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标题: 长鑫上市就暴涨的影响 [打印本页]

作者: 晨枫 时间: 昨天 05:21
标题: 长鑫上市就暴涨的影响
中国股市长期不死不活，近期涨了一下，又恢复原样了。关键是经济增长不如预期，资本在观望。

中国经济发展速度其实与西方相比，一点不低。但中国人习惯了高速，现在就是“大环境不好”了。中国人手里也不缺钱，超高的储蓄率就是证据。但中国人一方面“穷”惯了，不把箱底压到箱口漫出来，总是觉得心里不踏实；另一方面对股市这种“歪门邪道”不放心，加上这30年被烫手的人不少，有钱也不敢试水。

这和中国人的婚恋观其实有一拼。现在谈个恋爱、离个婚都门槛很低了，但真要结婚，就是不说彩礼、房子那些，门槛还是很高。心理惯性太大了，结婚还是奔着“从一而终”去的。这样的慎重当然是好事，但慎重过头了未必还是好事。这对当前的婚恋率低可能也是因素，不过这扯远了。

回到股市，没有点“肯定赚钱”的期望，哪怕是“不必大赚，但绝不能亏”，就很难踏入“入市有风险，炒股要谨慎”的股市。但长鑫可能开了一个头，把中国股市拉起来。

中国经济正在两股劲风的风口上：芯片和AI。中国的成熟芯片好像已经进入电车那样的佳境了，接下来形成自我循环，很可能在芯片制造设备方面也“在学中干，在干中学”的良性循环，打破“越难越不容易起步，越不起步越难”的恶性循环。美媒报道，浸润式DUV年内交付，使用中迭代、成熟和扩产马上开始，EUV应该也就是几年的事了。

当然，高NA DUV、EUV是新的目标。不怕，本来就没有一蹴而就的事情，但捅破窗户纸后，后续征程就更有信心了，也更因为得到回血而发展有力了。

长鑫开盘就暴涨到470%。后面的日子里是否会一直保持这样的强劲，谁都不知道，估计不会，但就现在来看，长鑫股值甚至超过工商银行，成为中国市值最高的上市公司。这也是长时间以来中国制造业公司的市值第一次超过主要银行，具有不平凡的意义。

就A股而言，工商、农行、中石油、茅台、中行、工业富联、中国人寿、神话、找上、长江电力一直名列榜首，其中只有茅台、工业富联、神话、长江电力是非金融，只有工业富联（富士康）是制造业，但应该算在陆上市的台资制造业，而不是中资制造业。长鑫在收盘时市值超过工商50%，这是决定性的中资制造业的“金榜题名”。

银行市值超高，人们一直对此有不同的解释。是好是坏，一言难尽。在房地产低迷、传统贷款渠道堵塞的现在，银行的发展受到压力。即使从长远来看，房地产也很难再次成为中国经济发展的主要动力。新质制造业一直在说要成为经济的新动力，现在可能真的要实现了。在这个档口，资金向制造业集中，是很好的好事。

在中国经济和出口的亮点领域里，新质制造业（半导体、电车、新能源、……），发展强劲，但在众多传统领域里，发展疲软，总体呈现K形走势。这不奇怪。世界是K形的，看不见K形的时候，只是发展太平淡了，K的上行和下行都叠到一起了。现在则是相当K形了。

谁都希望下行的一撇也能上行，能做到当然好，可能需要的是传统制造业的新质化，如引入AI、机器人、自动化、信息化等，但重要的是不能忽视上行的一撇。长鑫是一个很好的开头，DeepSeek据说也准备IPO，一旦开盘，相信也会一飞冲天。这些涨势将拉动整体股市上涨。长鑫开盘的第一天，上证指数涨1.15%, 深成指涨2.7%，创业板指和科创综指分别上涨2.7%和3.16%，全市场超5100只个股上涨。

有说法全球半导体股躞蹀、中国科技股估值偏高，因此导致可观的市值蒸发，以至于“国家队”都惊动了。中国半导体的发展枪金，但当前科技板块过于拥挤，形成过度的敏感度。长鑫、可能的DeepSeek和更多的科技新秀（如月之暗面、宇量昇）上市，将增加科技板块的盘面，增加稳定性，也增加吸引投资的能力。

中国民间不缺资金，缺的是适合投入、老百姓“放心”的股票。半导体和AI是长期高速增长领域，而且中国和美国不一样。半导体和AI是“赋能体”，本身能拉动的经济有限，但有广泛的制造业和服务业作为应用的土壤，拉动经济的深度和广度就不可限量了。这是海边沙滩和林中柴堆的差别，同样倒一桶油，都能点火烧起来。但沙滩上的油烧完就完了，沙子是没法烧的；但柴堆不仅自己烧得欢，还会把林子一起点着。

长鑫大幅度融资成功，有利于进一步扩大生产和加速研发。存储芯片成为半导体的新风口，而且这个风口长期存在。传统存储芯片（包括SSD）的需求依然强劲增长，更加适合AI计算的HBM更加如火如荼。长鑫在得到国产浸润式DUV的加力后，追赶三星、HK海力士和美光就更有底气了。首先要干翻美光，这家美国公司已经在中国因为网络安全审查和关键信息基础设施采购限制而在中国销售下滑，2025年中国市场蒸汽营收占比从2023、24年的12-14%下滑到7%，现在在极力反对苹果在美国以外市场采用长鑫存储芯片。对于这些用非商业手段攫取商业利益的“坏分子”，就是要在商业领域里打到他们怀疑人生。

这对地方投资也是很有鼓励性的好消息。

中国近年来地方财政收支失衡的现象很多，据流传的“2026年一季度28省份财政收支情况”的图表，第一季财政收支的28个省市区的财政自给率均低于100％。根据图表，第一季财政自给率最高的是浙江，达96.1%；紧随其后的是上海、天津、江苏、福建、山东和广东等沿海地区，均超过70%。不过，仍有半数省份财政自给率不足50%，排名垫底的西藏只有13.8％。数据来源据说是各地财政厅的公开数据。

当然，财政部指出，地方一般公共预算收入只是支出的来源之一，财政自给率低于100%是常态。“尽管地方财政自给率低于100%，但中央财政加大了对地方的转移支付力度，地方财政可以实现收支平衡。”

但是，过去自给率较高的地区走低，依然是令人担忧的趋势。第一财经则引述中国财政部数据报道，2015年中国地方财政自给率平均值约为55%，2025年这一数值降至约50%，10年间下降约五个百分点。这可能反映出地方税收增长乏力，或是土地出让收入下滑。近年来个人所得税的税入增加较快，股市的政权交易印花税更是大幅度上涨，但这些税入都是“中央拿大头、地方拿小头”。

不管是增加中央转移拨付，还是改革分税比例，地方财政最后会平衡，但要紧的还是地方增强自我造血能力。长鑫提供了一个有意思的视角。有人说，合肥是第一个上岸的股权财政优等生。合肥地方债余额约3000医院，财政收入约1000亿元。长鑫上市差不多一下子为合肥转回来1.3万亿，差不多相当于一年的GDP，13年的财政收入，可以还清4次地方债。

合肥会如何用好这笔钱，肯定受到人们的关注；合肥人也会好奇如何“分一杯羹”，但相信收益主体还是会用于进一步的发展。合肥在股权财政方面做得不错，京东方、蔚来也是合肥国资的手笔。

这对其他地方也会有启示。当然，不是每个地方有有财力实行股权财政，但有条件的地方还是不少、江苏、浙江、广东、福建、山东等。实际上，自给率越高的地方，股权财政的条件越好，发展后劲越大。

长鑫“敛财”也可能导致对投资水池的“挤出效应”，但中国不是缺钱，只是缺适合投资的股票。需要股市里其他企业做好自己的事，避免资金蜂拥扎堆。

但最重要的是，这可能通过拉动中国股市，拉动人们对中国经济的信心，好事。

作者: johnsonjian 时间: 昨天 11:14
一个利好中国科技行业的消息导致A股暴跌

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