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欧洲完了—— 中国必须去工业化
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注：很多人不知道为什么欧洲会通缩，其实很简单，生产过剩引起的通缩，利润率下降。
自从荷兰、英国 工业革命以来，因为工业适应密集狭小的场地，所以西欧经济一直很好，但当大家都洞悉了工业化的秘密后，就是生产过剩了。
英美体系跨过这个坎了，不论是澳大利亚、新西兰、加拿大、美国，都是出产粮食或者初级产品的国家。
二战后的历史也表明，工业化的城市小国在衰落，大国在崛起。
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这是转网上的一篇文章。
今年，欧元区经济明显正缓慢复苏。曾经的欧元崩溃论已先自行崩溃了。但欧元区经济面临的难题越来越大而不是相反。
首先，近期欧元区内曾经的债务危机国家，其国债收益率快速下滑，都接近历史新低。这本是好消息。但这又至少产生了两大隐患：一是，主权债泡沫再起并减弱各国改革力度；二是，资金纷纷流入欧元区推高了欧元汇率。
其次，国际货币基金组织(IMF)首席经济学家布兰查德表示，预计欧元区明年底之前陷入通缩的可能性达25%。欧洲复兴开发银行(EBRD )大幅下调了2014年欧元区经济增长预期，EBRD将今年欧元区经济增长预期从此前的2.7%下调至1.4%。
5月13日，拉加德在柏林与德国总理默克尔以及部分国际组织领导人举行会议。在随后的新闻发布会上，拉加德称：“我们所看到的即将来临的风险，一个就是持续走低的通货膨胀率，尤其是欧元区，而这一现象在发达经济体则更为普遍。
显然，发达经济体集体遭遇通缩危险，而这又与他们普遍推行货币宽松政策背道而驰。最典型的是日本经济通缩了近20年，而日本恰是QE的创造者和“发扬光大者”。而另一个事实是，通缩是在强欧元与高估值日元背景下出现的。
日本“安倍经济学”的核心，就是用强化与扩大版的QE推升通胀。但另一个目的却是压低日元汇率。从现在的结果看，日本通胀不明显但日元汇率却下跌了20%以上。
顺便指出日本经济上月通胀率大幅度上涨。但分析师指出，这是日本5月将消费税从5%提高至8%所致。未来前景并不明朗。
欧元的困境是显而易见：增长缓慢+强势欧元+通缩前景。这让欧洲央行不得不考虑其货币政策的选择：推出诸如降息、负存款利率以及量化宽松(QE)等一系列政策。
欧洲央行多次讨论和探讨采用欧洲版QE，来推升通胀并压低欧元汇率。但由于欧元区操作QE困难，最新方案是拟下月降息实施负利率措施。而这种措施基本上得到欧元区主要国家德国的首肯。也就是说，如果下月通胀数据仍不理性，欧洲央行将会降息实施负利率政策。
据路透社分析称：6月降息“差不多已成定局。”并表示“这将是主要央行之中实施负存款利率的先例。这会影响汇率。”
事实上，上述观点并不完全正确。中国呈现了相反情形：中国过去多年里的货币情景：超发货币+负利率。但令人困惑的是，此期间人民币一直处于升值态势。而且中国一直处于通胀上升状态。尤其是资产价格上涨幅度更是惊人。
注：没有什么好说的，资金流入推高汇率。 经济下行，通货膨胀，中国是“滞涨” 。
情况正在起着变化。不仅是欧洲、日本，也包括中国。四大经济体中惟有美国经济整体状况处于“健康”状态之中，而且朝着更好的方向发展。尤其是美联储将会在今年底之前退出QE政策。
美国经济复苏状况最好，固然有多种因素。但却有另一个事实背景，这就是弱美元。目前美元指数仍在80点徘徊，而这离其高点120点仍相差30%以上。而且这种弱美元周期已长达12年之久。
发达经济体普遍通缩前景，与全球一体化情形下的供应过剩有关。但另一个不可忽视的事实是，全球汇率体系进入了一个新的时代：多元货币体系下的竞争性货币贬值时代。
注：没什么，第一次世界大战后，发达国家抛弃金本位后就是如此，竞相贬值。
欧元与人民币相同的困境是，国际资本都在流入，在欧元区流入了国债、在中国属于套利资金。资金都并没有流入实体经济之中。而这反推高了货币汇率。以欧元区经济与美国经济对比看，欧元汇率显然高估了。对人民币来说，名义汇率低估掩盖了实际汇率的高估。
而中国的通缩前景也并不乐观。上月CPI已回落至1.8%，而PPI更是负增长达到26个月。数据一公布，就有国内外分析师宣布中国经济已进入通缩时代。在我看来，中国经济的通缩前景有着清晰的路径：产能过剩、资产价格泡沫破裂、僵尸货币（流动性陷阱）、去债务与去杠杆化。
中国通缩背景却远比欧洲复杂，有多重悖论。其一，广义货币M2全球最多；其二，经济增速在7.5%左右；其三，近4万亿外汇储备；其四，目前官方认为人民币已处于均衡汇率水平。
而另一方面，美国官方认定人民币仍然低估，并一再逼迫人民币升值。2月以来人民币“意外”贬值3%，立刻遭到美国官方指责。近日，美国财长访问中国再次就此问题向中国施压。
不论是经济形势还是国际货币汇率体系，越来越对中国不利。从国内经济看，经济下行、出口下滑、房地产危机以及可能引发的局部金融危机，都有可能让中国经济处于失速与失控状态。
从国际汇率体系来说，日元贬值20%以上，已经给中国出口带来压力。如果下月欧洲央行也采取负利率措施，欧元进入贬值通道，会给中国出口造成更大压力。
一方面，国内经济下滑压力加大；另一方面，下半年可能面对新一轮“货币战争”，也即当日元、欧元一起贬值，会使人民币面临空前的压力。即使人民币不升值也处于相对升值状态。
自从荷兰、英国 工业革命以来，因为工业适应密集狭小的场地，所以西欧经济一直很好，但当大家都洞悉了工业化的秘密后，就是生产过剩了。
英美体系跨过这个坎了，不论是澳大利亚、新西兰、加拿大、美国，都是出产粮食或者初级产品的国家。
二战后的历史也表明，工业化的城市小国在衰落，大国在崛起。
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这是转网上的一篇文章。
今年，欧元区经济明显正缓慢复苏。曾经的欧元崩溃论已先自行崩溃了。但欧元区经济面临的难题越来越大而不是相反。
首先，近期欧元区内曾经的债务危机国家，其国债收益率快速下滑，都接近历史新低。这本是好消息。但这又至少产生了两大隐患：一是，主权债泡沫再起并减弱各国改革力度；二是，资金纷纷流入欧元区推高了欧元汇率。
其次，国际货币基金组织(IMF)首席经济学家布兰查德表示，预计欧元区明年底之前陷入通缩的可能性达25%。欧洲复兴开发银行(EBRD )大幅下调了2014年欧元区经济增长预期，EBRD将今年欧元区经济增长预期从此前的2.7%下调至1.4%。
5月13日，拉加德在柏林与德国总理默克尔以及部分国际组织领导人举行会议。在随后的新闻发布会上，拉加德称：“我们所看到的即将来临的风险，一个就是持续走低的通货膨胀率，尤其是欧元区，而这一现象在发达经济体则更为普遍。
显然，发达经济体集体遭遇通缩危险，而这又与他们普遍推行货币宽松政策背道而驰。最典型的是日本经济通缩了近20年，而日本恰是QE的创造者和“发扬光大者”。而另一个事实是，通缩是在强欧元与高估值日元背景下出现的。
日本“安倍经济学”的核心，就是用强化与扩大版的QE推升通胀。但另一个目的却是压低日元汇率。从现在的结果看，日本通胀不明显但日元汇率却下跌了20%以上。
顺便指出日本经济上月通胀率大幅度上涨。但分析师指出，这是日本5月将消费税从5%提高至8%所致。未来前景并不明朗。
欧元的困境是显而易见：增长缓慢+强势欧元+通缩前景。这让欧洲央行不得不考虑其货币政策的选择：推出诸如降息、负存款利率以及量化宽松(QE)等一系列政策。
欧洲央行多次讨论和探讨采用欧洲版QE，来推升通胀并压低欧元汇率。但由于欧元区操作QE困难，最新方案是拟下月降息实施负利率措施。而这种措施基本上得到欧元区主要国家德国的首肯。也就是说，如果下月通胀数据仍不理性，欧洲央行将会降息实施负利率政策。
据路透社分析称：6月降息“差不多已成定局。”并表示“这将是主要央行之中实施负存款利率的先例。这会影响汇率。”
事实上，上述观点并不完全正确。中国呈现了相反情形：中国过去多年里的货币情景：超发货币+负利率。但令人困惑的是，此期间人民币一直处于升值态势。而且中国一直处于通胀上升状态。尤其是资产价格上涨幅度更是惊人。
注：没有什么好说的，资金流入推高汇率。 经济下行，通货膨胀，中国是“滞涨” 。
情况正在起着变化。不仅是欧洲、日本，也包括中国。四大经济体中惟有美国经济整体状况处于“健康”状态之中，而且朝着更好的方向发展。尤其是美联储将会在今年底之前退出QE政策。
美国经济复苏状况最好，固然有多种因素。但却有另一个事实背景，这就是弱美元。目前美元指数仍在80点徘徊，而这离其高点120点仍相差30%以上。而且这种弱美元周期已长达12年之久。
发达经济体普遍通缩前景，与全球一体化情形下的供应过剩有关。但另一个不可忽视的事实是，全球汇率体系进入了一个新的时代：多元货币体系下的竞争性货币贬值时代。
注：没什么，第一次世界大战后，发达国家抛弃金本位后就是如此，竞相贬值。
欧元与人民币相同的困境是，国际资本都在流入，在欧元区流入了国债、在中国属于套利资金。资金都并没有流入实体经济之中。而这反推高了货币汇率。以欧元区经济与美国经济对比看，欧元汇率显然高估了。对人民币来说，名义汇率低估掩盖了实际汇率的高估。
而中国的通缩前景也并不乐观。上月CPI已回落至1.8%，而PPI更是负增长达到26个月。数据一公布，就有国内外分析师宣布中国经济已进入通缩时代。在我看来，中国经济的通缩前景有着清晰的路径：产能过剩、资产价格泡沫破裂、僵尸货币（流动性陷阱）、去债务与去杠杆化。
中国通缩背景却远比欧洲复杂，有多重悖论。其一，广义货币M2全球最多；其二，经济增速在7.5%左右；其三，近4万亿外汇储备；其四，目前官方认为人民币已处于均衡汇率水平。
而另一方面，美国官方认定人民币仍然低估，并一再逼迫人民币升值。2月以来人民币“意外”贬值3%，立刻遭到美国官方指责。近日，美国财长访问中国再次就此问题向中国施压。
不论是经济形势还是国际货币汇率体系，越来越对中国不利。从国内经济看，经济下行、出口下滑、房地产危机以及可能引发的局部金融危机，都有可能让中国经济处于失速与失控状态。
从国际汇率体系来说，日元贬值20%以上，已经给中国出口带来压力。如果下月欧洲央行也采取负利率措施，欧元进入贬值通道，会给中国出口造成更大压力。
一方面，国内经济下滑压力加大；另一方面，下半年可能面对新一轮“货币战争”，也即当日元、欧元一起贬值，会使人民币面临空前的压力。即使人民币不升值也处于相对升值状态。
