越南也決定購買中國 的C909，取代對波音737 Max的採購。
越南這個採購決策完全符合效率原則，相對於波音，C909不僅價格便宜很多，交貨也快，最重要的是性能好，故障率低。
單看性價比，波音怎麼跟C909競爭。

川普在面見蕯爾瓦多總統時，竟狂言中越合作，是計劃要搞垮美國，這不是典型受迫害妄想症的表現嗎？
任何正常人看了川普的表現，應該都看得出來，他的精神狀態是出大問題了。

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贸易战开打以后，中国对美国的原油进口暴跌90%。

那么这部分份额给谁了呢？加拿大。
与此同时，中国购买的加拿大石油同比增长了700%。

按每桶60美元计算，美国每年对中国又增加了200亿美元逆差。

美国公知跳出来说：现在的情况是，我们以前的盟友正在与我们的对手联手，绕过美国石油。

看来他们很在乎。

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CHINA TO U.S: WE DON’T NEED YOU, NEVER DID

China’s President Xi just broke his silence on the U.S trade war mess, making it crystal clear: Beijing’s not begging, and definitely not blinking.

“For over 70 years, China’s development has relied on self-reliance and hard work — never on handouts from others, and it is not afraid of any unjust suppression.

Regardless of how the external environment changes, China will remain confident, stay focused, and concentrate on managing its own affairs well."

He called trade wars unwinnable - but made it clear China’s not folding, no matter how hot it gets.

Source: CNN

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#港媒撰文谁是乡巴佬抨击万斯

近日，美国副总统万斯在接受媒体采访时谈及特朗普政府对华贸易政策，声称美国向“中国乡巴佬”（Chinese Peasants）借钱来购买“中国乡巴佬”制造的东西，这一粗鲁且无知的言论迅速引发广泛批评。

16日晚，港媒“香港01”发布题为
《谁是乡巴佬》的社论予以驳斥。

“让美国那些‘乡巴佬们’在中华民族五千年文明面前去哀鸣吧！”港澳办主任夏宝龙在全民国家安全教育日开幕典礼上的这一句狠话，没有人不知道是对美国副总统万斯的讽刺。甚至乎这是在外交部之外，中央至今以来对于万斯的最尖锐反击。他近日在一次访谈中，以贬损口吻声称“我们向中国‘乡巴佬’（peasants）借钱，来购买那些中国‘乡巴佬’生产的货品”，不但语带对“乡下人”的负面标籤，就连事实基础也没有。

现实刚好相反，中国向美国进口的是大豆、肉类等农产品，美国从中国购买的却是苹果手机、个人电脑以及稀土等高附加值的工业品和关键原材料。这是为什么特朗普政府虽然大张旗鼓对华开打关税战，却不得不豁免智能手机、电脑以及部分电子设备。美国人不但在生活科技产品上依赖中国，就连政府的财政支出也是依靠中国购入美国国债，相当于持续借钱给联邦政府。这也是为什么十年期国债收益率一度突破4.5%，贝森特和耶伦两任财长都要回应国债是否正被中国抛售。究竟是谁更像传统意义上输出农产品的“乡下”，谁又在依赖对方的先进商品和资金，根本毋庸赘言。

耶鲁大学法律系毕业的万斯，相信不会不知道美国对中国的依赖程度。只不过以《绝望者之歌》（Hillbilly Elegy，直译“乡下人悲歌”）一纸风行的他，更加知道美国蓝领民众的情绪。万斯对中国加贴落后、占了美国劳动阶层便宜的刻板形象，轻易就可以放大美国人的屈辱感和危机感，不但可以为特朗普的关税政策提供支持，也可以对立叙事来煽动民粹主义。政治论述或许从来都不介意数据事实本身是怎样，而在于其言论背后根深蒂固的偏见与傲慢。

傲慢与偏见看“他者”

不只万斯和特朗普，不少美国精英一直以来自诩为“上帝选民”，习惯于从自身力量——尤其是军事、科技、金融的角度衡量世界。他们自恃美国仅两百余年的历史，不打算理解历史悠久、文化根基迥异的文明，更遑论加以尊重。若连美国内部的“他者”，他们都惯以歧视和压迫，其对于非西方、非白人的轻蔑又怎会令人意外？

出于“天命”等自我合理化论述，美国短短两百多年的历史充斥着对原住民的土地掠夺、文化清洗和暴力压迫。今日的明尼苏达州就曾经住了惨遭迫害的达科他民族，当年他们被逼放弃土地，在反抗后还被政府残酷报复，甚至集体公开处死。至于非裔美国人更加不用多说，由奴隶制、种族主义理论到吉姆克劳法，侮辱称谓“Nigger”曾经挂在无数美国白人的口中。民权运动如果改变了社会，为什么乔治·佛洛伊德在2020年还会遭白人警员以膝压颈致死？“黑命贵”运动一呼百应，揭示了种族歧视在当下美国社会依然严重。

如果我们以为在美国只有黑人才会被歧视，那就无法理解“奥斯卡太白”（Oscars So White）的争议。在至为彰显美国文化软实力的好莱坞，非白人演员的能力和贡献被一直忽视，奥斯卡史上首位亚裔影后竟然要到2023年才能诞生。马来西亚华裔的杨紫琼直言获奖打破了好莱坞一直以来对亚裔的刻板印象，直接道破了亚裔面对的隐形天花板和歧视。

在过去数百年，这种傲慢和偏见由西方凭藉硬实力扩展到国际秩序、全球化的过程之中。看似客观中立的国际法不但深受欧洲中心主义的影响，事实上也由帝国主义扩张所推动。欧洲以外的政治体曾经因为“不够文明”、“缺乏治理能力”等借口，而被剥夺了平等的国际地位。殖民干预、不平等条约甚至直接征服，也因此得以披上“合法”的外衣。

而在经济全球化的过程中，西方列强也是处于主导地位的“核心”，剥削被视为“边陲”的殖民地和发展中国家。讽刺的是，西方所谓的先进、自由和文明，本来就是建立在对非西方世界的垄断和榨取；非西方所谓的落后和原始，事实上成就了西方列强的繁荣和强大。如果万斯和他的支持者真的认为中国农民威胁到美国人的生计，他们为何没有想过中美贸易在过去几十年是如何支持了美国的经济和社会发展？落后的不是任何一个国家，而是将西方和非西方视为核心和边陲的二元对立思维，所以才会有谁是“乡巴佬”的问题意识。

香港人如何看“乡巴佬”？

香港人不应该是万斯的受众，更加无理由跟特朗普的支持者一般见识，然而以为中国落后和原始的偏见可能不遑多让。习惯了在英国殖民统治下只求“赚钱”，习惯了借来的地方和借来的时间，习惯了“后九七”（编者注：指代1997年香港回归后的时期）的“抗争政治”，香港对殖民主义的批判与反思明显是有限的，对于“乡巴佬”的轻蔑甚至同样骇人。在某种程度上，“东西文化交汇”的宏大叙事很可能也淡化了殖民统治下的不平等与剥削。

香港因为独特的历史际遇而成为国际大都会，成为西方进入中国的门户，是国家连接世界的桥樑。我们过去在中西方的资本流动、贸易往来中获益良多，但那个充满不平等、制度性偏见的旧制度（Ancien Régime）如今已显得摇摇欲坠，以中国为代表的新兴经济体崛起，金砖国家在埃及、埃塞俄比亚、印尼、伊朗和阿联酋加入后的经济规模已经堪与七国集团分庭抗礼。在百年未有之大变局，旧有的核心与边陲关系受到挑战，特朗普所代表的美国霸权试图力挽狂澜，关税战只是国际政治及经济激烈动荡的开端。眷恋旧制度的贵族和教士既然被历史洪流无情淘汰，香港上世纪的光辉自然不是我们以为可以复刻的对象。

香港昔日扮演“超级联系人”，或许只要做个传递信息、撮合交易的买办就可以。但在新格局下如果对帝国主义和资本剥削缺乏批判认识，对中华文明的历史底蕴和现代发展模式又没有掌握，那么我们以为自己还可以联系什么？香港成为“中介”之前就要具备自身思想和文化本位，一方面深入理解国家的发展模式，另一方面以批判眼光看待西方文明的复杂性，这样才能在动荡的世界大局中找准定位。以为在关税战之下香港作为自由港可以捡便宜，绝对是把这场文明冲突看得太过简单。香港不只要扮演经济层面的交流通道，更加有条件成为文明对话和理解的沟通桥梁。华人的社会，西方的熏陶，还有哪个城市比香港这个“游子”更加应该具备跨文明的视野？

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因为特朗普加征关税，
感谢特朗普的名单越来越多了。

巴西大豆取代了美国大豆，
巴西谢谢特朗普。

澳大利亚牛肉取代了美国牛肉，
澳大利亚谢谢特朗普。

俄罗斯液化天然气取代了美国液化天然气，俄罗斯谢谢特朗普。

加拿大石油取代了美国石油，
加拿大谢谢特朗普。

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万老师好，现在美国呼吁的制造业回流问题上，其中一个环节在于美国高昂的人力成本处于竞争劣势上，那么，如果能普遍使用人工智能机器制造，美国在制造业回流上是不是多了一份算计？

美国商务部说他们用机器和机器人搞定生产回流美国的工人和生产经验不足问题，万老师觉得美国的科技能解决这个问题吗？

萬維鋼

是多了一份算计，但不能说彻底解决。我结合AI调研，加上线下听业内人士讲，现在局面差不多是这样的 ——

机器人的确正在帮助美国制造业，用于替代人工。2024年，美国制造业一个工人的工资加福利，平均成本大约是每小时45美元；而工厂里那种机器手臂，寿命周期的总成本大约是每小时10美元，而且还在持续下降。至于说特斯拉等公司正在开发的人形机器人，预计到2030年的使用成本将会达到每小时2-4美元。也就是说机器人正在大大降低用工成本。

再考虑到美国工业电价便宜，考虑到国际贸易的海运费用，考虑到政府给的投资税收优惠和芯片法案激励，理论上讲AI和机器人能让美国制造的成本*低于*现在的海外工厂。

那你说是不是美国就不需要中国制造了？不是。

首先中国制造也在机器人化，而且速度更快。目前中国有32万台机器人，占全球52%，美国才有5.7万台。中国每万名工人机器人密度是470台，美国才274台。

再者，美国的机器人，很大程度上依赖中国。特斯拉很快要做到年产几万台机器人的水平，可是这些机器人的配件，有90%，要么是中国企业做的，要么是在墨西哥的中国企业做的。

特别是机器人的电机，全世界目前只有中国能做。

当然日本和韩国也是机器人的大玩家，国产宇树科技风头正劲，但目前来说，机器人头脑还是美国强，身体是中国强。特朗普的贸易战对美国机器人会是个打击。

所以未来怎样，尚未可知。

如果我们单纯认为「制造 = 能量 + 信息」，那么美国能源便宜信息厉害，终究会有优势 —— 但那个“终究”也许是很多年以后，到时候也许制造业根本就不重要了。

十到二十年的近期来说，也许像高档服装之类强调个性化定制的东西，会在各国本土生产；而那些价格便宜量又足的东西，则留在几个制造中心生产。

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特朗普用脏词儿蛐蛐中国和越南，如何翻译？

文刀

近日，中越两国高层互动，引外媒高度关注，而特朗普更是格外上心。4月15日，特朗普在白宫对记者表示：

"I don’t blame China; I don’t blame Vietnam. That’s a lovely meeting. Meeting like, trying to figure out: 'How do we screw the United States of America?'"

短短几句话，用词很特朗普。一方面，特朗普特别喜欢用“lovely”“love”“big”“beautiful”“tremendous”等日常口水词；另一方面，他又常常冷不丁地甩出一句粗话，比如这句结尾里的 “screw”。

此处，“screw”不是“拧螺丝”，而是 “fk” 的委婉说法（a euphemism for *fk*），带点儿粗鄙色彩（a vulgar tone）。

CNN主持人Kristie Lu Stout在视频节目中忍不住惊叹：Whoa! Some choice words there from US President Trump.

“Whoa” 是表示惊讶的语气词，而 “choice words” 则指的是用词粗鄙的表达。有趣的是，形容词“choice” 这个词本义是“上等的”、“精挑细选的”，常用来夸食物质量上乘；可一旦用在语言上，却可能暗指“粗鄙（rude and abusive）”的言辞。（感兴趣的读者不妨请 DeepSeek 探一探“choice”一词语义的演变历程，看看一个词是如何既能代表“上等佳品”，又能暗藏“粗鄙”——文雅与犀利，竟能并生于一身。）

有些编辑标准比较严的英文媒体，比如印度《经济时报》（The Economic Times），甚至在标题里给这个词打上“马赛克”：

Trump's sharp message to China: Don't sc**w with United states of America

法国国际广播（RFI）在中文稿中用“搞”一字来翻译“screw”，语感上较贴近原意：

我不怪中国。我不怪越南。我不怪他们。我看到他们今天在开会。这是个可爱的会议……就像在试图弄清楚，“我们该如何‘搞’美利坚合众国？”

不少媒体译得比较文明，有的直奔主题翻译成“伤害”，有的翻译成“搞垮”或“搞砸”。

中越高层开会，特朗普隔空蛐蛐。中文媒体人在风中凌乱：一边要讲文明、树新风；一边还得翻出味儿，尽量还原特朗普那股“怼人”的浪荡劲儿。

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美國人讓歐盟撤中國投資，換取對歐盟降低關稅

在中國能賺錢的，美資和歐洲品牌還是不少，雖然新來的不容易了。

要歐洲資本撤出中國，先損失巨大。然後換來的是對美損失減少，還是損失。

這就是這波美國人的做事方式，全是做夢一樣的想法，但真就敢提。

這超乎想象了。拜登的招還是比較正常的，拉盟友也是正常思路，也不很急。

感覺特朗普這次很不對勁，非常着急，非常無腦，出招完全沒人想得到。但不是以牛逼的方式，而是出乎預料地傻，沒下限不說，還很不瞭解世界。不知道美國出什麼事了，怎麼就這樣了，在搞事的沒有正常人了。

感覺特朗普真的可能精神變異了，全是怪想法。

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如果中美脱钩，美国会发生什么？

“若中国全面断供，美国将在3-6个月内面临系统性停工潮，美国各行业的停工时间将呈现阶梯式崩溃态势，核心领域可能在 1-3个月内完全瘫痪，军工和半导体领域首当其冲，最终引发全产业链崩溃。”

“洛克希德·马丁：F-35战斗机的钛合金部件及部分电子元器件依赖中国进口，断供将导致其生产线在1-2个月内因缺少关键零部件而停滞，影响美国空军及多国军事合作项目。

“雷神技术公司：爱国者导弹系统中的稀土永磁材料、电子元件等依赖中国进口，断供后2-3个月内因原材料短缺无法继续生产，影响美国及盟友的防空能力。

“英特尔：先进制程所需的光刻胶、电子特种气体等关键材料部分依赖中国进口，断供将导致其在1个月内面临原材料短缺，生产线中断，影响全球计算机芯片供应。

“英伟达： GPU芯片制造所需的高纯度硅片、芯片封装材料等依赖中国进口，断供将使其在1-2个月内因原材料不足而停产，影响全球游戏、数据中心及人工智能领域。

“汽车行业：通用、福特等车企依赖中国进口的汽车芯片、电池原材料等，断供将导致其在2-3个月内因缺少关键零部件而停产，影响全球汽车产业链。

“消费电子行业：苹果等公司依赖中国进口的显示屏、电池等零部件，断供将导致其在1-3个月内因缺少关键零部件而停产，影响全球消费电子市场......”

【初始阶段（1个月内）】
军工领域：由于现代武器装备生产高度依赖各类精密零部件及特定原材料，其中部分关键材料和零部件如部分稀有金属、电子元器件等美国长期依赖进口，中国断供后，军工企业的原材料及零部件库存迅速消耗，部分生产环节在2-4周内就会因关键物料短缺而停滞。如生产先进战斗机所需的特种合金、导弹制导系统中的高精度传感器等，一旦断供，相关生产线将难以维持，进而导致军工企业不得不减少产量或暂时关闭部分生产线，出现局部停工。

半导体领域：美国半导体产业同样面临原材料和中间产品的供应中断风险。半导体制造所需的光刻胶、电子特种气体等关键材料，以及部分高端设备的零部件，依赖全球供应链，中国是重要供应方之一。在断供情况下，半导体制造企业的原材料库存仅能维持数周，随后就会面临生产中断。同时，由于半导体生产过程复杂且连续性要求极高，一旦某个环节的关键物料供应中断，整个生产线可能需要数月甚至更长时间才能重新恢复，导致半导体产能在1个月内大幅下降，一些小型或单一产品线的半导体企业可能率先停产。

连锁反应：军工和半导体领域的停工问题开始向上下游产业扩散。原材料供应商因订单减少而降低产能或裁员；设备制造商因零部件短缺无法按时交付设备，影响其他产业的设备更新和扩张计划。金融市场也会受到冲击，军工和半导体企业的股价下跌，引发投资者恐慌情绪，导致股市波动加剧，企业融资难度增加。

【中期阶段（1-3个月）】
核心领域全面瘫痪：军工领域，随着库存的关键材料和零部件彻底耗尽，更多武器装备生产项目被迫中断，军工企业的产能利用率大幅下降。不仅新装备生产停滞，就连装备的维护和升级也因缺少必要的零部件而难以进行，导致美国军事力量的装备更新和战斗力提升计划受阻，军事部署和战略规划可能受到严重影响。半导体领域，产能不足的问题愈发严峻，国内供应无法满足需求，电子设备制造商面临芯片短缺困境，计算机、通信设备、消费电子等众多依赖半导体芯片的产业生产受限，出现大规模停工，如智能手机、电脑等电子产品的生产因芯片供应不足而大幅减少，相关企业可能不得不缩减生产规模或临时关闭工厂。

其他关键行业受波及：汽车制造业因半导体芯片短缺而无法正常生产车辆，汽车产量大幅下降，同时汽车电子控制系统等关键零部件的生产也受到阻碍，导致汽车产业链上下游企业如零部件供应商、汽车经销商等都受到严重冲击。能源领域，部分能源设备制造和维护依赖从中国进口的关键零部件，如风力发电设备中的永磁材料、太阳能光伏组件中的部分原材料等，供应中断会导致能源项目进展受阻，能源供应的稳定性受到影响，一些地区的能源设施维护和升级计划被迫推迟或取消。

经济与社会稳定受影响：失业率开始显著上升，特别是在军工、半导体、电子设备制造等产业集中的地区，大量工人面临失业风险。企业倒闭数量增加，银行等金融机构面临的不良贷款风险上升，金融体系稳定性受到挑战。消费者信心受挫，消费市场萎缩，经济增长速度放缓，社会矛盾可能逐渐显现，如因失业导致的生活困难、社会福利压力增大等问题。

【后期阶段（3-6个月）】
全方位系统性停工潮：随着核心领域的瘫痪，美国制造业整体陷入困境，机械制造、化工、医药等行业也难以幸免。机械制造企业因缺少关键零部件和材料，无法生产各类机械设备，影响到基础设施建设、农业机械等众多领域的设备供应。化工行业因原材料供应中断，导致部分化工产品生产停滞，进而影响到下游的塑料制品、橡胶制品等行业。医药行业虽然部分药品生产具有一定的原材料储备和替代供应渠道，但长期来看，一些依赖特定原材料的药品生产也会受到影响，特别是部分高端医疗器械的制造和维护，可能面临零部件短缺和供应中断的问题，对医疗体系的正常运行构成威胁。

产业链全面崩溃：各行业之间的相互依存关系使得停工问题像多米诺骨牌一样扩散至整个产业链。原材料供应商因需求大幅减少而陷入困境，甚至可能破产；中间产品制造商失去了下游订单，生产难以为继；终端产品制造商无法获得必要的零部件和原材料，产品生产停滞，市场供应短缺。整个产业链条上的企业都面临生存危机，大量企业倒闭或长期停产，造成产业链断裂和重组困难，美国的产业体系陷入深度混乱和衰退。

社会和经济深度动荡：失业率持续攀升，社会福利支出压力巨大，政府财政面临严峻挑战。经济增长停滞甚至出现负增长，通货膨胀可能因供应短缺而加剧，物价上涨，民众生活成本大幅增加，社会不稳定因素进一步增多，如罢工、抗议活动等可能频发，影响社会秩序和正常生产生活。此外，美国的国际经济地位也会受到冲击，贸易伙伴对其供应能力的信心下降，国际市场份额可能被其他国家抢占，美元的全球储备货币地位也可能因经济衰退而受到严重削弱。

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美國對中國造商船徵收“港口費”，背後是怎樣一場暗戰？

劉怡

4月17日，美國貿易代表辦公室發佈了一份42頁長的通知。文件宣稱：經過整整13個月的調查，他們認定，中國政府一直在為本國的造船和航運業提供高額補貼，這給美國的經濟、就業和外貿帶來了“不正常的損失”。為了回應這種狀況，美方決定在180天後，對所有中國建造，或者由中國航運公司運營的商船，徵收所謂“港口費”。這兩種類型的船隻，只要目的地是美國港口，除非不載貨，否則就得額外繳費。收費標準很複雜：如果商船的建造地和運營商都在中國，那就按船的重量，每噸算50美元；或者按船上載的集裝箱的數量，每箱120美元。這兩個數字哪個算出來比較大，就按大的收費。每艘船一年可以收5次費，而且會逐年遞增。如果船是中國造的，運營商來自其他國家，這筆錢也得交，只是稍微優惠一些，每噸算18美元。

不熟悉國際航運的朋友，對這些數字可能沒什麼概念，舉個例子吧：中國中遠海運控股有一種超大型集裝箱貨輪，叫“宇宙”級，每艘能載21000個標準集裝箱。它從上海港出發，滿載著服裝、家電、玩具，前往美國西海岸卸貨。按2025年初的行情，像這樣跑一趟，總費用大概是100萬美元。可如果算上新出臺的“港口費”呢，就得多交21000×120=252萬美元，原來的費用還照算，那運費直接漲了2.5倍。當然，這是比較粗略的演算法。如果把每艘船一年只收費5次，以及淡季和旺季的費用起伏考慮進去，那平均運費大概漲了1.5倍，依然是很大的數字。畢竟，普通出口貨物之所以選擇海運，不就是因為它單次運量大、單位價格低嗎；這麼一搞，運費優勢直接沒了。而且你可別忘了，集裝箱裡那些中國商品，4月9日剛剛被美方加了145%的關稅。如果6個月後，“港口費”按期生效，那即使商品本身的關稅能降下來，美國進口商也會因為運費太貴，減少從中國訂貨，或者更換協力廠商承運商，最終影響的還是中國企業的利益。

剛剛說的，還只是“港口費”的直接影響。你知道它更深一層的考慮是什麼嗎？是釜底抽薪，打擊中國的造船業。因為如果只算現成的船隻，那由中國企業運營，或者在中國建造的商船，大約占全球商船隊總數的20%。只要它們不走美國航線，就不會被額外收費。問題是過去兩年，全球大約50%的新下單商船，是從中國訂購的。船主既有中國自己的航運公司，也有丹麥馬士基、法國達飛這樣的國際巨頭。其中有些特種船隻，比如汽車滾裝船，是專為美國航線設計的，尺寸和航程都很特殊。現在船還沒造好，美國已經威脅要收“港口費”；原來下單的企業如果覺得運營成本不划算，等新船交付了，就會低價拋售，甚至直接棄單。接下來再買新船時，它們也會尋思：為了不被美國政府找麻煩，不如在日本或者韓國下單吧？或者乾脆買美國船？

《華爾街日報》分析說，美國政府的終極目的就在這兒。它既要打壓中國的造船業，又要給本國造船業爭取新訂單和就業機會。而且，這還不是特朗普政府一意孤行要搞事。因為美方對中國造船業的調查，是在拜登政府任內啟動的。民主黨和共和黨在這個問題上，立場是一致的。

你也許會說：商船這東西又不像民航客機，全世界只有幾個供應商，美國人怎麼知道一艘船是不是中國造的呢？另外，航線也可以靈活設定。把最終目的地定在墨西哥，只是經停美國港口，順便把貨卸了，應該就可以少交點錢吧？我告訴你，都不行。因為遠洋航運是全世界信息最透明的產業之一。所有正在使用的大中型商船，都得把詳細信息報備給12家國際船級社，並且在建造階段，就得符合統一的國際標準。船級社掌握的數據，是對國際海事組織公開的，各國政府機構可以申請調閱。每艘船有自己專屬的檔案，其中對船是哪兒造的、尺寸和發動機型號是什麼、用了多久，甚至外觀油漆成什麼樣，都有詳細的記錄，比汽車年檢還精確。商船在外國港口靠岸時，港務部門會按照檔案記錄，登船查驗，根本瞞不過去。航線也一樣：每艘商船都有一套AIS自動識別系統，它和飛機一樣，航行中得全程開著這個系統，方便沿途國家跟蹤監測。換句話說，只要商船在美國靠岸，美方對它的完整航線是一清二楚。如果美方認定，申報的航行和卸貨計畫有隱瞞，想要避過“港口費”，它可以直接扣下船和貨物，並對運營商處以巨額罰款。正規航運企業是不會在這種事情上心存僥倖的，美國對它們施壓，效果會立竿見影。

中國外交部在4月18日的例行記者會上，明確表態稱：“徵收港口費等措施損人害己，既推高全球海運成本、擾亂全球產供鏈穩定，也會增加美國國內通脹壓力，最終也無法振興美國造船業。”“中方將採取必要措施捍衛自身合法權益。”這裡提到的“增加美國國內通脹壓力”，原理和關稅差不多，我不再贅述。倒是美國造船業這個問題，很值得說道。猜猜看，在2024年的全球新造商船中，中美兩國各占多大份額？結果可能會讓你跌破眼鏡。中國占53.3%，穩居世界第一，緊隨其後的韓國和日本，加起來也只有42.36%。美國則是0.11%，幾乎可以忽略不計。諷刺的是，美國國內的航運市場，是受到嚴格法律保護的。但美國的造船業待在“溫室”裡，居然奄奄一息，甚至瀕臨破產了。

商船是這樣，那軍用艦船呢？按照我們的長期印象，美國每年的國防預算是中國的3倍以上。它的航母、巡洋艦、核潛艇等大型艦艇的數量，乃至海軍艦艇總噸位，都是超過中國的。商船它競爭不過，軍用艦船總還有點優勢吧？我告訴你：存量數據確實是這樣，但增量情況已經變了。按照美國海軍自己的統計，從2014年起，中國現役軍艦的數量就超過了美國。雖然中國海軍擁有更多小型艦艇，總噸位只有美國的大約45%；但過去十年，它開工的新軍艦數量，是美國的2.3倍以上。據《華爾街日報》報導，預算超支、工期延誤，在美國的軍艦建造中已經成為常態。以至於美國國會預算辦公室得出了一個荒謬的結論：中國之所以能造出更多新軍艦，是因為造船廠靠價格戰拿下了更多海外訂單，再用這些民船的收入反哺軍事項目。用“港口費”打擊中國造船業，對美國海軍也會有額外的好處。

聽到這裡，相信你已經有了不少疑問：美國從“二戰”時代起，就是全球造船強國，為什麼如今卻在軍民兩條線上，雙雙落後於中國呢？2008年，中國建造的商船總噸位還落後于日韓兩國，它是怎樣在十幾年時間裡，實現趕超的？美國的“港口費”，能不能重振它的造船業？要回答這些問題，光看特朗普政府那些立場先行的檔是不夠的，得參考中立視角。

本期專欄，我就結合美國著名智庫戰略與國際研究中心（CSIC）2025年3月的一份報告，以及美國海軍退役上校亨德里克斯發佈在《大西洋月刊》的長篇文章，為你解讀“港口費”背後的中美造船業之爭。兩份文本的連結我都給你附在文末，方便你對照查看。我的解讀主要從兩個角度展開：第一，在造船行業，中國後來居上的勢頭是怎樣出現的。第二，美國造船業明明有嚴密的市場保護，為什麼還是萎靡不振。另外，本期專欄還安排了一個輕話題，它講的是AI對全球新聞業的影響，也非常有意思。

01-後來居上的中國造船業

先說中國造船業的“長”。戰略與國際研究中心的報告《艦船之戰》，用74頁篇幅對它做了全面分析，總結出三點原因：第一，中國在合適的時間點上，升級了造船業的基礎設施，起到了長期效果。第二，中國造船業分成四級梯隊，互為補充，應對週期變化的能力很強。第三，中國造船業在技術和資本上的全球化程度很高。下面我就一一展開。

早在2001年公佈的“十五”計畫中，中國政府就設定了“將造船工業發展為世界領先的主要產業”的目標，並給予大力支持。但在當時，中國每年建造的商船噸位只有全世界的5%，不到日韓兩國的1/4。注意了，造船是日韓兩國的傳統強項，它們並不會坐等中國趕上來。從2001年到2008年，中國每年建造的商船噸數增長了大約5.5倍，但日韓兩國也分別增長了一倍和1.8倍，總量上依然超過中國。然而，隨後發生的2008年全球經濟危機改變了一切。

經濟危機和造船業有什麼關係呢？簡單來說，國際市場對商船，尤其是集裝箱貨輪的需求，是和海運貨物總量掛鉤的。走海路的，主要是能源、農產品、金屬這類大宗商品，或者平價工業製品。它們對運輸時效性的要求，沒有那麼高，但非常依賴經濟週期。經濟形勢好，消費和生產需求旺盛，需要的商船就多。航運公司就會去造船廠下新訂單，造船廠的生意也會紅火。但要是遇上經濟危機，需求低迷，新船訂單就會驟減，造船廠裁員甚至破產都是常有的事。說到底，造船並不是一個高利潤行業，像韓國主要船企的利潤率，有時連5%都不到，抗風險能力並不強。

不過，造船又不像股市，它對經濟波動的反映沒有那麼即時。一艘商船從下單到交付，通常需要三年以上。其中大約兩年是排隊期，要等船廠騰出船塢和人手，找好供應商。實際建造的工期，短則8到10個月，長則兩年左右。所以2008年經濟危機一來，全球新船訂單雖然連續暴跌16個月，但日韓兩國造船企業還是花了三年時間，才消化掉手裡的存量訂單，起初勉強還能維持。到了2011年，新訂單開始枯竭了，一些客戶甚至撕破臉毀約。日本造船噸數直接連跌三年，掉了快60%，整個行業被迫裁員1/3。類似的情況在新冠疫情期間又出現了一次。直到去年，日本新造商船噸數，也就跟2000年差不多，韓國也只恢復到2007年的水準。這就是經濟週期的威力。

那中國造船業是怎麼應對這個挑戰的呢？《艦船之戰》報告認為，經濟週期不是單方面就能逆轉的，但中國政府的救市措施，踩對了時間窗。按照這份報告估算，從2006年到2013年，中國政府總共為造船業提供了910億美元的專項扶持，大部分集中在2008年經濟危機期間。它們主要分為兩塊：一塊是來自中國國資航運企業的新船訂單，政府給予優惠貸款，用新訂單穩住造船廠的就業，在2011年之後提供托底。另一塊則是鼓勵行業重組，升級基礎設施，尤其是建造超大型集裝箱貨輪、特種燃料船等出口船隻的船塢和大型龍門吊。等市場行情好轉之後，設備更新、人手充足的中國船企，就比缺少投資，還剛剛經歷裁員的日韓企業更能吸引海外訂單。另外，其他行業的救市措施，也給造船業帶來了利好消息。比如，一艘普通貨輪的建造成本，有1/4是花在船體鋼板上的。中國鋼鐵產業也是2008年救市的對象，它們在這個過程中，進一步優化生產成本，造船在原材料環節也就有了更強的競爭力。

而且，中國造船業的技術升級，還沒有止步於2008年救市。2014—2017年，工信部分四批公佈了77家造船企業“白名單”，入選的都是技術實力較強，具備市場競爭力的大中型造船廠。它們在擴大投資和產能方面，得到了進一步扶持，重點關注高利潤率的出口船型。比如，液化天然氣（LNG）運輸船，全球需求旺盛，過去建造市場主要由日韓和歐洲企業控制。上海滬東中華造船通過技術升級，在2024年一舉拿下了卡達60億美元的超級訂單。可你猜猜，美國在過去這些年，造出了多少艘天然氣船？答案是：零。4月17日美方公佈的“港口費”計畫，直接把天然氣船擇了出去，免征三年費用。原因就是三年之內，美國造船業沒有能力造出這種類型的新船。

據《艦船之戰》估算，2010—2018年，中國造船和航運業總共吸納了1320億美元的新投資。海外客戶到中國訂購新船，不僅價格比日韓和歐洲低，排隊期還更短。這讓中國吃下了全球80%的新集裝箱貨輪，以及30%的新天然氣運輸船的訂單，整個造船業直到2033年都有工可開。而且，中國造船企業還逐漸形成了四個梯隊的陣容。第一梯隊是中國船舶集團旗下的12家大型造船廠，它們主要承接國防訂單，但也出口技術上比較複雜的商用船型。第一梯隊的造船能力有多強呢？說一個例子你就懂了。2019—2023年，光是第一梯隊裡的大連、廣州、上海江南、滬東中華四大造船基地，就新造了噸位相當於整個英國海軍的軍艦，還出口了和整個韓國造船業規模相當的商用船隻。

隨後是第二梯隊，它們包含23家中國船舶集團下屬或者控股的企業。這些企業不承接國防訂單，有3/4的產能用於對外出口。第三梯隊則是其他“國”字型大小造船企業或者省屬企業，它們規模相對較小，主要承接利潤率偏低、技術難度也不高的散貨船訂單，像希臘和巴西船主就偏愛從第三梯隊訂貨。第四梯隊則是210家民營船企，它們承接出口訂單的比例，並不比前三個梯隊低，接近70%，只是大部分噸位偏小。注意了，這裡說的四級梯隊，指的是分工，不是產量。如果按產量排，中國前十大造船企業裡，有3家是民營企業，而且是不承接國防訂單的民營企業，並不像美國政府攻擊的那樣“軍民不分”。它們在2019—2024年，總共創造了1650億美元的出口收入，相當可觀。

這個四級梯隊佈局，價值何在呢？《艦船之戰》認為，國防訂單是給第一梯隊托底用的，它還承擔國家級技術攻關項目。至於第二到第四梯隊，它們經過十幾年摸索，在國際市場上找到了合適的生態位，都能靠出口訂單活下來。在這個過程中，中國船企對引進技術和融資相當有熱情。像德國MTU柴油機的裝配許可，還有日本的天然氣船子系統專利，就通過轉讓進入了中國造船業。中國船舶集團及其子公司在全球各地發行的股票和債券，也募集到了超過200億美元的資金。

總的來說，這份報告認為：中國造船業的規模和成本優勢，是一個客觀事實。強大的民用造船工業，也為中國海軍實力的提升創造了條件。但說兩者可以混為一談，無疑是污蔑。中國造船業的設備升級，早就過了靠政府資金兜底的時代，它完全可以用出口收入來滿足。

02-積弊重重的美國造船業

說完了中國造船業，我們再來看美國。《艦船之戰》報告列出了一串非常悲觀的數字：截至2024年，美國海軍只有不到40%的艦艇能按期完成檢修維護。這還不是造，只是修啊。美國國防部在2018年批准撥款210億美元，對全國17個軍用造船廠進行設備升級，計畫在20年之內完成。這項工程目前剛做到18%，進度已經延誤了三年，相關費用超支400%。民用造船廠的情況更糟：2009—2022年，美國造船工人的總數下降了15%，關掉了3家大廠。

光聽這些數字，你可能還覺察不出事情的蹊蹺。可我要是告訴你，美國造船業的市場保護主義，才是全世界最厲害的呢？它不僅明文規定，禁止從海外採購軍艦，還援引1920年《鐘斯法案》，要求美國國內的水上運輸，只能用本國建造的船隻進行。然後，中美兩國建造的遠洋商船的數量，就發展到了5500比80。由美國商船完成的全球貨運份額，也從1965年的13%一路下滑到了今天的0.4%。我結合美國海軍退役上校亨德里克斯的文章，為你講解這種現象的成因。它可以分解成三點：第一，美國製造業整體投資不足。第二，利益競爭。第三，低效的軍工採購體制。

先說第一點。美國製造業空心化，不是什麼新話題了。但你可能不知道，像造船這樣平均利潤率不高的行業，從“二戰”結束起，就要靠聯邦政府的補貼過活。早在20世紀60年代，美國造船業就經歷了一波產供鏈外移，今天日本的造船工業，就是它的受益者。剩下的部分，靠著國防訂單和《鐘斯法案》的保護，還能勉強過活，但成本已經變得越來越高。前面說了，造船業的上游是鋼鐵行業，鋼鐵產量萎縮，造船成本也水漲船高。1981年雷根政府削減政府補貼之後，美國造船業更是走向了斷崖式下滑。今天，美國造一艘集裝箱貨輪的成本是中國的5倍，以至於它殘存的民用造船廠，平均一年只能接到3艘訂單。這就形成了造船成本的“死亡螺旋”：價格越高，需求越少；需求越少，購買原材料、尋找供應商、招聘工人越是要花高價，成本也更高。丹麥美森輪船曾經從美國費城訂購集裝箱貨輪，9年時間價格漲了六成。以至於丹麥一家航運雜誌直接登了一篇文章，標題叫《美國造的船都是鍍金的嗎？》

第二項問題，是利益競爭。照理說，《鐘斯法案》給美國造船企業，創造了一個沒有外國對手的本土市場。但美國航運業真正的競爭者，是貨運飛機、鐵路和卡車。美國有360個主要港口，但全國只有2%的貨物是由船舶運送的。航空業和公路貨運業的遊說集團，影響力都比造船業大。他們不需要政府直接下單，有一些補貼和政策傾斜就行。對消費者來說，國內運費本來就不算貴，選空運、陸運還是水運差別不大，陸運和空運對內陸城鎮還更便利。這就形成了新的惡性循環：只有政府部門會訂購船舶，還得是不得不走水路的環境，而且要等預算充足時才會下單。今天整個美國滿足《鐘斯法案》要求的商船，加起來只有91艘，平均使用超過25年。國內航運市場直接消失了。

第三項問題毛病更多，那就是軍工採購體制。“冷戰”結束後，美國軍工企業經歷了一波大併購。像唯一能造航母的紐波特紐斯造船廠，就成了諾斯羅普—格魯曼集團的子公司。軍用艦艇的採購，和飛機、坦克很不一樣。它的建造週期長，但使用壽命也長，單個專案需要投入的資金很多。而美國在“冷戰”結束時，還有大批存量艦艇在服役，要花20多年才能真正淘汰完。在這20多年裡，除了航母這樣的大項目，平時軍用造船廠也面臨開工不足。在大型軍工企業裡，造船部門同樣不受重視。等到特朗普政府開始宣傳“復興美國造船業”，甚至想出“港口費”這樣的點子，美國軍民兩用造船廠投資不足、開工不足的狀態，已經持續了大約30年。美國造船業走向衰落時，中國造船業還沒有崛起呢。光是向中國造的商船收費，怎麼可能立即扭轉這種頹勢？

03-輕話題：AI如何改變新聞業

好，講到這裡，中美造船業競爭這個話題我就為你大致介紹完了。接下來，我們進入本周的輕話題。《紐約客》雜誌資深編輯約書亞·羅斯曼最近寫了一篇文章，叫《AI能拯救新聞嗎》，內容很有意思。它不僅聊了新聞業自身要怎麼轉型，還給了不少幫助你讀新聞、攝取知識的技巧。原文連結我給你附在文末，你可以用翻譯工具對照查看。

傳統新聞業式微，應該說是個全球現象。據美國勞工部統計，2023年美國各大報社、電視臺、新聞網站雇用的記者，總數不到5萬人，比紐約市的外賣小哥還少。“新聞已死”這個說法，在中國也流傳了快20年了。AI工具和這種趨勢相結合，看上去更有可能進一步顛覆新聞業，而不是拯救它。畢竟，提供新聞信息的平臺正變得越來越多。社交媒體、自媒體博主、短視頻製作者，都在參與進來。AI工具的訓練，本身也在使用過去的報紙、雜誌、採訪錄影作為素材。它不僅能説明讀者捕捉核心信息，還能自己生成文本，甚至視頻。國內一些融媒體和地方電視臺，已經大量用上AI寫手、AI主播了。為什麼羅斯曼會認為，AI反而能“拯救”新聞呢？

我結合他的文章，梳理出三條線索，供你參考。分別是：（1）AI可以滿足用戶更精準的需求，用戶會據此尋找適合自己的信息源，這對內容創作者是有利的。（2）對新聞業從業者來說，AI可以提升工作效率，並把同一種核心內容製作成不同類型的產品，擴大影響。（3）AI可以把讀新聞拓展成更系統的學習，這會進一步增加對優質內容的需求。

先說第一點：需求分化。今天，從搜尋引擎、社交媒體到知識服務公司，都推出了AI功能。如果你想知道幾小時前一場球賽的比分，出差目的地的天氣，或者一篇長文章的核心觀點，已經不需要分門別類找平台了，大多數AI工具都能作答。不過，新聞的價值，不僅在於幾句話的摘要，還體現在它提供的信息冗餘上。舉個例子：最近幾周，全球媒體都在關注特朗普關稅戰。每家媒體依據的初始信息，其實差不多，就是美國政府公佈的幾頁文件、高級官員說的幾句話，最多再加上外國政府的回應。但各家媒體的報導和解讀，很少是千篇一律的。他們會採訪相關企業的負責人，會請教經濟學家，還會回顧過往的歷史案例，形成各不相同的報導。這些“不一樣”的地方，就是信息冗餘。它也是一篇新聞報導或者分析文章，價值最大的地方。

那這個信息冗餘和AI，有什麼關聯呢？簡言之，用戶的需求會驅動AI工具升級；AI提供的回答，又需要以更多、更優質的信息冗餘作為基礎。一般人瞭解關稅戰，可能向AI問個稅率數字，問個大致背景就完了。但也有一些用戶的需求更聚焦：工廠經營者想知道自己從事的行業會受多大影響，投資者想知道關稅戰將怎樣延伸到股市、匯市，消費者想知道哪些商品可能漲價。他們本身未必是專家，於是向AI提問。但AI是不可能自己做採訪、自己找業內人士提問的，它要嘛從現成的報導裡找答案，要嘛模仿這些報導的角度，進行推理。樣本一多，優質報導的重要性就會進一步凸顯。AI公司甚至會主動購買優質內容版權，來訓練自己的問答機器人。像OpenAI就向《紐約客》的母公司康泰納仕集團購買了內容授權。還有一些用戶會順著AI給出的答案，找到新聞出處，付費訂閱。這樣一來，優質內容創作者就會成為AI生態的一部分。羅斯曼認為，隨著AI的持續優化，一些新聞機構可能會消失，但內容創作者會變得更重要，他們的聲音是不會消失的。

剛剛說的是新聞的需求端，那供給端呢？羅斯曼的觀點是：AI工具對記者從事調查性報導和背景研究，價值很大。像我過去做國際報導，有時為了搞清一樁複雜的糾紛或者歷史案例，要看上百個網頁、幾十段長視頻、一堆採訪記錄和大量歷史文件，完全是個體力活。現在AI就可以幫到我。另外，AI還是一種能把內容和形式，做適度分離的技術。過去，我是個寫長報導的記者；要是想用同樣的內容素材，生成音訊、播客節目、視頻，要麼花大量時間自己幹，要麼就得找其他團隊分擔。現在，AI可以協助完成這個轉化工作；雖然還比較粗糙，需要後期優化，但客觀上節省了創作者的精力。讓AI給稿子提意見，也能説明內容創作者提升作品品質，讓稿件更容易理解和傳播。

不僅如此，AI對讀者來說也是好事。有人就喜歡深度閱讀，有人更愛讓AI把文章念出來，還有人需要思維導圖和表格説明理解。這些功能，AI要麼已經具備，要麼正在優化，無形中提升了讀新聞的體驗。羅斯曼還舉了個例子：每個人在流覽新聞時，多多少少有一些知識盲區。美國國際開發署是個什麼機構？葉門這個國家在哪兒？中國哪些省份對美國出口商品比較多？過去要瞭解這些信息，要麼得問專業人士，要麼就得在海量的信息中檢索。現在你可以問AI，而且可以持續跟它對話，哪怕和初始新聞無關也不要緊。AI肯定不會批評你提的問題“不夠專業”，相反它還會給你提示，把你的求知熱情往更多方向延伸。最後你可能會覺得，自己有必要讀一本專著，聽幾堂線上課程，或者攝取其他優質內容產品。這樣一來，讀新聞就成了系統學習的起點，短平快的新聞也會幫助你更快入門。

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高盛 ：美元沒了護城河，要跌20%

1. 高盛剛出了個報告，唱衰美元，很有道理。美元是有護城河的，也就是美國例外主義。美元可以隨便印，這一點和所有國家貨幣一樣，沒有了金本位這樣的特殊機制。美元的強勢地位，只是因爲市場覺得美國例外。市場積極買美債，用美元投資美股，拿美元資產當外匯儲備。

2. 現在，美國例外主義被嚴重削弱了，不是短期暫時的，而是長期永久的。三個事嚴重影響了對美國的信心。一個是關稅戰的心理較量，事實說明，美國人信心下降更多，例如歐洲人反而更有信心，這是反直覺的，中國堅決不妥協。

3. 第二個是美國製度衰落，人們認爲美國製度出問題了，風險越來越大，本能的合理選擇就是遠離美國與美元資產。這從2018年俄羅斯外匯儲備去美元化開始。最近資金明顯在流出，造成美股大跌，美債下跌，美元指數也跌破100。幅度雖然還不算大，但股債匯三者全部下跌，歷史上極爲罕見，一般是蹺蹺板。

4. 第三個是無法量化的不確定性。如果可以量化，風險多大就能評估。但美國政策極爲隨意、多次撕毀承諾，讓市場無法預測。這不只是特朗普個人的善變，而是美國體制的問題。民主黨上臺，也會將共和黨的政策推翻。美國的內鬥，外溢到不可信了。沒人相信，對美妥協讓步能獲得持久穩定的發展框架，美國人自己都不知道如何保證。在資本市場上，不確定性表現爲風險溢價，會打壓美元。

5. 美元大幅走弱的跡象十分明顯。一個已經走了一段時間的大邏輯是，黃金與美債利率“脫鉤”。以前美債利率高於通脹，就會壓制沒有利息的黃金價格，最近兩年卻壓不住了，黃金從2000以下突破到3300。這是一個“領先指標”，直到最近，美元都只是對黃金弱，對別的貨幣強勢。現在，領先指標開始擴散，美元會對全球多種有價值的資產顯出弱勢。

6. 一個有趣的設想是，中國（以及俄羅斯）與歐洲接洽，承諾持有更多歐元資產換取貿易協議。中國對美債是徹底放棄的姿態，只賣不買。而中國有萬億美元的貿易順差，不少需要投資。如果中國扔出美元（如到期的美債)，買入歐元和歐債，這對美元匯率是重大打擊。歐洲會對這個設想非常有興趣。

7. 另外一個逆轉，是誰來支付關稅成本。美國人設想是，加關稅美國例外美元無敵，外國貨幣貶值支付成本，美元升值。一些經濟學家預期人民幣貶20%-40%，但人民幣基本沒貶，美元指數反而大跌。高盛說，實際發生的會是，美元貶值，而非外國貨幣貶值。原因是，美元並非特別剛性的需求，有些貨幣也有國際支付功能。而外國生產商提供的關鍵零部件與商品，在美國難以替代的情況下，就擁有了“槓桿”。較量之下，槓桿起作用，美國企業和消費者需要承擔成本，而這會讓美元貶值。

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【全面战争】

消息人士称，华为计划最早于下个月开始向中国客户大规模出货其先进的 910C人工智能芯片。

$NVDA 盘前跌超3.58%，97.86。

中国不着急，因为这显然对中国有利。

对美国的制裁是全方位的，从最低端产品到最高端芯片。

由于 50% 的中国货物运输受阻，每月有价值 200 亿美元的货物无法抵达美国。

大多数是中级产品，这是美国制造业急需的零部件和生产设备。

很快美国制造业生产就必须停止，而超市货架也空了。

美国求锤得锤，我们正在目睹有史以来最壮观的全面战争。这甚至在中国人的理解当中不是一场长期消耗战，帝国远比大多数中国人想象得要脆弱不堪，只需要短短数月，特朗普国王要么不得不卑躬屈膝求得缓死，要么不得不面对帝国的迅速崩盘。

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美元在能源领域的主导地位正在消亡——2025 年即将到来

50年来，如果你想买石油，就需要美元。 没有例外。

这个被称为石油美元的体系帮助美国印钞、增加债务，但仍然保持强大。

不再。

2025年3月，中国与阿联酋签署了价值数十亿美元的液化天然气协议，并以人民币支付，不涉及美元。

一个月后，印度首次用卢比向阿联酋支付石油费用。 美元甚至没有被接受。

巴西和中国达成协议，直接以雷亚尔和人民币进行贸易。

他们想表达什么？ 对美元来说，“谢谢，但不必了”。

尼日利亚2月份与中国续签了15亿元人民币的货币互换协议，以促进以人民币而非美元进行的贸易。

令人震惊的是：石油美元俱乐部的创始成员国沙特阿拉伯现在正考虑用人民币购买石油。 这就像耐克问阿迪达斯是否有他们尺码的鞋子一样。

今年 2 月，美国试图通过加大制裁力度来惩罚中国从伊朗购买石油。

中国的应对措施是什么？ 使用数字人民币——一种可追踪、不受制裁的货币——并放弃美国控制的SWIFT系统。

与此同时，金砖国家联盟（巴西、俄罗斯、印度、中国、南非）目前正积极呼吁成员国停止使用美元，转而使用当地货币。

今年 4 月，印度央行要求国内银行以卢比和迪拉姆结算与阿联酋的贸易。

随后在 4 月 1 日，沙特阿拉伯加入了跨国中央银行数字货币平台 mBridge 项目。

其目的是让各国直接进行贸易，而无需接触美元或美国体系。

上述每一个举动本身都是一种警告信号。

总的来说，它们向全球发出了一个信息：美元在能源领域的统治地位即将终结。

美国并没有崩溃。 但世界正在悄悄改写规则——2025年将是垄断被打破的一年。

资料来源：路透社、《商业标准报》、《CMP》、《星报》

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赛费迪安·阿穆斯（经济学教授，《比特币标准》的作者，以39种语言出版，《法币标准》和《经济学原理》）撰文，

以下是要点：

特朗普的关税“翻车”了？中美贸易战背后的故事

最近，特朗普的新关税政策成了全球热议的话题。2025年4月2日，特朗普宣布对中国商品加征高额关税，想通过这种方式减少美国对中国的贸易依赖，顺便解决美国的财政问题。可没想到，这招不仅没奏效，还让全球股市大跌，甚至连他自己都不得不紧急“刹车”。这背后到底发生了啥？咱们来聊聊。

关税刚出炉，全球就慌了
特朗普上台后，信心满满地说要通过关税政策让美国经济“重新强大”。他觉得，只要对中国商品加税，就能逼中国让步，同时让美国企业把生产线搬回国内，创造更多就业机会。可是，政策一出台，事情就没按他想的走。
4月2日关税刚宣布，全球股市就炸了锅。道琼斯指数一度暴跌，到了4月22日，特朗普暂停部分关税后，指数还是跌了超过7%，这可是近几年少见的大波动。很多美国企业也坐不住了，纷纷下调利润预期，甚至开始考虑裁员。CNBC在4月17日的报道中提到，不少公司因为供应链成本上升，生意变得更难做了。毕竟，美国从中国进口的商品可不是随便就能找到替代品的，比如高科技产品，很多美国企业都离不开。

债券市场不买账，特朗普慌了
更让特朗普头疼的是，美国的债券市场也开始“闹脾气”。他原本希望通过关税政策压低美国国债收益率，减轻债务负担。可结果呢？国债收益率不降反升，4月11日路透社报道，美国10年期国债收益率一度飙到4.51%，创下十年来最大的周涨幅。这意味着，全球投资者对美国债券的信心正在下降，大家开始担心美国的财政状况。
相比之下，中国的情况看起来稳得多。2025年第一季度的数据显示，中国的公共债务占GDP的比例是80%，远低于美国的120%。而且，中国的10年期国债收益率只有1.65%，而美国高达4.4%。简单来说，中国的借钱成本低，财政压力小得多。特朗普想用关税“逼”中国让步，可中国看起来并不慌。

关税能救美国财政？专家说“想多了”
特朗普在2024年竞选时就承诺，要通过关税解决美国的财政赤字问题。可专家们却直摇头。美国每年的关税收入大概只有800亿美元，而美国的财政赤字动不动就是几万亿美元，这点钱连塞牙缝都不够。经济学家萨伊夫丁·阿穆斯（Saifedean Ammous）在X平台上发文说：“靠关税解决赤字，简直是天方夜谭。关税越高，进口商品就越少，最后收入可能还不如原来。”
其实，特朗普也不是第一次在经济政策上“用力过猛”。2018年，他推出了一项大规模减税政策，结果直接让美国国债增加了2.29万亿美元。虽然短期内刺激了经济，但长期来看，财政问题反而更严重了。这次关税政策，似乎又是老套路：先搞个大动作吸引眼球，但实际效果却不咋地。

中国不慌：经济韧性更强
相比之下，中国展现出了更强的经济韧性。很多人可能不知道，中国对美国的出口依赖其实没那么高。2025年的数据显示，中国对美出口只占其总出口的12%。而美国呢？从中国进口的商品对供应链至关重要，尤其是高科技产品。美国最近还不得不给一些高科技商品开了关税豁免，因为国内实在找不到替代品。

中国还在技术上越来越自给自足。2025年4月，合肥的大众电动车工厂用了1073台机器人，其中只有1台是从德国进口的，其余全是上海制造的。这说明中国的机器人技术已经很成熟了，不再需要依赖外国。更别提，中国每年培养35万名工程师，是美国的8倍（美国只有4.5万名）。这么多人才在科技领域发力，中国的竞争力只会越来越强。

特朗普“认输”了？政策急转弯
面对债券市场的压力和企业的抱怨，特朗普坐不住了。政策刚实施没几天，他就宣布暂停部分关税，还豁免了一些高科技商品的关税。4月22日，他甚至宣称有70个国家联系白宫，想谈新的贸易协议，试图把这事包装成自己的“胜利”。但专家们却不买账。萨伊夫丁分析说，这些国家大多是小国，对美国贸易赤字的影响微乎其微。美国的四大贸易逆差国——中国、欧盟、墨西哥和加拿大——可没一个表现出要“服软”的迹象。

更尴尬的是，特朗普政府内部也意见不一。埃隆·马斯克领导的“政府效率部门”（DOGE）号称第一年能节省1500亿美元，但这点钱对美国的财政需求来说，简直是杯水车薪。马斯克自己都说，这更像是针对政敌的政治项目，而不是真正的财政改革。

全球格局在变：欧盟也“转向”了
这场贸易战不只影响中美，全球格局也在悄悄变化。4月7日，《纽约时报》报道，欧盟计划取消对中国的主要贸易壁垒，甚至可能重启《欧盟-中国全面投资协定》。这说明，欧盟开始重新思考对华关系，不想再完全跟着美国走。专家预测，如果贸易战继续拖下去，东南亚国家可能会成为中国出口的新基地，全球供应链的格局也会因此改变。

特朗普的“交易艺术”这次失灵了
特朗普一直以“交易大师”自居，他的书《交易的艺术》当年可是畅销书。可这次关税政策，真的让很多人失望。萨伊夫丁在X上调侃说：“特朗普以为债券市场是他能随便摆布的对象，但这次他踢到了铁板。”从宣布关税到紧急调整，特朗普的政策前后不到两天就变了样，这让他的谈判筹码大打折扣。

更别提，中国这边根本没表现出要“求和”的意思。白宫一直喊话让中国主动联系他们，可中国完全不理这一套。萨伊夫丁总结说：“特朗普这次是真没牌可打了。”

小结：贸易战，谁是赢家？
这场贸易战打了没多久，特朗普就不得不调整策略，可见他低估了中国的韧性和全球市场的复杂性。对普通人来说，贸易战带来的影响可能更直接：物价可能上涨，商品可能短缺。而对中国来说，这场博弈反而加速了技术自给自足的步伐，也让其他国家看到了中国的实力。

至于特朗普，他可能得好好想想，下一步该怎么走。毕竟，经济不是靠喊口号就能解决的，得有真本事才行。你觉得呢？

参考来源：《NPR》，2025年4月22日；《CNBC》，2025年4月17日；《路透社》，2025年4月11日；《纽约时报》，2025年4月7日

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大亂之中尋找邏輯：美國的真正政治共識

Chairman Rabbit

對當下的美國政治，到底如何分析解讀，如何建立分析框架，如何在紛繁複雜的信息中找到脈絡？

一、區分特朗普和他的團隊

筆者的一個基本看法，就是把特朗普本人和他的班底區分開來。

在拜登時期，我們不用對拜登的個人心理特徵及其與團隊的“博弈”進行分析：所謂的“拜登政策”，就是菁英團隊集體決策的結晶。

特朗普政府是完全不同的，特朗普有非常個人化的想法、偏好、性情、認知傾向、心理特徵（缺陷）及行為模式。他也基本不掩飾，樂於把自己的想法提前說出來，好打“明牌”，以實力博弈。對於他的性格特徵和行為模式並非憑空分析，而有大量當下和歷史公開講話及身邊人的記錄做佐證。所以，對於特朗普這個具體的人，應該說我們是有充分了解的。

由於特朗普特殊的認知傾向、心理特徵（缺陷）及行為模式，使得他的政策經常是衝動導向，反復無常，朝令夕改，且時常相互矛盾，讓人很難理出頭緒，搞不清楚這是“草台班子”還是“戰略迷霧”。實際上，不僅外界如此，其身邊班底也是如此。一開始，人們還在嘗試“緊跟”，覺得特朗普有“高招”，自己跟不上是因為“認知不到位”；但一件件事情多了，經過反復地反饋、印證，人們會慢慢醒悟，發現特朗普有直覺，但遇到具體問題，確實什麼都不懂。許多公開支持他的盟友和顧問——馬斯克到比爾·艾克曼（Bill Ackman）——實際上都在經歷一個反思和醒悟的過程：原來皇帝確實沒有新衣。擔任副總統、未來有可能“接班”的JD·萬斯。也在經歷同樣的一個過程——以他的資質，如果他真能接班，應該能夠改正特朗普犯下的所有錯誤。

二、特朗普最大的“敵人”就是他自己

實際情況是：特朗普本人是對白宮政治及“MAGA議程”的一種“嚴重干擾”，使其團隊無法按照既定的方針、原則、理念設計及執行政策。特朗普政府的最大敵人就是特朗普自己。他的身邊人疲於應對，要不斷跟上特朗普的節奏，理解特朗普的最新意圖，表達對特朗普的忠心（例如把特朗普所有的政策逆轉都稱為“交易的藝術”、“永遠正確”），在搞清楚怎麼回事後，再設法引導、影響、“管理”特朗普，設法讓特朗普重回軌道。實際上，他們最大的目標，就是在合適的時間、合適的地點出現，送上一個特朗普有可能喜歡的工具或錦囊，並讓特朗普相信這個錦囊是遵照他本人意志設計，由他本人親自挑選，並在他本人推動下執行的。

畢竟，特朗普是整個共和黨裡唯一能與廣大選民建立直接聯系、擁有所謂“政治授權”的人。在當下美國，特朗普就是那個擁有民眾賦予的“主權”的“君主”（sovereign）——他是權力的來源——有他，其他人才有推動政治議程的可能性。在這樣一個環境裡，身邊人只能嘗試影響君主，但無法代替君主，也沒有能力成為君主。（作為接班人的JD·萬斯可能是唯一的例外，但他的時機還未到）。

但這就把研究分析美國政治，變成了研究分析特朗普個人，變成了分析白宮內部的政治角鬥。如果我們要分析美國政治的中長期趨勢，這樣的分析維度顯然並不夠的。

三、剔除特朗普，尋找所有其他人的“最大公約數”

這裡，作者提供一個簡單的分析框架或方法。

第一，剔除特朗普的個人因素，思考一下，假如沒有特朗普的話，剩下的人會推行什麼政策。對於特朗普，可以做各種假設：譬如他在下一任卸任，我們可以判斷四年之後美國政治的走向；或是特朗普在任內遭遇意外（個人身體原因或外部原因），使得他無法履職。（再次重申，在拜登/哈里斯政府，是不需要做這種假設的，剔除拜登或哈里斯個人因素的話，政策框架和內容基本不會發生變化）

第二，考慮特朗普政府（內閣、幕僚、盟友等）內部存在哪些共識

第三，考慮特朗普政府與更廣泛的共和黨陣營有哪些共識

第四，考慮特朗普政府、共和黨陣營及民主黨的政客及基本槃——也即兩黨和朝野之間——存在哪些共識

以上所有陣營力量都能達成原則共識，沒有激烈的非共識部分，就是他們的“最大公約數”。而由於它是最大公約數，是共識，因此更有可能在中長期為更多的政客所接納，並轉化為具體的政策。

這就是我們要在“亂”中找尋的邏輯和線索。

四、政治共識的動態變化

一個社會的政治共識，其實就是主流民意。政客和民意是相互影響、相互作用的：政客能夠“發現”並影響和塑造民意，而民意又能給政客提供政治授權和合法性。

伴隨時間推移，主流民意及政治共識也會發生變化。

如果說特朗普政府第一任內有什麼“遺產”，主要兩條，一，把“反華”變成政治共識；二，把美國的實體產業復興變成政治共識。拜登政府基本延續並發展了這兩條共識。

現在已經可以預測特朗普第二任的“遺產”：把“美國優先”的一部分變為共識和前提——未來美國的國內政治及國際秩序，必須包含“美國優先”的要素。所謂“美國優先”，就是更多地考慮美國本土民眾的利益和偏好（本質上是一種民粹主義）。

我們要提取美國政治的“最大公約數”，就要建立在這個大的框架裡。下面來看具體內容。

五、美國的政治共識（“最大公約數”）

以下為特朗普第一任政府以來逐漸形成並鞏固的美國政治共識。

1.解決美國產業“空心化”問題，重振本土製造業

目標：讓更多的實業回歸美國。具體包括三方面考慮。

1）創造就業：提供更多有技術含量、高質量、穩定、為勞動者提供尊嚴的產業崗位

2）安全：保證美國的供應鏈安全。供應鏈安全即國家安全。帶有戰略性的核心產業（從能源、鋼鐵、造船、半導體、軍工到醫療醫藥）的產能和供應鏈要掌握在自己手裡，不能完全依賴其他國家（尤其是所謂的“外國對手”）

3）技術：具體有兩層，一是技術作為產業鏈的一部分，必須掌握在自己手裡；二是技術必須依托產能，而不能脫離或架空於產能。大量外包導致製造業“空心化”，核心技術、工藝、設備、人才也就逐漸流失。要發展科技，維持創新能力，就必須以高質量的製造業產能為基礎

盡管共和黨和民主黨就一些具體問題存在分歧（例如關稅可以發揮多大作用；是否採用產業政策扶持特定產業；哪些是要重點發展的產業、政府應該扮演多大角色；哪些供應鏈可以適度做“友岸外包”），但大的共識是，美國需要重建自己的產能。

2.未來大國博弈的決勝戰場是科技；決定科技戰成敗的將是AI

基本共識是，美國要在未來的世界秩序裡維持主導地位，必須在科技上擁有優勢主導地位。

美蘇冷戰時期，科技競爭主要圍繞核能、航空航天等產業展開。今天，這些產業仍然重要，但最重要的賽道屬於人工智能。

如今，人工智能是科技競爭（及“新冷戰”）的決定性戰場。而競爭和博弈主要在中美之間展開。

人工智能不僅包括軟件應用，還包括整個上游體系——從半導體到能源。從拜登政府到特朗普政府，都在朝這一方向努力。

——拜登政府時期，推出《芯片法案》，利用產業政策扶持半導體製造業在美國的發展；特朗普政府也將半導體產業回歸作為最主要的議程

——發展AI也是共識，民主黨和共和黨只是在方法論上有分歧，民主黨更注重政府的監管和引導（因為認定AI的內容也關乎國家安全），而共和黨更傾向於放鬆監管。

——但在對“外國對手”能力的打壓上，兩黨都不遺餘力。這包括限制關鍵技術對中國的出口；限制中國AI技術進入美國，以及將金融戰拓展到AI和相關產業

——AI是耗能的，因此能源獨立也非常重要，成為供應鏈安全的一部分：美國不可能用第三方國家（如沙特）的能源支持自己的數據中心

3.中國是美國最大的競爭對手、敵對方、威脅

具體包括幾個方面。

1）認定中國是美國最大的競爭對手、挑戰和威脅。這個概念，美國習慣用語為“foreign adversary”，可稱為“外國對手”，也可以稱為“外國敵對勢力”，這個定義已反復被寫入美國的各種法律。美國認定中國是美國面對的最大、最難克服的挑戰與威脅

2）接受中國將是國際秩序裡的一個長期存在，是國際格局裡的一極。美國不能再走“接觸”中國的老路，幻想中國會照搬美國的模式和道路。“政權更替”也是不切實際的。美國得接受中國崛起的政治現實，相應的調整自己的位置

3）對中國要進行打壓和遏制。以各種手段（貿易戰、科技戰、金融戰），對中國進行圍堵、遏制，限制、延緩、阻止中國的發展，保持並擴大美國針對中國的相對優勢，確保中國的能力和地位不超過美國

4）與中國實現長期戰略“脫鈎”。概念上，說“去風險”也好，“脫鈎”也好，本質都一樣，就是減少美國對中國經濟、技術領域的依賴和聯系，減少中國對美國的影響和“滲透”，以美國為中心，構建一個排除中國、繞開中國、獨立於中國、聯合牽制中國的地緣政治生態體系

4.在國際上，美國需要盟友和合作伙伴

具體有三條：

其一，美國需要一個由自己主導，其他國家地區跟隨，可供自己生存、發展、繁榮的一個安全的生態體系（美國“勢力範圍”）

其二，美國不可能靠一己之力應對來自中國的挑戰，必須依靠盟友和合作伙伴的幫助

其三，基於此，美國要利用自己的能力和資源，繼續維護和盟友及伙伴的關係。這些能力資源包括美元體系、經貿往來、軍事、科技及意識形態等。

其四，美國“久經考驗”的核心盟友如下：1）五眼國家（英國、加拿大、澳大利亞、新西蘭），其中英國地位最高；2）歐洲（“歐盟”、“北約”、“跨大西洋聯盟”）；3）日本和韓國（東北亞的小跟班）；4）墨西哥（美國的後院）；5）以色列（中東的盟友）。其他的，印度（南亞大陸/亞洲的盟友）也是美國要拉攏的重要合作伙伴。

特朗普第二任政府內打擊傳統盟友的行為是共和黨及民主黨主流都無法接受的。如果沒有了特朗普，其他人（無論是共和黨還是民主黨）都會迅速調整、修復、改善和鞏固與傳統盟友的關係——包括對歐洲發表嚴苛言辭的JD·萬斯。

5.美國不能簡單地延續原來的模式，盟友和合作伙伴要承擔更多的責任

在美國新的政治共識裡，美國參與國際秩序的方式將永遠包含“美國優先”的要素——盡管未必使用“美國優先”這個具有強烈黨派色彩的具體字眼。

換言之，過去由菁英推動的帶有較強意識形態和理想主義色彩的“新自由主義”、“新保守主義”、“全球主義”等理念及方法論已經不再適用。未來美國的對外政策，將始終融入對美國本土利益的現實主義考量。

因此，美國不能無條件、無上限地對國際組織/體系、盟友及合作伙伴提供支持。

在美國主導的生態體系裡，跟隨美國的國家地區要參與分擔更多的責任和義務，包括與美國實現更大的貿易平衡，以及參與分擔防務責任。

另需注意，由於美國視中國為最大的對手和挑戰，這套體系從一開始就是針對中國的。

將來，即便民主黨上台，也必須遵照這套調整後的體系。這裡可以提前預測：“美國優先”就是特朗普第二任的遺產，它將永久改變美國參與國際地緣政治、承擔國際角色的方式。

歐洲之所以要擴大國防支出，並不只是應對特朗普個人（如果這樣，歐洲可以一邊斡旋，一邊熬過特朗普不到四年的任期）。歐洲人已經看到歷史拐點的到來，美國不可能再像原來一樣無條件支持歐洲。歐洲也不能長期地、單向地依賴美國。

以上五條，是我們可以梳理出來的真正的美國政治共識，也即“最大公約數”。如果剔除了特朗普因素，華盛頓可能還會加速朝這個方向聚焦和邁進。

如果說特朗普提供的是“不確定性”，那麼以上五條提供的是“確定性”，可以幫助預判美國的中長期政治選擇。

六、美國政治的“非共識”部分（即分歧及撕裂部分）

美國政治高度撕裂，所以非共識部分也很多，大多數和國內議題有關。這裡只介紹一些與前述“共識”部分相關的一些議題

——扶持哪些產業的問題（例如能源行業，化石能源 vs 新能源；還有對核能的態度）

——政府和市場的關係，例如是否搞產業政策；放鬆監管還是加強監管等等——稅收問題（邊際上，是增稅還是減稅。例如，對大企業和富人應當增稅還是減稅）

——政府預算問題（假定預算總額不變，錢應當花在哪些方面）

——對政治與文化意識形態的看法（保守主義 vs 自由主義）

——對主體族群的看法（白人 vs 有色）及對外來人口（包括合法移民與非法移民）的看法

——與其他國家的關係——分歧點主要在俄羅斯。以色列實際上也是爭議點

——當然，最重要的分歧點在於對經濟意識形態的看法，即左翼 vs 右翼，採取什麼樣的政策，減少經濟分配不均，解決貧富差距問題。這是美國國內政治經濟社會矛盾的最根本問題，但美國目前看不見達成共識的任何可能性。而只要這個問題不解決，美國還會將國內矛盾外化，在國際上製造不安和動蕩，並把主要矛頭對準中國。

這裡出現了一個巨大的歷史諷刺：人工智能/自動化時代到來後，將加劇勞資矛盾（資本和企業會選擇AI，而非人類勞動力），進而加劇社會不平等。最終，人類社會可能需要“普遍收入（UBI）”等機制才能解決分配問題。社會主義是明顯的解決方案。而由於美國把中國視為最大的敵人——而且是模式的敵人、制度的敵人、意識形態的敵人，中國選擇了社會主義，等於“堵了”美國的路——美國什麼模式都可以採用，唯獨中國模式不能用。

“只有社會主義才能救美國。而美國人偏偏不要社會主義，所以他們無法解決自己的問題，最後只能把矛頭針對中國”。

indy

我非常能夠理解USA為什麼要這麼做

碧樹西風

有讀者問我這麼一個問題。

如果說美國的矽谷，華爾街精英以及圍繞他們的那些醫生律師工程師是USB，而實際水準不足小學程度的60%是USA。

USA為什麼不能夠通過內部協商的方式和USB重分配財富？

也就是說，可以馬照跑，舞照跳，USB繼續全球投資，美國繼續對全球保持貿易逆差，金融順差。

這些USB投資全球通過貿易順差賺的錢，回流美國資本市場之後，可以對資本利得進行徵稅嘛。

重分配好了，在重分配的過程中，你說拿一部分出來，加強基礎教育也好，針對美國底層60%的人，提供相關的，有自我價值感的工作類型也罷。

都是一家人嘛，有什麼不能商量呢？

何必去影響美元大廈的穩固呢？萬一弄不好，雞飛蛋打，USB沒好處，USA也拿不到好處的呀。

這個問題很有意思。

有意思就有意思在，東方視角太濃烈了。

你理解的矛盾還處在大同訂婚強姦案裡面那種層面的矛盾。

你以為他們像我們一樣，男的想要娶個有錢的女人，女的想要嫁個有錢的男人，大家都想要通過婚姻，階層躍遷一把。

只能說你對別人世界裡的階層，一無所知。

國內是一種製造業立國的環境，人與人之間的差別更像是廠長，經理，車間主任，拉長，與工人。

就是金字塔式的。

金字塔式的結構下，每個人都有作用的，哪怕你是個三和大神，你也有作用，就是保持基因多樣性。

因為天才是隨機誕生的嘛。

父母很普通，孩子也可能是愛因斯坦，父母都很優秀，孩子也可能很平庸。

美國是金融科技立國的，它不是金字塔，它是呈現兩頭。

你要麼就是金融家，科學家，你要麼就是伺候人的。

實際上你站在USB的角度，你去看下矽谷最新的基因技術領域裡的進展，你會發現，基因編輯技術的應用已經開始出現人類身上了。

都已經不再是把什麼幾種動物的基因編輯編輯，創造個什麼新物種了。

當然你站在國內的視角，都是違法的。

前些年有個創造了爽單位的女明星，在國外代那什麼，被揪出來過，從此消失在螢幕上。

可你要知道在美國，連基因編輯都開始應用，代那什麼已經是上一代技術的事情了。

馬斯克有一個類似於大內總管的角色，你以為他是清宮戲裡面每天遞一堆牌子，讓馬斯克去翻盤子？看看今天要看望哪個小主的蘇培盛？

不是這樣的。馬斯克有很多女友實際上事先都是不認識的，而且雙方生孩子，也無需通過自然的方式。

這種八卦你在外網上是很常見的，因為他們會因為保密協議的問題，互撕。

比如有女友就會因為給的錢不到位，或者別的原因，去講，她給老馬用基因編輯的方式生，什麼什麼如何如何。

美國的基因編輯技術，現在已經到了有矽谷科技公司，倆男的，也能有孩子了。

這孩子擁有這倆男的基因，這說明他們早就可以通過編輯技術，去掉某些不好的基因碎片，比如某些遺傳病，同時插入一些從別的基因上剪切出來的，強化某些領域的特徵。

否則你怎麼把倆男的基因拼一起？

這種具體的行業進展，我就不講了，因為在我們這裡，代那什麼都是違法的，何況基因編輯這種事。

但是我提到這一點，只是告訴你，美國人，尤其是USB群體在這件事上的價值觀，或者說，進展。

如果說，USA過去存在的價值體現在保持基因多樣性的話，那麼隨著基因編輯技術的成熟，你覺得這種存在價值，還在麼？

就像你本來要通過自然的方式，你要擲骰子，才能擲出來三個六，所以每個人都有機會，USA也有機會，USB也可能生不出愛因斯坦。

現在如果有了基因編輯技術，那完全可以作弊，每次扔出來，都是三個六。

你有錢你就可以扔三個六，甚至你怎麼知道最大是六？也許你可以扔三個九呢。

明白我這意思麼？

一個隨機事件，變成了可編輯事件，而且上面不一定設限的。

其實你緊跟矽谷的科技節奏，你會發現USB根本沒有想過要和USA共存。

USB想的都是AI，都是基因編輯，都是如何構建矽基生命，如何奔向太空，如何活500年，再活500年，不斷活500年。

說到底，USB壓根兒就沒打算過要帶USA玩接下來的遊戲。

所以我完全能夠理解USA從2016年開始的各種做法，因為你連保持基因多樣性的價值，都沒打算要留給對方。

USB研發的所有路線，其實都是擺明瞭，我不想要你了。

只不過這裡面充滿了未知。

說穿了你那個AI，到最後能不能真的完成從高級工具到取代人類的質變，這是未知的。

包括馬斯克親自帶頭生這麼多孩子，而且是用各種方法，包括很多矽谷大佬也親自踐行他們的科研成果。

這裡面也充滿了未知。

你這個基因編輯出來的，真的是愛因斯坦麼？真的能活150麼？

你別回頭搞出很多未知的疾病，這一切後果，其實都是沒人知道的。

但有件事很清楚，就是USA和USB之間不是所謂的階層矛盾，而是彼此已經不信任了。

這就是為啥你看疫情期間，老美很多人連疫苗都排斥，連蓋茨都被傳言各種怪蜀黍科學大佬的故事。

我們看起來好像USA這個群體很反智，實際上就是骨子裡的不信任。

雙方的輿論裡面對於科學家這個群體的描述是完全不同的。

我們對科學家的描述一直都是來幫你的，而在美國，科學家=矽谷精英=怪蜀黍=不帶你玩。

所以我那天在時代落幕那個話題裡面用了分群落這個概念，很多人還是理解的不徹底。

分群落不一定是說35億人一個群落，35億人另一個群落，不一定是這樣。

具體到你以為是一個群落的時候，裡面也一樣分歧大得很呢。

你把USA和USB分到了一個市場裡，他們真的是一個群落麼？

你把目光拉回來也是一個道理，沒有那麼多的大家一起。

家家都有家家的牌，家家都有家家的經，打好你的牌，念好你的經，當好你的家，走好你的路。

事後不要後悔，不要被家人埋怨，多年後回憶起今天，不要說我當初本可以如何如何。

這就足夠了。

indy

特朗普真正面臨的問題在於：出來混，總是要還的

碧樹西風

這兩天一直有讀者留言問，特朗普做錯了什麼。

其實不是特朗普做錯了什麼，而是他要做的事情，本身就是無解的。

美國的歷史非常短，其實他們面對的問題，我們歷史上出現過太多次，你比如最近一次是明末。

我以前講過，明代是瘸腿的稅收制度，只能收得上農業稅，收不上商業稅。

既然收不上來錢，自然天然的排斥貿易，沒好處的事兒，誰願意管？所以明代大部分時間是海禁的。

這種海禁就類似於特朗普的這種高關稅。

有用麼？沒有的。

稅率是個平衡的遊戲，稅率提升，稅基就會下降，這是個蹺蹺板，你要追求的是兩者相乘的最大值，並不是稅率的最大值。

稅率無限大的時候，那當然是走私橫行。

所以明代的海洋貿易基本上都是走私的，大明收不到錢，不等於下麵的人收不到錢。

張麻子收不到錢的時候，黃四郎是可以很有錢的。

那麼隨著明代走私貿易的盛行，大量的來自于美洲的白銀，就流入了內地。

很多人對財富的理解是有問題的。

有人覺得財富是錢，有人覺得紙幣不如貴金屬，但其實財富不是這些東西。

財富是人，是人賺錢的欲望＋實力。

沒有足夠的貨幣流入，人們是沒有欲望生產更多商品的，一個景德鎮的作坊明明可以加班，可以造更多瓷器，但是因為市面上貨幣不足，購買力不足，他就不生產了。

於是這個世界上的瓷器就少了，財富的生產就減少了。

大量美洲白銀的流入，實際上對明代起到了適度通貨膨脹的作用。

人只有覺得錢越來越不值錢，他才有欲望賺更多錢，如果錢越來越值錢，那他就沒興趣當乾電池了，他就把銀子埋在地窖裡，回老家躺平了。

於是整個社會的財富也就縮小了。

大明之所以起初不出問題，完全是美洲白銀源源不斷的通過走私貿易輸入。

一旦外部發生問題，比如歐洲戰亂，貿易下降，大明馬上就會出現通縮。

就會出現無法支付士兵的薪水，出現各種欠帳。

大明自己又沒法創造貨幣，一旦外部斷供，現存的貨幣都在錢謙益們的手裡。

那你可不可能問錢謙益要錢？也不可能。

這是宋神宗那時期就被教育明白的話題，究竟與誰共天下的問題。

大明如果真的問錢謙益們要錢，只怕提早就得領盒飯。

沒得選。

你站在美國的角度，他其實也沒得選。

如果美國要避免如今的問題，除非這幾十年來，他一直都保持生產力。

這件事本身就是不現實的。

你站在個別人的視角，個別家庭的視角，你可以說連續幾代人，有錢且勤奮。

你站在3億這麼大的基數下，連續幾代人有錢且勤奮，這是不符合人性的。

換句話說，美國最終一定會走向科技與金融立國。

而科技與金融需要的人口是很少的，於是美國慢慢的就會變成只有幾千萬人在創造財富，只有幾千萬人具備了生產力。

那麼請問，剩下那麼多，你養不養？

你養，你拿什麼養？你只能用發行美債來養。

很多人都抨擊美國這麼多年花了這麼多錢，債務占GDP百分之一百二十幾的規模。

問題是，美國實際上承擔的國內的開銷是很少的。

美國是個大市場的系統，基建幾十年都不搞了，國內到處破破爛爛的，很多公共服務都不提供的。

富人區自己雇員警，顧不起那你治安就亂著。

什麼電力，救災，救火，美國不會在這種地方花什麼錢的，都是市場自己去解決。

所以到今天一堆人說他們太能花，其實他們是很能省的。

但是有很多開支是避不開的，一個是打仗，一個是養人。

說起來都是1280美元的咖啡杯，360歲的社保，但你仔細想想看，清水池塘，能養魚麼？

沒好處，誰給你幹活，誰給你賣命。

而且美國是一個移民國家，說難聽點，往上數三代，誰認得誰呀。

這就是家公司，都是來賺錢的。

而這兩項大頭不花是不可能的，沒有福利開支美國自己早就亂了，不去打仗你發的債，誰會買呢？你在全球佈局的那些企業，怎麼確保利潤？

到這會兒了，美國開始走下坡路了，所有人都跳起來陳訴美國昔日是如何如何欺負各國。

就像讓子彈飛裡面，到最後所有人都罵黃四郎，哪怕武狀元。

這部分是事實，但並不是全部的事實。

在過去幾十年，美國欺負各國的同時，也維繫了治安。

全球化的貿易能開展，一艘船能從非洲啟航到亞洲，到美洲，中途不會遇到打劫的，這就是美國的作用。

這種視角，你在自媒體上是看不到的。

但如果你關注全球大宗商品的期貨價格波動，你就能看得很清楚。

隨著美國現在開始選擇退回北美，很多美軍不再去管理的航線上的大宗商品的價格，都出現了異動。

專門有投資人就做這種交易。

他們在賭什麼？賭全球貿易的成本上升，賭貿易線路上，一定有損失。

說穿了這就跟菜市場擺攤一回事，你在市場裡擺，要交管理費，你在外面擺，要遇到小流氓。

你最後算總帳，其實還是前者便宜。

我提到一個大群落分成多個小群落。

很多人不理解具體是個什麼樣子，上面這個案例就在給你形容，啥叫個19世紀。

19世紀就是各國自己管理與自己貿易相關的路線。

自己的貿易，自己出軍費，去管。

別人的貿易線路上，不去搗亂就算盟友待遇了。

今後你想要讓老美插手，他也不會插，他只會給你添堵，添亂，不會再去維持與他自己貿易無關的那部分秩序。

這個道理說穿了就是屁股決定腦袋，他有好處，他才會插手，他沒好處了，他不添亂就謝天謝地。

於是你很快就會發現這個世界上所有與貿易相關的成本都會上升。

不同群落之間的貿易摩擦增加；

三不管地帶也許會有海賊，各種貿易損耗增加；

為了維持各自的貿易線路，各國軍費增加。

這些個基礎開銷的上升部分，最後都只能靠各國的普通人自己去消化。

一切的成本，損耗，最終都是要人承擔的。

投機者從來都是雪上加霜的，就像那個笑話，海賊搶了500萬，回頭那邊報失5000萬，海賊歎息，還是有文化的會玩。

而普通人，則需要承擔所有。

因為在這個遊戲裡面，普通人要養活三類人。

海賊這年頭早就不搶貨了，他們是扣著船要贖金；贖金是保險公司出的，來年都會加入到保費，最終平攤給貨物的價值；而每當這類搶劫事件發生時，提前知道消息的海賊的投資人，以及貨運公司的投資人，還有保險公司的投資人，都會集體做多，或者做空，在金融市場上大撈一筆。

這些憑空增加的成本，不是消費者承擔，還能有誰？

而前面幾十年，沒有那麼多損耗時，也就是全球化的這個模式下，說到底，治安成本也不是老美承擔的。

而是美債承擔了一切。

美債承擔了對外的治安成本，對內的福利，但你覺得美債，是打算還的麼？

不會還的，還不起了。

那這些還不起的美債，最後也會轉嫁給普通人的。

說穿了，這件事如果真要講道理，應該讓美國的富人去承擔。

因為過去幾十年全球化的過程中，那些對內的福利是為了給美國的富人提供安全的居住環境，那些對外的軍事費用，是為了給美國的富人開跨國公司提供安全的貿易環境。

他們占了光，卻不願意承擔責任。

這一點，和大明的錢謙益們沒什麼兩樣，人性而已。

美國真的可以和富人較真麼？較不了的。

你去看過去的幾十年來，美國富人的實際稅率的那條曲線，一直在下降，已經和窮人幾乎一樣了。

也就是說，誰錢多誰多交稅在美國，已經變成形式主義了。

特朗普別的事情懂不懂，這件事他一定懂，你看他去扭轉了麼？

非但沒有，而且只會繼續如此，甚至特朗普還打算對富人進一步減稅，把那個名義稅率也降下來。

因為說到底，這件事根本就沒有辦法扭轉。

富人是長腳的，總有地方用低稅率吸引他們，各國就是一個比低的過程，你對他不好，他就走了。

正因為美國過去幾十年如一日的降低富人的實際稅率，才能把全球的富人源源不斷的吸引過去，才維持了巴菲特所謂的投資神話。

沒有這些全球資本反哺美國的金融市場，哪兒來的價值投資？價值何在？

所以我只是拿特朗普開過玩笑而已，我並沒有覺得說，他不懂，我懂，他不行，我行。

我覺得這個問題根本沒有解，除非全球只剩一個國家。

那才真的有可能和富人商量下，看看能否權責對等。

而在那之前，這就是一個地球online遊戲，只不過遊戲的上一個章節結束了。

要進入下一個章節了。

我們都是凡人，沒誰是上帝，我們不需要操心遊戲，我們只需要玩好遊戲。

人就這麼一輩子，自己夠精彩，家人夠滿意，這是我們的目的。

indy

開發商治國：特朗普的房地產思維對其政治的影響

Chairman Rabbit

特朗普是美國歷史上罕見的由商界直接進入白宮的總統，沒有任何政治生涯階梯。所有人都說特朗普是個“商人”，習慣以商人的角度去看待和分析他，但在分析時，“顆粒度”還不足夠，沒有考慮到他數十年房地產商的特殊行業背景與經驗。而這一特殊的行業背景對他的認知框架、思維方式、行為模式、政治實踐有巨大的影響——無論是貿易政策、外交關係、移民問題及決策流程等。應該說，特朗普房地產商人的思維無處不在。理解這種思維模式，有助於我們更全面地解讀他的政治行為和決策邏輯。

以下，筆者將從多個角度分析特朗普的房地產背景對其價值觀、認知方式、治理方式及政治實踐的影響。請注意，本文將特別突出他作為房地產商人（而非一般行業的企業家、商人、經理人）的特徵。

通過這種分析，我們可以獲得一個新的視角，理解為什麼特朗普的政治實踐與傳統政治家或者一般商人出身的政客如此不同。

   目  錄：

一、特朗普的房地產商人背景

二、房地產思維對特朗普認知方式的影響

1.供應鏈，本地化思維

2.“零和博弈”思維

3.對土地高度敏感

4.土地和產權的邊界感

5.“項目”思維及其對應的決策模式

6.主觀性、依賴直覺、個人意志

7.對全球資本流動的開放態度

8.對債市、貸款利率的敏感度

9.習慣於“杠杆操作”及“高風險、高回報”

10.時間周期認知與產業政策

11.營銷與品牌思維在政治中的應用

三、總結與啟示

一、特朗普的房地產商人背景

唐納德·特朗普的商業生涯始於其父弗雷德·特朗普（Fred Trump）的房地產公司。弗雷德主要在紐約布魯克林和皇後區開發中產階級住宅，唐納德則將家族生意擴展到曼哈頓的高端房地產市場。自1970年代開始，特朗普逐漸建立起自己的房地產帝國，開發了眾多高檔公寓、酒店、賭場和高爾夫球場等項目。

作為房地產開發商和運營商，特朗普的日常工作涉及土地收購、項目融資、建筑設計、施工管理、營銷推廣、物業管理、資產的管理與運營等多個環節。房地產行業有獨特的運作邏輯和商業規則，這些規則與製造業、科技業或其他行業存在差異，而這些經歷培養、塑造了他特定的思維方式和行為模式。

從大的方面看，房地產行業的核心特徵包括：“項目制”，項目彼此之間相對獨立；強調本地市場；重視談判和交易技巧；零和博弈、善於利用品牌和形象、高度依賴融資和杠杆、生產製造相對本地化；投資周期相對較短；商業決策依賴個人直覺（針對非上市的家族企業而言）等等。

這些行業特性影響了特朗普的認知框架和決策方式，並在他進入政治領域後繼續發揮作用。

以下為具體內容。

二、房地產思維對特朗普認知方式的影響

1.供應鏈：本地化思維

相比於更加依賴全球供應鏈的複雜行業，房地產開發的本地化程度較高。整個生產流程中，從土地獲取、建材和設備採購、供應商的選擇、施工團隊的組建，到服務的最終客戶，主要環節都是本地化的，在相對本地化且局限的地理範圍內進行——在哪裡開發項目，則在哪裡完成大多數採購，招募當地勞動力，並將產品和服務交付給當地客戶。

盡管房地產開發過程中也存在跨境採購（從設計公司到建材、設備、軟裝等），但畢竟與蘋果、通用汽車等跨國製造企業不同：1）房地產開發商不需要構建自己的跨境供應鏈；2）許多大宗採購是可替代的本地或進口產品；3）很少需要考慮全球供應鏈的複雜性和脆弱性。

行業特性，使得特朗普對全球貿易和供應鏈的認知不可能達到蘋果等跨國企業的水平。他傾向於簡化全球貿易關係的複雜性，低估了現代製造業全球供應鏈的相互依存程度，對全球供應鏈斷裂的潛在影響估計不足。

2.“零和博弈”思維

房地產開發有“零和博弈”的特性：1）土地在購買過程中，往往價高者得（或提供更好的商業條款），如果在競買中失敗，就沒有了開發的權利；2）開發商獲得土地的產權，開發過程中具有排他特性；3）項目完成後，無論是銷售，還是持續運營，都與其他項目產生競爭，共贏的情況少，零和博弈的情況多。

特朗普對貿易逆差的關注，“美國優先”的貿易政策，對談判策略和目標的理解，都源自這種本地化。在他看來，國際貿易就像房地產項目一樣，屬於零和遊戲，有贏家就必然有輸家。

3.對土地高度敏感

房地產商的核心業務是獲取土地、開發並從中獲利。在這一行業中，土地被視為可交易的商品和資產，其價值最終由市場決定。而對傳統政治家而言，一個國家的領土關係到主權和民族認同，很少被視為可以買賣的商品。但在房地產商的思維中，任何土地都有其價格，只要出價合適，交易就有可能達成，這種產權思維深刻影響了特朗普對國家領土和國際邊界的認知方式。

特朗普上任後就把領土擴張作為重要的政治目標，認為國家領土是可交易的資產。他在第二任初期提出的部分目標：1）把加拿大變成美國第51個州；2）吞併格陵蘭島（最偉大的房地產交易）；3）控制巴拿馬運河；4）將墨西哥灣更名為美國灣；5）接管加沙地帶（“世紀協議”），將加沙開發為一個全球頂級的房地產項目。

此外，無論是格陵蘭島還是加沙，他都在採用房地產交易的框架，即把獲取土地簡化為土地分配和經濟補償問題——對格陵蘭島居民就是花錢買通；對加沙巴勒斯坦人則通過在其他地方提供居所（類似於拆遷補償），說服其接受方案。這些思維本質上將土地視為經濟資產，而忽視了領土背後複雜的歷史、人文、社會、宗教和政治因素。

4.土地和產權的邊界感

特朗普對國家及社群邊界的強調，也可以從房地產思維角度理解。對於不動產商來說，明確的產權邊界至關重要：通過產權，確定誰在一塊土地或空間上享有的權利和責任。1）業主擁有至高無上的權利；2）其他人群享有的權益則遞減，例如租戶、訪客、非法進入者等；3）強烈的社區邊界感：房地產項目一般為特定的客群服務，要維護土地和資產的價值，就要通過設置有形或無形的圍牆或邊界，防止在項目上不享有權益、與項目無關，或與定位不匹配的人群進入。

這種思維轉化到了國家層面，以此將不同人群分為“三六九等”：

——白人公民是權利最高的，相當於業主，理應擁有最好、最核心的資產；

——有色人種公民也是業主，但重要性靠後，可以擁有“非核心資產”；

——外來移民裡，合法移民相當於租戶，只有短期權益；如果表現不好，可以強行驅逐

——非法/無證移民相當於“非法闖入物業”的人，要予以強行驅逐，以維護“業主”權益。

房地產業主對自己的物業擁有極大的控制權，包括決定誰可以入住、誰必須離開。業主思維在特朗普的移民政策中表現得極為明顯——他將美國視為一個需要嚴格管理入住權的“物業”，而非一個由多元文化和移民歷史塑造的國家；他對非法移民採取的強硬手段可以從房地產業主的角度理解。在房地產管理中，未經授權入住的人會被視為“非法占用者”，業主有權驅逐他們。而特朗普只是將這種思維應用到了國家層面，將非法移民視為“驅逐”的對象，並不惜動用警力和軍隊。

此外，特朗普對移民篩選的態度也反映了房地產租戶篩選的思維模式。他推出了500萬美元的簽證“金卡”——只要肯掏錢，就可以成為美國的“業主”；在合法移民方面，他主張先接收高技能、高教育水平的移民，曾多次表示希望來自“像挪威這樣的國家”的移民，而非第三世界的所謂“糞坑國家”。這種思維，和高端物業篩選潛在租戶或客群的思維一致。

5.“項目”思維及其對應的決策模式

房地產行業的一個特點是項目的獨立性：每個房地產項目通常是相互獨立的，有特殊的地理特徵（location，location，location），周邊環境，監管環境，要根據項目制定相應的融資、設計、建設和營銷計劃，服務特定的人群。一個項目的成功或失敗不會直接影響其他項目。在房地產交易中，各個環節裡，通常也只有兩方參與談判，各方的目標就是在談判中達成對自己最為有利的協議。

這種行業特性，使得特朗普習慣於將國際關係和政策問題視為一系列相對獨立的“交易”或“項目”，而不是彼此相連、有機互動、一體化的整體。舉例，特朗普的幕僚、盟友及美國決策精英都認為，美國應該聯合盟友和合作伙伴，形成合力，共同打壓中國，不應該和盟友發生沖突；但特朗普不這麼看，他認為每一個關係、每一個議題都是獨立的“項目”，區別只在於有的項目簡單，有的項目複雜；有的項目周期短，有的項目周期長。他偏好與各國單獨談判，而非採用多邊談判或協議框架的方式解決問題；他也不會為了對付中國而改變和德國/歐盟或日本談判的方式。這些都和開發商割裂的“項目制”認知思維有關。

（這裡需稍指出，在中國的大規模城市開發建設階段，很多開發商為大型上市公司，追求以高度標準化的方式進行住宅項目的規模開發；美國早已結束了大規模城市開發建設階段，項目標準化程度低，相互更加獨立、分散，一個項目一個方案。）

6.主觀性、依賴直覺、個人意志

特朗普從事的美國房地產行業運行環境是這樣的：1）項目非標準化，數量不多，同時一個項目一個樣，每個項目都有自己的定位和特點；2）開發商一般是家族企業，非上市公司，團隊不大。在中國大型上市開發商眼裡，充其量就是一些小型的家族工作室；3）由於項目非標準化，決策時也非常依賴主觀判斷、直覺判斷（“直覺優於分析”），帶有很多個人化色彩。

這和製造業所追求的標準化、流程化、規模化是不同的。

（這種情況在中國的大型民營上市開發商裡也存在。“這塊地就是老板覺得好，他一高興就拿了”，“老板就是喜歡這個風格”，“老板有情懷，不是為了賺錢，他就想開發成這樣，算是留個東西下來”。）

特朗普以個人為中心、依賴直覺的決策方式，和他的行業經驗有關。

7.對全球資本流動的開放態度

與特朗普對全球供應鏈的簡化認知形成對比的是，他對全球資本流動則非常熟悉，並且表現出比較開放的態度。這也源於房地產行業的融資特性。美國房地產市場——特別是曼哈頓這樣的地方——長期以來吸引了大量國際投資者。而特朗普的一個主要工作就是融資。他的項目曾獲得來自全球各地的資金支持——從俄羅斯、中國到中東。

在房地產商的視角中，外國資本是最寶貴的資源，而非威脅。房地產商不涉及什麼需要保護的核心技術與能力——他們不認為外國資本的介入會帶來“安全”問題。

這些經驗很大程度上決定了特朗普對國際資本流動的開放態度。作為總統，他一方面是個經濟民粹主義者，主張貿易保護主義，批評美國企業將製造業轉移到海外，另一方面則對於外國投資者在美國購買資產或投資項目較少抵觸，甚至持歡迎態度——無論是吸引中國對美投資，還是看待日本制鐵收購美國鋼鐵公司交易，他都比共和黨同僚或民主黨人更加開放。

這種思維，實際上是一種選擇性開放，與他房地產商的經驗和認知有很大關係。

8.對債市、貸款利率的敏感度

今年4月9日，在資本市場大幅波動的情況下，特朗普不得不暫緩制定“對等關稅”。觀察者發現，最終的原因不是股市，而是債市——即美國國債及債市的波動最終逼迫特朗普讓步。過去幾周，他屢次發表言論，批評美聯儲主席鮑威爾沒有及時降息以提振經濟，並威脅要解雇鮑威爾。

市場有了新的發現：特朗普對債市的敏感度要高於對股市的。債市才是對特朗普的最大制約。

這也和房地產特性有關：房地產行業，從開發商的建設，到購房者的投資，都高度依賴杠杆融資，使得開發商對利率變化異常敏感。作為長期的房地產開發商，特朗普深刻理解利率波動對項目盈利能力的直接影響。在房地產行業，利率上升哪怕一個百分點，都可能顯著增加融資成本，削弱投資者的購買能力，降低項目回報率，最終導致項目虧損或失敗。

這種行業經驗塑造了特朗普對美聯儲、美國國債的高度關注。作為總統，他頻繁公開批評美聯儲的利率政策，這在美國總統中相對罕見。他多次呼吁降息，甚至試圖影響美聯儲主席的決策，在美國總統中極為罕見，充分反映了房地產開發商對低利率環境的強烈偏好。

9.習慣於“杠杆操作”及“高風險、高回報”

所謂“杠杆操作”，具體有兩種，一是權益的，即利用股權合作伙伴的錢；二是債權的，即運用銀行貸款。

在美國，一個典型的房地產開發項目，假定投資額為100，則：

1）開發商只需要提供1~10%左右的資金，平均為7%；

2）權益合作伙伴（包括合資股東、有限合伙人等）提供20~30%（平均約28%）。這些人之所以投資，是因為相信開發商的能力和資質；

3）杠杆（銀行貸款）一般占60~70%。

在房地產行業，撬動別人的資金是常態，適度杠杆被視為擴大規模和提高回報的必要手段。這種商業模式使得特朗普高度習慣於“高風險、高回報”的運作模式，不會因為自己面臨較大風險而感到擔憂（例如因為焦慮和承壓失眠）。實際上，特朗普的公司曾六次申請破產保護；1990年代初，他本人也面臨嚴重的財務困境，可能接近個人破產，但最終得以避免。外人可能很難理解這種操作模式，認為賭性太大，風險太高；但對於他這樣的開發商來說，這就是生意的正常部分。而每次他都能起死回生，最終翻盤。

特朗普表現出來的不屈不撓的堅韌特點，和這種行業經歷高度相關。

10.時間周期認知與產業政策

房地產開發項目從規劃到完成，通常需要幾年時間，在周期上，比許多製造業項目要短。一個典型的房地產開發周期包括獲取土地、規劃設計、獲取許可、施工和銷售，整個過程可能在3~5年內完成。相比之下，建立一個現代化製造工廠，前期，蓋廠已經包含了不動產建設本身，但工廠只是房地產資產，要生產，還要有設備，要有工人，要有工藝及流程，要實現規模化生產，整個過程中，還涉及供應鏈建設、工人培訓、市場開發等全鏈條複雜因素，往往需要更長時間。

此外，開發商在建成之後有很多選擇。可以將資產整體或大部出售，保留運營，或者將資產的運營權也轉讓，與資產不再發生任何聯系。簡言之，在房地產項目建成後，開發商可以選擇完全退出。但製造業工廠是不能“退出”的——工廠是製造業企業用來從事生產的固定資產，企業要長期持有並運營工廠，通過工廠提供產能。這也解釋了為什麼製造業企業在投資設廠時要遠比開發商開發項目要謹慎。對於開發商而言，廠房建成等於項目成功；對於製造業企業而言，廠房建成等於項目開始。

這種行業經驗差異導致特朗普容易低估了重振美國製造業的難度和時間周期。他在競選和執政期間多次承諾將製造業崗位“帶回美國”，似乎認為只要有關稅政策和貿易協議調整，就能在短期內實現這一目標；除此之外，他也傾向於採用能夠立竿見影效果的政策工具，如減稅、放鬆監管，但不關心需要長期投入的基礎設施建設、教育、研發投資及產業政策等。

特朗普這種短期導向的政策偏好，反映了房地產開發商對項目周期的認知偏差——習慣於相對短期的投資回報周期，追求快速回報，但不完全理解現代製造業的複雜性和長期性。

最後，特朗普對經濟成功的評判標準也受到其房地產背景的影響。他經常引用股市表現、失業率、GDP增長等短期指標作為政策成功的證明，但很少關注長期的結構性問題，如收入不平等、技術創新、可持續發展等。這些評價框架都反映了房地產行業“項目制”及重視短期財務指標的特點。

11.營銷與品牌思維在政治中的應用

房地產行業高度依賴營銷和品牌建設，特朗普在這方面非常擅長。他將自己的姓氏打造成一個代表豪華和成功的品牌，將其應用於各種房地產項目。這種營銷思維和品牌意識深刻影響了他的政治傳播方式和公共形象塑造。

特朗普將商業營銷策略直接應用於政治傳播。他善於創造簡單、朗朗上口的口號（如“讓美國再次偉大”），類似於房地產項目的營銷標語。他頻繁使用誇張和超級形容詞（“最好的”、“最偉大的”、“前所未有的”）來描述自己的政策和成就，這種修辭風格源於房地產廣告的慣用手法。

品牌價值在特朗普的思維中占據核心位置。在房地產行業，品牌可以直接轉化為溢價，特朗普深諳此道。作為政治人物，他同樣高度重視自己的品牌形象，對任何可能損害這一形象的批評或報道反應強烈。他經常通過社交媒體直接與公眾溝通，繞過傳統媒體，這種做法也是房地產開發商控制和主導營銷信息的策略。

特朗普的政治傳播還體現了房地產營銷中常見的“情感銷售”策略。他不僅銷售具體政策，更銷售一種情感體驗和身份認同——讓支持者感到自己是“真正美國人”的一部分，參與到“讓美國再次偉大”的歷史使命中。這種情感連接的建立，與房地產營銷中將物業與特定生活方式和身份地位聯系起來的策略相似。

三、總結與啟示

商人有物質、務實的一般特性。特朗普是一個“商人”，但他不僅是一個商人，還是一個“房地產商人”。其特殊的行業背景為我們提供了一個獨特視角，幫助理解他作為政治人物的行為模式和決策邏輯。從本地化思維到項目導向，從對利率的敏感到業主思維，從零和博弈到追求短期見效，特朗普的房地產經驗不僅塑造了一種與傳統政治家不同的治理方式，也與一般行業的企業家、商人、職業經理人有很大不同。

房地產商人思維對政治實踐既有優勢，也有局限。一方面，特朗普的談判技巧、對金融市場的敏感度、務實的問題解決方式，使他不受傳統政治規範的束縛，願意打破常規，尋求帶有創新性的解決方案。但另一方面，房地產思維的局限性也在特朗普的政治實踐中表現得十分明顯：將複雜的國際關係簡化為交易、低估全球供應鏈的複雜性、過度強調短期成果、將國家治理等同於物業管理，這些思維模式使得他難以處理複雜的政治和社會問題。

最後，在分析特朗普、評估政治人物時，不能僅關注其公開立場和政策主張，還要考慮其職業背景、思維習慣如何塑造其認知框架及決策模式——每個領導者都會將其職業經驗和思維模式帶入決策過程，這些背景因素，往往比其公開宣稱的政治理念更能預測其實際行為。這種維度的分析，有助於我們更全面地把握特朗普行為的底層邏輯，並預測其可能的決策傾向，並作出應對。

indy

一如我在《上報》專欄文章預測，澳大利亞成為繼格陵蘭與加拿大之後，另一個大選受到川普因素影響的國家。

被稱為「澳洲川普」的自由黨黨魁達頓（Peter Dutton）和「加拿大川普」的保守黨黨魁博勵治（Pierre Poilievre）的命運完全一樣，兩人從喜愛川普、模仿川普，到避免提及川普，卻被對手拿來大作文章，最後不僅都在大選落敗，兩人更悲慘地連在自己多年經營的選區都落選。

外交行動可以是利益驅動，也可以是價值驅動，現在川普的美國優先只剩下價值驅動，有些民主國家甚至和川普政府談判時，都儘量避免提到「民主」一詞，遑論「民主同盟」。嚴格來說，川普美國優先的利益驅動，背後也代表著一種價值，這是當代的「義利之辯」。只是一旦老大一切和小弟明算帳，那麼再也沒有人會因為志同道合（like-minded）挺身而出，也就意味著價值同盟的價值大幅降低。

無論是格陵蘭、加拿大或是澳大利亞，人們並沒有因為川普而投靠中國，但是川普因素的確讓親者痛、仇者快，如同我在專欄中寫的：「那些原先越親近共和黨和越親近川普的政黨和政治人物，將受到最深的傷害；反而是那些在意識形態上和川普距離較遠的政黨和政治人物，得夠從中獲益。無論川普在美國反對自由派的成績如何，他在其他民主國家產生的效果，都是讓自由派思想更加興盛，而且讓其他國家和美國的距離越來越遠。」

無論川普圖謀為何，川普因素在全球大選發揮的效力，是可以拋開宏圖而觀察現實的，川普也許不會如《經濟學人》所說的，讓習近平攻台更加容易，但是的確讓未來圍堵中國變得越加困難。

indy

【這實在太蠢了】

川普不久前在 Truth Social 上發文稱，他已指示美國商務部和美國貿易代表對在美國境外製作並進口到美國的電影徵收 100% 的關稅。

美國向來對其他國家享有龐大的服務順差，2024年，美國的服務出口達 1.1 兆美元，占出口總額超過三分之一，順差高達 2930 億美元。本來以為川普會繼續忽略服貿順差，不料川普非但沒有忽略，他的反應實在是太出人意料之外了。

依照川普課徵關稅的邏輯，美國對其他國家享有的服務順差，其他國家應該對美國服務課徵相應的關稅才是，不料川普的反應居然是其他國家又佔美國便宜了，所以美國也要對服務貿易課徵關稅！

這實在太蠢了。佔美國服貿 17% 的金融服務業是美國全球金融霸權的來源之一，也是美國得以懲處其他國家的手段之一，佔美國服貿13% 的智慧財產權，不僅是美國技術利潤的來源，更是美國軟實力的基礎。

在川普對世界發動貿易戰之際，很多美國企業就憂心忡忡，希望外國政府不要注意到這點，把美國服務出口當作籌碼，實施真正的「對等關稅」以報復美國。不料川普不待人提起，竟然主動自電影產業發動關稅戰，大概沒有比這個能更完美地傷害美國的措施了。

許多狂熱的川粉一向將穿普的發文視為攻擊的號角，見到川普攻擊哈佛大學，便找遍理由攻擊哈佛大學，完全不在乎川普和其團隊攻擊哈佛大學的理由，彷彿只要找到哈佛的任何錯誤，就可以正當化川普的攻擊。這不僅在道德上是錯誤的（民主國家不可以先鎖定犯人再一擁而上找證據），在理性上更站不住腳（不論採取的手段是否能夠達到目的，以及究竟要解決什麼問題），只會讓川普變得更肆無忌憚。

這下川普對電影產業發動關稅戰，大概各社群平台很快就會出現大量好萊塢左膠的批評，不分青紅皂白地支持川普的關稅行動。

川普這次發文大概未曾和好萊塢大製片廠商議過，他們不會蠢到分不清美國的優勢與劣勢，儘管川普的崛起和綜藝節目有密切的關係，但是從梅莉史翠普起，他對好萊塢就沒有太多敬意。儘管如此，這些都很難正當化川普這次搬石頭砸自己腳的行為，傷害美國的國際競爭優勢與軟實力基礎。美國人現在該祈禱的是，對服務貿易的戰爭最好能止於電影業，不會向其他服務出口產業擴散。