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标题: （大赦）蹭课笔记-李稻葵-中国宏观经济分析-第4讲-经济波动 [打印本页]
作者: 响马 时间: 2011-11-17 01:38
标题: （大赦）蹭课笔记-李稻葵-中国宏观经济分析-第4讲-经济波动
本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑
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李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。$ @/ X/ H; ?% |% G
; z7 v( d Q3 |$ V# v第四节 经济波动2 n5 l5 o) Z0 k6 \% R [* r
6 ?. l3 y! ?+ z% E2 s大幅经济波动的基本机制
( H9 l9 z. ~! c, H0 k% K# e历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫
2. 法国的密西西比泡沫
3. 英国的南海泡沫
三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。
# \& I! x$ l0 H荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。4 h8 A, l- l- N3 b! w0 U/ |5 U
现代市场经济时代的大幅波动
8 t% F* n3 h: @# ^: \5 E8 r第一类：房地产泡沫
" E% `* V4 L4 z: D$ _宏观经济变量与房价的正相关性* l5 ?( x$ n8 l9 H' O; V
有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。& U% H; c6 b: N; r3 ~1 x
（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。
! A1 m/ v. M) U9 s第二类：新兴产业泡沫
7 L2 I! ?7 r: B铁路：英/美：1840s
( [! Z7 {3 T$ f' |IT：2000-2001 网络泡沫
. V: L) O1 D$ W& W2 i+ ^( F+ b/ x生物科技
, |. y. O2 }% g7 X1 w# k新能源
2 g6 x2 E/ m" t2 \/ ?第三类：过度外部借贷
* ?' z A$ B3 g' X* V, x俄罗斯：1997-1999 借钱太多。- ~! X( M- g: ?6 _$ m; p n
拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。$ o+ D& X' S) n" l
亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。- o6 y* }* v i8 u; i
欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。7 [2 [* @7 {& ]
李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。
) c2 s d1 [* F+ }% a俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。- R( d/ W6 \- }, [) E. V
墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。3 v" _. o# B; `! H6 W- e
这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。% D; W3 G( @1 m$ l+ S c; u$ b1 b
第四类：战争与经济波动" z. ?# k3 Z; @, Y1 P x8 L# c
甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系" _$ P r2 c3 ^' A' r y# S
一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；, _7 p# w' ^) r6 h8 `
二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。
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* H8 g* I6 }1 N6 \（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。 e, w/ N# _$ x. h r8 U/ t7 r
而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。# H! [( R6 m/ s3 q0 \
经济波动的一般理论研究
6 N( ^- D3 o- r[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]# Y2 M- \ ^, g
早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期
2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣）
米赛斯-哈耶克定律7 x) A1 Y9 }- z
认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。
$ z0 c/ [, N. B* f& W凯恩斯主义
" X% j: e/ @8 u. q" h/ U! X认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。1 z) P; E0 Y! S$ c
弗里德曼、芝加哥派
: e! [. a" E& M' B# H4 J认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。
$ A) ]- @7 L' W" m. B卢卡斯的批判* b$ _/ Z) K# q3 |( K1 a0 p
理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。7 L& m/ R% A4 ^( ^/ Z
实际经济周期理论（RBC）
9 } j* i5 j: m Z$ z; [- X5 l李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机
5 m5 n' f1 s* \* W6 L2 h) |9 e c中国的特殊因素7 ]8 a* v1 c1 Y) I* G' g$ _
拖堂太严重了，留到下一次课讲。
4 n: T1 J2 `/ _8 W/ I最后又是学生提问。
$ W0 v, b) o& x2 c3 v本轮危机的启示？
5 [0 K7 u6 V2 A! R; \* ^答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性7 _9 M$ Y# |# q4 q }
对房价和中国经济的看法？
) g4 f# A: S+ Y2 r0 N+ D4 |房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。! e6 @4 P5 {4 J# I) u8 M
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作者: 万里风中虎 时间: 2011-11-17 19:34
李老师的笔记要顶！
作者: 响马 时间: 2011-11-17 23:07
万里风中虎 发表于 2011-11-17 19:34 
, a9 k8 \6 D! W: I5 q$ |( F李老师的笔记要顶！
) A& Y" K/ S! D1 e* n( g9 I谢谢虎大回复。把第3讲的笔记也发上来了。第3讲是第一次听李老师的课，开始没想记，后来觉得挺好玩才开始记，所以比较没条理
作者: 万里风中虎 时间: 2011-11-17 23:33
响马 发表于 2011-11-17 23:07
/ j, c, q _6 }2 U8 d& n谢谢虎大回复。把第3讲的笔记也发上来了。第3讲是第一次听李老师的课，开始没想记，后来觉得挺好玩才开始 ...
. |1 {% T# n% t9 `- B李稻葵是中国经济学家中比较有水平的，他的课基本上解释了经济危机产生的多种因素。经济危机不是资本主义的固有疾病，而是人类经济社会的固有疾病。就像感冒一样，我们经常会感冒，所以就会有免疫力。而一个长时间不感冒，突然病倒了，就可能很危险。没有经济危机的世界是虚假的世界，就像2000年代的美国1950年代的中国，歌舞升平热火朝天后面就是巨大的灾难。* D" F% n3 p% [, R2 Z- B$ p/ d
( g& f5 ^5 y2 z2 [6 [( l4 L# c. s表面公平没有经济危机的社会就像是个所谓的老大哥的社会，林毅夫老师说过：这真是我们想要的吗？
作者: jerrod 时间: 2011-11-19 00:38
响马兄弟，累了唆，啥子时候出第5讲哟？
作者: 响马 时间: 2011-11-19 10:14
jerrod 发表于 2011-11-19 00:38
, _# l: s8 l* V响马兄弟，累了唆，啥子时候出第5讲哟？
8 r2 X% J4 u+ k: F回您的话，这门课一周上一次，上周刚讲了第4讲…… 下周上完课，我会再更新的
作者: 光头佬 时间: 2011-11-19 14:20
万里风中虎 发表于 2011-11-17 19:34 # l( f$ T3 l& l+ i6 E; X
李老师的笔记要顶！
这个系列，老虎以后应该把它拎到科教经管中去。
作者: 光头佬 时间: 2011-11-19 14:29
兄弟这个系列不错，让俺们也贴近了下所谓的牛人。希望坚持下去啊！
作者: 响马 时间: 2011-11-19 17:34
光头佬 发表于 2011-11-19 14:29 6 g( j3 D& g6 D4 K9 d7 T+ }" g& Y
兄弟这个系列不错，让俺们也贴近了下所谓的牛人。希望坚持下去啊！
" A% C/ z0 K+ z谢谢鼓励，我争取以后听得再明白点，笔记再清楚点……
作者: 猪头大将 时间: 2012-2-1 08:46
“墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。”+ Z. }7 k7 e, ~" ?
1 [! @. l5 H( Q) y2 _! i* q+ q这里的20年折5年能展开解释一下吗？没有看懂。另外，90年代的时候，已经是克林顿执政了吧，这里怎么会提到里根呢？
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