# T9 E* X# y; Y _) |) M& B实际上，国内风投也是陌生概念。电视剧里风光无限的风投大亨比比皆是，但现实生活里，这些风投大亨藏头隐尾，不知道在哪玩，反正寻常人士是见不到的。当然，中国风投是真实存在的，也对中国经济发展做出有用的贡献，只是幕后居多，不大抛头露面。) [8 F- p; N* l# ?8 _
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这也和风投的本性符合。风投全称风险投资。一些人手里有一大笔钱，看准了高风险、高回报的项目，砸一把，赚了一笔后就退出，锁定收益，然后转向下一个目标。这和传统的投机倒把概念有点相近，但这是良性投机倒把，帮助高风险产业立地生根，尤其是科技企业。硅谷就是靠风投发展起来的。如果等成为蓝筹股才能拉到投资，硅谷根本不会存在。- G* _! T) J9 o- ^: K( i, X
/ a7 }! c" G! U" {风投需要很厉害的眼光和风险评估，不是所有项目都能如愿以偿的。且不说创始人恶意圈钱，技术和市场上谁都有看走眼的时候，那时风投的投资就砸在手上了。所以风投的第一步就是多谈、多看。不光看准创始人和企业，还要看准市场，需要市场有足够的容量、足够的发展，才能“把猪养肥之后卖掉”。 & y4 K0 Z8 {- @+ q/ ^ ^% q( g3 a! [9 d! |5 F7 N+ O/ H" c
“养肥之后卖掉”是风投与价值投资最大的不同。对于风投来说，优质资产就是拿来变卖的，红利或者长期增值的周期太长，不符合风投高频周转、快速盈利的原则。) }! x, F; Q: h$ `
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但这也要求风投保密。看准的机会不能让别人抢先，上市或者出手时机更是密中之密，过早泄露底牌可能吃大亏。这些因素决定了风投注定是低调行事的，中国风投到底发展到什么程度对一般人是个迷。 O; P s+ E( f/ L+ Y& V* D2 y1 R4 x \* A2 c1 \
风投要求快速回收投资，较少投长线产业。修桥铺路肯定是不投的，工厂也兴趣缺缺。前些年教培、手游、、卫健、文创、科创热门，现在教培受到限制了，手游刚有限恢复，卫健的水太深，多有不便。文创继续火热，但烂剧遍地，网红满天，赛道太拥挤。科创不仅继续有大发展，还得到国家支持。只是芯片、光刻机这些要砸的钱实在太多，很多风投玩不动；人工智能、量子科技这些受到美国芯片封锁的影响，风险不是风投敢对冲的。更大的问题是去美国上市的路越来越窄，使得风投退市圈钱困难。 2 n* E& O! `1 l* E1 n' G# ?0 t& N7 r0 k3 k: X2 K3 K
新冠疫情三年，对中国经济的打击很大，出海成为合理选择。欧美投资环境恶化，不敢去；一带一路的风险不是风投玩得起的，也不敢去；印度是个杀猪盘，更不敢去。只有东南亚是亮点。 6 e s# ]; d7 h* b3 I/ P) j/ [1 N0 q; ^) B4 f; d; w) w& L, _
传统上，欧洲、美国是世界经济制高点，现在必须加上中国。但东南亚正在迅速成长为新的制高点。存量已经够大，增长显著，还有美国和中国两边得益的加持。 U% h# M, a5 R: K J. M' T
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香港曾经是投资东南亚的不二根据地，现在光辉暗淡，很多都转战新加坡了。这里不仅是东南亚的地理中心，也具有成熟的投资环境。中国风投扎根新加坡，一方面希望深耕东南亚，另一方面希望借场募资。 3 \3 B( Y! }1 n6 {: h. i # G- y& M, G. g) Z2 S# F不过募资这一块似乎进展不顺。欧美日韩投资降低带有中国背景的投资，不管是在香港、上海还是新加坡。东南亚本身的传统家族资金不大热衷域外投资，还是聚焦本土，对中资募资用处不大。新加坡是世界上最大的高净值人士流入地之一，但他们对高收益资本市场更加热衷，如货币市场和美债。中国的美元私人资产也有流往新加坡的，但这些家族理财出海本来就是避险为主，对风投也不感兴趣。$ f& _& x3 s5 t- P
/ _* t$ N, z" x- ^那就中资出海了，尤其是美元基金。 # U6 Z! l$ g: d# I' k( s. q' k; w3 H! }+ e; A
但经历了两三年雷声大雨点小之后，人们开始意识到：在中国的成功风投经验拿到东南亚，不灵了。) m1 V# N% U% r2 e x z# V7 o, Z