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标题: 浑水摸鱼 [打印本页]
作者: 小木    时间: 2014-3-14 03:38
标题: 浑水摸鱼
有一类资本市场研究公司，所谓“short seller“，中文大致称之为做空公司。这类公司的一般玩法是空（take short position）某个企业，然后发表研究报告声称这个企业完全不值这个股价。如果市场信了，那么他们的空位就会有利润。所以呢，不同于别的市场研究机构拿研究报告来卖钱，他们的研究报告是唯恐有人不知道的。。。. x0 o, T' H' F5 ~; G0 E2 C
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这些公司中呢，有一个挺有趣的，叫做Muddy Water Research，浑水研究。- S. Q- m! \) z: ^
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浑水研究是2010年开始活跃的，基本上是一个叫做Carson Block的家伙的个人秀。这个人呢，是个美国律师，在中国混了好些年。在中国混的时候，发现了不少奇怪的公司。于是，他想到了一个浑水摸鱼的赚钱办法，于是就开了这个浑水研究。
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' {, J/ B" v! s; ?3 d他的办法呢，简言之，就是发掘各种在美国上市的中国公司的奇怪之处，发表报告，做空。7 W# K& A7 {8 J

3 K+ |7 j/ p) b/ b! v6 _这些年，其实跑到美国上市的中国公司挺多的。在纳斯达克交易的中国公司就有一两百家（整个纳斯达克好像还不到三千上市公司）。究其所以，中国的股票市场是审批制，公司要货真价实的通过证监会的审核才能上市，需要满足的条件无所不包，上个市整个就是一个企业重构的过程。虽然其间大概也可以上下其手，但是这年头没点真货恐怕是不行的。美国呢，只要你能卖出足够多的股票，上市还是挺容易的。这样忽悠的余地就大，浑水摸鱼的机会也多。于是呢，把一皮包公司整到纳斯达克上市，也并非不行，尤其是中国经济高速发展，中国概念能卖出股票的时候。结果，就是美国资本市场上，颇有些中国来的奇怪公司在交易。# v! O0 m3 k: V% t+ s3 \- l/ ~
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浑水研究呢，就是专搞这种公司。最新的战绩，大概是NQ Mobile Inc. (Nasdaq:NQ)。这家公司中文名叫网秦。( W2 _7 L4 K9 o! D( U' p" [
第一份报告链接如下。, I  g1 ]+ h/ \3 z
http://www.muddywatersresearch.c ... iating-coverage-nq/
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其报告撰写或曰把水搅浑的方式相当有趣，值得讲讲。/ F# Z) G9 J0 C# W

) C. a$ r0 R2 O第一页是滴水不漏的律师流（讼棍最讨厌了。。。），黑字强调，我们在做空这个公司，所以这个报告完全就是要让这个股票跌让这个股票跌让这个股票跌。。。。; W( X- t3 M. V+ X

; P. a' s9 V9 W  f- L0 l: ^下面就是这幅图。以一个强烈的对比给你深刻的印象。后面的破房子哪里像全球最值得信赖的移动互联网服务公司了，而且正经公司哪有这么乱吹法螺的。。。
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2 b- ?* R9 v: p/ B. |再往下，是一个分析者关于这家当时市值11亿美元的公司的观点的简述。语言非常明快而富有攻击性（以下是我的翻译）：( v" A; F$ t# u  T' X* j$ w1 L+ m

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; p7 ?0 C% L0 n) M下面呢，就是关于这些观点的详细与更详细的论述，充满了各种耸人听闻的经典故事。。。( Z3 E' O) H7 C0 J1 F6 l
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例如第10页。这家公司声称的各种地址，天津的总部只有牌子没有人，北京的地址其一在一个只有两栋楼的院子里的九号楼，其二是一家手套批发店，其三是另一家公司，其四也根本不存在。西安地址不存在，贵阳地址是民居，广州地址其一是一条只有18-26号门牌号的巷子上的27号，其二是一家保洁公司，上海地址不存在。- T+ f& ?% O2 x. X$ g2 T

! `2 [2 Q1 }$ q21页的付费卡销售渠道。以中国人的观点看，我觉得大概那”二十五万付费用户“也是吹的。+ L0 G: m8 r  @  ], P

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以及第41页，这公司还在琢磨做奇怪的东西。
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42页，注册了一堆指向自家网站的域名：) a9 R+ ~0 R" |+ v+ y- N7 Y9 x
1. NOKIAsecure.com. x. p: q6 M& n4 j
2. NTTsecurity.com
' n" k) P5 T9 J# h: g6 u/ A- J3. SAMSUNGsecure.com6 L, C# q$ [' Q  o/ k
4. securityHTC.com
- D/ o2 g, G7 t2 x! A5. securityIPHONE.com
" s1 v( C0 Y3 B- U# S  }6 z6. VODAFONEsecurity.com
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复杂的不知道用来搞啥的组织结构。
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等等等等。。。。4 {% e; m( T$ ], P
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必须承认，这工作做得还是挺深入的，连缴税记录都查了。。。。
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不知道你信不信这公司是骗子，反正我觉得不是骗子也离骗子不远。。。
! P5 [% B5 r( e" u& {. L: O而且这在美国上市的NQ，大头还叫做Omar Khan，大概是三哥。。。0 X; L, Y- X4 O1 @; v& I. C. L8 w
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反正，这混水研究的战绩还是挺辉煌的。至今它发了9个“绝对有问题”的报告，确定命中六个，击沉四个（打到退市）。  d! h3 @6 i  {6 n. [/ [/ g
四个击沉是：0 C" f# z0 i- O% \+ x! E1 u
中国高速频道。福建的长途车车载电视公司。听上去也不算特别不靠谱，不过市值五亿美元？反正现在这个公司在OTC（over the counter）市场上的股价大概是巅峰的千分之一。。。
2 T8 u* I2 x/ @) T, x( i多元环球水务。“先进的水处理设备提供商”。浑水说他家把八十万美元营业额夸张到1.54亿。。。
, I$ i9 A- C4 F8 k3 O1 y绿诺国际。也是水处理。浑水说他家把一千一百万美元营业额夸张到1.9亿。。。
9 v# |7 @5 A. z7 Q' \* q; ]嘉汉林业。这个也是传奇，市值当时达到了42亿，浑水开篇说他家和麦豆腐一码事，各种神奇的皮包公司和空手套白狼。。。
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! T- G. Y& U3 G( F' w% N1 r7 G. d其指控的靠谱程度我不好意思判断，不过，娱乐性还是很棒的。。。7 |- h+ _2 X/ m- B
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回到上面的网秦NQ报告。
; k& o0 T% l. z) v. \5 z3 F这报告发出来以后呢，NQ股价腰斩，然后。。。。。然后又涨回来了。。。。2 k9 I! b, y( I4 {8 Q
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嗯，是美国人好骗呢，还是这公司真有货？不过我真的觉得这报告很有说服力哎。。。。
作者: MacArthur    时间: 2014-3-14 05:23
嘿嘿，这个玩法是抓住了美国投资人对于中国市场的不了解，距离产生恐惧呵。。。 - B- h/ q, z; }) b
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不过比起Ackman short HerbLife来，就有点儿小巫见大巫了 -- 人家是先拍出十亿，然后游说国会把对方搞臭搞倒。。。 5 \$ j- p3 p4 y9 G& T4 t' m
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After Big Bet, Hedge Fund Pulls the Levers of Power
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哥们你能再Aggressive一点儿吗？0 X" Q! \: j3 [- s% k

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作者: 花差花差农民    时间: 2014-3-14 17:13
网秦的收入应该是真的，只是不能告诉你哪来的，呵呵。。。所以涨回来啦。
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5 o0 p; o7 x. a/ R3 L) t. h, u他最失败的是奇虎，奇虎可是响当当的，现在涨到120左右了，呵呵。
作者: sitan    时间: 2014-3-14 22:36
MacArthur 发表于 2014-3-14 05:23 ! T- o* A" q: h- d7 d
嘿嘿，这个玩法是抓住了美国投资人对于中国市场的不了解，距离产生恐惧呵。。。 : E( Z4 \  q! E; A
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不过比起Ackman short He ...

" q" T  ^" S: Q4 |1 E- V, JBut Ackman is still losing a lot of money in this HerbLife bet...
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Ackman's loss in JC Penney was also colossal...



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